航空采购租赁业务的经济评价内容
摘要：欧洲是飞机租赁的发源地，最早只有短期租赁，直到20世纪中期，美国才第一次进行了融资意义的飞机租赁，而这一举措迅速在西方资本主义国家得到了普及，同时获取全球诸多航空公司的青睐。
我国民航业正处在全社会航空运输需求最为旺盛、快速增长的时期。
而作为资本密集型的行业，航空运输业必须获取大量的资金投入，民航业的发展离不开资本融资。
下载论文网 关键词：航空采购租赁业务；经济评价；内容 中图分类号：F721 文献识别码：A 文章编号：1001—828X（2018）004—0—01 飞机租赁已被世界各国航空公司广泛使用，是目前各国航空公司引进飞机、增加运输能力的主要手段。
引用通用电气的研究结果，1986年全球通过融资租赁形式购置飞机只有15%，到2000年上升至40%，时至今日全球民用航空的这一比例已达到80%甚至更多。
在八十年代初，中国国际航空公司首次采用杠杆租赁方式引进了一架波音747飞机，开启了我国航空公司从国外通过租赁方式批量引进飞机的新模式。
中国民航业从此如沐春风蓬勃发展，根据民航局官方统计，2006年底全行业运输飞机998架（其中客机952架）中，租赁引入的飞机占当时整个机队的70%之多。
租赁成为航空公司扩大机队规模的主要手段，为了更好地运用资本，有效地发挥资本资产的增值效应，必须以经济评价为工具对形式多样的租赁方案进行客观的分析和比较。
因此，建立一套有效的飞机租赁经济评价指标体系及评估方法，根据不同的业务类型确定合理的数据模型，才能实现不同方案的定量分析和比较。
租赁方案经济评估的核心是评价内容。
按照一般规则，航空公司对于已拟定要购买的飞机对外招标，主要采用招标说明书和有意识透露两种形式。
各银行和租赁公司按照要求准备好融资建议书（Finacing Proposals），航空公司会组织专业的团队，包括来自选型办、飞行、机务、财务等的人员，将主要条款列出并一一做比较，进行全面评估。
评估的基本原则是经济性、安全性和可靠性。
万变不离其宗，所有的租赁方案基本覆盖的内容有以下几个方面： 一、租赁期限 通过延长租期期限，航空公司可以减缓还款压力，可以更有效地调控资金流动。
一般而言融资租赁的租赁期限在10年左右；采用减税租赁的飞机，对飞机的起飞全重130吨以上的飞机（比如B767、B747等机型）租期可达12年；而美国对融资租赁可将租期放宽至20年。
二、货币和汇率风险 航空公司原则上可以使用任何货币作为租赁币种。
但是币种间存在着汇兑风险，即汇率的浮动会直接影响到航空公司的经营成本。
一般而言，大部分租赁业务的贷款部分采用美元，投资部分除日本杠杆租赁必须用日元外，一般也是美元。
国内的主流银行中国银行、建行、工行、农行、民生银行等都在从事飞机租赁方面的业务，通过这些银行的办理融资就不存在外币和汇率的问题。
三、投资和贷款比率 根据出租人所在国税法规定，减税杠杆租赁的融资由投资和贷款两部分组成，分别占融资总额的20%和80%。
四、期末购买价值（Purchase Option） 也称为期末选择购买价值。
不能等到租期结束后承租人才去面对飞机的残值处理，在确定租赁方案时要?Y合所在国的法律和本公司的偿还能力等情况综合评估。
比如，如果承租人采用了减税租赁方式，残值的大小依据出租人所在国的税法要求而定。
如果承租人采用了非减税租赁方式或出租人所在国家税法对残值没有要求，承租人即航空公司可以根据自己的还款能力或者意愿选择残值的大小。
如果偿还能力比较小，可以选择租期内支付的租金少些，那最后的期末残值就会比较大，反之亦然。
五、净现值（NPV） 是衡量融资租赁是否经济的一个最重要的评价指标。
净现值的定义为贷款购买飞机的现值成本减去租赁飞机所付各期租金按贷款利率贴现后的数值。
如果为负值，说明该项目不具备经济性。
如果为正值，还要看具体的数值大小。
数值越大，说明租赁飞机的支付租金比贷款购买飞机需支付的本息节省的资金越多。
六、租机利率（IRR） 也称为隐含收益率，或者内部收益率，是衡量租赁方案经济性的一个重要的相对指标。
一般情况下，承租人会通过比较租机利率与贷款利率选择差值较大的租机利率。
一般情况下，投标者多采用LIBOR再加上利差（Margin or Spread ）。
比如，如果租金是每半年交付一次，飞机租赁的贷款利率是以半年的LIBOR为基础，加上基本点。
这也不是不能改变的，必须在飞机交接前至少15个工作日，由承租人提出调换申请。
八、投资者的资信 投标者的选择要慎之又慎，应选择那些实力雄厚、经验丰富、信用优良的银行或租赁公司。
我国已经跃升为全球第二大经济体，推动了航空产业的快速发展壮大。
但航空公司本身作为高投入、高风险、低回报和竞争激烈特点的资本密集型行业，资金及资本的需求非常巨大。
根据波音公司在《中国民航业市场分析报告》中的报告，预计2025年中国机队规模将达到3900架飞机，市场价值达到2800亿美元以上，倘若2/3以租赁方式引进，租赁市场也高达1867亿美元。
在这个买买买的过程中，如何买得好买得对，航空公司务必要深入探究反复比较，找到科学的行之有效经济可靠的方法，才能为飞机引入后及机群规模的不断壮大过程中奠定良好的基础。