何以“红牌”罚下外汇保证金交易
6月，欧洲杯赛场上鏖战正酣，境内银行的外汇保证金交易却遭遇了一张突如其来的“红牌”。
下载论文网 月12日，银监会在网站上公布了《关于银行业金融机构开办外汇保证金交易有关问题的通知》(以下简称《通知》)，《通知》要求，在相关管理办法正式发布前，银行业金融机构不得开办或变相开办外汇保证金交易业务，已经开展外汇保证金交易业务的银行机构，则不得再向新增客户提供此项业务，不得再向已从事此业务的客户提供新交易(结清仓位交易除外)。
境内银行的外汇保证金业务临时叫停，大部分人感到愕然，一些外汇保证金交易的投资者却告诉记者：“业务的叫停早就有风声，正式文件的公布也属于意料之中。
” 据有关人士透露，今年3月，银监会就从风险角度出发，展开了对“外汇保证金”业务的调研。
5月14日在一个公开的论坛上，银监会金融创新部负责人首次公开表示，“银行目前的风险控制能力还不能适应外汇保证金交易的要求”。
从《通知》的签署日j胡来看为2008年6月6日，这份文件正式提交至银监会网站，则是6天后的6月12日。
高倍杠杆引致高风险 由于在境内有过一段“历史污点”，外汇保证金的发展一直处于灰色地带。
直至2006年10月，交通银行正式推出其外汇保证金交易品种“满金宝”，被业内人士理解为合法外汇保证金业务的“正式破冰”。
具有外汇交易传统优势的中行，也随即在2007年2月推出了保证金“外汇宝”业务，与其实盘的“外汇宝”业务相比，保证金“外汇宝”引入杠杆机制、双向交易。
第三个进入外汇保证金市场的境内银行是民生银行，作为这个市场上的新军，民生的加入让这个市场掀起了不小的波澜。
与其他两家银行相比，民生银行“易富通”外汇保证金业务一入场，就定下了“高调”――杠杆放大倍数为单一的30倍。
为弥补银行网点规模的不足，“易富通”平台除了支持本行客户的银行卡外，其他银行的银行卡也可以作为投资账户。
通过杠杆的放大原理，投资者的实际投资资金得到多倍数放大，在此基础上的收益和损失也被同步放大。
可以说，成也萧和，败也萧何，杠杆是外汇保证金交易中最大的风险因素之一，同样它也是这项投资最大的诱惑力所在。
那么，30倍的杠杆意味着什么?简单地说，当合约的货币对汇率出现3.33％的波动时，30倍的杠杆就将意味着投资者本金的全部亏损。
当然，在24小时交易、实行T+O交易的外汇市场上，短期内出现这么剧烈波幅的概率并不大，投资者也完全可以通过及时的结盘来减小损失。
但无论是收益还是亏损，都将是货币对汇率波动的30倍。
即使在金融业发达的我国香港地区，对于商业银行所开设的外汇保证金业务(开展)所制定的最高杠杆比例也不过为20倍。
因此，当民生的“易富通”业务甫一推出，就亮出了30倍的杠杆标准，也让一些业内人士觉得诧异。
民生的加入，使这个市场的竞争变得更加激烈。
除了中行按兵不动，保持其10倍的杠杆设置外，交行也多次上调杠杆标准，由最初试水的5倍杠杆，逐步推出了10倍、15倍、20倍的杠杆，对于VIP客户，交行的“满金宝”业务也推出了可与民生抗衡的30倍杠杆。
据悉，民生的“易富通”业务在此基础上，甚至在一些地区的分行推出了50倍的杠杆。
业内人士分析，正是民生的这一大胆行为，引发了监管层的侧目，导致了外汇保证金业务的全面叫停。
风险教育缺失引发高投诉 除了业务本身风险过高这一主因外，产品销售过程中的不规范行为，也是监管层痛下杀手锏的原因之一。
外汇投资本身具有相当的专业性，作为一个全球共同的市场，汇率变化的形成因素千头万绪，需要投资者具备一定的专业知识和操作能力。
在外汇保证金交易中，由于杠杆和双向投资的机制，对于投资者的专业能力、风险承受能力也提出了更高的要求。
成功的投资，不仅需要准确的判断，也需要选择合适的时机，并对金融产品的投资策略进行配对组合，方能规避业务过程中较大的风险因素。
然而遗憾的是，在一些商业银行对于外汇保证金产品的推广和销售中，投资风险的揭示和客户的筛选做得并不到位。
一些投资者不仅缺乏必要的专业知识，对风险也没有完全的认知，仅仅抱着投机“赌一把”的心理进入市场，但由于判断不准确，或是操作不当，导致被迫平仓，资产大幅亏损。
记者了解到，由于产品销售不当，缺乏细致充分的投资者教育和引导，投诉率攀升，是导致外汇保证金业务被叫停的直接原因。
暂停开户和新开仓 按照《通知》的要求，目前3家银行已经停止了外汇保证金业务的新开户业务，同时对于现有客户，停止新开仓业务。
中行上海市分行的工作人员告诉记者：“老客户的原有交易仍然可以追加资金投入，但我们已经对交易程序进行了修改，老客户也无法进行新开仓交易。
” 据悉，对于老客户原有交易的结算时间表，银监会此次并没有做出明确规定。
但《通知》要求：“已开办外汇保证金交易业务的银行业金融机构，应在本通知印发后5日内，将已从事此业务客户数量、保证金总额、交易头寸总额、客户总体盈亏状况及目前已采取的相应风险管理措施等情况以书面形式一式两份报送银监会。
此后在每月初5日内将上月情况逐月报送，直到已从事此业务客户完全结清交易仓位为止。
” 目前几家银行并没有强制要求客户平仓，只是希望客户根据自身仓位实际情况与风险承受能力，主动、适时、及早结清现有交易。
与此同时，一些原本积极筹划外汇保证金交易的银行，已经将原有业务规划进行了搁置。
建设银行此前推出的个人外汇远期交易业务，招商银行的外汇期权业务，则暂未受到影响。
投资者对“叫停”难以理解 不过，面对银监会的这一张“红牌”，很多投资者显然并不对监管层的“呵护”感到满意。
黄桦(化名)是中行保证金“外汇宝”业务的客户，从事外汇保证金交易已有一年多的时间。
黄桦说，外汇交易最大的优势在于参与者众多，交易量大，信息透明公开，被控盘的可能性微乎其微，投资者可以根据自己的判断和能力公平地进行交易。
“所以，你在外汇投资者中间做个调查就可以知道，他们几乎很少从事股票这样的交易”。
“我做外汇，是从实盘开始的。
相对来说，实盘风险小一些，收益也有限，更主要的是，实盘只能做单向交易。
”也曾经有人介绍黄桦到海外的外汇交易商那里去做网上的外汇保证金交易，黄桦却拒绝了，“主要是交易资金的管理让人不放心，”黄桦说，虽然海外的外汇交易商也有一些创下了不错的“口碑”，但他依然持有谨慎的态度，“外汇交易的资金不是小数目，海外外汇交易商的这种灰色生存模式，个人很难有能力对他们的账户进行严格的监管，资金安全性始终是一个隐忧。
”因此，去年年初中行在上海推出保证金“外汇宝”业务后不久，黄桦便开设了一个账户从事外汇保证金的交易。
黄桦认为，境内银行开办这样的业务，最重要的是解决了他对交易资金的后顾之忧。
黄桦也说，由于杠杆效应的存在，放大盈利的同时，也放大了风险。
“中行推的是10倍的杠杆，但与实盘交易相比已经显得比较惊心动魄了。
”黄桦说，虽然有多年的外汇交易经验，但在外汇保证金交易中，自己赚过大钱，也亏过不少。
“外汇保证金交易是一项比较成熟的业务，这两年也吸引了不少投资者的加入，现在我们这些投资者和投资资金，该到哪里找方向?”对于银监会交易风险的提示，黄桦觉得也不尽合理，“外汇保证金交易确实通过杠杆放大了交易风险，但在期货交易中不也有杠杆机制吗?银监会为什么不降低杠杆的设置，反要一刀切地叫停呢?”。