基建主题基金弱市受宠
又能获得稳定收益?近期，香港市场热推的基金不约而同地选择了“基建”主题。
下载论文网 全球通货膨胀势头不减，越南经济困局又敲响了亚洲金融危机的警钟，投资者心态日渐保守。
虽说目前的状况下，现金为王，但任凭手里的钱贬值，也不是上佳之选。
投资机会在哪里呢? 近期，香港市场热推的基金不约而同地选择了“基建”主题，这是一个好的投资方向吗? 基建业增长强劲 近年全球天灾频繁，海啸、地震、洪水、干旱不断。
人未必能胜得了天，但永远不会向大自然低头。
经历了种种磨难之后，灾后重建刻不容缓，这将使很多与灾后重建有关的基建企业受惠。
不过，灾后重建只是一时之需，基建主题基金更看重的是基建对一国经济发展的重要作用。
基建的范围非常广泛，从公用设施――水、电、煤、电讯，到基础设施――铁路、公路、机场、港口、桥梁等等，与人们的生产生活密不可分。
对发展中国家来说，基建是经济起飞的基石，是国家长期发展的需要；对发达国家来说，对使用多年的设施进行更新改造才能取得进一步发展。
可以说，基建是经济发展的“必需品”。
据经合组织及世界银行最新数据显示，预计全球的基建项目每年开支达8000亿美元，到2030年总投资额高达71万亿美元，在行业分布上，水、电讯、发电、道路、能源及电力分别占33％、21％、17％、11％、8％及8％。
作为资本密集型行业，基建行业投资门槛很高，往往会得到政府支持或注资，在形成一定自然垄断优势的同时，也会享受到通胀带来的资产升值的好处。
更最要的是，基建行业能够赚取稳定的现金流，为投资者带来稳定的收入，所以很受长期投资者的青睐。
只是由于建设周期长，获取回报的时间也很长，所以基建类股在牛市时涨得慢，但跌市时抗跌性也很强，与其他资产类别的相关性不高，有助于分散投资风险。
在过去10年，UBS全球基建及公用事业指数的回报达10.52％，波幅仅12.55％，而摩根士丹利全球指数的回报仅5.02％，波幅却达14.13％，反映投资全球基建行业可以获取稳健的回报。
从当前市场疲弱状况和基建行业特点来看，基建不失为一个较好的投资方向，难怪近期香港市场同时有两只基建主题基金推出。
新基金：环球Vs新兴 基建业不论是细分行业，还是所处地区，涵盖都非常广泛，新推出的两只基金虽然都以基建为主题，但投资方向和投资方法都大为不同。
其中，首域全球基建基金放眼全球，领先新兴基建基金则聚焦新兴市场。
已于6月18日停止首次募集的首域全球基建基金，由首域投资(香港)推出。
该基金投资于全球的基建股，投资范围包括公用事业(如水电)、通讯、高速公路、铁路、机场服务、航运港口与服务，以及石油及燃气保存及运输、可再生能源和废物处理等。
投资的企业主要以北美洲、欧洲为主，另外还包括拉丁美洲、日本、澳大利亚、新西兰等国家和地区。
全球的基建企业约有900多家，该基金将通过主动式管理的投资方式，从中把资本低于5亿美元的企业剔除，只剩下市值较大的企业，再从中选取30～50只估值理想、负债较低、拥有高资金流、管理得当的股票进行投资，并根据市场的变化调整投资组合中的比例。
此外，由于基建股一般都会有较优厚的股息收益率，所以，该基金每半年派息一次，分别于每年的2月和8月，派息率4.2％，可以为投资者带来较稳定的收入。
发售至7月11日的领先新兴基建基金，旨在捕捉新兴市场基建行业、货币升值及利率差距的增长潜力。
该基金是指数基金，主要投资对象是标普新兴市场基建总回报指数。
该指数包含亚洲、东欧、中东、拉丁美洲市场中30只最大型上市基建公司。
这些成份股都必须满足三个条件：在新兴市场成立或主要业务收入来自于新兴市场，市值超过3亿美元，三个月平均成交量超过100万美元。
截至5月底，该指数历史市盈率为18—19倍，行业分布为41％公用事业(如水务、电力)、34％运输(如收费公路、机场)、25％能源(主要是油田或天然气储备及勘探的设备生产公司)。
作为指数基金，该基金通过投资于股票挂钩掉期，全面参与标普新兴市场基建总回报指数，以获取市场回报。
另一方面，由于看好新兴市场货币升值潜力，该基金将通过选取一篮子新兴市场货币并投资于货币挂钩掉期，获取与新兴市场货币相连的额外回报。
具体做法是，基金经理选取最多3种、最少1种新兴市场货币，加上美元，组成货币篮子，美元至少占25％，每种新兴市场货币最多占基金资产净值的25％，如果新兴市场货币不被看好时，篮子里可能全部为美元。
被挑选进篮子的新兴市场货币要求利率较高且潜在下跌风险较低，以获取新兴市场货币相对美元升值和较高的利率，如果出现贬值，高利率可以弥补部分损失。
该篮子货币最少每季度调整一次，以便紧贴市场走势，争取更佳回报。
由此，该基金的潜在回报取决于标普新兴市场基建总回报指数成分股的涨跌及股息收入，以及货币篮子里新兴市场货币汇率表现及其相对美元的息差回报(潜在回报=指数成份股表现+成份股股息收益+外汇收益+利率收益)。
老基金：去年盈利今年亏 现在香港市场上获证监会认可的基建主题基金还有4只，分别是麦格理MQ基建策略基金、景顺亚洲栋梁基金、东方汇理CAAM系列基金－印度基建投资基金和保诚基金IOF――亚洲基建股票基金。
该基金以捕捉全球基建高速增长，分享稳定、低风险又可观的回报为投资目标。
该基金的最大特色是投资100到120家拥有、营运及投资于基建项目，并符合高息回报的上市公司股票，涵盖水、电、收费公路、电讯网络及港口等。
在地区分布方面，涵盖北美洲、欧洲、拉丁美洲、日本、亚洲、澳大利亚，每个地区投资上限为35％。
投资策略上，一方面以70％至100％的资金投资高股息股票，另一方面以不到30％的资金投资于符合选股准则的上市新股，这部分投资最多40只股票，不断剔除投资时间最长的股票。
该基金总资产中的最少三分之二投资于主要活跃于基建行业的亚洲公司股票和债券。
所谓“亚洲公司”是指在亚洲上市，或办事处设于亚洲，或主要经营业务在亚洲的公司。
截至今年4月底，该基金投资组合中投资中国香港、澳大利亚、韩国、印度的股票居多，行业分布主要是工业、电讯服务、能源、原材料和公用事业等。
东方汇理印度基建投资基金至少将三分之二资产投资于印度基建股，涵盖能源，电力、煤气、水生产、运输、销售，通讯，交通(包括飞机、火车、收费公路、桥梁、高速公路、隧道等)，污水处理，与基建相关的金融，原材料(如水泥、钢铁)等领域。
虽然说基建股有着很好的市场前景，但后三只基建基金今年的表现实在有些让人失望。
2006年推出的景顺亚洲栋梁基金，虽然在2007年获得了74.42％的回报，超过亚太区(日本以外)总体水平，但今年年初至6月20日的回报为24.39％，东方汇理印度基建投资基金和保诚亚洲基建基金的跌幅也超过了32％和17％。