股市失败教训_中国股市的百年教训
早在一百多年前中国就已建立了自己的资本市场，但我们并未在屡次的股市危机中收获应有的智慧 时至今日，证券市场在中国经济中已发挥着重要的作用，同时也面临着种种挑战。
在很多股民看来，证券市场是改革开放后的产物，我们对于证券市场的认识还处在童年期，而实际的情况是这样吗? 中国的三次金融危机 股票市场最初的起源是由于欧洲在17、18世纪的时候到处连年征战，各国都打得民穷财尽。
怎么办?一些国家就开始发行战争债券，发行了以后还不起就开始打白条。
股票市场英文怎么讲?Stock，原来的意义叫做白条，白条市场。
价值在哪里?那就是白条带来的未来的现金流。
由此产生了第一次股票市场的危机。
英国政府为向南美洲进行。
他们说，南海公司从其他国家掠夺来的钱就是未来的宝藏，他们拿这句话骗第一批人，第一批傻瓜被骗了，再骗第二批傻瓜。
第二批傻瓜又被骗了，价格拉得更高了，再骗第三批傻瓜。
到了1720年出台的泡沫法案，禁止这些公司――当时叫股份有限公司――运营达100年之久。
甚至禁止银行这个字眼，法国禁止银行这个字眼达到150年之久，因为很多人向银行借钱炒股造成了泡沫。
因此1720年泡沫法案基本上禁止了股份有限公司，禁止了银行。
南海泡沫与法国的密西西比泡沫事件、美国1929年金融危机一起，被认为是历史上最为惨痛的三次股市崩盘。
1840年，随着西方坚船利炮打开国门，清帝国被迫对外开埠通商，股份制公司以及股票交易就这样踏上了东方的土地。
随着股份制潮流涌动，上海、北京、天津、广州、武汉先后掀起了设立交易所的热潮。
到1921年最高潮时，中国的交易所数接近200家，竟然位于全球第一。
1872年9月2日中国出现了第一次金融危机。
当时上海《申报》有个评论，说买股票的人，不管这个公司是做什么的，只要股票上市就去买，不问他的经营好坏，也不问赚钱没有，就一头热去买。
你是否觉得1872年《申报》这句话和我们现在的评论是一样的?我们的悲剧就在这里，我们缺乏英国、法国的泡沫法案，也缺乏美国1934年的证券交易法，我们到现在仍然重蹈当时的悲剧。
第二次金融危机是20世纪初期，由于汽车工业的发展，需要大量的轮胎。
轮胎是橡胶做的，所以英国兰格制公司在上海开始利用橡胶这个概念发行、炒作股票。
兰格制公司1909年4月4日，股价是780两，一个多月涨到了1160两，一年之后，涨到了1475两。
也就是说一年翻两番，除了中国的钱庄之外，汇丰银行也加入到这场炒作里面。
到最后，1910年7月，价格太高了，全世界使用橡胶的国家开始压价，中国这种以橡胶概念为主的股票市场，就在1910年7月全面崩溃。
第三次危机发生在民国时期。
1918年，北京成立了第一家股票交易所。
第二年，在上海成立了交易所。
交易的东西除了股票之外，还包括布、麻、煤油、火柴、木柴、麻袋、烟、酒、沙土、水泥，什么都交易，市场一片兴旺。
到了1921年，钱庄看不下去了，他们通过银行贷了大笔款项出去，什么实业都不做了，都去炒股了。
到了1921年不晓得他们哪一根筋不对了，开始收回贷款，造成第三次的中国金融危机。
可以看到，中国金融危机的问题和欧洲几乎是一模一样的，也就是利用股份有限公司随意炒作，银行参股，然后火上添油。
乱世智者梁启超 1922年，疯狂的交易所热潮终于降下帷幕。
随着门庭若市迅速变为门可罗雀，无法维系的交易所纷纷破产，最终存活下来的交易所只剩下6家，信托公司也只剩下2家。
崩盘风潮使得倾家荡产的人不计其数，受此牵连，商肆纷纷倒闭，经理职员辞职，自杀者也为数多多，中国进入了证券交易的冰河期。
然而，在惨痛的现实面前，中国当时已经有睿智的思想家提出了世界级的解决方案。
他就是梁启超。
他是当时最伟大的经济学家。
”我们只仰慕着公司的名字就开始炒股，而不考察公司的实际基本面。
宣统二年，就是在中国的股票市场第二次崩溃的时候，1910年，他写了一篇谈股份有限公司的文章。
他说，股份有限公司必须在强有力的法制国家才能生存，法制化的建设，用严刑让你不敢不有信托责任。
第二，他认为股份有限公司必须有责任心强的国民才能够成功，也就是说，必须有信托责任，而中国人则不知有对于公众的责任。
我们假设在宣统二年，当梁启超把这两件事讲出来之后，当时大清王朝的执政者能够有这种睿智，接受到他的想法，我们也可能拟定一个法案，它的灵魂和美国1934年《证券交易法》的精神都是一样的。
所以我们的股票市场跟欧美是一样的，都曾因为股份有限公司跟银行勾结，造成股市崩盘，都是一样的。
但是我们真正需要的是什么呢?一个睿智的伟人告诉我们，你缺乏信托责任，缺乏良心，那就必须有法制化的建设让你不敢不有信托责任，这才是股票市场能够替中小股民创造财富的条件，这就是美国股票市场为什么是全世界最伟大的市场的原因。
选自《新世纪周刊》。