汇率变动对金隆公司财务活动的影响与对策
摘要:自2005年7月21日起, 我国汇率制度开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度改革。
截止到2009年8月31日,人民币兑美元汇价达到6.8312元人民币兑1美元,累计升幅高达15.78%。
人民币如此大幅度的升值,对我国从事进出口的公司生产经营等各方面产生了不同程度的影响。
本文试图从汇率变动对金隆公司财务要素的影响角度出发,结合金隆公司生产经营特点,就金隆公司应对汇率变动的对策进行一些探讨。
下载论文网 关键词:汇率变动 财务活动 对策 自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率不再盯住单一美元,形成了更富弹性的人民币汇率机制。
截止到2009年8月31日,人民币兑美元汇价达到6.8312元人民币兑1美元,累计升幅高达15.78%。
金隆公司是铜陵有色金属集团控股有限公司、日本住友金属矿山株式会社和住友商事株式会社、广西平果铝业公司共同组建的中外合资企业,全名金隆铜业有限公司。
公司自1997年建成投产以来,经过不断挖潜改造,2008年现已形成年产40万吨阴极铜、100万吨硫酸的生产能力、年销售收入已达100多亿元人民币。
金隆公司是一座买矿型冶炼厂,原料铜精矿是从南美、澳大利亚等地进口。
一、汇率变动对金隆公司财务活动的影响 (一)人民币升值对企业财务状况的影响 1、人民币升值对资产的影响。
汇率变动对涉外企业相关资产,特别是涉外企业的外币资产会产生重大影响。
在直接标价法下,如果人民币汇率提高,人民币币升值 ,对应外币贬值,以外币形式标价的资产,折合成人民币之后,总资产规模就会下降,也就是说相关资产会因人民币升值而产生缩水现象。
就金隆公司而言,外销收到的外汇存款也会因人民币升值而产生缩水。
汇改以来,金隆公司通过减少外汇账户美元存款金额、减少外币预付账款比重、降低外币应收账款金额等来降低相关外汇资产因人民币升值美元贬值而带来汇率风险。
同外币资产会因汇率变动而发生变动的道理一样,外币负债也同样会因为汇率变动产生变动。
在直接标价法下,当人民币汇率上升时,一定的外币债务折算成人民币的金额会下降,负债规模下降。
外币负债项目中的应付账款、长短期借款等美元账户对应的人民币金额会随着人民币汇率的提高而降低。
就金隆公司而言,进口原料铜精矿核算所对应的预付账款科目中10%的贷方尾款、长短期美元借款、美元押汇、海外代付等美元负债都会因人民币升值产生收益。
汇改以来,金隆公司通过尽量增加外汇账户美元贷款金额、延期支付预付账款、增加海外代付与美元押汇比重等来增加外汇负债因人民币升值美元贬值而带来汇率收益。
金隆公司国外投资者投入资本时均是按照当时的历史汇率折合成人民币计价入账了,所以,在没有追加投资的情况下,人民币升值对金隆公司所有者权益没有直接影响,汇率变动对金隆公司所有者权益的影响主要是通过相关外币资产和外币负债体现出来的。
(二)人民币升值对金隆公司经营成果的影响 1、人民币升值对收入的影响: 在目前的政策环境和市场条件下,一方面,金隆公司主产品电解铜不可能以一般贸易方式出口(高比例出口关税),国际、国内两个市场完全被隔离,调节两个市场价差的手段自然消失,致使当前国内两个市场铜价倒挂,而且这样的负价差水平长时间持续在高位运行。
由于进口铜精矿的特殊作价方式,导致我公司不得不付出高额原料进口成本。
另一方面,由于不能出口,国际铜期货套期保值业务就不能正常开展。
通过分析我们知道,目前,金隆公司虽然因国家产业政策影响没有外销出口收入,汇率变动对金隆公司的收入没有产生直接影响,但是,由于国家外汇储备的居高不下,人民币大幅升值,致使国家相关铜产业政策的收紧,这在一定程度上对金隆公司的收入也产生了重大影响。
2、人民币升值对成本费用的影响: 随着人民币的升值,进口原料的付汇成本也大幅下降。
在我国进行汇改以前,因为我国实行相对固定汇率政策,因此,汇率的变动对金隆公司成本费用影响相对较小。
2005年汇改当年,金隆公司应人民币升值而产生2000多万元人民币汇兑收益;随着人民币的持续升值,2008年汇兑收益更是高达7000万元。
因此,汇率变动,特别是人民币大幅升值时,对金隆公司成本费用产生显著影响。
3、人民币升值对利润的影响: 企业的利润主要是随着收入和成本费用的变化而变化的。
这里的利润指税前利润,它等于收入减去成本费用后的余额,所以,人民币汇率提高对企业利润的影响主要也是要上面提到的收入和成本费用两个方面来分析。
二、金隆公司采取的积极对策 (一)、进一步优化公司资本规模与结构。
在人民币持续升值的情况下,金隆公司积极拓展并充分利用银行的贷款授信额度,合理调整借款结构,尽量增加美元借款比例,特别是增加中长期美元借款。
2005年汇改以来,金隆公司在人民币与外币贷款方面做了很多工作,在持续降低人民币贷款比重的同时,大幅增加外汇贷款比重,这在很大程度上降低了公司汇率风险。
2007年,金隆公司和美国花旗银行等银行开展全面业务沟通合作,其中,由美国花旗银行牵头安排,共七家国内外知名银行共同参与的6000万美元银团贷款已成功签约实施。
(二)、进一步加强公司进口原料支付方式的研究与变革 在人民币持续升值的情况下,金隆公司通过加大延期支付铜精矿货款比例的方式,进一步提高企业经济效益。
在原料付款方面,公司通过积极采用海外代付、押汇贷款等贸易融资方式延期支付货款,进一步提高公司的外债比例,在锁定汇率风险的同时,尽量争取更大的财务收益。
2008年1至12月份公司通过采用海外代付、押汇贷款等贸易融资方式延期支付货款额达2.5亿美元。
仅此一项业务使金隆公司财务费用因人民币持续升值而下降了数百万元人民币。
(三)、进一步提高进口原料采购的话语权 铜精矿加工费是金隆公司的利润来源,在以美元作价的铜精矿加工费随人民币持续升值存在贬值预期的情况下,作为市场主体的金隆公司在努力提高自身品牌在国内外的知名度和影响力的同时,应当与国内知名铜冶炼厂一道,积极争取更多对于铜精矿作价的话语权和参与度,并力争更好的铜精矿加工费水平。
当前,公司上下在不断提高汇率风险管理意识的前提下,重点培养财务人员的业务素质,特别是汇率风险管理方面的业务能力,不断加大外汇人才的引进和培养。
与此同时,进一加强对金融工具和衍生金融产品的学习与研究,有效地防范汇率风险。
在此基础上,公司正在努力实践和发展循环经济,进一步提高铜资源的综合利用与再利用效率,更好地实践经济稳定、协调、可持续发展,以此最大限度降低因汇率变动对金隆公司财务活动产生的负面影响。
参考文献: [1]罗新,《人民币持续升值对金隆公司经济效益的影响》,《铜陵学院学报》,2008年4期 [2]吴俊儒,《浅析人民币汇率变动原因及其影响》,《黑龙江对外经贸》,2008年第7期 [3]谷佩云,《浅议人民币升值对企业财务的影响》,《商业现代化》,2008年 9月 (上旬刊); [4]陈周睿,《如何有效规避汇率变动风险》,《大经贸》,2008年第12期 (责任编辑:段玉)。