投资黄金 2009年第7期
要想做好黄金投资，你先要学会怎样投资黄金、怎样判断金价的走势，做好投资前的准备工作。
下载论文网 在低迷的市场环境中，连日来黄金的强势上行让投资者为之振奋。
2月17日，国际现货金价创下了7个月的新高，收盘于968，50美元／盎司。
在近4个月的时间内，金价已经激涨40％以上。
尽管2008年3月17日创下的1032美元，盎司高位还高悬头顶，但是近期多家机构已经调整了对金价的预期，实现历史性突破可能也仅仅是一步之遥。
上扬中的新特点 逆势闪光的黄金，在此次的飞速上扬过程中，也呈现出了新的特点与格局。
由于国际金价体系中，采用以美元计价的方式，因此黄金价格走势往往与美元“互为倒影”，呈现出显著的负相关性。
但是2009年1月下旬以来，黄金与美元之间似乎出现了比翼齐飞的格局。
如观察图1中的数据，我们可以很明显地看到，自1月下旬以来，纽约黄金现货价格与美元指数出现了同涨同跌的局面。
这一格局短期之内似乎仍有持续的趋势。
探究其中的原因，主要在于近几个月来，东欧国家货币大幅贬值，当地银行和金融机构信用风险陡然增加，并威胁对其大量放贷的西欧银行业，欧盟市场内部危机重重。
受此影响，国际资本继续抽离风险资产，转投美国国债和贵金属市场避险，美元汇率和黄金价格再现同涨奇观。
另外一方面，黄金ETF不断增仓，是拉动本次金价上升的直接动因。
数据显示，目前四大黄金ETF持仓量，已经占了全球黄金年供需量的三分之一左右。
2月17日，四大黄金ETF持仓总额达到了1184，25吨，并继续处于加仓状态。
其中，世界最大的黄金ETF――SPDR Gold Shares持仓数量达到了1008.80吨，首次超过1000吨。
从ETF目前持续加仓与金价同步上涨的步伐来看，ETF的买盘可能是这波金价快速上涨的动力所在，至少金价受其影响较重。
根本动力在于避险需求上升 黄金与美元的同向变动，黄金ETF的持续增仓，是出现在此次金价拉升中的新特点，其根本动因还是在于金融危机深化之下，黄金的避险功能再次凸显。
近期世界经济基本面上可谓坏消息不断。
2月17日，美国总统奥巴马签署的7870亿美元经济刺激计划并未能提振美国股市；欧洲2008年四季度新出的GDP数据疲软不振，更加剧了市场对经济前景的担忧；日本去年四季度的GDP下滑3.3％，为34年来最差表现……在此背景之下，主权违约风险也不断抬头。
市场观点认为，在危机背景之下，风险正逐步从金融机构向主权国家转移。
这一点，从2008年底以来美国、日本和欧洲主要国家等发达经济体的信用违约掉期(CDS)利差逐步放大就可以看出。
主权国家违约风险的上升，意味着对于全球主要信用货币的信心减弱，在此背景下就催生了增持黄金对冲信用货币风险的需求。
出于避险需求的上升，加上黄金ETF具有实物黄金支撑和相对便利的赎回机制，使得投资者能够获得相对的安全，这也是近期投资者增加黄金ETF投入的重要原因。
黄金投资品种多样化 在持续低迷的市场环境中，黄金此番的耀眼表现，无疑给诸多投资者带来兴奋。
据了解，牛年以来，随着黄金价格的不断上行，投资者对于参与黄金投资的热情也不断高涨。
如一些银行所开设的纸黄金业务，最近开户数量有显著上升，购买金条的投资者也有所增加。
春节前夕，兴业银行所代理的金交所黄金T＋D业务也已经上线，这意味着个人投资者今后可以直接参与到这一投资产品中来。
但是，黄金投资从来都不是大众投资产品，价格形成的因素较为复杂，内含的风险也比较高。
较为适合入门级别投资者的产品为“纸黄金”业务，相对来说，这一业务的门槛较低，并且为实盘交易，风险较小。
具有实金需求的投资者，则可以选择金条产品，同时满足收藏性和投资性。
而在国内的黄金投资产品中，具有杠杆效应的黄金期货、黄金T＋D交易，属于高风险的产品，投资者不仅仅要看到其“付出少、回报高”的一面，更重要的是关注杠杆产品的高风险，即使黄金价格出现小幅波动，也会给投资带来较大的损失。
短期追高风险较大 金价的持续上扬中，众多机构和分析师也对未来黄金的走势给予了较高的预期。
如摩根士丹利认为，2009年金价预计将表现卓越，预计2009年金价最高将达到1100美元，盎司，最低跌至750美元，平均价格为950美元，盎司。
国际贵金属咨询机构GFMS在其最新的《2008黄金纵览》中预计，2009年的平均金价将达到915美元，盎司，高于2008年的871.96美元／盎司。
巴克莱资本分析师近期则将对于年内黄金价格的预期上调至1500美元的高点。
从长远来看，黄金具备一定的投资价值，但是以目前的黄金价格走势来看，连续上涨，短期之内存在着较大的调整压力。
投资者不妨冷静观望较好的入市时机。