我国国际收支与通货膨胀关系实证研究
摘 要:2007年国内CPI一路高歌,如今仍然保持着高位运行的态势。
国内对通货膨胀的成因众说纷纭,就此经济热点,从国际收支的角度借助国际收支平衡表,用Granger因果检验等计量方法对国际收支平衡表中各项目与CPI的关系进行实证研究,并参考相关文献给出理论解释。
关键词:CPI;通货膨胀;国际收支 1 实证分析 本文出于分析目的,将国际收支的分析简化为进出口(进口 I ,出口E)、直接投资(Di)、证券投资(Si)、外汇储备(Fr)和净误差与遗漏(Er)五个项目,分别研究它们与通货膨胀的关系。
1.1 国际收支各项目与CPI(衡量通货膨胀)的Granger因果检验 下面对国际收支各项目与CPI进行Granger因果关系检验。
检验结果如表1: Granger检验的结果显示,出口、进口、进出口总额都是通货膨胀的Granger成因,但通货膨胀并不是它们三者的Granger成因;直接投资和证券投资在10%的显著性水平下也是CPI的Granger成因,而且直接投资的显著性更强;外汇储备在5%的显著性水平下也是通货膨胀的Granger成因,反之不成立;“净误差与遗漏”项不是通货膨胀的Granger成因。
据此结果,本文的余下部分将重点分析通货膨胀与进出口、直接投资以及外汇储备的关系。
1.2 CPI与进出口的关系 我们的分析首先从国际贸易及进出口开始,用上文数据继续进行分析,可得如下结果: 可见,拟合的效果很高,R值很高,再对两个回归方程的残差进行单位根检验,结果是拒绝原假设,残差序列平稳,则可认为CPI与进口、出口之间存在着协整关系。
1.3 CPI与直接投资的关系 由于我国资本项目的流动并没有完全放开,因此在分析资本和金融账户时将重点放在了金融账户上。
根据格兰杰检验的结果,我们将直接投资选入模型进行分析,得到的回归模型: 通过尝试发现,当期的和滞后一期的直接投资均不能显著影响CPI的变化,只有滞后两期的直接投资的系数才能通过t检验,表明外商的直接投资对国内通货膨胀的影响具有滞后效应。
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