后危机时代外部冲击对我国工业品价格指数的动态传导及结构特征分析
高川黄健柏基金项目 国然科学基金重项目（7633006）作者简介 高 川（98—）男湖南常德人南学商学院博士研究生研究方向济与管理;黄健柏（95—）男湖南临武人南学商学院教授博士生导师研究方向企业营战略。
摘 要基VR模型考量次贷危机前外部冲击对工业品价格指数动态影响及结构性传导。
结表明国际金融危机爆发以外部冲击对我国工业品价格指数影响呈现增强趋势并且国际宗商品价格冲击是重要因素;结构特征上外部冲击效应具有不完全性对生产影响较对生活影响较显示外部冲击效应传導具有不完全性黏滞生产流通领域不能顺利传导至消费领域。
关键词 外部冲击;结构性传导;工业品价格指数;VR模型图分类5 献标识码 编00377（00）03008、引 言近年随着国济迅速发展国与外部世界系越越密切特别是加入世界贸易组织以外市场动性呈现增强趋势导致外部因素对国济特别是通货膨胀影响逐渐加。
背景下许多学者从外部冲击角研究国通货膨胀问题其工业品价格指数 （）外部驱动因素影响成研究热。
由而提出问题是外部冲击是通何种传导渠道终影响国、哪些外部冲击因素对国具有显著传导效应。
深入研究上述问题有助厘清外部冲击对我国通货膨胀影响并准确识别通货膨胀背国际因素以及传导机制。
特别是国际金融危机爆发以随着外萎缩和出口增速下降国正加快济发展方式变济政策重心逐渐向刺激消费与扩。
济结构调整将显著改变外部冲击对我国影响效应与传导机制因要进步结合我国济型特征考察外部冲击对我国影响。
王义和金雪军（009）认外部冲击对国济波动具有重要影响[];张利庠和张喜才（0）基产业链视角发现外部冲击会扩农产品价格波动幅 [];尹力博和韩立岩（0）通构建VR模型发现外部冲击对国 指数影响显著[3];对具体因素献刘强（005）、张晓慧等（0）研究发现随着金融化趋势增强由产生价格上涨推动了通胀形成[5];有学者关汇率冲击、石油冲击对国通胀传导效应。
但随着全球化发展汇率冲击对通胀影响效应逐步显著[6];k（008）发现货币政策稳定程与否将直接定汇率与通胀关程 [7];胡援成和张朝洋（0）采用VR模型考察美元贬值对国通货膨胀影响效应 [8];刘子寅和科才（05）、卞志村和徐玲慧（05）讨论了汇率传递与通货膨胀关系[90]。
关石油价格冲击（009）研究表明石油价格对通货膨胀影响呈非线性特征[];Gl和Lbr（009）发现油价冲击对部分发达国通货膨胀影响较而对发展国通货膨胀影响不显著[];G（0）发现油价对能类消费品传导效应较而对非能类消费品影响不显著[3]。
有学者关了多种外部冲击因素对通胀传导效应（008）使用VR模型综合分析了汇率冲击、石油冲击和进口价格冲击等对通货膨胀影响发现影响效应较且具有不完全性[];lr（00）发现国际冲击和汇率冲击对通胀传导主要是通进口商品价格 [5];z和r（0）发现相比国因素国际因素对通胀影响日益重要 [6];欧阳志刚和潜力（05）发现随着我国济发展方式变国际因素对国通胀影响呈现减弱趋势[7]。
从现有研究看外部冲击与通货膨胀关系研究成颇丰硕但仍存以下不足首先外部冲击类型众多现有献鲜有将各外部冲击因素纳入统框架仅考量外部冲击因素种或几种;其次现有研究主要集对通货膨胀总体效应分析对分类指数结构性差异研究不足;再次危机代传导效应将呈现与危机前不样特征因进步展开对比分析。
借鉴纪敏（009）分析框架基础上[8]将反映国际宗商品价格、国外变化和国际流动性变化等外部冲击因素纳入统框架采用脉冲响应函数与方差分方法考察外部因素对我国总体指数动态影响以及分类指数结构性差异结合危机代背景考察市场环境、济结构调整、政策干预等国因素对传导程影响以期对处型济期国通货膨胀有所启示使国更地应对输入型通胀维护我国济安全。
二、变量选取与模型构建（）变量选择与数据选取依据相关研究[38]将外部冲击划分外拉动、成推动和货币冲击三层面反映外部拉动对国影响选择贸易顺差作代理变量记;RB指数直济领域发挥着重要指标作用总体反映世界主要商品价格动态信息广泛用观察和分析商品市场价格波动因选取RB指数作外部成推动代理变量记;货币冲击层面选用美国邦基金利率作替代变量记R。
除外部冲击影响外国济增长是定重要因素因选用工业增加值比增速反映国济增长替代变量记V。
对对我国工业行业出厂品价格选取各类指数（7种生产和生活）记。
模型变量采用月数据样跨996年0月到09年月共79组数据避免异方差对、取然对数避免伪回归对各变量做单位根检验检验结表明除工业增加值比增速、贸易顺差、指数是平稳序列外、R样考察期非平稳程但阶差分都通了单位根检验分别记和R。
危机代各分类生产指数对宗商品价格变动响应幅其对宗商品价格冲击采掘类响应程初期反应正迅速攀升5期达到值39继而平缓下降原材类响应程次6期达到值83 而加工类响应程7期达到值088;危机前对美国邦基金利率冲击采掘类初期响应正迅速攀升并期达到值77影响程稍减;原材和加工类响应也表现出类似趋势但影响幅稍弱采掘类。
进步对各生产指数进行方差分发现危机代外部冲击对生产方差贡献达到668%其宗商品价格变动起定作用方差占比达到6035%。
各分类外部冲击对采掘类、原材、加工类方差贡献分别达到59%、676%和657%其宗商品价格变动对三者方差贡献分别达到596%、5683%和599%这也表明危机代外部冲击对生产影响较并且宗商品价格冲击是首要因素。
而危机前外部冲击对生产方差贡献达到370%这显示我国进入危机代以外部冲击对国生产影响呈增强趋势结构上流动性因素起定作用美国邦基金利率占比达到80%。
各分类外部冲击对采掘类、原材、加工类方差贡献分别达到33%、37%和38%其邦基金利率变动对采掘类和原材方差贡献分别达到975%和508%而宗商品价格变动对加工类方差贡献达到660%可见危机前外部冲击也对原材和加工类影响较但流动性因素是定因素。
图5和图6给出了给定外部冲击标准差冲击随月生活危机前对外部冲击脉冲响应。
综合图5和图6可以发现生活指数对外部冲击脉冲响应危机前存显著强上差异危机外部冲击作用强要强危机前;各类外部冲击无论是危机还是危机前国际宗商品价格波动作用强但响应模式有差异危机代初期反应正并且正向影响逐渐加6期达到值030继而平缓下降而危机前给定国际宗商品价格变动标准差正冲击生活初始反应正响应程迅速上升并期达到值08缓慢下降。
危机代各分类生活指数也对宗商品价格变动响应幅其对宗商品价格冲击食品类响应程初期反应正迅速攀升6期达到值06继而平缓下降;般日用品类、衣着类以及耐用消费品类对宗商品价格冲击响应模式也呈现先上升下降趋势7期分别达到值03、0和00;危机前各类指数对外部冲击响应程和方向不致食品类对宗商品价格冲击响应幅3期达到值00下降对美国邦利率冲击则表现出向响应并且5期达到低值03收窄。
般日用品和耐用消费品都对宗商品价格冲击响应幅但对贸易顺差冲击般日用品表现出向影响耐用消费品则表现出正向影响衣着类则对美国邦利率冲击响应幅初始反应正并期达到值030缓慢下降。
对各生活指数进行方差分发现危机代外部冲击对生活方差贡献达到5689%其宗商品价格变动起定作用方差占比達到5509%。
各分类外部冲击对般日用消费品、食品类、衣着类和耐用消费品方差贡献分别达到3866%、669%、60%和85%其除耐用消费品外宗商品价格变动对般日用品、食品类和衣着类方差贡献分别达到379%、67%和7%这也表明危机代外部冲击对食品类影响较并且对宗商品价格冲击是首要因素。
而危机前外部冲击对生活方差贡献只有3%这显示国际金融危机爆发以外部冲击对国生活影响也呈增强趋势。
结构影响上危机前宗商品价格变动依旧起定作用方差占比达到0%。
各分类外部冲击对般日用消费品、食品类、衣着类和耐用消费品方差贡献分别达到8%、97%、888%和39%其邦基金利率变动对食品类和衣着类方差贡献分别达到6907%和09%而宗商品价格变动对般日用品和耐用消费品方差贡献分别达到936%和9%可见危机前外部冲击对衣着类影响较并且宗商品价格变动起着主导作用。
总而言长期以我国市场上价格管制和不足以及出口部门单价格竞争等因素都使得价格调整非常粘滞[6]使得外部冲击效应沿价格链递减明显表现对生产影响要对生活影响这种传导不完全性导致外部冲击效应不能及传导到消费领域定程上压缩了生产者利润率使产出受到影响。
通深入分析和对比生产和 生活 对外部冲击效应不响应证明了我国市场价格传导机制扭曲与粘滞[7]。
四、结论与政策建议以上通构建外部冲击变量与我国指数VR模型对危机代两者动态传导关系进行了考察并研究外部冲击对分类指数影响结构性特征结显示（）危机代外部冲击对我国指数影响十分显著并与危机前相比影响更更持久。
主导因素上国际宗商品价格波动取代国际流动性因素成拉动我国物价上升主要外部冲击动力。
方面主要与我国长期依赖投形成产能剩有关;另方面也与我国宗商品长期缺乏定价权有关。
（）由我国不够充足加市场机制不够规整导致外部冲击效应沿价格链递减对生产指数影响要对生活指数影响显示外部冲击效应传导具有不完全性黏滞生产流通领域不能顺利传导至消费领域。
（3）从趋势上看外部冲击对我国指数影响由危机前07%上升到危机 670%显示次贷危机爆发以我国通胀受外部冲击影响明显加。
但伴随我国市场化进程演进以及实施扩政策冲击影响也增强有助减外部冲击效应风险。
依据以上结论提出如下政策建议危机代我国应降低对外部市场依赖继续推动济发展方式变与济结构调整刺激尤其是消费增长。
要进步加快市场化改革建立市场起定作用、更能够反映国市场供平衡价格形成机制借助市场机制促进合理配置提高价格传导机制通畅。
二危机代国际宗商品价格冲击是造成指数变动定性力量当前防通胀反弹应着重监控国际宗商品价格要进步争取宗商品国际定价权要进步加快发展商品期货市场进行能金融创新提高价格承受能力逐步参与国际市场定价要进步丰富能衍生品交易种类实现与国际接轨并结合实际国情借鉴国外发达国相关验推出与产品配套相关衍生。
参考献[] 王义金雪军 国济波动外部因素99008[] 统计研究009（8）05[] 张利庠张喜才 外部冲击对我国农产品价格波动影响研究——基农业产业链视角[] 管理世界0（）78[3] 尹力博韩立岩 外部冲击对指数结构性传导——基VR模型全视角分析[] 数量济技术济研究0（）668[] 刘强 石油价格变化对国济影响模型研究[] 数量济技术济研究005（3）67[5] 张晓慧纪志宏李斌 通货膨胀机理变化及政策应对[] 世界济00（3）5670[6] r rg xg r r r l rlz []r rl00733（）5537[7] k xg r rg l[]BR rkg r r3889[8] 胡援成張朝洋 美元贬值对国通货膨胀影响传导途径及其效应[] 济研究0（）0[9] 刘子寅科才 汇率传递与通货膨胀动态非线性关系研究（996～009年）[] 世界济研究05（5）3[0]卞志村徐玲慧 人民币汇率传递与通货膨胀理论基础与验研究[] 财问题研究05（）5[] l r rg l[]rg 009 3（）633[]Gl Lbr xrl k rl l lkg glbl VR l[]rkg r00966（）335[3]G L K b R l r k r r？[]rg 05（）3333[]Br rg xrrl k l r Lk[] rkg r 0088（8878）6[5]lr l rl l[] rkg r000（）[6]z r vlvg rl l rl r r[]rl r 0（0）7673[7]欧阳志刚潜力 国际因素对国通货膨胀非线性传导效应[] 济研究05（6）890[8]纪敏 轮国价格波动外部冲击因素考察[] 金融研究009（6）33[9] r rg l bl r l l[]rl Rrv Bk l Qrrl Rv986（0） 6[0]Brk B lrv xl rrl[]rgRr r r bl l986（5）900[]俞剑陈宇峰谁才是推高国际油价真实动因？——国投机抑或供给[]金融研究0（）303[]陈廖泽安基油价冲击分价格传递效应研究[]财与金融07（）7378[3]谌金宇朱学红产业链视角下结构性有色金属价格冲击行业传导效应[]运筹与管理087（）950[]张宇刘金全 货币政策、产出冲击对房地产市场影响机制——基济发展新常态期分析[] 国工业济05（）035[5] Z X r l r k rl v r 36 br [] rgg rk r 09 [6]吳力波汤维祺孙立坚等原油价格冲击动态传导机制——基国工业部门实证研究[]世界济汇0（）8906[7] Z X L rg l r k " l vrg l[] rg 00 0695（责任编辑钟 瑶） r rrl rr xrl k x r rl l rG G b（l B rl vr g 0083 ; grlrl r rg grlrl g 05 ）brB VR l r lz rrl r xrl k x br r rl l r rl xrl k " x rr xrb rl r b rr r l rl lq r rl l r rrl rr xrl k l r x r rg r x l ll r xrl k l kg l r rl b l r l K rxrl k; rrl r; x; VR l 相关热词 传导工业品价格指数