【银行出口信贷项目的BOT融资模式研究】融资模式
【摘要】研究了出口信贷引入项目融模式可行性分析方法介绍了项目投结构和项目融B模式设计方法构建了出口信贷引入项目融具体操作模式。
随着我国改革开放不断推进和济全球化程不断深化国济已越越深地融入到了世界济体系当将基项目身济强有限追项目融模式引入到政策性银行出口信贷实践构建起基项目融理论政策性银行出口信贷运作模式突破型走出项目融瓶颈把政策性银行对国外贸支持和推动作用落到实处以当前我国出口信贷支持型境外投项目受传统贸易融模式限制而存固有缺陷终达到提高我国政策性银行出口信贷对走出项目支持力目。
、出口信贷项目融含义出口信贷是特定融畴是对货物出口和境外投提供信贷金融通总称;项目融是种特定融模式是对有限追具有类似信用保证结构项目金运作模式总称。
出口信贷引入项目融模式即是要通项目融这种特定金运作模式对出口信贷项目进行操作这概念是相对通传统贸易融模式对出口信贷项目进行操作而提出。
项目融模式下运作出口信贷项目贷款人将根据项目身济强而采取不程追权是有限追融模式贷款人提供授信主要信用支撑是项目现金流量和项目产贷款人将与借款人以及其它利益关系人起精心设计信用保证结构框架下特定期和围分担项目所具有各类风险;有限追限定围项目旦因风险发生而终失败贷款人将仅以项目产受偿其追权不涉及项目以外任何产。
出口信贷项目融模式更适用那些建设周期长、投量、收益相对稳定、受市场变化影响较出口信贷项目型就是境外承包工程和境外投类出口信贷项目非常适用通项目融模式进行运作。
二、出口信贷项目融可行性分析与项目投结构设计()出口信贷项目融可行性分析出口信贷项目融可行性分析主要包括对项目基格进行审核、对项目技术济可行性分析、对项目风险分析等三方面容。
贷款银行受理出口信贷项目首先要对项目政策性准入标准进行审核确定该项目是否具备取得出口信贷基格。
般说对些境外出口信贷项目如境外承包工程;境外开发项目;带动国设备、技术、产品等出口境外加工贸易项目、境外投建厂项目和基础设施项目;提高国企业产品研发能力和出口竞争能力境外研发心、产品销售心和心项目;开拓国际市场、提高企业国际竞争能力境外企业收购、并购或参股项目等这些项目往往金额、期限长除项目身济强支撑外借款人难以有效担保因而比较适合通项目融模式进行安排。
对具备申请出口信贷基格项目贷款银行要对项目投者所作可行性研究科学性、合理性进行独立论证对专业性强、比较复杂出口信贷项目可聘请有关方面专参与论证。
项目可行性研究就是指通对项目主要技术济要素包括技术、管理、劳动力、市场、原材、能、基础设施、环境保护、宏观济环境等分析据以对项目做出综合性技术评价和济效益评价获得项目净现值(V)、投收益率(R或R)和部收益率(RR)等具体反映项目济效益指标。
要说明是贷款银行这里所进行可行性分析是建立投者可行性研究基础上其重对投者可行性研究科学性与合理性进行检验从而对可行性研究报告结论进行判断与校正。
如申贷项目所作可行性研究存某些重遗漏贷款银行应当要借款人对可行性研究进行补充修正;对借款人可行性研究报告信息、数据和参数准确性、及性和科学性贷款银行应当进行认定特别是对储量、原供应、市场预测、定价模型、成分析、贴现率等关键数据科学性和准确性要进行深入分析与判断因旦这些数据准确性出现问题将可能导致可行性研究结完全不可用以依据实施项目和提供融将不可避免失败结。
通对借款人可行性研究补充与修正而得到项目可行性分析结论是贷款人进行贷款策重要参考依据。
可行性分析是项目投者从获利角出发侧重分析项目出现可能性和程即各项环境条件、参数等处理想状态假定基础上对项目投收益率、含报酬率和投回收期等指标所进行分析预测;而风险分析则是贷款银行从贷款安全角出发侧重分析项目出现坏结可能性和坏程进而对项目偿债能力做出判断。
因贷款银行对出口信贷项目济技术可行性进行分析基础上还必须对项目进行风险分析对有关风险因素做出评价判定项目济强和各种风险要素对项目济强影响程。
出口信贷项目风险分析是定贷款银行是否项目提供融关键策因素并且贷款银行通投结构、融结构和信用保证结构设计规避项目风险提供了重要基础数据。
贷款银行应当出口信贷项目运作初期就与项目主办投者进行深入接触并参与到项目投结构设计以项目成功运作以及续项目融奠定良基础。
目前国际上较普遍采用投结构有四种基法律形式公司型合结构、合伙制或有限合伙制结构、非公司型合结构、信托基金结构。
对项目投结构进行设计要考虑到以下几基因素项目产拥有形式、项目产品分配形式、项目管理策方式与程序、债责任、项目现金流量控制和税结构等。
外会计准则对报表合并规定、对投可让性要、对项目金考虑等也是设计项目投结构所应当考虑重要因素。
贷款银行与投人就出口信贷项目基情况进行深入了应当与投人共研究设计与投特及融要相适应项目投结构。
目前国际上较普遍采用投结构有四种基法律形式公司型合结构、合伙制或有限合伙制结构、非公司型合结构、信托基金结构。
贷款银行介入拟申请出口信贷境外投项目确保项目运营以及项目融能够顺利执行要与项目投者(借款申请人)及有关各方就项目情况进行深入研究对项目投者从投角出发要以及贷款银行从融角出发要进行综合平衡并结合项目身特对项目投结构进行设计。
这步工作是至关重要它不但关系到项目今能否成功运而且是项目融信用保证结构重要基础是融能否成功关键。
三、出口信贷项目融B模式设计()出口信贷项目融模式选择及其应考虑主要因素出口信贷项目融模式选择。
对不出口信贷项目由贷款银行不、投者不和项目身特不其项目融具体模式可以归纳以下几种类型投者直接安排融模式、投者通项目公司安排融模式、以设施使用协议基础融模式、以杠杆租赁基础融模式、以生产支付基础融模式、以黄金贷款基础融模式、B项目融模式等。
其投者直接安排融模式、投者通项目公司安排融模式、B项目融模式是基项目融模式对出口信贷实操作比较适用并且其它几种项目融模式都是这几种模式基础上衍生。
实现融对项目投者有限追是投者寻项目融模式基出发也是贷款银行根据专业判断所愿承担风险限。
贷款银行看待风险态、项目投者承担风险能力以及项目所处行业风险系数、投规模、济强等多方面因素都会对项目追形式和程产生重要影响。
因项目融方案设计程贷款银行与项目投者将根据各对风险判断和承担能力围绕追形式和追程进行反复权衡与谈判。
()如何分担项目风险。
项目各有关当事人分担风险是投者寻项目融模式另着眼其核心容就是如何投者、贷款银行以及其它与项目利益有关三方划分风险。
例如项目投者般要承担全部项目建设期和试生产期风险但是项目建成投产以投者可能只要以购买项目绝部分产品方式承担项目市场风险;而贷款银行则有可能要承担项目部分营风险。
因如何分担项目风险与如何实现有限追其实是问题两方面它们核心都是贷款银行与投者对风险划分权衡与博弈。
除上述因素外项目投者设计融方案还十分关对项目税亏损利用和产债表外融实现等容。
(二)出口信贷项目融B模式设计B是Bl(建设)、r(营)和rr(让)三英单词母缩写这种融模式基思路是项目所国政府或所属机构项目建设和营提供种特许权协议(gr)作项目融基础由国公司或者外国公司作项目投者和营者申请出口信贷承担风险开发建设项目并有限营项目获取商业利润根据协议将该项目让给相应政府机构。
B模式组成人员。
B融期项目发起人法律上不拥有项目也不营项目而是通给予项目某些特许营权(例如承购项目产品以保证项目低收益)和给予项目定数额从属性贷款或贷款担保作项目建设、开发和融安排支持。
项目营者是B融模式主体通常是由项目营公司、工程公司、设备供应公司以及其它投者共组成项目公司。
项目营者从项目所国政府获得建设和营项目特许权责组织项目建设和生产营提供项目开发所必股金和技术并申请出口信贷承担项目风险并从项目投和营获得利润。
B模式贷款银行可以是商业银行也可以是政府出口信用机构、世界银行或地区性开发银行或是上述金融机构组成贷款银团。
以B模式建设项目并申请出口信贷主要思路()特许权协议是B模式核心环节主要包括三方面容是批准项目公司建设开发和营项目并给予使用土地获得原材等方面便利条件;二是政府按照固定价格购买项目产品或者政府担保项目可以获得低收入;三是特许权协议止政府可以根据协议商定价格购买(或无偿收回)整项目。
项目公司以特许权协议作基础向政府出口信用机构申请出口信贷政府出口信用机构可以将特许权协议权益作贷款抵押并设计专门机构控制项目现金流量。
()项目建设阶段工程承包公司以承包合形式(如交钥匙合)建造项目可以起到类似完工担保作用有利控制融风险。
(3)进入营阶段营公司根据营协议责项目公司投建造公用设施运行、保养和维修支付出口信贷息并投财团获得投利润。
()项目公司保证B模式结束将运良项目移交给项目所国政府或其它所属机构。
3B模式主要特()从项目发起人(即项目所国政府)角B融模式是种有限追项目融结构。
项目发起人承担只是类似无论提货与否付款或提货与付款性质济责任和定数额贷款或贷款担保责任。
()项目直接投者和营者B模式所取得出口信贷既可以是有限追项目融也可以是传统公司融。
但是多数情况下由B模式项目涉及巨额金又有政府特许权协议作支持因投者会希望将出口信贷安排成有限追形式。
四、结论出口信贷与项目融相结合了传统模式下出口信贷融瓶颈问题既能够发挥政策性银行对走出项目支持作用又能够有效化信贷风险对改革我国政策性银行业运行机制加政策性银行对济发展支持力具有突出建设义。
目前我国政策性银行出口信贷实践以项目融模式安排出口信贷案例还比较少但是国坚定实施走出战略势推动下这种有益业创新和探必将政策性银行今改革发展开花结。