我国中小企业融资优化问题研究——以M客车公司为例
我国企业融优化问题研究——以客车公司例 摘 要 企业济发展和管理创新等方面有着不可或缺作用。
根据有关数据得到企业占国民济水平80%以上我国企业对近年济发展做了非常贡献。
公司正处新能客车生产制造上升阶段但公司金短缺如要公司融问题那么必须对公司现存融问题进行研究分析结合公司营和财状况再根据公司己融提出优化方案。
以公司股份有限公司研究对象从公司融实际情况出发结合融理论全面分析公司融困难背原因将不融方式进行优劣比较对存问题提出对策。
企业应采用合理结构企业生存和发展问题扩生产营规模获得济效益。
关键词 部融外部融结构融困境b ＇ r l , rg ＇ g , rr z l , l rv rr r r b rr l g l r k , l rr b, rg r l ＇ g bg g r r rvl lz ＇ g rbl, r vg vg r g , ll rr rr r xg rbl rr v rbl l rr lv rvvl vl rr, x l r r, b b K R rl g, xrl g, l rr, g l 目 录 摘要 BR 绪论 研究背景及义 研究背景 研究义 研究思路 融相关理论概述 融定义 理论 3 权衡理论 3 3 公司融现状分析 3 公司概况 3 公司融情况 3直接融渠道窄 3接融信贷支持少 5 33 融成高 5 3 地区差异 5 公司融问题成因分析 6 部融能力不足 6 筹管理有待完善 6 信用风险识淡薄 6 外部融成高风险 7 外部融结构不合理 7 政府政策扶持力 7 5 优化公司融建议 8 5 提高公司部融动力 8 5扩宽企业融渠道 8 5 加强信用监管力 8 5 完善公司外部融体系 9 5 优化企业融机构 9 5 争取得到政府支持 9 结论 0 致谢 参考献 绪论 研究背景及义 研究背景 改革开放以我国济得到了快速发展企业也得到了快速发展截止到08年底我国工商局册企业已达到了953万户占我国济发展G发展总额65%推动了我国济快速发展缓了我国就业难压力。
但是企业发展程由市场环境以及竞争影响严重阻碍着我国企业发展尤其是金方面严重限制了企业发展。
由企业进行对外程要量金。
企业发展实力较弱并且对企业金融体制不够完全导致企业很难金融市场上进行融。
没有充足金对企业支持严重阻碍着企业发展甚至会出现量企业营业额亏损、甚至倒闭等现象。
由企业对国济发展重要性国已出台了量政策扶持但是企业融难问题还难以。
截止到目前止国外有关学者对企业融难问题进行了相关研究但是研究结比较片面。
针对对进行了相关研究通对企业融现状进行分析从而探企业融难问题从而有针对性提出相关方案以期促进我国企业发展。
研究义 通对研究能够有效融难问题推动了我国济发展我国就业难问题。
研究思路 了研究和寻国企业融困难办法从企业信贷融程遇到困难、形成原因以及方法对策这三方面展开论述。
研究目标是通引入系统观念从企业身、金融机构、政府机构等方面分析企业存融难原因提出合我国国情有助企业融难建议涵盖了企业身制创新、金融机构制创新以及与政府相关制创新。
从三方 面分析是完善企业信用担保体系企业应重提高管理能力二是深化金融改革改革和完善商业银行信贷管理体系企业快速发展提供必要融支持。
三是要完善政府政策支持体系加对非正规金融支持力和法律保护等。
融相关理论概述 融定义 融是指用支付超现款购买货款货币交易手段或用筹集产以获取产货币手段。
融词是指机构以各种方式从金融机构或介处筹集金商业活动。
民用工业、航空和运输常用融技术包括两类贷款和租赁。
采矿作业核心是采矿权利和采矿发展提供金。
从有利可图借贷和现金金筹措筹措金是指涉及然人、法人和其他社会组织依法合法使用采矿活动提供金以及通合法管理交易筹集金。
融通常金所有者和有要人直接或接这些活动提供金。
金是指供金流动这是双向动程包括金合并和合并。
另方面学校管理人员往往缺乏行政权力这表现许多方面包括明显和有影响力丧失信任。
该理论认企业客观事物都不条件下是可以无差别发行公司证券或者说当以上条件成立债权与股权价值比率会随着股权融成降低而降低。
缜密验证证明了定条件下发行股票无关理论。
但由该理论实践程与现实企业营状况产生了差距所以963年美国两位济学对该理论进行了修正原基础上增加了税收影响。
它提出企业价值不仅仅是债和股权比值企业结构可能是因债率越高越。
也就是优全部债。
但是该理论并不能完全适用企业融研究问题上因企业营状况与较理想企业是有所不。
这理论虽然认证了债带收益但也忽略了债风险。
企业定债和权益融比例权衡债坏。
了实现价值化公司必须权衡公司债成和收益从而选择债融与权益融作适当比率。
这阶段债比率被确定与日益严重财政困难成相称债税收收入边值现值。
平衡理论考虑结构如何影响企业税收、财困境或代理人成条件下市场价值或单独或共条件下市场价值方法是不完全理论情况下假设其包括债利息企业所得税减免影响。
它包括①由债利息和股息顺序存着不世界上所有国税法基上都是将利息支出作税前成收入而所得分红必须税支付。
②利益代理限制费用。
债有助公司董事提高业效率减少工作消费重要是有助减少企业由流动从而减少对低效率或非营利企业投。
限制财政承诺费用财政困难状况,包括直接和接费用以及调有关破产威胁;企业所得税②人佳企业结构实际上是债水平比率,相当边际成对处边际收入。
权衡理论结论公式V() V + () － () 其“”是指借出企业价值、“借出企业价值”、“”债人企业纳税利益”和“”是指破产成。
)债人企业债股权比例。
重要结构是税收费用、金融控制和代理人费用平衡。
3 公司融现状分析 3 公司概况 郑州公司是以生产客车及其零部件主制造型企业由建963年郑州客车厂演变当是集体企业993年改制成股份制企业其国持有部分股份 997年上海上市国将持有股份让成法人股份制有限公司。
改革开放以高速公路快速发展代背景下宇通客车生产营效率直处超速发展状态。
公司不只是生产客车并且有销售部和汽车维修劳部不断地扩充其运营规模重视研发打造国客车实力品牌。
伴随着人们生活质量提高旅游业发展层出不穷组团式旅游也带动了人们对长途客运汽车。
客车国也曾销量荣获榜首截止现客车产量位居全国二公司济运营效率排全国行业首位。
08年9月日郑州公司集团有限公司入选国企业合会和国企业协会颁发08年国500强企业排名6位营业收入3600万元。
3 公司融情况 3 直接融渠道窄 我国金融市场体系还不够完善直接融方式主要有债券、股票、商业信用等。
据相关调显示企业融银行贷款占比分九十八而采用债券、股票和商业信用直接融占比不到分二部分企业融都是靠银行借贷完成这就味着部分企业筹金主要靠接融。
由缺乏政府和法律援助使得风险投不完善从而导致企业难以筹集金。
金融风险使企业发行债券得到有关部门高认可所以企业很难从债券发行获取金。
而公司主要采用银行贷款而缺少其他筹方式其他筹方式比例不到分二。
据客车0507年年报显示05年从银行借款约75亿元06年从银行借款3亿元07年从银行借款约63亿元发行债券获取金0亿元。
从以上数据可以看出公司从银行获得贷款金额要远远直接发行债券取得金。
3 接融信贷支持少 银行我国融市场是主要接融渠道企业获取银行贷款往往处弱势地位。
企业银行贷款不仅手续繁杂多样而且还要付担保费手续费等费用我国企业济担重主要是归结融成较高。
从客车年报可见0507年客车支付利息费用分别约085亿元、 088亿元、3亿元。
客车获得银行贷款不仅要按照贷款合支付银行利息还要按照银行要留存部分贷款或者提前支付利息这些原因增添了客车银行贷款压力提高了客车融成。
表3 公司贷款利率分析表 05年 06年 07年 公司年利率（%） 789% 79% 79% 国银行（%） 75% 75% 35% 数据国银行 表3对比公司和国银行贷款利率发现公司贷款年利率高国银行贷款利率显示出公司较严重贷款担。
由公司目前并没有获得贷款利率折扣因贷款成比较高。
3 地区差异 我国企业融问题地区差异十分明显以浙江、广州、福建等沿海地区例些企业融情况相对乐观。
但是部或西部地区很多企业融情况不容乐观与沿海地区有很差异。
沿海地区企业济增长快科学技术水平高银行等信贷机构更愿对这些企业进行融而公司地处原由原地带相对沿海地区企业数量更多质量也不及沿海带银行等从身盈亏方面考虑往往贷款方面制定了慎贷等措施从而导致公司融问题上较沿海地区要难。
公司融问题成因分析 部融能力不足 筹管理有待完善 客车公司是我国比较优秀企业但是现金融形势下金不足给企业带风险极加企业往往没有政府支持金流程旦出现问题企业生存压力便会骤增。
我国企业0世纪80、90年代粗放型快速增长由缺乏完善筹管理方式管理方式不科学部分企业不 适应外部环境变化而出现营困难量产品积压利润水平下降。
客车公司近期将部分都放新能汽车研发上忽视了企业筹管理导致企业绩效下降融能力不足。
客车公司企业筹管理不太完善多依赖接融并且直接融方式单由企业缺乏完备筹管制导致企业部融能力不足。
信用风险识淡薄 宇通客车上市从市场上获取了量金但是对投者分红较少。
再加上近两年我国市场直萎靡不振股民很难从客车股票获得收益影响了投者对客车信心。
客车市场融变得更加困难。
由宇通客车领导者身素质不高对企业信用风险识淡薄这就导致宇通客车营程由对外扩张要济市场上进行规模融但是融程会存着融风险。
对融风险宇通客车也没有建立起风险预警机制就导致很难发现宇通客车融程所存融风险很容易宇通客车部产生财风险。
其次宇通客车融渠道狭窄不利宇通客车济市场上进行有效融并且风险较。
针对宇通公司应探讨多种融方案与融渠道针对各种融方案与融渠道选择合理融方案其关键评估各项融方案风险高低。
对融风险高低程公司亦无建立合理评估体系更没有设计模型评估风险所以其评估风险能力存缺陷。
外部融成高风险 外部融结构不合理 企业外部融能力主要包括股权融和债融以长期累积信贷(接融)基础融。
由公司规模局限性股权融数量并没有达到预期水平银行对企业信用评估相对严格企业发放银行贷款方面比公司更困难。
目前新财政状况下直接和接融都存些困难。
型企业外部融环境也不乐观因国货币政策和银行预测单企业贷款规模可能不会超总额十分。
从客车近几年融情况看客车公司外融部分金都是靠银行借款和发行债券而股权融非常少而企业留存收益也非常有限导致了外部融 债券比例高问题。
由公司融渠道单问题导致无法直接获得融也不能更通应收账款和债券发行租赁等方法进行融。
公司外部融结构不合理主要体现 产债率高。
般企业看产债率分四十到分六十比较合适但由公司产债率高从而导致企业偿债能力降低要提高警惕避免财风险。
产债率偏高不仅对债权人造成逾期风险使公司信用受损还不利企业长期稳定金成。
依赖短期债使得融成受市场利率变动影响增很有可能导致金链断裂。
融结构受债影响高债会导致融结构不合理。
从而导致融成高。
政府政策扶持力 企业金拆借除银行、非银行金融机构主要由有企业法人相、企业法人与非企业法人社会组织或者双方非法人社会组织。
其方提供定数量货币给对方另方将约定限退还相数额款项并支付定利息或利润。
实践目前没有明确界定其合法性法律或行政件法院以不依据定机构借款。
如以借贷合形式企业直接散金法院般认根据违反国财管理条例规定而视无效合；《合法》规定“藏匿非法目合无效”。
实际济活动是委托管理其财业企业进行财拆借这种活动既是合法也是非法主要是根据合法有关规定确定。
企业另种形式金分割形式是商业盟这种情况下法院通常根据借款人参与合业和放款人分担风险基础上确定合作是否是合法。
综上所述政府对企业借款扶持力。
5 优化公司融建议 5 提高公司部融动力 5扩宽企业融渠道 了提升企业融能力客车必须扩宽企业部融渠道选择更多融方式。
是以发行债券形式进行融。
企业可以通发行短期债券进行融 债券融可以发挥财杠杆作用但由债券融成比股权融较高缴纳利息存定风险所以通发行债券进行融定要选择合理筹结构降低融综合率。
二通股权进行融。
股权融义股东贡献出部分股份提高企业股权结构能够吸引新投者从而增加总股。
这种方式不仅能够企业缺乏金紧急情况还能够保留股东权益。
股权因短期无法撤回使融效变长不用归还股权融相比银行贷款降低了企业压力。
通债券发行和股权融不仅能够摆脱企业依赖接融局面还增加了直接融方式多样化扩宽企业融渠道使企业营更加稳定。
5 加强信用监管力 了防止上市公司股东或者管理人员滥用筹集金必须加强股东乃至社会对股权监管和约束, 实施些奖惩措施, 加信用监管力, 甚至对些只顾人私利而忽视公司利益人进行严格处罚, 那么这些不良情况定能够很程上得到改善。
因企业进行筹相对型企业和国有企业身就有定弱势只有提高了信用监管体系才能获得更加宽松金融支持。
所以公司可以通以下措施加强信用监管①明确规企业信用信息②建立规企业身信用评级体系③强调信用对企业进行外部筹重要性。
5 完善公司外部融体系 5 优化企业融机构 扩接供渠道建立各种财政支助系统。
目前我们金融体系要体制创新并企业融进行合理安排。
型金融机构企业贷款和信息收集成方面有着无与伦比优势它们更希望企业成主要目标。
这方面可以建立与当地企业营模式相协调金融机构适当散国有商业银行并减少其分支机构数目特别是通建立直接向企业提供金融机构。
区域建立企业信贷机构有三途径区域银行例如商业银行和城市心农村信用合作社根据企业银行地位特别是那些不“地和”充分发挥作用企业提供贷款支持。
二引进民发展金融机构以及使诸如伙伴关系、团结基金和民信贷等非正式融能够企业提供金方面发挥独特作用。
这样民事借贷活动可以通广泛吸引私人融 和建立投渠道管理其私人收入超银行存款利息。
三可以通降低从公司获取信息和使用金费用减少银行和储蓄者风险从而提高信贷产质量。
发达国验表明般说向型企业放款型金融机构和向型企业放款型金融机构存着种分工银行系统。
因我们应当以成功外国验基础积极发展型金融机构与型和型国有银行道努力型企业到新新融渠道并它们提供有效金融系统。
5 争取得到政府支持 加强政府对企业扶持。
从市场济发达主义国可以得到验如何企业融优化这问题上只有政府发挥了强有力主导作用才能企业成长和发展创造公平环境。
方面政府可以考虑制定和实施企业特殊财税激增措施以支持新企业鼓励企业技术制造。
例如对新成立高科技企业给予定税收优惠政策。
003年出台《企业促进法》改善我国企业融问题方面发挥了重要作用。
由代进步社会主义市场济水平不断提高开始涌现企业融难、融贵等系列新问题。
届政府颁布新与企业问题相适应法律条例和政策比如发展融担保、建设多层次市场、完善市场信用机制建设和专门面向企业金融等方面出台系列具体措施。
再有,发展和建立型企业基金根据企业发展财状况建立合国支持分区域型企业发展基金型企业提供担保。
例如奥尔多斯市地方财政每年从非公有济发展基金和量税收奖励基金拨出定数额金重是支持领先工业发展、增加就业和增加收入。
结论 企业融问题是项全球性挑战特别是美国金融危机影响到世界各地企业。
创新处对郑州公司融优化进行详细案例分析可以清晰观察到这种融方式优缺细化企业融方面存问题并针对问题提出了进步改进措施。
由人及所掌握知识有限对企业融理掌握不够深入全面对企业问题分析方面存不足因己对汽车行业了较少对某些问题分析可能不够准确所提建议措施不够完善希望今能更深入了、学习相关知识。
致 谢 学生活稍瞬即逝收到学录取通知像发生昨天那候懵懂无知对什么都充满着奇。
感谢己选择了西亚斯让我学习到了不少知识让我乏味生活变得充实而有义学生活慢慢接近尾声。
首先这里我要由衷感谢我论导师王曌老师。
论从选题到开题再到论撰写以及定稿这系列程都得到了王曌老师悉心指导和助使我能够顺利完成论。
王曌老师学术上渊博学识和严谨态使我学习上受益匪浅这将成我以人生道路指路明灯。
感谢传授我专业知识所有老师感谢老师们对我学习上生活上关心和助教授我专业知识和学习方法提升了我学习能力也锻炼了其他方面能力。
其次我要特别感谢含辛茹苦养育我父母对我学习和生活上支持你们是我坚强盾谢谢你们支持和理感谢陪伴我起成长学我提出宝贵见和建议因你们陪伴我才能够充实美学生活。
非常感谢忙我们论提出宝贵指导见各位论答辩委员会老师们感谢你们 参考献 []韩杰重汽财公司汽车金融风险管理研究金融[]济南山东学0 []陈立商业银行金融融模式研究[]宁波宁波学0 [3]刘迅融模式及信用风险分析基金融机构视角[]武汉武汉学05 []田若彤金融业汽车行业应用研究[]广州暨南学0 [5]鲁成松融风险防与管理[]合肥安徽学06 [6]吕劲松关企业融难融贵问题思考[]金融研究05()53 [7]马健我国汽车产业金融研究[]青岛国海洋学05 [8]高飞我国企业融研究[]财理论与实践05,(03)9698 [9]张举博客车建设投融相关问题探讨[]0,(03)0308 [0]杜胜利我国客车融制改革方向探讨[]客车工程造价管理07,(06)70 []罗仁坚客车投融体制改革研究[]宏观济研究06,(05)7 []赵剑峰推进我国客车投融体制改革设想[]济研究参考06,(39)8 [3] rz,Gbb , l g g rr vl[]rl r,0,8()86306 []r br ll rr’ rv gr G[]r rl g ,03,(3)37386