企业债券违约事件发生的特征分析
王佳虹 高德芳【摘 要】 “超日”违约事件发生开始企业债券违约风险逐渐从工业机械、煤炭、钢铁等周期性较强、产能水平多行业分散到了装、鞋类、纺织品、食品等进入相对容易行业;违约企业性质也从民营企业散布到了公众企业、央企及集体企业等;发生违约企业多处工业机械、金属非金属、建筑与工程和综合类行业。
因总结了发生违约企业债券所具有共特征债券市场参与者投策作基础。
【关键词】 违约事件 特征 企业债券引 言企业债券违约情况与我国济社会发展现状密不可分现阶段整宏观济环境不景气企业债券也迎了违约高峰。
违约事件不断发生这环境下投者多处观望状态高收益也代表着高风险。
而频发企业债券违约事件也增加了监管部门压力也引起了市场各方参与者关因从发行人、公司属性、公司所处行业、违约债券类型、违约期限、违约金额及地区等角对07年以企业债券违约事件发生特进行分析债券市场发展提供参考。
通统计得知07年以（截至08年5月3日）违约企业债券共70只涉及信用违约主体7债券违约金额共计55996亿元。
下面对统计数据进行进步分析希望从发现企业债违约规律以更把握债券市场投策并能够对债券潜违约可能性有所预判。
企业债券违约事件特分析（）行业差异明显违约主要集周期性行业金属非金属、建筑与工程、工业机械和综合类行业违约金额居前列这些行业周期性比较强并且处行业上游。
属这四类行业企业违约金额共计33亿元所占全部违约比例已达到5967%。
据企业债券违约数量角方面分析工业机械、建筑与工程、金属非金属等行业样也是07年以发生违约70只债券发行人集地。
由处周期性行业企业多产能剩情况十分严重债券违约事件发生频率较高这种情况我国实行供给侧改革前就更加明显。
周期性行业要进行整体结构完善更新有定难而且方面比较长所以类企业多数获得盈利能力较弱;另外周期性行业多数企业产较高要量金保障正常生产营活动金流动性比率较低所以这类型企业所面临债比重往往较。
（二）债券违约主体主要是民营企业从企业债券违约数量角方面分析民营企业违约数量多共计50只所占比例高达73%;外合企业、外企业、集体企业、公众企业债券违约数量较低以上四类企业违约数共计只。
国有企业违约金额607亿元所占比例08%;50只民营企业违约总额388亿占比6836%。
通上述分析得知民营企业违约金额高国有企业虽然违约数量不高但违约金额也有定占比这主要是由国有企业规模比较庞并且要融比例高所担债也较高因国有企业违约发生通常伴随着巨损失。
而民营企业往往营规模较国有企业说不容易受到整济环境变化影响面對风险抗压能力不强旦遇到宏观济走弱等外部环境恶化冲击往往导致盈利不善、现金流状况不佳从而发生债券违约事件比例高。
（三）再融困难是触发违约导火社会融规模存量呈下降趋势正合适与频发债券违约事件相对应。
而银行理财产品对金量也较金额7亿元左右这也使得银行现金流有紧缺性风险。
基以上分析那些营状况般企业无法运用发债、银行借款筹得金维持正常生产营活动。
总结了企业债券违约事件发生特包括行业差异明显违约主要集周期性行业;所有违约企业民营企业数量占比高;违约企业债券多集华北、东北等地;再融困难是引发企业债券违约重要因素。
通对违约事件发生特进行梳理债券市场发展提出有针对性参考以期对我国济发展起到促进作用。
【参考献】[] 王芳我国债券市场信息披露现状、问题与对策[]证券市场导报03年期773[] 王艺钦刘琦“湘鄂债”违约案例分析[]现代商业07（） 808[3] 牛雨“新常态”下企业债券违约应对与管理——以东北特钢例[]财会学习06（5）3336[] 汤婷婷李运波关企业债重组问题研究[]国商贸0（0）5 6[5] 董裕平警惕地方企业债违约风险[]国金融07（）7779[6] 王娟张贵平我国债券市场违约问题[]合作济与科技06（5）9698作者简介王佳虹（995）女汉族山东威海人山东理工学济学院8级研究生硕士学位专业应用济学。
高德芳（995）女汉族山东济宁人山东理工学济学院8级研究生硕士学位专业企业管理。