欧元兑美元汇率波动因素分析
欧元兑美元汇率波动因素分析999年月欧元问世以欧元对美元汇率总体走势呈形波动,致可分三阶段。
阶段（9990000）999年月初欧元对美元汇率以．8高位起始旋即路下行到000年月6日跌至低0．8跌幅超30％。
主要原因如下 基济因素 、国际收支因素项目对汇率波动影响程远远超贸易项目影响。
3、济增长率因素欧元对美元汇率出现上述走势定性因素二者济长巨差距。
99年月起美国进人战延续期长济持续上升期到000年月美国济已连续增长了月。
、通货膨胀因素000年欧元区通货膨胀率保持%左右高999年期%。
较高石油价格和欧元疲软推动欧元区通货膨胀上升使得欧元路走低。
市场心理预期和政治等因素 、欧元启动与美元比价不合理999年月日当欧元进人市场欧洲央银行其制定兑美元参考汇率665欧元出售天欧元83价位启动并曾升至9 高位。
由人们对欧盟济实力估计乐观对美国济估计不足欧元历短暂上涨便路走低。
其次实行统货币前欧洲国对美元比价高相反美国济热美元却低这势必造成欧元初定价回高其实际价值。
、市场对欧元顺利运作疑虑首先欧元启动前3年是渡期这期欧元仅是“账面货币”其究竟是强币还是弱币要市场定位受市场考验。
其次欧盟成员国化差异及民族性因素以及99－93年曾爆发欧洲汇率机制危机欧元落实前国际有不少人因怀疑主要成员难以相协调而对计划抱观望态。
3、欧洲统货币政策对欧元扶持力偏弱欧洲利率政策能配合济发展要及漠视汇率水平欧元成员国与央行对利率有争议。
了维持济体部物价稳定欧洲央行货币政策倾向紧缩性调高了银行利率。
这政策导致结构性济失衡影响了长期济增长速是济增长乏力。
、济体制相对欠活单市场尚待完善美、欧市场济导向不尽相作欧元区主要成员德国、法国及利等国较强调社会凝聚力有较多保障劳工及公民机制和措施。
这些措施和制定程上减低了济结构灵活程。
另外早987年作欧盟前身欧共体已993年实施单市场计划。
单市场建立味著区贸壁垒进步消除有助提高增长动力。
有关指令执行也出现障碍令单市场效益能发挥。
二阶段（000000）欧元对美元汇率低状态稍有回升但始终08到09做箱体整理。
市场对美国是否会放弃强势美元政策产生分歧使投人不愿做多美元做空欧元。
、000年底美国济明显疲软欧元区利率与美国利率差距逐步消失。
3、00年9事件这震惊突发事件造成了国际金融市场极恐慌外汇交易员和投者能反应就是退出美国产买入欧洲债券。
美元遭到了恐慌性卖压导致当日美元兑瑞士法郎重挫3%兑欧元和英镑也跌近%。
、欧元区国采取减税及扩张性财政政策将继续支持00年欧元区济成长。
包括主要成员德国、法国及利都寻有关改革。
德国减税计划00年初开始执行首先是把公司利得税从0％调低至5％继是取消股权交易引起增值税并逐步把人高入息税率从53％降至7％。
利新政府00年5月份上台亦承诺调低高入息税率及企业所得税率至33％并取消遗产税。
有利欧元升值。
5、00年月日欧元纸币和硬币正式进人欧元国流通市场成员国货币被废除。
但是欧元区济增长出现了些新制约因素国际市场油价持续攀升直接导致欧元区通货膨胀上升以控制通胀政策目标欧洲央行继续调整利率。
其结导致欧元区济增长放缓。
另外欧美日英四国央行000 年9 月合入市干预欧元出现短暂升值。
但几天次采访任欧央行行长杜伊森贝赫却称排除了任何再次合作可能性欧元随即幅贬值。
这些因素可能对欧元对上升产生了定阻力使得欧元兑美元这阶段做箱体整理。
三阶段（00至今）从00年上半年开始欧元对美元走强至003年5月攀升到．9超了起始价．8到00年月9日欧元对美元汇率创．366历史高位也直波动上升。
因素分析阶段。
基济因素 、济增长因素进入世纪美国济逐渐散发出增长乏力状态并逐步显示出济危机。
高科技产业泡沫破灭调整使美国0世纪90年代连续8年高济增长因止步。
、国际收支因素美国财政赤不断增加至00财年美国政府财政赤已上升到30亿美元创纪录水平。
根据美国财政部005年月0日公布报告显示从00年0月日开始005财政年头两月里美国政府财政赤继续增加总共5亿美元比上年期5亿美元增加了7亿美元。
3、财政赤因素美国常账户赤持续扩到00年美国贸易支付差额赤已达6650亿美元占G比例达到创纪录5．7％。
从根上说美国“双赤”(财政赤和常账户赤)恶性膨胀必然使投者对美元信心下降进而导致美元贬值和全球货币汇率调整。
、通货膨胀因素由美国常项目逆差要靠向外国出售股票、债券等弥补因随着美国贸易赤持续膨胀外国投者手美元产越聚越多美元产对外国投者吸引力必然会下降从而对美元汇率造成下行压力。
5、利率因素00 年初美国济增长持续放慢市场供出现疲软政府采取降息等济措施 月连续 次降息利率从6 5%降到 75%但济情况没有明显00 年 月再次降息。
00年月5日欧洲央银行降息。
虽然只降低了50基利率仍75%却高美国官方利率0%使00年9月流人欧元区金5亿对吸引金流人十分有利。
005年月起开始至今欧洲央行七次升息。
由欧元区济增长稳定而通货膨胀上档压力依然存因欧洲央行总裁特里谢利率会议暗示了继续升息必要性而多数市场分析师也预计欧洲央行将6月前再次升息至%。
市场心理预期和政治等因素 、欧元纸币与硬币顺利流通使欧元价值得以用种“实实”形式体现使渡期欧元作单货币可逆性预期欧元发行、正式取代各国货币得到了彻底改变。
增强了民众对欧元信心。
、外流与公司丑闻交织起美国已明显出现外流。
00下半年安然公司、安达信及世界通讯等批公司丑闻不断不少美国企业实际亏损状况被接二连三地披露出流入美国外部金减少进而影响了投者对美元。
纽约股市惨淡直接促使了美元汇率下滑。
3、世界恐怖主义活动增强对美国国安全造成了严重威胁。
伊拉克战争、倒萨战争影响美国国济发展。
石油价格问题日益严重长达三年渡期欧元汇率虽走低但其价值稳定即欧元区部物价稳定这方面其汇率将稳定、走强奠定了坚实基础。
美国所以放任美元贬值目有三是希望通弱势美元促进出口带动济增长也阻止其工业生产活动外迁。
三是维护美国济霸权而竭力打压它竞争力量。
因美国政府这种放任美元贬值政策取向也是欧元升值、美元贬值重要原因。
北京月5日凌晨美储周三宣布了新量化宽松措施市场普遍担忧美元流动性入问题；周四早些候欧洲央行和英国央行公布新利率策显示和美储完全不货币政策方向美元汇率双重打压下急跌。
欧元当天盘涨%向上试探00年月以高水平。
法国巴黎银行货币分析全球主管汉斯雷迪克认“欧元上涨毫无悬念。
” 欧元兑美元周四收09美元涨幅060%；欧元盘升至8美元涨幅接近%。
截止外汇市场收盘追踪揽子六种主要货币美元指数报7588跌幅079%；该指数盘曾跌至75869是009年月以低水平。
欧洲央行宣布将关键利率维持历史低%不变表示不会推出新宽松货币政策。
欧洲央行行长特里谢随新闻发布会上表示当前济复苏力表现积极他相信通货膨胀压力还可控围。
美元汇率将会继续走低市场共识周四席卷全球市场支持了多新兴市场国货币上涨。
澳利亚元兑美元周四收053美元涨幅0%；美元兑巴西雷亚尔报670雷亚尔跌065%。
法国农业信贷银行外货策略主管迈图尔科特认美储胆计划“对美元是明确信这将阻止美元汇率几月回升。
”美储周三宣布将0年6月底前进行总额6000亿美元国债采购。
不科特周四客户报告也强调他不认美元会从当前水平下跌太多“当前存对美元短期看跌我们认这局面不会持续太久。
”法国农业信贷银行对欧元兑美元汇率00年底预测值是美元英镑兑美元则是会达到60美元美元兑日元将到80日元水平。
英镑兑美元汇率周四报683美元涨%；美元兑日元收8070日元跌08%。
欧洲央行(r rl Bk下称B)日如期维持基准利率不变并且拒绝继续出台货币刺激措施这让其政策方面进步扩了与美储()分化程。
欧洲央行行长特里谢(l r)政策会议新闻发布会上表示央行将长期实施其余各项“非常规”货币刺激计划并且将持续对这些计划进行评估。
他指出“所有非常规措施都完全与我们使命致这些措施质上都是临。
因管理委员会将密切监控所有动向。
” 特里谢指出让金融机构沉溺欧央行特殊金是“种不正常状态”“我们直反思能够对做些什么。
” 他表示欧元区济依旧面临风险但已从00年下半年开始持续显现出积极趋势。
潜积极势头完无损这与前预期致。
不央行仍有些担心部分市场金融紧张态势再浮现。
美储3日定再购买6,000亿美元国债刺激济这打压美元全线下跌。
包括欧洲许多贸易伙伴都担心他们出口商品面临劣势也担心金流入他们市场引发新产泡沫风险。
对抗金融危机欧美两央行两年多前携手祭出规模刺激措施但00年以二者道路日渐泾渭分明。
特里谢拒绝评论美储举措只表示相信美国当局没有刻打压美元以获取贸易优势“我相信他们说法强势美元合美国利益。
” 欧洲央行管理委员会已收回部分刺激措施目前正关是否要终结其余各项非常规政策。
而这仅涉及两项非常规计划证券购买计划(r rk rgr)和固定利率全额分配(x r ll ll)招标程序。
保持欧元区外围市场稳定央行00年通前者购买了630亿欧元政府债券；而者得以让欧元区银行无限量拆借低息金弥补金融危机留下窟窿。
特里谢还对欧盟领导人上周(0月8日当周)加强成员国财政纪律防希腊式危机重演而做出定提出批评称欧洲央行担心实施财政监督举措“动化程”不够。
他表示欧盟领导人达成协议缺乏降低成员国政府量债详细规则而且也没有明确制定金融制裁条款。
“制裁应该由透明以及有效触发机制定。
” 欧盟成员国政府上周致力制定“危机机制”迫使债主更加容易地分担救助陷入困境欧元区成员国成这导致部分欧元区政府债券市场再承压。
而由市场担心可能重组债爱尔兰国债收益率升幅尤其明显。
济学们认权衡德国以及其他济快速复苏欧元区济体面临通胀风险和高债成员国欧洲央行面临挑战将越越明显。
市场研究机构日公布新采购理人指数显示利和爱尔兰业部门活动扩张幅进步放缓西班牙和希腊业部门活动甚至再出现萎缩。
对法国巴黎银行(B rb )首席欧元区济学K r表示成员国分化依旧是这份采购理人指数主旋律核心国表现依旧远远外围国——这现象很可能会长存 主要宏观济消息周四官方报告显示上周美国首次申请失业救济金人数环比增加万人至57万人超市场预期5万人水平。