公司债券：债券市场投资的新思路 债券市场投资
金融产品不是很丰富代除了银行储蓄外凭证式国债无疑是普遍投工具。
如今随着金融市场环境逐步完善金融产品不断创新银行理财产品、保险投产品、基金、股票、期货、信托、券商委托理财等等;你方唱罢我登台。
主要原因还是其投金安全、投期限固定、投收益固定这三简单产品设计特迎合了广投者有规避市场波动投心理。
由凭证式国债供市场严重失衡每期多达数亿元国债规模往往推向市场首日数就被抢购空。
实际上凭证式国债简单产品设计特也是债券类投产品共有特它只是诸多债券产品只不凭证式国债信用高安全。
其实债券族还有其他些债券品种与其直沉迷国债投里不如换思路考虑下公司债券。
以债券发行主体标准债券主要可以分三类信用高国债、信用适金融债券和信用较低企业债券。
我国对债券发行主体监管当局要都很严格所谓信用较低企业债券实际上其实力也必须是很雄厚并且要专业信用评估机构评级以及要提供三方债券息担保信用较低是相对前两者而言。
目前人投者可以介入债券产品包括凭证式国债、记账式国债、公司普通债券和公司可换债券金融机构发行债券只是针对机构投者。
对以上四种债券品种简单对比情况(详见附表)。
我们可以看出产品安全性方面投者都可以放心即使公司发行债券发生了偿付危机还有商业银行作担保人代偿还;收益性看国债以其收益免税即使是票面利率和银行期定期整存整取存款产品相也还有0%超额净收益。
而公司债券其投收益是要交纳0%人所得税国对公司债券票面利率也有严格限制公司普通债券利率不得高银行期定期整存整取存款产品0%。
债券期限方面凭证式国债和公司可换债券般属期投产品记账式国债和公司普通债般是长期投产品。
考虑到二级市场存如投者有能力关市场波动则记账式国债和公司可换债券是比较选择如没有能力则凭证式国债是优选择。
根据《可换公司债券管理暂行办法》和《公司法》规定公司可换债券发债主体可以是上市公司和国有重企业目前以上市公司主。
从发售形式看它完全实现了上认购投者无也不能像其他债券样到有形代销机构购买。
从购买到难易程看是困难方面是额很上市公司发行可债总体规模般十几亿元到几十亿元但首先要配售给原有股东而且般要两轮认购原有股东包括流通股股东和非流通股股东其配售和优先认购比例也是较高剩下额还要分给机构投者和众投者众投者得到比例般不会高50%以湖南华菱管线股份有限公司发行可债例估计公众投者可以买到份额仅总额5%左右另方面是如公众投者申购数量多留给其总额则还要进行摇抽签只有幸运投者才能终买到可债。
从收益性看可债般逐年递增固定利率利率并不高这与可债性质有关实际上可债带有期权性质债券发行满6月投者就有权按照约定股价格将可债换上市公司股票与不权利属投者投者获得可能获得股票超额收益也要付出代价这代价就体现票面利率方面。
综合以上分析如投者主要是想投债券品种以获得较稳定利息收入那么公司可换债券不是较选择。
公司普通债券发债主体可以是股份有限公司、国有独公司和两以上国有企业或者其他两以上国有投主体投设立有限责任公司。
从发债主体看都以基础设施建设和能类公司主而这类公司也具有明显垄断性质和政府背景它隐含着政府信用。
由银行期整存整取产品期限长5年因不能简单地判断收益水平如何。
从005年7月前发行5年凭证式国债看其票面利率是38%期限越长收益也会相应提高而0年期公司债券年收益若%这期限补偿仅0%其吸引力也是有限。
从实际销售情况看目前公司普通债主要由证券公司代理销售而证券公司客户多投股票市场股民。
市场环境不背景下股票市场交易比较冷清股民从股市退出金要寻出路收益较稳健、又有二级市场公司债券不失不错选择。
而公司普通债规模比起动辄亿国债少多了所以证券公司部客户很短就将它们消化完毕情况也屡屡发生。
公司普通债有向短期化和利率浮动型发展现象毕竟宏观济环境不明朗情况下投者还是倾向做短期投。
债券类投产品也是族各种债券差异也是不投者可以根据身投能力和精力进行选择。
债券投质体现了买入并持有投策略。
所以选择债券就是想回避或不理会金融市场波动宁愿放弃取得更高回报机会只得省心可以说是种懒人式投方式。
但是目前金融市场发展前景依然不明朗还有许多不确定因素。
所以有以下两提醒建议投者是债券投当前市场环境下波动性比较高投产品有着更投价值;二是选择债券候可以选择流动性或期限短债券品种。
虽然凭证式国债债券产品优势仍然明显但是当凭证式国债成稀缺条件下把眼界放开阔些也可以选择公司债券品种进行投。