中小企业融资探讨论文范文|中小企业融资问题论文
企业是推动国民济发展,构造市场济主体,促进社会稳定基础力量。
当前确保国民济稳定增长背景下,支持企业健康稳定发展成各级政府工作重重。
下是编集整理关企业融探讨论容欢迎参考！
企业融探讨论。
摘 要目前国际济形势复杂多变、国不足、生产成快速增加等多重不利因素挤压下商贸类企业融前景不容乐观。
政府虽然出台了系列积极有效财税政策但宏观调控到了微观操作层面收效甚微有候容易出现刀切现象。
所以政府应该进步加国有担保公司支持力依靠市场我调节机制助商贸类企业渡难关。
引言。
截至0年7月底盐城市体工商户达73万比增长%;私营企业达93万比增长68%;私营企业册达5 659亿元比增长63%;―7月规模以上民营工业实现增加值707亿元比增长80%;比全市规模以上工业增幅高37分;完成现价总产值3 3067亿元比增长73%比规模工业增幅高3分。
民营工业出口交货值689亿元比增长70%比规模工业增幅高89分。
―7月份全市民营济入库税金9亿元比增长35%比全市国、地税收入增幅高83分;民营济税金占国、地税收比重达69%比提高了6分。
固定产民投 38亿元比增长5%。
体工商户提供工作岗位6万民营企业提供工作岗位95万合计56万。
随着我国环境承压力加和企业济增长方式调整力增强企业营困境加剧。
加强对企业融问题研究广企业融难题是该市当下济发展面临现实课题。
、献综述。
企业融程融效显著差异不融方式。
早研究企业融方式学者是gl和llr他们958年提出了著名定理认特定条件下存着使企业价值化融结构。
98年r提出了融次序理论认企业总是根据成化原则选择不融方式首先选择交易成零融其次选择交易成较低债权融选择对信息约束要严格可能导致企业价值被低估股权融。
段期我国政府扶持企业方式上主要依赖宏观调控如加投力、调节财税政策、调节金融杠杆等手段。
这系列济行涉及到济学外部性问题。
如萨缪尔森和诺德豪斯定义外部性是指那些生产或消费对其他团体强征了不可补偿成或给予了无补偿收益。
者如兰德尔定义所谓外部效应就是某济主体福利函数变量包含了他人行而该济主体又没有向他人提供报酬或取补偿。
这里济主体指向企业他人行指向政府调控手段。
外部性可以分外部济和外部不济。
外部济就是些人生产或消费使另些人受益而又无法向者收费现象;外部不济就是些人生产或消费使另些人受损而前者无法补偿者现象。
制外部性实质上就是社会责任与权利不对称。
改革程制外部性问题要主要是如何社会成员分配制变革所带新增利益问题。
是搭便车即改革付出努力人不能获得相应全部报酬;二是牺牲者即改革某些人承担了别人应该承担成。
前种情况使改革缺乏动力种情况使改革增加阻力。
庇古90年《福利济学》提出存所谓社会福利函数政府是公共利益天然代表者并能觉按公共利益对产生外部性济活动进行干预。
然而事实上公共策存很局限性。
新制济学奠基人科斯《社会成问题》进步巩固了济由主义根基进步强化了市场是美这济理念。
并且将庇古理论纳入到己理论框架交易费用零情况下外部性问题不要 庇古税;交易费用不零情况下外部性问题手段要根据成―收益总体比较市场济国开始积极探实现外部性部化具体途径。
科斯理论成功实践进步表明市场失灵并不是政府干预充要条件政府干预并不定是市场失灵惟方法。
综上所述得出初步假设目前比较适合我国商贸类企业融方式是债权融部分合法债权融通银行贷款完成。
二通财政直接补贴、拨款等行政计划手段有可能会带外部不济。
而要通使用财政金建立全国担保公司做国有担保公司规模这市场济手段适控制交易费用――担保费依靠专业人士现场调研、市场化运作这营模式从而实现政府宏观调控外部济――企业平稳发展、就业率提高、企业融成降低。
二、融方式与效率研究。
()融方式。
企业融方式主要有两种是部融就是将己储蓄化成投程;二是外部融就是吸收其他济体储蓄将它化己投程。
对多数企业而言身金积累通常无法满足企业发展要企业要到市场寻金以实现企业更更快发展。
外部融又分债权融和股权融。
债权融是指企业通举债筹集金金供给者作债权人享有到期收回息融方式。
股权融是指借助企业股份这体直接从金盈余部门流向金短缺部门金供给者作股东享有对企业控制权和收益分配权融方式。
股权融包括风险融、上市融等。
(二)融效率。
企业融效率是指某种融方式以高收益――成比率和低风险企业提供营运金能力即企业获取金效率。
企业融所付出融成、金配置效率是直接影响因素。
而融方式不带企业结构不结构通治理结构带代理成和融主体由构成了接影响因素。
(三)变量选择。
融效率指标选择净产收益率(R)作衡量企业融效率指标其计算方式。
融效率投报酬率成率。
其投报酬率采用净产收益率净利润成率。
选取该对象原因是他能够反映每单位融额获利情况不融规模企业具有可比性。
成率采用加权成。
加权平成债成(所得税率)产债率+权益权益比。
产债率反映债权融水平股东权益比反映股权融水平。
上述推导可得。
融效率净产收益率[债成(所得税率)产债率+权益权益比]。
通选取我公司担保5客户进行数量分析得出结论债权融对融效率有正向影响股权融对融效率有向影响。
债权融对融效率影响更。
3终分析结目前微企业首先考虑融方式债权融提高微企债权融能力是融难问题关键。
企业融直是世界性难题企业由身桎梏与限制难以得到金融机构金融支持。
尤其金融机构加强金融风险管控背景下企业信贷难以得到满足;二企业由身固有缺陷与局限性缺乏合理有效财制缺乏优质担保抵押标。
产方面商贸物流企业拥有诸如房地产类可抵押不动产少而运输车辆、货物商品等动产形式产多营所仓库、门店等多以租赁形式取得且商贸物流企业财不规现金流不稳定抗风险能力弱通常难以通银行常规信贷评级系统。
二商贸物流企业交易程多以现货交易主以现金或账结算主要结算手段流动金量但金使用期限短货单金额不但商机眼即逝因对融效率和支付便利要较高。
商贸物流企业营特定了融金融工具通常以银行承兑汇票、信用证、短期流动金贷款、保理业等等主。
因所处行业和营商贸产品不每种融手段都有定局限性。
如对农产品、海产品就不太适合用仓单质押融;如下游企业不是知名卖场而是多而散商户也不适合用应收帐款融。
四从银行方面看出贷款问责制和投入产出效率方面考虑银行仍然习惯传统有可靠抵押品、健全财状况、可预期稳定现金流等作审批主要指标贷款多以项目融主如对国际贸易有长期形成稳定成熟国际规则和贸易融手段如国际信用证、保理、出口信用保险、仓单质押、打包放款等就不难融问题。
虽然近银监会和各银行都采取了些措施推出了些产品缓了企业融难但总说银行目前对国商贸企业重视和支持还很不够主要是营机制和融模式还不能适应贸发展要所能提供金融产品和不多。
如国信用证应用上存些障碍这可能是出国各银行是竞争性关系以及信贷规模上考虑(国际贸易上国行与国外代理行是协作关系)国信用证还不能跨行议付。
商贸企业融问题关键3方面问题()提高融可获得性;()降低融成;(3)提高融效率。
因商贸物流企业必须借助外力、搭建平台抱团取暖通各方合力借助介机构和信用增级手段才能提高弱商贸企业融能力。
四、原因分析。
金短缺、融困难是影响企业发展重要因素据世界银行调显示国陆民营企业发展金主要靠企业主积累和利润保留盈余这部分比例50%以上与银行贷款约0%左右。
银行受困信息不对称出控制身风险角出发对信用等级低商贸类企业提出了比较严格抵押和担保条件设置了较复杂贷款手续。
另方面商贸类企业规模营业绩平平难以到合适担保;金量且频繁贷款运成高贷款运作费用高出企业贷款―3分;生产营不确定性因素多破产机会高等原因导致了金融机构对商贸类企业普遍惜贷。
银行业对商贸类企业金支持力较低和企业对国民济贡献相比极不对称。
据国人民银行统计数据显示截至0年7月末人民币贷款余额608万亿元比增长60%;人民币存款余额878万亿元比增长6%;存贷比6853%低国际般水平9分。
存贷差额占G比重由99年3%上升到目前50%左右。
有趣现象是企业和民营企业产值占G60%但企业贷款份额低30%。
整银行业贷款不足而企业巨金却得不到满足即出现所谓麦克米伦缺口。
()政府应加对国有担保公司扶持力理顺宏观调控与培育由市场关系。
金融定金融供给。
信息不对称情况下企业难以从金融机构获得贷款会对民金融产生巨。
政府财税部门通调节税收、财政补贴方式扶持民营企业属政府干预济手段存定弊端。
是微企业数量多补贴标准高会增加财政担;如依靠提高税收财政困难就有可能造成恶性循环。
二是补贴对象多政府财税监管难较人工成高。
三是补贴行容易带寻租行产生。
所以政府直接干预可能带外部不济。
而对担保行业讲担保定位企业融难国有担保公司实行收费低营模式但是要承担较高代偿风险。
从制济学外部性问题角分析是国有担保公司微企业发展付出努力和承担了风险但没有得到相应报酬;二是由部分企业主诚信问题担保公司还要承担企业违约代偿风险整代偿程成有担保公司承担。
由可见财税部门如从制设计上改直接干预接调控规模上扶持壮国有担保公司业开展给予定财税补贴和风险补偿机制监管难易上政府财税部门检监督难会减轻。
(二)金融机构应创新适合商贸类融模式理顺融效率与培育新利润增长关系。
针对商贸类企业金周频繁、贷款成高金融机构可以推广运用厂商银融模式――生产商承诺回购或协助调剂销售前提下银行先给予销商金支持生产商收到款项将货物发运到我行指定仓库并将提单或仓单交付银行销商交付提货保证金银行向监管仓库发提货通知销商进行提货。
这模式可以扩增进产品流通实现银行、生产商、销商三方共赢。
(三)担保公司应把握商贸企业盈利模式理顺提高效益与防风险关系。
针对商贸类企业可供抵押物不足、不开票销售较多、应收款及存货较风险担保公司要客观认识商贸类企业实际运营特有针对性地采取反担保措施。
例如增加法人人财产抵押;摸清人产增加人连带责任保证担保;与产监管公司合作采取存货质押、流动监管模式;人民银行征信系统登记做优质下游客户应收款质押业。
(四)会计学会等相关行业社会团体应加调研商贸类企业会计特理顺会计准则执行与实际会计操作关系。
美国会计准则(G)由美国官方机构(美国证券交易委员会)授权B(财会计准则委员会)这团体根据实际情况提出修改见和评价。
美国针对企业规模分设两套会计准则。
随着我国市场济发展及有国特色社会主义建设不断深化发展我国会计社会团体特别是商会计协会也可以集行业营特及会计准则实施实际情况财政部制定会计准则提供策依据。
与会计学会开座谈会方式建立商贸类行业会计标准召行业企业律实现行业发展与社会监督和谐统。
企业融探讨论。
企业融探讨。
摘要从我国开始实行国特色社会主义市场济体制以企业便成国民济体系不可或缺组成部分但是我国企业成长路并非番坦途首当其冲融问题便成了制约其发展重要因素。
、企业融相关概念界定。
我国对企业划分标准有6次调整近次调整是0年6月8日由工信部、财政部等部委合公布《关印发企业划分标准规定通知》。
企业融是指企业从身生产营现状及金运用情况出发根据企业营与发展策略要通定渠道和方式利用部积累或向企业投者及债权人筹集生产营所金种济活动。
其主要表现信用风险、完工风险、生产风险、市场风险、金融风险、政治风险、环境保护风险等。
结构是指所有者权益和债权人权益比例关系。
二板市场又称创业板市场是指专门协助高成长新兴创新公司特别是高科技公司筹并进行运作市场是多层次市场重要组成部分。
二、企业融模式与特征。
()债权融。
银行贷款是指企业向银行借款银行根据所国政策以定利率将金贷放给金企业并约定期限归还种济行。
、发行公司债券。
发行公司债券所筹集金期限较长金使用由购买债券投者无权干涉企业营策现有股东对公司所有权不变债券利息还可以税前支付并计入成具有税盾优势因发行债券是许多企业愿选择筹方式。
3、信用担保融。
信用担保融主要由三方融机构提供是种民有息贷款也是型企业金问题主要途径近年国企业信用担保融机构发展迅速已成企业融新渠道。
、租赁融。
租赁融又称融租赁也称金融租赁或购买性租赁。
它是目前国际上普遍、基非债性融形式。
是指出租人根据承租人对供货人和租赁标物选择由出租人向供货人购买租赁标物然租给承租人使用。
融租赁以其门槛低、形式灵活等特非常适合企业身融难题但是它却并非适用所有企业。
5、民融。
民融是指出人与受人国法定金融机构外以取得高额利息与取得金使用权并支付约定利息目而采用民借贷、民票据融、民有价证券融和社会集等形式暂改变金使用权金融行。
民金融包括所有册、央行控制外各种金融形式。
民融具有灵活简便、募集金速快等优势受到部分企业青睐但受制利率弹性幅、合法化进程不确定等因素其发展也受到了定程影响。
(二)股票融。
、股权出让融。
企业进行股权出让融实际上是吸引直接投、引入新合作者程但这将对企业发展目标、营管理方式产生重影响。
企业可通出让股权吸引企业、政府、行业基金及人投以达到充实企业增强企业竞争力效。
、上市融。
将营公司全部等额划分表现股票形式批准上市流通公开发行。
由投者直接购买短可筹集到巨额金。
企业主要可以通二板块也就是创业板块上市筹。
(三)部融。
、留存收益融。
留存收益筹是指企业将留存收益化投程将企业生产营所实现净收益留企业而不作股利分配给股东其实质原股东对企业追加投。
留存收益融投者长远增值目标。
、票据融。
票据融又称融性票据指票据持有人通非贸易方式取得商业汇票并以该票据向银行申请贴现套取金实现融目。
对我国众多企业说普通贷款往往因金规模不够或无法到合适担保人而贷不到钱因票据贴现无担保、不受产规模限制特性对他们说就更适用。
3、商业信用融。
商业信用融是指企业买卖商品以商品形式提供借贷活动是济活动种普遍债权债关系。
商业信用存对扩生产和促进流通起到了十分积极作用。
企业利用商业信用融便捷且成低廉。
风险是指定条件下和定期可能发生各种结变动程。
从财角讲风险常指预期收益不确定性即风险可能给投人带超出预期收益也可能带超出预期损失。
企业融质上说就是种信用融。
企业全部利用有金生产几乎没有融风险;当债额等或权益融风险很;当债额权益成融风险比较。
融风险估计主要两方面是估计风险事故发生概率;二是估计风险可能造成损失。
、财杠杆利益。
所谓财杠杆利益是指企业金结构运用优先股和长期债这两类债融股息和利息方面稳定性这支对企业普通股或者投者收益影响。
实际操作往往以企业财杠杆利益评价融风险高低般采用财杠杆系数表示。
L■。
B()。
△△B()。
■■。
L财杠杆系数表示每股普通股收益额B表示企业营收益额△表示变动数企业债利息企业所得税税率流通外普通股股数。
从上式可以看出财杠杆系数取债利息和优先股股息等固定金成当企业没有借入金和优先股其财杠杆系数;企业债比例越高财杠杆系数越对财杠杆利益影响也越融风险也就越。
、营杠杆利益。
L■。
BQ(V)。
△B△Q(V)。
L■■■■。
L营杠杆系数B表示企业营收益Q表示销售量△表示变动数销售单价V单位产品变动成固定成总额。
而营风险越说明企业营收益变动幅越企业不能保证金与利息按期偿还可能性越如类企业量借款则面临融风险将迅速上升。
3、复合杠杆。
L■■■LL■。
L复合杠杆系数表示每股普通股收益额Q表示销售量V表示变动数。
复合杠杆作用要财杠杆和营杠杆单独作用通对企业复合杠杆测定可以得出其真正融风险水平。
、融风险般控制方式方法。
()风险回避。
企业应对可供选择各种融方案进行分析比对选择风险融方案设法回避些风险较而且很难把握融活动并通实施必要债换采用利率换、货币换等方法预防因利率、汇率变动给企业融造成风险。
()损失控制。
企业应对可能由营不当而引发不抵债情况加以预判生产程可以多生产和营些利润率独立或不完全相关产品使高利和低利项目、旺季和淡季、畅销产品和滞销产品上、数量上能够补或抵消以避免因方面损失带给企业整体营风险。
(3)风险接。
、规避融风险关键要素。
()优化企业结构。
企业可借助西方发达国成熟结构理论如理论、权衡理论分析与处理企业债、企业价值与金成关系保证企业配置合理性。
()促进企业进行合理化筹策。
企业对比筹方案必须对以下三方面进行仔细考量以保证筹方案合理性及适用性是该套结构方案下综合成高低;二是该套方案所带财杠杆利益与融风险;三是该套方案下投收益与金成比较。
(3)保持与投者密切系。
然而只要财报表送到或者没有送到投者就会立刻识到公司出了问题也会开始担心他们贷款。
如公司发生问题能够立刻通知贷款人和投者并说明已采取了何种补救措施通常都会得到宽容和理。
四、企业融现状及原因分析。
()企业融现状。
0世纪90年代以企业已成我国国民济重要组成部分济运行些独特功能如充当济增长引擎、创造就业机会以及优化调整产业结构等等。
但由国当前独特体制、机制和政策等因素制约企业发展面临着许多企业身难以克济、制以及法律等方面矛盾和问题。
据新数据显示我国企业数量占所有企业99%税收贡献率超50%G贡献率超60%并且吸纳了70%以上农村移劳动力创造了80%左右城镇就业岗位。
由可见企业不断发挥其社会功效也面临金紧缺、融不畅、金运环境不健全等不利因素。
关我国企业融现状致可做如下概括是企业融方式单、融渠道狭窄其目前发展主要依靠身部积累即企业融比重高外融比重低;二是银行贷款是企业重要外部融渠道但银行主要提供是流动金以及固定产更新金而很少提供长期信贷;三是亲友借贷、职工部集以及民借贷等非正规金融企业融发挥了重要作用但由各地济发展水平以及民信用体系建设差异非正规金融南方发达地区、西部地区发育程差异极;四是企业普遍缺乏长期稳定金――不仅权益金极有限而且很难获得长期债支持;五是产规模是定企业能否获得银行借贷以及长期债金定性因素。
(二)原因分析。
、企业身角。
()企业产结构不合理直接融能力差。
我国企业普遍具有营规模、固定产少、土地、房屋等易抵押物不足特。
而我国金融系统虽明规定贷款抵押物限定围但实际操作各金融机构更偏将固定产、土地、房屋等认定抵押物这便导致企业融上匮乏。
外我国部分企业无法像企业样上市发行股票直接融而其次企业更热衷利用私人关系进行民借贷但是受国法律法规限制我国民市场发展还不成熟。
目前我国绝部分企业都存着获利能力差、产利润率和总产利润率低等问题加发展潜力不足、发展可持续能力欠缺使得企业平寿命只有59年。
从5到0年情况看济形势较年份每年约有5%～6%企业倒闭济低迷期可能达到8%～0%。
008年全球济危机仅上半年全国就有67万企业倒闭约是85%比例沿海地区80%以上外向型企业处半停产状态。
尽管金融危机已历多年但其对企业影响依旧挥不企业发展仍就充满艰险。
(3)担保融能力不足且成高。
抵押贷款是银行贷款主要形式但多数企业都存体营、私营营模式规模、债、固定产不多等情况而且信誉普遍不高这就使银行给企业贷款产生了很多顾虑。
从些问卷调和实地访谈发现目前担保机构融担保能力不足企业普遍反映担保费用和融成较高多数要提供抵押物甚至反担保措施实际操作难。
企业取得贷款成不仅要支付银行利息还要支付各种抵押登记办证、评估产所花费用还有按银行要参加财产保险费用以及风险保证金利息等。
()多数企业财制不健全、透明不高。
与企业相比企业营规模相对较组织结构变化快财制、财管理相对不稳定。
部分企业缺乏足够组织结构、法人素质、营业绩等背景增加了银行审、监管难。
企业了得到贷款可能将营信息对银行有所保留结导致银行承担信用风险。
因而银行采取提高信用风险控制系数对策这又导致企业贷款额减少。
、金融机构角。
我国市场济制日益健全今天金融机构处理相关产业更加重对所投企业考量以及收益与风险权衡。
然而企业受其发展观念及规模制约无法建立健全数据反映体系其提供审计报告通常也无法切实反映身营与盈利状况以至金融机构无法通审计报告进行判别。
纵然金融机构可以展开相应评估定是否提供贷款但复杂工作流程、额外增加投成都会使金融机构积极性减。
能专门企业提供融商业银行并不多见民生银行成立初宗旨便是企业提供金保障支持但其发展程已悄然将工作重心向型企业。
(3)创业板市场面偏窄。
我国创业板市场009年开板尽管开板几年发展成显著但就其目前发展而言也存以下问题对象较单主要集高科技创新企业;上市企业地域分布集主要北京、珠三角、长三角等发达地区;市场机制还不健全。
因现阶段我国创业板还不能像其他发达国创业板块样全面企业发展提供融市场。
3、政府角。
()适应企业融环境还有待完善。
应该说企业融难局面形成程政府也有定责任。
近年国和各省市政府及金融监管部门陆续出台了系列旨改善企业融环境、扶持企业发展措施企业融法律环境、社会环境、信息环境及规划环境得到了不程改善但从整体上看有助推动企业融环境尚完全形成。
()缺乏相应保障性法律法规。
保障性法律缺失使企业融程缺少了法律支持和保护难以做到有理有据寻金获取金。
我国虽然对企业发展制定并出台了系列政策和法规但从现实情况看明显滞企业发展步伐特别是法律方面现有针对企业法律条如《企业促进法》、《反不正当竞争法》和《乡镇企业法》等虽然定程上保护了企业利益但这些条针对企业融这切实问题上没有相应具体措施。
特别是金融信贷、融引方面更是缺乏相应实施细则和保护措施。
而企业发展提供各方面政策和金融支持离不开立法支持所以必须加快有关企业信贷制和融方面立法尽快指定有关部门组织制定企业融信贷相关法律法规。
应根据我国实际情况以及国外先进验坚持政策化金、法人化管理、市场化运作基原则。
成立多种形式信贷担保机构开辟多种渠道筹集担保基金;由政府、社会介组织、企业和银行共建立企业贷款担保基金其评估发展良企业提供政府担保;建立企业共担保基金由政府加以引导调剂各企业担保。
金融机构要改进简化企业贷款抵押手续降低标准和条件可适当扩有效财产抵押围允许以固定产和无形产抵押。
从国际上成熟验和操作层面看设立专业企业金融机构是企业融难行有效方法。
政策性银行主要企业创业初期发展程和固定产投等方面对长期贷款对该类企业发放免息、低息和贴息贷款。
还可政府指导下由股份制银行、城市合作发展银行和城乡信用合作社改制组建商业性银行。
充分发挥和运用这些区域性银行营机制灵活营方式多样性、实用性和对当地济比较熟悉优势更地企业。
(四)以规管理拓宽民市场使民融合法化。
正视地方金融机构和民借贷市场合法化和存合理性和必要性进步放思想、勇创新力发展地方性金融机构和逐步放开民借贷市场拓宽企业直接融渠道。
政策和法律允许围依托政府政策指导、宏观管理、强化监督、规营基础上鼓励其进入市场参与竞争从而形成多种金融形式并存多层次、立体式金融格局。
建立企业行业协会或盟实行助性会员制管理。
协会或盟会员共出成立助管理基金主要用会员金短缺困难。
当助管理基金无法满足会员金要还可以通会员贷款担保等方式予以。
建立科学管理体系逐步实现由粗放型、无序性向集约型和标准化渡换。
融方面尤其要规企业财管理与监督制以保证相关信息真实性、准确性提高企业有关信息透明以及企业法人对贷款担保力使企业合法营并通企业再造、激活企业竞争机制、提升企业竞争力。
主要参考献。
[]马瑞清安迪ț莫珍妮丝ț马企业融与投[]国金融出版社0。
[]刘宁王海旗王兆琪企业融实与技巧[]国济出版社00。
[3]王丽娅企业融理论与实[]国济出版社00。
[]汪红企业投融风险及规避策略[]国济出版社005猜你喜欢我国企业融问题探讨毕业论提纲企业融问题毕业论3企业融论企业融探讨论5企业融问题研究论