浅议投资决策
通过投资决策的背景材料分析，支持开展对外投资。经济实体开展多元化经营，经济实力雄厚，持续的高现金流入，说明经济实体经营稳健，经营风险和财务风险较小。在此前提下，持续的高现金流入导致经济实体拥有较多富余资金，这使经济实体具备了对外投资的可能性和必要性；又由于经济实体在实业方面发展较为充分，所以涉足证券投资成为经济实体较为现实的选择，而且使用留存收益进行证券投资，形成了必要的抗证券市场风险的能力。从背景资料分析，应该开展证券投资。 立足经济实体投资目标，理性评价各种投资机会。充分了解可能面临的信用风险、利率风险、流动性风险、法律风险等各类风险，制定相应的投资管理政策和程序，建立投资资产支持证券的业务处理系统、管理信息系统和风险控制系统。在充分了解金融资产证券化得交易结构、资产池资产状况、信用增级情况、信用评级情况等信息的基础上作出投资决策，分析资产支持证券的风险特征并运用相应的风险管理方法和技术控制相关风险。根据资产池资产的客户、地域和行业特征，将其纳入统一的信用风险管理体系，包括风险集中度的管理。实行内部限额管理，根据风险偏好，资本实力、风险管理能力和金融资产证券化的风险特征，设定并定期审查，更新资产支持证券的投资限额、风险限额、止损限额等，同时制定对超限额情况的监控和处理程序。负责资产支持证券投资的部门应当与负责风险管理的部门保持相对独立，在负责资产支持证券投资的部门内部，前台与后台应当严格分离。商业银行投资资产支持证券投资的部门内部，应当按照有关规定计算资本充足率。
论文网 除应收账款保理、应收票据贴现、票据背书转让、金融资产证券化等金融资产转移的表现形式外，经济实体将持有的股权投资、债券投资、基金投资等金融资产出售给其他经济实体，也是金融资产转移的常见表现形式。在这种情况下，经济实体应当在收取该金融资产现金流量的合同权利终止时，最终确认该金融资产，实际收到的金额与该金融资产账面价值之间的差额，应当计入当期损益。对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，还应当调整原确认的公允价值变动损益，计入投资收益；对于可供出售金融资产，还应当将原直接计入所有者损益的公允价值变动累计额对应处置部分的金额转出，并计入投资收益。将自有富余资金投资于证券市场，主要是为了获得较高的投资收益，同时应考虑不同投资机会的不同风险。根据财务部门收集的资料，经济实体可以考虑的投资机会主要包括国债、经济实体债和股票三种证券。显然，国债基本上无偿还风险，收入稳定，经济实体若全部投资无风险的国债，虽可稳定获得回报，但收益低，当存在通货膨胀的情况下，购买力风险大；若全部投放在股票上，虽然可能获得论文联盟很高的回报，且能降低购买力风险，但伴随有很大不确定性，风险最大。所以，较为合适的思路是，将各种投资机会进行组合，既能获得较高的投资回报，又能将风险降到最低。
论文网 一、会计谨慎性与经济实体投资决策研究 会计谨慎性是会计计量中最古老也是最重要的原则。会计谨慎性不仅是财务报告信息质量的一个重要特征,而且也是一项有效的经济实体治理机制(Ball and Shivakumar,2006)。谨慎性通常定义为对利润和损失的确认有着不对称的可验证性(Watts,2003),作为会计信息质量特征的一个具体类型,是近十多年来会计研究领域的热点。Lafond and Watts(2008)认为经济实体内外部的股东之间的信息不对称是财务报表谨慎性产生的原因。谨慎性能减少管理者操纵会计数据的动机和能力,减少信息不对称及其产生的净损失,从而增加经济实体和权益的价值。而非效率投资会降低经济实体价值,作为委托代理和信息不对称情况下代理成本的典型表现形式,也一直是国内外财务和会计学学者关注焦点。Jensen and Meckling (1976)的代理理论指出,管理层、股东和债权人之间存在着不可避免的利益冲突,但这些冲突是可以通过契约的方式进行协调,降低代理成本。而契约正是导致谨慎性的主要因素之一(Watts,2003)。令人遗憾的是,尽管非效率投资在宏观和微观层次上都普遍存在,但如何减少非效率投资还没有形成一致的意见，学者对非效率投资的表现形式和产生原因有着不同的理解和阐述,该如何提高投资效率也自然各持己见。本文根据信息不对称和代理理论,提出了会计谨慎性与非效率投资(投资过度或不足)、会计谨慎性与投资决策监控及会计谨慎性与风险转移之间关系的重要理论假设,用经验数据辨识了会计谨慎性对经济实体投资行为在不同经济实体治理环境、经营环境下的监控效果及差异。以我国2000—2009年A股上市经济实体为样本,运用描述性统计、均值检验、相关性检验统计分析和多元逻辑回归、混合线性回归、固定效应及随机效应模型等计量分析方法对提出的理论假设进行了检验。主要研究发现是：（1）会计谨慎性已成为我国上市经济实体财务报告的基本特征,并且国有控股经济实体的会计谨慎性程度要低于非国有控股经济实体；（2）不管是资本投资还是包括金融资产的总体投资,非效率投资是普遍存在的,过度投资和投资不足并存,相对于非国有控股经济实体,国有控股经济实体的资本投资比例更高，而总体投资比例更低；（3）会计谨慎性影响投资的类型,谨慎性与金融资产投资负相关；（4）在国有控股经济实体,会计谨慎性显著地与过度投资或投资不足负相关,而在非国有控股经济实体,谨慎性主要是发挥了抑制过度投资的作用；（5）会计谨慎性对管理层投资决策有监控作用,谨慎性越强的经济实体未来盈利能力越高，而资产减值比例和规模会更低,新会计准则的实施后这种相关性更加显著；（6）对处于财务困境的经济实体,会计谨慎性能减轻转移风险导致的经济实体价值波动的加剧,对国有控股经济实体而言这种抵减效果更加显著；（7）债务软约束的问题是客观存在的,相对于非国有控股经济实体,银行长期借款是导致国有控股经济实体过度投资的主要因素之一,而短期借款有抑制过度投资的作用；(8)流通股比例的提高能抑制管理者为股东利益而进行转移风险的投资动机,表明流通股比例的增加有利于增强经济实体治理。本研究的发现为理解会计信息的经济后果提供了新的经验证据,以会计谨慎性与经济实体投资决策为视角,本文发现产权性质的差异造成了谨慎性对经济实体投资决策监管效率的差异,为已有关于提高投资效率的研究分歧提供了新的思路。在理论上,深化了会计信息经济后果的研究,同时拓宽了代理理论和信息不对称理论在会计领域的应用。发现对投资监控和会计准则的修订有积极的参考价值。 论文代写。