如何治理通胀_不同的通胀应该有不同的治理方法等
现这轮通胀是很特别它既不是通常拉动型(那种通胀得凶得也快)它也不是战争与严重然灾害引起恶性通胀；它是种混合性通胀是输入型、成推进型和结构型通胀混合。
先看输入由人民币升值以007年例每天有3亿美元通外贸与热钱渠道进入国。
国必须用00多亿元人民币买下这种情况现还持续人民币升值已破了“7”估计起码要升到6～58左右才可能停下。
美国由次贷危机将导致全球损失万亿多美元美元利率下降供应不断放。
它与日元汇率已跌到美元换0日元(接近99～995年汇率了)。
现人民币存款利率％国长期国债利率复利也很高约合5％左右了加它与人民币等比价还贬值年贬值6％～8％左右则换成人民币它合算。
外币至今还输入。
虽然通央行票据等收回了部分但这些央票以还会到期只是把更猛烈通胀给推迟了。
不无论如何总有些收不回这就使得这次通胀难压下。
外由美元疲软全世界物价涨声片尤其是粮食、农副产品、石油、黄金等。
国外物价上涨也会通进出口贸易等传入国。
国已不是闭关锁国年代也不是计划济年代各国通胀以种种方式和渠道输入国。
至成推进型因素与《劳动合法》造成劳动密集型企业工等成上升30％～0％有关。
三是结构型通胀 国部分商品依然是供平衡或供只有部分产品供不应比如猪肉涨鱼、鸡、蛋不涨。
而煤、铜涨有黑色金属、有色金属却不涨。
像这种输入型、成推进型和结构型混合通胀延用原老办法采取极紧缩货币政策能压下吗?难。
完全压下必然伤及实体济与就业等国事也必然使国股市雪上加霜。
今年以美国邦储备委员会多次幅下调基准利率比如商业银行隔夜拆借利率已降至5％而且据分析美国这种降息态势并不会停止。
可以说美储降息味着企业信贷成下降企业更有愿从银行获得金味着居民存款更多地流出银行体系从而增加金融市场流动性等。
正因这样美储降息立即让世界股市片飘红。
至美储这次降息对美国济刺激作用有多暂且不论至少有国人表示美储降息加国央行货币政策难从而使国央行利用利率工具弹性越越。
有以下几问题必须思考清楚。
是项目没有完全开放情况下人民币与美元利息差关系是不是国际流动国便利套利工具如不是国际什么会冒风险进入国金融市场?二是项目没有开放情况下即人民币汇率不是盯住美元汇率制那么两种不货币利率差关系通什么方式传导?如没有有效传导方式这种利率差套利何以可能?三是目前央行从紧货币政策依据何?目前要不要逆?等等。
如对这些问题有所思考那么央行就能够轻松如地应对美储宽松货币政策。
首先目前国项目没有完全开放情况下通人民币与美元利息差套利并非容易事情。
因项目没有完全开放情况下国际要想便利进入国市场并不是容易事情。
既然国际不能够便利进入国市场那么这些国际到国套利何以可能?还有从人民币升值幅、利率差幅看对套利金应该是吸引力不。
而目前新西兰元基准利率85厘、澳利亚元利率75厘这两种货币与美元利率差分别是6厘和5厘。
试想不仅新西兰及澳利亚都是完全由开放市场货币当地可以由兑换而且其利率差人民币与美元利率差三倍以上。
实际上外国金想进入国市场并非是套利人民币升值及人民币与外币利率差而是想利用国低利率政策通低利率杠杆肆炒作房地产和股市推高国产价格然获利了结。
因人民币利率上升并非是增加外币套利机会反是遏制外国金进入国市场有效工具。
二是般说由浮动汇率制下国利率变化对另国利率水平影响是通汇率变化实现。
但是项目没有完全开放情况下由两国货币不可由兑换由也就无法形成真实反映市场汇率价格水平及价格传导机制。
由没有有效价格传导机制外国金通套利寻赢利机会存更多不确定性。
三是目前央行从紧货币依据就这轮济增长动力房地产带动了整社会投热、信贷热及产价格泡沫。
而国这种投热及产价格泡沫核心就银行信贷快速扩张就目前低利率政策。
比如008年银行外币信贷增加额达到9000多亿月份达到87％。
对如快银行信贷扩张、严重利率尽管央行采取些数量型从紧货币政策能够起到定作用但市场核心是价格机制如央行从紧货币政策不从价格机制入手那么要想真正达到货币政策从紧效是不可能。
因当前银行信贷快速扩张和严重利率情况下央行通上调利率显示金融市场价格机制作用重要是化目前国许多济问题根道。
国央行对其他国货币政策变动可以密切关但国央行货币政策基是国济实际情况。
如仅是看他人眼色那么国央行货币政策能够起到真正作用是不可能。
软商品牛市刚刚开始。
软商品界定是农产品和肉乳产品即食品。
全球粮食已连续六年超出供应麦、米、玉米、豆、油籽、肉类库存无例外地处二次世界战以低水平市场已失了面对恶劣天气所带粮食失收弹性任何风吹草动都可能造成价格飚升――这与近年石油、硬商品市场颇相似。
有趣是这切并非因作物失收所造成。
伦敦国际粮食局数据显示007年全球谷物总产量达到66亿吨比上年增加5％历史上二年景。
变化亚洲饮食习惯改变。
国、印两全球化得益 者国民收入明显提高人们对蛋白质摄入要出现较增加。
五年国肉类和乳类消费增长％和％而全球其他地区肉类消费仅增6％乳类消费还略有减少。
卡路里对等情况下每产生公斤猪肉要三公斤谷物饲每生产公斤乳类要四公斤饲牛肉则要八公斤饲。
对蛋白质增加导致、印谷物消耗幅上涨而工业化却带农地消失农村青年劳动力离。
石油价格高企美国制造乙醇是粮价上涨另原因。
000年美国乙醇生产使用500万吨玉米到007年则暴增到8500万吨玉米。
美国(世界上玉米生产国)所产玉米有三分被用生物制油上。
玉米涨价带动农民将其他农地种玉米其他作物供应减少价格上升。
外气候因素可能对软商品供带短期影响。
软商品应该是国际金追逐下目标。
商品基金雨春笋般出现以及传统金投入毫无疑问会推动软商品价格上升。
如今各国央行由收紧银根“放水”许多当年很红投产品(如)又已消失太多金追逐越越少可投产。
笔者相信以农产品主题投工具不久会量面世进步推高农产品价格。
有人认硬商品是硬消费便无法再生软商品是软消费二年还会再有。
这种说法般情况下成立。
如某国食品有05％增加完全可以通提高产量、增加农地应对。
但是当占人类人口0％、印出现饮食结构变化则世界要极新增农地。
全球还有两块处女地――块巴西部块俄罗斯但那里都没有道路、铁路相连基础建设没有十年不会成型粮食即使种出也运不出。
由看短期农产品供应很难量增加。
加息并不能增加米、猪肉供应。
如“农胀”持续长往往会触发工上涨带动物价全面上涨。
提高印花税或许倒是利。
我今天稍微抽象讲下印花税问题完全不针对目前股市走向我就问这么问题对像国这样股市到底印花税高还是低?。
国印花税比起发达国是有高。
可是国股票换手率比起发达国也有高。
印花税根没有阻止人们短期买进卖出热情。
如不告诉你国印花税率只让你看国股票交易量你定会觉得国是世界上股票交易成低地方国股民买卖股票就跟不用缴税样。
我对市场理特别是发展国市场理是对这些国短期进进出出流流似乎很多候是干坏事而不是事。
对直接关股市研究我没见但是很多发展国金融危机都是因短期进出导致因有很多人建议要往轮子里面撒沙子也就是增加短期流动成防止失控制。
这是非常有争议想法因总是有人觉得任何阻碍由流动想法都是坏。
但我人是更倾向对发展国市场对短期操作有些成是事不是坏事。
如我上面说这些是有道理那提高印花税而不是降低印花税也许才是应该做并且会是利。
提高印花税有利减少那些短期炒作从而定程上抑制股市起落。
起落对股民其实是很坏。
当然国股市里什么叫利什么叫利空完全是事。
前年还有年早些候央行加息或者提准备金率股票就涨这被成利空出尽所以是利。
今年加息就变成了利空。
样事情股票涨候就是利股票跌候就是利空就是这样。