雅虎离死亡还有多远?
一度成为全球行业领军企业之一的雅虎，却深陷董事会长期动荡不能自拔。
2014年是雅虎创建20周年，这家企业还能再站起来么？ 下载论文网 董事会四年三换血 糟糕的业绩，机构股东尤其是激进股东的干预，使得雅虎公司管理层处于不断的动荡之中。
4年间雅虎董事会3次换血，5年间3位董事长被辞；伴随着董事会的变更，5年4任CEO被免。
2008年5月，拥有雅虎5%股票的激进投资人卡尔？伊坎因雅虎董事会拒绝了微软的收购计划而不满，联合其他股东改选董事会。
雅虎董事会由原来的9人扩大为11人，而过去5年里一直担任雅虎董事的罗伯特？科蒂克离开了董事会，长达两个月之久的代理权之争告一段落。
2012年1月18日，相伴雅虎17年的公司联合创始人杨致远宣布辞去公司董事及所有职位，包括董事长博斯托克在内的4名资深董事同时离开，两名新当选的独立董事进入雅虎董事会。
4月份，对冲基金Third Point的首席执行官丹尼尔？勒布呼吁雅虎改组管理团队。
5月份，Third Point提出的4位候选人中的3位顺利进入雅虎董事会。
雅虎11名董事中，有10名是在激进投资人丹尼尔？勒布于2012年发起代理权之争后而进入董事会的，任期最长的董事苏？詹姆斯也仅有2年多的时间。
雅虎自2007年至2012年5年间先后任命4位董事长，有3位董事长被辞退。
董事长的频繁更替，导致董事会以及高管团队的剧烈波动，公司的不确定性进一步加剧。
2001年5月，塞梅尔被任命为雅虎董事长兼CEO，2007年6月辞去雅虎CEO，担任非执行董事长。
尽管塞梅尔对雅虎平稳渡过互联网泡沫破碎的困难期发挥了重要的作用，但因业绩持续下滑，股价不断走低，而备受质疑。
2008年2月1日，塞梅尔退出雅虎董事会，并辞去非执行董事长的职务。
继塞梅尔之后，罗伊？博斯托克于2008年出任雅虎非执行董事长。
在其执政的4年间，雅虎丢失了互联网的霸主地位，股票市值蒸发近半，并多次拒绝微软的收购，引起了股东的强烈不满。
2012年2月8日，雅虎辞去了罗伊？博斯托克董事以及董事长的职务。
随后，弗雷德？阿莫罗索于2012年5月被雅虎任命为董事长，但因业绩不佳、人事内斗等原因，其执政不到1年便被辞退。
之后，雅虎任命了曾在硅谷、eBay、LiveOps等担任高管职务的梅纳德？韦勃为公司董事长。
任期最长的CEO是蒂？库格尔，1995―2001年5月担任雅虎总裁兼首任CEO，任期6年。
然而2001―2012年间，6任CEO中有5人被更换。
被更换的CEO多数因业绩不佳而致，但第五任CEO斯科特？汤普森却因学历造假仅服役4个月便被辞退。
目前的CEO梅耶尔于2012年7月16日被任命，任职期间，采取了一系列改革措施使雅虎具有较好的市场表现而获得了股东的拥戴，成为2007年之后任期最长的CEO。
治理失效创业激情不再 雅虎董事会的动荡，既是外部治理环境约束的结果，也与雅虎内部的董事会治理无效、缺少创业情愫约束的CEO有关。
追逐短期业绩的治理文化。
美国的外部控制模式，使得董事会以及CEO必须致力于短期市场绩效的改善，而市场表现从根本上是依赖于科学决策基础之上形成的长期可持续发展的战略。
若投资者不能有效审视公司的长期发展，而仅关注于短期利益，势必导致一旦业绩不佳，便调整董事席位以及更换CEO，若新一届的董事会与CEO在短期内难以改变局面，则继续调整与更换，从而陷入恶性循环。
激进投资者的过度干预。
在雅虎的发展过程中，机构投资者尤其是激进机构投资者，曾多次发动代理权争夺，并顺利改组董事会。
其根本原因由于机构投资者关注的是短期回报，而不是操心公司的长期发展。
华尔街典型的吸金者伊坎，让失去了创始人控制的雅虎、摩托罗拉以及虽然被创始人掌舵但实为投资者控制的戴尔无一例外地陷入了困境。
最高决策层由非创始人控制，缺少创业情感内激励。
雅虎的董事长与CEO几易其人，并且多数由非创始人担任，联合创始人杨致远在2007年6月临危受命，接替塞梅尔出任雅虎第三任CEO，不到两年便被迫离任。
而谷歌有着不同的公司控制模式，2004年上市以来，谷歌每股股价最低为上市初期的100美元左右， 2014年3月13日，达到了1207美元，同期雅虎仅为38美元。
Google的最高决策层一直由创始人控制，两位共同创始人担任着董事长与CEO等关键角色。
谷歌创始人艾瑞克？E？施密特自2001年到2011年十年间一直担任CEO，施密特辞去CEO职务后，联合创始人拉里？佩奇担任CEO，施密特转任公司执行董事长。
作为“三架马车”的另一位Google联合创始人谢尔盖？布林专注于战略项目和新产品研发。
苹果公司从低谷走向辉煌得益于创始人乔布斯的王者归来，互联网企业中的LinkedIn、Facebook等均是如此。
这不仅因为他们希望从公司的长期发展中持续获得回报，而且他们对企业更了解，更具丰富的行业经验，并且对企业更具有浓郁的情愫。
无效的董事会。
构建有效的董事会，是规避治理风险、确保公司可持续发展与良好股东回报的关键。
有效董事会的重要标志之一就是结构合理并相对稳定，同时还应以合作共赢、谋求长期发展作为董事会的治理文化。
雅虎董事会迫于投资者对短期利益追逐的压力而数次更换，董事会成员任期短，董事们难以达成默契的合作。
由于董事会成员中创始人董事比例低甚至没有创始人董事，使董事会成为迎合外部投资者追逐短期利益的机器，根本无心致力于公司未来的发展。
创始人何时“王者归来” 过度动荡的雅虎董事会导致了重重后果。
加剧了公司的不确定性。
但过度动荡，尤其是在外部环境剧烈变化时，会招致外患内忧。
董事会的动荡，使雅虎迷失了方向，互联网业主地位被后起之秀所撼动。
雅虎董事会缺少强势主舵者，激进股东的治理行为左右着董事会的决策，股东对短期利益的追逐模糊了雅虎高管对公司未来的战略思考，没有形成清晰的长期发展战略，战略定位时未充分考虑雅虎的优势，与谷歌争夺互联网的搜索引擎资源，而不是构建战略联盟。
董事会决策迟缓。
新闻集团以及谷歌果断收购了社交网站MySpace与You Tube以及Double Click，而雅虎却行动迟缓，从而错失良机。
CEO选择不慎，薪酬过高。
无论是因业绩被解聘，还是由于学历被下课，都归根于董事会在CEO选聘方面的错误决策。
不仅如此，雅虎董事会还给予CEO过高的薪酬，没有建立与业绩挂钩的动态薪酬体系。
如今，互联网的竞争愈加剧烈，为外部人投资人控制、为追逐短期利益所束缚的公司必将葬送前程。
雅虎欲谋求长期发展，关键要组建强有力的董事会，并保持适度稳定，创始人应该重返董事会，因为外部投资者不会操心公司的未来。
作者供职于山东大学管理学院，山东大学公司治理研究中心。