长期投资决策方法的选择与应用
李洪海摘要随着货币价值企业投策作用越越长期投策方法选择与应用也逐渐被企业予以重视种合适投策方法益企业实现金周率提升与策技术优化。
目前长期投策主要涉及含报酬率、获利指数及净现值等指标但理论界及企业实践对各指标体系测算、选择及应用存分歧例如成率应如何确定如何选择策方法等。
鉴基对长期投策涵基阐释着重对长期投策方法选择及应用做出系统归纳并对各方法体系加以比较。
期望研究结论对企业项目投策制定有所启示。
关键词长期投策 含报酬率法 净现值法、长期投策涵项目投策按照维可以分长期投策与短期投策短期投策主要对象是流动产投即年可以收回投；而长期投策主要对象是长期有价证券投、无形产投与固定产投即年不能收回投。
有效确定长期投策可以扩企业规模强化企业风险识别、应对与防能力。
二、项目投策方法选择长期项目投策常用方法是净现值法该方法旨比较净现值是否零若V零则投方案可行；若V零则投方案不可行。
目前常用分析方法主要分两类即贴现法与非贴现法具体包含平报酬率法、投回收期法、含报酬率法、获利指数法、净现值法。
（）贴现法贴现法主要包含净现值法（V）、含报酬率法（RR）、获利指数法（）。
首先净现值法指将各其期现金流根据贴现系数推算至初始投现金流而流入与流出差即净现值。
该方法与管理会计量利分析方法类似仍然是对收支两条线比较只是量利分析法基础上增加了贴现值计算。
其次含报酬率法是种基投方案身报酬率贴现法该方法弥补了净现值法只说明方案可行性、不考虑方案报酬率不足而处含报酬率实际上是指使投方案V零贴现率。
RR计算较V计算方法更加复杂其涉及多次插值计算。
值得是净现值法与含报酬率法涉及到计算净现值当净现值或等0方案可以考虑接受否则不予接受。
当现值系数说明预期报酬率投报酬率现值系数越则证明该方案越可行。
获利指数法是基初始投额与方案报酬比例关系当该比例即初始投额方案报酬说明该方案不获利反获利。
贴现法价值考虑价值因素对策方案影响使投策方案更加科学化、规化、合理化。
首先平报酬率法是年现金流入量与原始投额比该比例越高说明报酬率越高获利能力越强。
实际投策企业往往会将报酬了与策期望值相比若低期望值则会放弃该方案。
其次投回收期法是基收回投额种策方法它是投额与年相等现金流入量比。
对长期投策方案而言贴现法是优选择；对短期投策而言非贴现法是优选择。
三、贴现法长期投策应用（）净现值法长期策应用净现值法主要比较净现值与零关系。
例如X企业拟进行长期固定产投该企业准备以两种方法（净现值法与获利指数法）进行测算两方案（方案和方案）以获得佳策方案。
假设该企业满足策前提条件成率0%。
方案初始投额00万元项目投期限3年3年净现值流量分别80万、8万和30万；方案初始投额00万元项目投期限3年3年净现值流量分别50万、90万和65万。
首先对方案根据年金现值系数表可知（0%3）9（0%）7（0%）09V00+30（0%3）+8（0%）+80（0%）00+309+87+800900+77+835+7830萬元0说明该方案可行。
其次对方案V00+65（0%3）+90（0%）+50（0%）00+659+907+500900+685+566+365595万元0该方案也可行。
如两方案不存斥关系那么两方案都是可行但因两方案是斥项目只能选优方案这就要用到投策方法特殊应用扩规模法即将投额方案扩到与投额方案相这里我们假设存两方案通计算扩方案V60方案5。
（二）获利指数法长期策应用仍然对上例采用获利指数法进行计算对方案获利指数30003该方案可行；对方案获利指数595007该方案可行。
根据以上两种贴现法测算比较可知两种测算法测算结相。
当两种方法测算结不致要优先考虑净现值法测算结因获利指数法仅仅反映现金流回收能力并不反映实际投收益而净现值法反映实际收益。
（三）含报酬率法长期策应用含报酬率法长期策应用步骤共有三步是计算年金现值系数二是计算出与年金现值系数相近两折现率三是运用插值法计算含报酬率。
例如企业计划以000元购买面值50元债券期限5年票面利率7%则票面利息507%59元V59（r5）+50（r5）000当r9%V59（9%5）+50（9%5）087000当r%V59（%5）+50（%5）993000。
说明r9%与%用插值法可知（087000）（087993）（9%r）（9%%）得r0%如该值成率则方案可行反不可行。
如初始投额不相初始投额与净现值方案可能含报酬率高初始投额与净现值方案可能含报酬率低。
因不益管理层做出正确策。
参考献[]孙爱玲滕淑珍净现值法与部收益率法比较——投策采用哪种方法更优[]财会月刊 0（5）6667 相关热词 投策长期选择