李嘉诚的“世纪大重组”

1月9日，长江实业与和记黄埔合并重组的消息成为李嘉诚抛出的一枚“深水炸弹”，震惊市场。

合并重组的核心有两点：两家公司合并成“长和”后将地产业务拆分，成立“长地”；“长和”与“长地”在开曼群岛注册。

下载论文网 　　李嘉诚将运营近18年、被认为是稳健型的集团构架做了大幅度调整。

那么，是什么原因让他放弃已有的稳固架构，作出如此大动作的调整？ 　　李嘉诚的解释是，此次重组意在清晰架构，释放价值。

目前的长江实业与和记黄埔业务有不少重叠，集团的价值不能得到充分体现，股价折让明显，市值被低估约870亿，通过重组简化结构后，这部分被低估的价值将被消除。

但是，这种业务的重叠实际上从上个世纪长江实业收购和记黄埔就长期存在，长江实业股价折让也已多年，为什么会在这个时间点上提出要清晰架构、释放价值？ 　　合理的解释就是，商业环境已经发生了变化，不调整或将遭遇更大的潜在风险。

此前，李嘉诚抛售内地物业就是一个很明显的信号，而事实上，不再拿地才是真正的对后市看空。

一向擅长“低买高卖”的李嘉诚认为中国的土地市场价格已经接近高点，因此，此次重组，将房地产业务与非房地产业务分拆剥离，很可能是李嘉诚看空香港和内地楼市前景，怕房地产市场的风险拖累整个集团业绩而作出的决定。

通过此次重组，李嘉诚也在减持地产业务。

根据公告，重组前，李嘉诚家族持有长江实业43.42%股权，重组后李嘉诚家族只持有“长地”30.15%的股权，变相减持了地产业务13.27%的股权。

而重组前，李嘉诚家族通过长江实业间接持有和记黄埔24.22%的股权，重组并入新“长和”后，则变相增持了非地产业务5.93%的股权。

此次从减持内地物业，到东撤西进，再到资产重组、迁册海外，虽然李嘉诚从未坦诚过真实意图，但是战略“转移”的意图却日渐清晰。

回首以往，人们总是惊叹于李嘉诚在危机中对时机的精准把握。

从他此次的布局中不难看出，看空中国市场的意图明显。

这对于内地房企，尤其是还在高歌猛进的商业地产企业是个值得警醒的危险信号。

身在局中的内地房企或许没有太多的选择，但就如李嘉诚在香港楼市循环往复的周期中把握住时机那样，在中国商业地产的潮起潮落中，或许也蕴含更多的机遇。