云南城投集团财务战略管理分析
1.1 选题的背景随着经济的快速发展，我国房地产行业迅猛崛起，不断发展壮大，迅速成为影响我国经济发展的支柱性产业，由于房价不断攀升引起经济泡沫出现，让房地产行业的发展饱受争议，使房地产行业战略管理方面的研究，尤其是财务战略管理研究备受青睐，成为财务管理领域研究的新热点。随着房地产行业竞争日趋激烈，企业如何高效合理配置其所拥有的财务资源来实现企业价值最大化、竞争优势上升，成为行业关注的焦点。探索出适合房地产上市公司的财务战略管理方法是房地产企业所面临的重要问题。1.2 选题的目的及意义企业管理乱，首先是财务管理乱；企业效益差，首先是财务管理差。房地产行业是资金密集型的高风险行业,面对激烈的竞争,房地产企业要实现长期的发展,获得持续性核心竞争能力,必须提高财务管理水平。财务管理作为企业管理的核心系统之一,应成为房地产企业实现长期发展战略的有效管理控制工具。2.1 国内文献综述：国内学者对战略管理的研究主要是以国外战略管理研究为基础，仅将财务战略作为战略实施过程中的一个职能层次。从企业财务战略的研究主体来看，主要是关于单个企业财务战略的研究、企业集团财务战略研究以及国家财务战略的研究。 在单个企业财务战略的研究领域。吉全贵（１９９７）介绍了企业财务战略的含义、分类、特点和程序，论述了利润战略、成本战略、投资战略、融资战略、周期财务战略和竞争财务战略［７］；分类研究了常规企业的财务战略，并提出了3种企业可选择的财务战略类型：积极型财务战略、稳定增长型财务战略、收缩型财务战略。罗福凯（２０００）论述了成本减除、最优资产组合的选择、资金结构理论等通用财务战略，企业在生命周期的不同阶段除应选择相应的战略外，还要考虑资金运动引起的财务活动和财务关系［８］。魏明海（２００１）研究了周期性因素对财务战略的影响，他以公司治理结构作为制度基础，研究了财务战略生成的理论框架［９］。郭复初（２００１）分析了财务政策与财务战略的差异［１０］，认为财务战略是企业一定时期内财务活动的纲领，每一种财务政策都要受到企业财务发展战略的约束。此外，蓝海林、胡建绩、赵德武等学者从财务战略在战略体系中的地位和作用出发，研究了财务战略作为一种职能战略，在其制定过程中的出发点、战略目标以及要重点考虑的问题。 在企业集团财务战略的研究领域。刘志远（１９９７）从理财环境下财务战略管理过程的角度系统地研究了集团财务战略的基本范畴与具体内容［１１］，对企业资金投放战略、企业资金筹措和分配战略的目标与原则、生成方法和类型等进行了论述。陆正飞（１９９９）以企业目标与财务目标作为企业发展财务战略分析的逻辑起点，分类研究了常规企业的财务战略，并提出了3种企业可选择的财务战略类型［１２］：积极型财务战略、稳定增长型财务战略、收缩型财务战略。朱元午（１９９９）研究了我国企业集团财务管理的主要问题和基本对策、财务管理系统的构建和理财环境分析、公司治理结构和审计模式、资本结构、内源融资，现金流、管理利润和国有资产保值增值考核指标体系等内容［１３］。冯建（２０００）论述了企业发展战略与财务管理体制、集团财务公司与融资渠道、集团投资策略和集团企业的利益分配。张志刚（２００１）着重从企业集团的母公司这一角度研究了集团公司的理财环境及理财目标［１４］。张延波（２００２）研究了企业集团的治理结构、财务管理体制、财务战略、预算控制体系、投资政策、固定资产投资和风险监测预警体系等内容［１５］。王斌（２００２）研究了财务管理体制、财务战略、预算控制体系、财务委派制研究、业绩评价研究、管理目标与政策研究、会计政策选择研究、内部信息披露研究等内容［１６］。2.2 国外文献综述：美国Ａｎｓｏｆｆ教授（１９７６）首次提出了企业战略管理，此后Ｔｏｍ Ｃｏｐｅｌａｎｄ（１９９０） 等学者指出，公司财务和战略经过２０ 多年时间发展，这两者的思维和行为已经逐渐融合到一起［１］，对公司财务战略的研究，对公司管理和发展将产生深远的影响。战略管理理论与实践在西方得到深入的发展。许多学者从不同的立场界定战略管理的定义，虽然这些定义差异性很大，但西方学者对企业战略管理过程有一致的观点，即企业战略包含公司战略、经营战略与职能战略3个层次。西方学者们首先在职能层次提出战略管理，并随后在战略管理的实施阶段进行研究。 Ｅ．Ｆ．Ｈａｒｒｉｓｏｎ与Ｃ．Ｈ．Ｊｏｈｎ （１９８５）等在《组织战略管理》一书中的战略实施一章中提出了财务战略［２］，定义财务战略是企业为配合其发展与竞争战略的实施而须提供的资本结构与资金的计划，该计划包括一系列的财务决策，如合适的负债杠杆、资金来源、资金计划、资本与费用预算、各利益相关集团的财务利息以及股利政策等。Ｆｒｅｄ．Ｒ．Ｄａｖｉｄ（１９８５）从企业战略实施过程中对财务职能的要求进行了分析［３］，主要有4个方面：筹集所需的资金、进行资本预算、编制预计财务报表、评估业务价值。Ｊ．Ａ．Ｐｅａｒｃｅ和Ｒ．Ｂ．Ｒｏｂｉｎｓｏｎ（１９８８）在其《战略管》一书中提出了财务策略的概念［４］，并指出企业财务策略包括资金筹集、资金分配（投资）与分红、营运资金管理三大方面。Ｒｕｔｈ Ｂｅｎｄｅｒ 和Ｋｅｉｔｈ Ｗａｒｄ等人（１９９３）提出应根据产品生命周期将公司划分为引入期、成长期、成熟期和衰退期；强调经营风险和财务风险的反向搭配战略［５］。 Ｃａｒｌ Ｍ． Ｓａｎｄｂｅｒｇ（１９８７）等认为财务战略研究的核心是融资决策中的财务杠杆使用度［６］，即公司的债务与资本总额的目标比率。国外一些商学院将财务战略作为一门专业课程向学生们讲授。美国南加州大学马歇尔商学院的Ａ． Ｍａｄｈａｖａｎ教授曾开设公司财务战略课程的财务战略模块，重点讲授企业在经营战略和经营环境保持协调一致的前提下，如何综合考虑筹集所需的资金。英国学者肯尼斯西蒙兹（Kenneth Simmonds）与20世纪80年代从企业在市场中的竞争地位这一视角对战略管理理论进行探讨，认为战略成本管理就是通过对企业自身以及竞争对手的有关成本资料进行分析，为管理者提供战略决策所需的信息。