我国外汇保证金交易的现状研究
摘 要：外汇保证金交易因其以小博大、双向交易、外汇保值等特性在国际金融市场上得到了迅速发展，目前已是相对成熟的产品，交易量巨大。不过在我国，外汇保证金还处于起步阶段，经历了从1994年中央四部委发文禁止，到2006年交通银行的破冰，再到2008年银监会的全面叫停。进入2009年，外汇保证金业务发展又有了新趋势，国内银行纷纷试探监管红线，境外大型外汇交易机构也加速进入国内市场。为解读有关外汇保证金交易的一系列现象及研究外汇保证金在我国的现状，本文对外汇保证金交易及其特点进行分析，集中回顾了外汇保证金交易在我国的发展历程。通过分析外汇保证金交易在中国发展的现状及其特点，总结出银监会此次叫停的主要原因。另外还对未来外汇保证金交易的发展提出建议。 简历大全 /html/jianli/。
关键词：外汇保证金交易；风险；监管 引 论 外汇保证金交易最初是1972年在芝加哥商业交易所推出。它是投资者以银行或经纪商提供的信托进行外汇交易。利用以小博大的杠杆效应将保证金金额放大，在金融机构之间及金融机构与投资者之间进行的一种外汇买卖方式。在交易中投资者只需支付一定比例的保证金就可以进行满额度的交易，使得那些拥有少额资金的投资者也能参与到金融市场上进行外汇交易。 在国际市场上外汇保证金已经是一种相对成熟的金融工具。但对于我国的广大投资者来说，外汇保证金还是一种新的投资工具。如果投资者能够合理控制风险，保证金交易是一种很好的投资工具。虽然近年来非法网络炒汇异常火爆，但是投资资金有保障的、合法的保证金交易在国内还是没有的。 2006年交通银行打破了尘封多年的禁区，率先在全国范围内推出杠杆可放大5倍的“满金宝”业务。随后，国内的其他几家银行也先后推出了外汇保证金业务。然而短短两年之后，银监会就在2008年6月全面叫停了国内商业银行的这一新业务。与此同时，国内外交易商通过网络招揽国内投资者，很多炒汇的投资者借而转向了国内地下或境外的交易商。导致国内地下交易机构数量激增，也引发了很多新问题。
开题报告 /html/lunwenzhidao/kaitibaogao/ 为解读有关外汇保证金交易的一系列现象，本文试就外汇保证金交易及其现状进行分析和探讨。 一、外汇保证金交易及其特点 （一）外汇保证金交易的内涵 外汇保证金交易是外汇市场交易方式的一种。外汇市场是全球最大的金融市场，国际清算银行（Bank for International Settlements，简称BIS）统计数据表明，外汇市场单日交易额平均高达3.2万亿美元1。外汇市场不同于传统意义上的市场，并不具有一个中心交易场所，绝大部分的交易是通过电话或网络的柜台交易（Over the Counter，简称OTC）方式进行的，且24小时运转。这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为“有市无场”。全球外汇市场每天三万多亿美元的交易额，就是在这种既没有中央清算系统的监督，也没有政府的管制下完成清算和转移的。 早期的OTC交易主要通过电传、电报和电话等通讯方式来实现。随着计算机网络技术的发展，电子交易开始兴起，并引发了外汇交易机制和外汇交易技术的变革。电子外汇交易主要有两种模式，一种是服务于机构客户的电子通讯网络（Electronic CommunicationsNetwork，简称ECN）模式；另一种是服务于零售客户的询价(Dealer)和单一做市商(Market maker)模式。我们平常接触到的外汇保证金经纪商通常采用后一种交易方式。 开题报告 /html/lunwenzhidao/kaitibaogao/ 虽然ECN模式较为公平透明，但是这些“真正的”外汇市场门槛较高，通常只向大交易量和高资产净值的金融机构开放，所以个人投资者主要透过外汇保证金或国内实盘进行外汇现货交易。由于国内实盘有点差高、单向交易、无资金杠杆等缺点，有经验的外汇投资者通常会选择外汇保证金交易。目前，在国内比较知名的美国外汇保证金经纪商包括FXCM、IFX、CMS等。 外汇保证金交易通常是采用询价和单一做市商模式。个人投资者面对单一的对家进行询价和交易，报价的公正性依赖于经纪商的诚信。经纪商本身就是做市商，他们一般先汇总和过滤银行或ECN的价格，然后加上自己的利润再报价给客户，因此客户实际上是在与作市商做交易。客户看到及交易的并不是市场的真实价格，并且交易的执行价格由外汇经纪商决定，所以成交价格常常有利于经纪商。 （二）外汇保证金交易的特点 1．参与者众多，交易金额巨大 外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大型跨国企业等。它们交易频繁，交易金额巨大，每笔交易均在几百万美元，甚至千万美元以上，单日交易额平均高达3.2万亿美元。单个参与者无法控制外汇市场的价格。且信息公开程度高，对于外汇走势的分析资料也很多。投资者可分析这些信息资料，加上自己的判断来进行操作。 总结大全 /html/zongjie/ 2．保证金方式，投入资金少，以小博大 外汇保证金交易的一大特点就是采取保证金方式，充分利用杠杆原理做到以小博大。如果开立迷你型账户，最低只需250美元，而杠杆水平可以达到100到200倍。 举个例子，投资者A进行外汇保证金交易，保证金比例为1%，如果投资者预期日元将上涨，那么其实际投入1万美元的保证金，就可以买入合同价值为100万美元的日元。当日元兑美元的汇率上涨1%，那么投资者就能够获利1万元美元，实际的收益率达到了100%。 3．既可做多也可做空，双向交易 除保证金方式投入资金少外，外汇保证金交易另一项很吸引人的特色是可以双向操作，投资者可以在货币上升时做多，也可以在货币下跌时做空，从而不必受到熊市中无法赚钱的限制。这样操作起来十分灵活，货币的汇率在一天之内会有一定的起伏，基于双向操作的原理，投资者不但可以在低价买入，高价卖出中获利；也可以在高价先卖出，然后在低价买入而获利。这也是很多外汇投资者相较于实盘外汇买卖更喜欢保证金方式的原因。 4．24小时和T+0的交易模式 外汇保证金交易是除周末全球休市外24小时不间断的进行交易。而且加上T+0的模式也使得投资者的交易变得非常随意便捷。投资者可以在任何一个时间段都能进入外汇市场进行买卖，投资者可以随意进出市场改变投资策略。 代写论文 另外，外汇市场主要货币对的大多数行情发生在北京时间18点至23点之间。这对于我国的投资者来说，非常适合中国上班族进行交易。 5．无到期日，可无限期持有头寸 外汇保证金交易没有。
毕业论文。