【我国金融机构工商贷款余额的时间序列分析】 金融机构贷款余额
、引言。
008年以国济社会发展历了多方面严峻考验,国政府审势灵敏断地扭宏观调控风向,央行连续两次下调金融机构人民币存款准备金率,三次下调存贷款基准利率,取消了对商业银行信贷规划约束,并引导商业银行扩贷款总量。
前我国维持了0年“稳健”货币政策,008年三季“适宽松”。
就存贷款基利率而言,从008年9月旬至年底,央行密集下调存贷款基利率。
般理论看,国货币政策调整会对工商贷款余额产生影响,例如存贷款利率减少会使得贷款余额增加或者增速加快。
而工商业贷款余额和济发展又密切相关,也是反映国货币政策效以及济增长水平参考指标,但是胆猜想工商业贷款余额变化是否就可以理成合R模型序列,也就是只和以前数据有关稳定增长序列而不受外界影响呢?笔者将建立模型探讨该猜测。
()基模型。
R模型形式。
()。
()。
实际应用可直接利用以上两模型,但是当滞很多项值还影响到当期数值候就要用到高阶模型,即上式或q值特别,导致直接就是要估计参数特别多,参数估计工作困难。
了克这困难,便要引入R模型。
R模型属序列分析模型种单变量模型,是以数据驱动建模,以济变量身数据出发,研究变量身变化。
它般形式如下。
(3)。
从上式可以看出,当期值有滞值和随机冲击定,不由模型以外任何外生因素影响,正因如,模型建立就不要济理论,仅从数据特征出发,这正宏观济数据建模“模型困惑”。
也正是选择做G预测原因。
表示对期数值,其前数值都会对该期数值有影响,而q表示对期数值,前qε数值都会对其数值有显著影响。
回归移动平模型相关函数开始会表现出回归部分和移动平部分特,但是q阶完全表现出与单独阶回归完全相特征,以致回归部分长期趋势占主导地位。
R模型相关性以指数形式拖尾,偏相关性也以指数形式拖尾。
利用这些特征确定和q。
选择候就是将相关函数和偏相关函数计算所得显著项纳入模型,表现计算机软件V 就是预设带形区域外滞阶数数值纳入模型。
(二)数据选取。
所采用数据是我国金融机构990年月007年月工商贷款余额月数据,数据完全R宏观金融数据库,选取了990年月至007年月共06数据进行实证研究处理。
(三)实证方法。
建立R模型进行分析前,首先对序列平稳性进行检验,全部数据处理是使用v50软件完成。
采用平稳性检验方法是观察相关系数和偏相关系数图,观察其部分数值是否落置信95%区,基上落区就接受其平稳性假设,否则就对原数列进行差分,再次进行相关图观察,直到其平稳止。
将上式(3)变形得到以下形式。
()。
进而写成。
△(5)。
其δρ,△表示阶差分算子。
若δ0,则ρ,即存单位根,也即序列不平稳。
根据迪基(k)和富勒(llr)证明,虚拟假设δ0下,上(5)式系数估计τ值从统计量。
由随即步游程或不含飘移、或含有飘移、或者具有确定性和随即趋势,容许各种可能,检验三种不许怒假设下进行估计。
△(6)。
△(7)。
△(8)。
被择假设δ。
我们也可以通检验进行平稳性检验,观察其统计量与给定置信临界值关系,得到其是否平稳结论。
检验结如下图。
说明()临界值表示显著性水平%;。
()根据选择滞阶数;。
从上表可以看出,序列是非平稳序列;但是通阶差分其序列%显著水平上则是平稳,从而我们有理由认可以对序列进行建立R模型。
即取落入随机区外偏相关数。
q取显著不零相关数。
因,下面对≤和q≤组合分别建立R模型,并记录其与值。
表二 不与q组合模型信息准则。
由上表,可以确定,,q能够使和都取到,即回归阶数取,移动平阶数取,该模型即阶回归阶移动平模型。
即模型公式。
Φ +θε+μ。
00036+09887098980ε+μ。
(0005)(0008)(0006)。
其,括是各系数标准差。
也就是说,身说,上期对期影响很。
做出当,q模型残差,并观察其相关图,若残差序列相关与0无显著不,或基落入随机区,则残差序列白噪声。
否则,非白噪声。
观察结如下表。
可见,部分数值都落入置信区,也就是说,相关显著0,可以认,该残差序列合白噪声假设。
四、结论与启示。
通对数据处理,仅考虑身序列分析,得到了工商贷款余额阶回归阶移动平模型。
通这模型我们发现,我国金融机构工商贷款余额济稳定发展,外部济条件不变候主要是受到上期数值所影响,所以这种情况下我们可以用R模型进行有效可靠合理预测。
但是,当济发生些扰动或者冲击性变化(如加息)候,仅仅利用R模型对贷款余额进行理合是不可靠,应该把考虑扰动因素考虑进,或者干脆对扰动消失再重新建立R模型对数据进行理合预测。
目前,我国济正受到冲击性变化,所以对近期而言,预测是无效。
参考献。
[]菲利普汉斯弗朗西丝著商业和济预测序列模型国人民学出版社。
[]易丹辉主编数据分析与v应用国统计出版社。
[3]古扎拉蒂主编计量济学基础国人民学出版社。
[]潘卿主编计量济学高等教育出版社。
(作者单位武汉学济与管理学院)