一场风牛马不相及的跨界并购

2017年以来,8个多月的时间里,上市公司并购三板公司约72起,披露的交易总金额超过350亿元

72起并购案,大多出于行业整合和多元化发展战略需要进行的收购

比如天泽信息收购有棵树、天山生物收购大象股份、华东重机收购润星科技等等。

跨界并购则是所谓“多元化发展战略”中值得深思的一个命题。

下载论文网 以嘉麟杰收购德青源股权为例。

嘉麟杰的原主营业务为高档织物面料的织染及整理加工,而德青源的主营业务为鸡蛋及蛋肉制品。

根据资产收购预案,此次交易包含现金收购及增资两部分,合计金额为12.34亿元

嘉麟杰分别拟以支付现金方式向今日资本II(香港)收购其持有的德青源8.91%的股份,股份转让对价为1.34亿元;拟以货币出资的方式向德青源进行增资扩股34375万股,增资金额为11亿元

本次交易后,嘉麟杰主营业务将由单一经营纺织业务转变为“纺织业和鸡蛋业”。

嘉麟杰为什么要做这样风牛马不相及跨界并购?   先看德青源的业绩,该公司2014?2016年的三年间营业收入持续增长,但盈利空间相对收窄。

2014年?2016年公司分别实现营业收入4.7亿元、5.47亿元、5.87亿元;实现净利润1672.16万元、1296.33万元、524.39万元

再看嘉麟杰的业绩。

公司2014?2016年的三年间营业收入增长缺乏动力,盈利水平在及格线上下波动。

2014年?2016年公司分别实现营业收入8.73亿元、7.01亿元、7.28亿元;实现净利润2763万元、—1.02亿元、1186万元

嘉麟杰官方宣称“运用上市公司平台优势整合生态健康产业资源和动能,推动规模化生产和品牌化消费,更好地回报投资者。

”   可见,“回报投资者”是嘉麟杰真实目的,而前提是公司的强劲业绩。

长期缺乏成长故事,且缺乏增长动力的嘉麟杰,将号称“鸡蛋第一品牌”的德青源收入囊中,并不是为了其纺织业主营服务,更多是需要通过德青源这一新资产来培育故事,以及给自己带来总体的业绩增长。

当然,德青源有为什么要“卖身”,则和大部分被并购的新三板公司一样,因为新三板市场遇冷,市值进一步下滑有关。

趁新三板市场遇冷的机遇,嘉麟杰从新三板市场寻找“便宜货”无可厚非,但问题是,其找到的新资产,和自己的主营完全是两个的行业。

偏离主业,跨界多元,对于嘉麟杰来说,也许是无奈之举,但前景如何?   之前的明星企业聚美优品也有过类似的举措。

在过去3年内,聚美优品至少发生5次业务调整,其中有3次是跨界进入电商以外的领域。

但是,聚美优品公布的2016年年报显示,营收较2015年的73亿元下跌15%,净利润甚至低于公司上市之前2013年的水准,仅为1.56亿元

因此,出身于?织业的嘉麟杰能否驾驭德青源所在的鸡蛋业,并让德青源持续增长,而且和德青源现有经营管理团队的整合,是嘉麟杰面对的新课题。

而另一个问题是,客户以及资本市场,又将怎样给嘉麟杰做新的“定义标签”?

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