VIE架构下企业面临的风险及应对措施
张秀琴。
摘 要 VIE架构即可变利益实体（Variable Interest Entities，即VIEs），是一种协议模式，即不通过股权控制实际运营公司，而是通过签订各种协议的方式实现对实际运营公司的控制及财务合并。VIE架构现主要用于中国企业实现海外上市、融资及外国投资者为规避国内监管对外资产业准入的限制。VIE架构存在已久，但其一直处于“灰色地带”，虽然在一些部门规章中已有关于VIE架构相关内容的规定，但目前的中国法律并未对VIE架构作出定性。本文首先对VIE交易结构进行基本概述，从政策风险、外汇管制风险、税务风险多个方面对VIE架构下企业风险类型进行解析，并以此为依据，提出VIE架构下企业面临的风险的应对措施。
协议控制是资本市场中的重要内容。在受到管制的中国资本市场中，如果缺少协议控制，将无法实现企业发展，更不用说企业境外上市。近几年来，中概股逐渐发展成VIE，也就是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体充分分离，境外上市实体通过协议的方式控制境內的业务实体，业务实体就是上市实体的VIE。但在资本市场发展中，受到各种因素的影响，导致VIE架构下的企业频频面临各种风险，其中最主要的风险就是政策风险、外汇管制风险、税务风险等，这给企业运营发展带来直接影响。深入分析VIE架构中企业面临的社会风险问题，便于应对VIE中的各种风险。
一、VIE交易结构基本概述。
从VIE交易结构自身角度来说，由5个部分组成，也就是持有股权及现金的BVI公司、税务筹划的香港公司、开展协议控制工作的WFOE公司、上市主体的开曼公司以及可以获得经营效益的境内业务实体。在这些公司的作用下，形成了一个完善的VIE架构，可以更好地满足我国法律要求。境外上市公司利用VIE协议可以直接或者间接把控境内企业运营状况，实现对跨境交易税收的控制。结合VIE交易结构之间的过程，把税务风险划分为税务风险、政策风险等。
（一）政策风险。
结合2019年3月颁布的《中华人民共和国外商投资法》相关标准得知，政府不再明确将VIE架构纳入外商投资的监管范围，可以极大地打消企业、境外监管机构和投资者的顾虑，VIE架构在未来相当长一段时间内仍将是主营业务涉及限制或者禁止外商投资行业的公司申请境外上市时的首选架构。从实际角度来说，企业采取VIE架构的意义在于获取更多的资金，或者在境外上市，这些企业均为国家进行限制的企业。并且，随着我国资本市场的快速发展，我国给国内上市企业提供了更多的优惠政策，以此减少境内企业到境外发展的想法，拆除VIE架构，在境内上市开始得到各个企业的认可和参与。
在VIE架构下，无论是公司成立，还是结汇和利润转移海外，均存在外汇管制风险。其中境外公司的成立，从成立到每一次变化均需要到国家外汇管理部门申请并获得批准后，才可以与国内公司开展业务有关活动，一旦未能获得批准，也就无法使用VIE架构进行海外上市;而在结汇方面，由于我国的外汇管制依然没有完全放开，VIE构架下，将境外募集到的外资调回境内运营实体使用，在结汇上存在着实质性的障碍，因此，产生了很多与关联企业合理的商业安排来转移外资企业资金到境内企业，这给VIE结构带来了更多的外汇管制风险。另外，利润在境内转移到境外时同样面临外汇管制风险。
在VIE架构内，我国大部分企业在某种程度上是由国内运营商以服务费形式向外商独资企业支付国内业务活动及外商独资公司需要生产的大量交易。受到各种协议的影响，我国企业在税收上将会受到一定的影响，需要结合税法要求进行申报处理。在调整税收过程中，需要思考企业实际运营状况。另外，控制协议能够终止税收影响，相关经营实体内利润将会转移到外国投资企业管理的外国企业中，在关联方交易模式下，控制协议终止和原始竞争结构实体随之取消，国内外关联交易及重复纳税现象随之减少，整体税负也会随之下降。
长期以来，国家对VIE架构采用的是默许态度，并没有直接推出有关VIE的相关政策，但随着新东方事件、支付宝事件等一系列涉及在美国上市中国公司事件的发生，国内也在不断完善国内企业的境内上市条件，以此减少境内企业到境外发展的想法。因此，我们随时提高对政策风险的认识，进一步加强对VIE事件的分析和研究，以加强对政策风险的预估，从而及时有效地防范相关政策出台后对VIE结构的冲击。
要解决外汇管制风险，必须充分熟悉国家外汇管理部门办理及变更公司申请的流程，这样在申请VIE架构中外汇管理审批手续时，才能避免因公司自身的原因而未获得审批通过，减少不必要的损失。另外，在VIE架构中，应熟悉国家外汇政策，及时掌握外汇市场对我国外汇的影响，并进行分析和预测，降低国家外汇政策的改变带来的风险。
为了实现涉税风险控制管理，需要从国家层面、企业层面及外部监管层面入手。
第一，国家层面，需要在税法中确定VIE架构中企业支架关联性，并且做好管理工作。只有在明确相关法律标准的情况下，才能便于税务部门进行企业管理，采取合理对策应对风险。在资本市场无法取代的情况下，做好信息披露工作是防范涉税风险的重要方式，尤其是基于VIE架构下的企业。
第二，从企业层级方面，科学构建涉税风险管理机制，基于VIE架构下的企业和其他企业进行比较，需要管理的风险因素比较多，带来的税收随之减少，企业应加强税务风险管理。并且，优化企业涉税风险评估机制，通过明确税务评估指标，对企业纳税情况作出综合评估，从而防范涉税风险。
第三，外部监管层级。结合《中华人民共和国外商投资法》相关标准，在外部监管过程中，应采取科学审慎的态度，严格监管，设置合理的过渡期间和措施。与此同时，VIE架构作为我国特殊政策下的一种市场模式，适当放宽我国资本市场管理标准，降低上市公司要求，VIE架构下企业也不会面临涉税风险问题，从而保证境内企业的稳定发展。
第一，降低境内与境外股权和协议控制。为了降低境内外协议控制，需要采取各种方式，其優势和劣势各不相同，面临的风险因素也大不相同，具体选择哪种方式，需要结合企业实际情况来选择。
第二，境外股东推出，终止VIE控制协议。终止境外管理激励规划方案，将其转移或者消除海外企业。当前，中国内地和香港情报交换协议，没有排除中国税务方面存在信息的可能性，需要投资者缴纳适量的所得税。如果在境内设立开曼群岛，税收问题将会更加烦琐，需要结合具体情况具体分析。
第三，做好境内业务重组工作。在此环节中，应该明确外商投资企业，将其作为VIE架构的一部分，之后对各个企业业务及资产规模进行重组。企业在重组过程中，可以利用国家提供的优惠政策，减少自身税负，防止出现重组税务风险。
第四，优化企业税务结构。投资企业在进入国内市场以后，可以将进入过程看作VIE架构重新塑造过程，企业根据国内各个领域税务差异，选择最佳的税收筹划方案，优化税务结构。通过合理合法手段，减少企业税负压力，给企业运营发展打下良好的基础。
四、结语。
从目前情况来看，我国有关VIE架构的探讨比较全面，这给我国资本市场发展提供了方向，如通过VIE架构存在的问题找出其可能引发的涉税风险。但从目前的情况来看，由于我国有关VIE架构的法律体系缺失，给VIE架构下企业发展带来了直接影响。结合VIE架构下企业面临的涉税风险问题，从政策风险、外汇管制风险、税务风险3个方面进行探究，便能够结合企业实际发展状况，加强涉税风险管理，从加强各层级涉税风险管理、优化税务风险应对对策等方面，提出VIE架构下企业涉税风险应对措施，在对涉税风险有深入了解的情况下，给今后采取正确及正在应用VIE架构的企业提供些许参考。
（作者单位为杭州小玩子网络科技有限公司）。
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