关于我国上市公司股利分配政策浅析
论文关键词： 股利分配 影响因素 论文摘要：合理的股利分配政策有利于上市公司股权结构的稳定、可持续发展，实现公司价值最大化。
本文首先分析了上市公司股利分配的现状，进而谈到了怎么制定合适上市公司的股利分配政策。
一、上市公司采取的股利分配方式 目前，我国上市公司股利分配有现金股利和股票股利(又称红股、送股)两种，资本公积转增股本和盈余公积转增股本，常常被上市公司作为股票股利的一种替代品。
二、我国上市公司股利分配现状 （一）股利政策不具有连续性 股利政策不连续是指上市公司在其生产经营条件和经营成果没有大幅度变动的情况下，非理性地大幅度调整其股利政策。
（二）上市公司有保留盈余的偏好 1.不分配的现象比较突出 近年来中国上市公司不分配的比率居高不下。
在1997－1999年间，这一现象达到高峰，三年不分配的比例均超过了50%。
2000年证监会出台了再与派现相关联的导向性政策后，派现的公司比例有所回升，但不分配的现象依然比较严重，2000年到2004年五年不分配的平均比重为40%以上。
2.派现比例较低 上市公司中采用现金股利形式的公司所占的比例不大。
从发放纯现金股利的总体情况上来看，1992－1993年，分配纯现金股利的上市公司平均仅有32。
72%。
有的上市公司在分配现金股利的同时，采用其他分配形式，如股票股利、转增股本等，综合起来也只有48。
虽然2000年，证监会将上市公司的股利分配特别是派现情况作为上市公司再融资的必要条件后，分红企业的数量有所上升，但新增分红企业的分红意愿较低，具体表现为现金股利支付率低和象征性现金分红企业增多。
三、适度的股利分配政策对上市公司来说至关重要 适度股利分配政策可概括为：满足公司盈利性需求而能达到融资最低、股权结构稳定，进而实现公司价值较大幅度提高的可操作性的股利政策。
具体而言，上市公司适度股利分配政策应具有以下特征：适度股利政策的目标是实现公司价值的大幅度提高。
满足公司盈利性投资需求、降低融资成本、实现股权结构稳定等都是服务于这一目标的。
针对我国资本市场不成熟的实情，公司股票价值的表现形式，股票内在价值频繁波动，简单地把“市场价值最大化”作为适度股利政策的目标操作具有一定的不合理性。