内幕交易民事责任构成要件的探讨
关键词 侵权行 损害结 因关系 失 赔偿数额作者简介吴欣悦河北工程学法学院。
图分类90 献标识码k0090590005038、幕交易民事责任性质幕交易行主要是对投者合法财产造成侵害而民法又调整平等主体财产关系故行人理应承担侵权所造成民事责任。
但是《华人民共和国证券法》对幕交易行所应承担法律责任仅仅只作出了由裁量性规定什么情况下行人要承担民事责任应当承担什么样民事责任都要根据具体案情分析。
首先內幕信息作不公众所知悉商业密发行公司对其享绝对权利行人利用不公众知悉幕信息进行证券交易行是对发行公司合法财产权侵害属侵权责任责任畴。
其次幕交易人证券市场享有金和信息方面优势其利用幕消息进行交易行是对其他普通投者合法权益侵害也属侵权责任畴。
适用侵权责任会使受害者得到比违约责任更多赔偿以更地维护股民合法财产权益。
二、幕交易民事责任具体构成要件如上所述总体上侵权责任具体构成要件主要由侵权行、损害结、因关系和主观错四部分组成而幕交易行侵害是投者合法权益故幕交易民事责任具体构成要件主要包括侵权行、损害结、因关系和主观错四部分[]。
（）侵权行根据《华人民共和国证券法》七十三条规定可知幕交易是行人利用幕信息从事证券买卖活动、教唆助他人买卖证券违法行。
根据我国现行法律法规及司法释可知证券交易行既包括幕信息知情人员价格敏感期买卖相关证券又包括建议他人买卖相关证券或者泄露幕信息其包含行广泛恰恰说明了只要幕交易行人实施了上述行就构成幕交易行幕交易行人方式、目、数量、金额、盈利情况等情节所不问。
（二）损害结由幕交易民事责任属侵权责任畴而损害结存是构成侵权责任必要前提故定损害结存是行人承担民事法律责任构成要素。
只有幕交易侵权行给受害人带了定程现实损害幕交易行受害人才有请损害赔偿依据。
反如幕交易行方式和造成结明显轻微并且造成合法财产损失或其他损害结则不承担幕交易民事责任更不必考虑进步损害赔偿问题亦即行违反但不构成犯罪。
（三）因关系当幕交易行人侵权行与受害人遭受损失存引起与被引起关系幕交易行人才要承担其侵权行所造成对其不利民事法律责任。
但是如何认定幕交易行人侵权行与损害结存引起与被引起关系我国现行证券法并规定国幕交易民事赔偿案—黄光裕案难就股民李某损失是否与黄光裕幕交易行存因关系。
法院认定投者李某财产损失是由证券市场正常风险和身判定失误造成幕交易行人黄光裕构成幕交易罪但是不承担李某请幕交易民事赔偿责任即黄光裕幕交易行与李某损失不存引起与被引起因关系[]。
笔者认从黄光裕案可以看出幕交易民事赔偿因关系认定是极其困难由证券市场价格受很多因素影响但具体被哪或者哪些因素影响并不判断如幕交易行人进行幕交易行期与幕交易受害人财产损害发生期都处段且幕交易行是损害结产生必然因素或者重要因素可认二者即存引起与被引起因关系幕交易行人也因要承担相应民事责任。
（四）主观错众所周知错不仅定侵权行是否成立而且严重影响着侵权行人赔偿责任限额。
幕交易民事责任归属问题处理还应辨别侵权行人主观状态是故还是失。
首先不可否认是幕交易行人明知幕消息属商业密而利用其进行证券买卖应当承担对其不利民事法律责任。
但是对失是否应承担幕交易民事责任我国证券法理论界观不有学者认幕信息不属国机密对失泄露幕信息行人不能按照幕交易法律责任进行处罚。
还有其他学者认行人利用幕消息进行证券交易和建议他人买卖证券行只能出故失并非出行人不具有主观错不能构成幕交易行。
我国证券法上著名“光乌龙指案”就是由业员操作不当而造成但其也被认定幕交易行。
笔者认无论是故还是失都是由幕交易行人错造成只要满足幕交易民事责任构成要件就应承担民事责任。
三、因关系证明如上所述只有有证据证明侵权行与损害结存因关系才有请损害赔偿依据因因关系存是行人承担民事责任不可或缺要素。
我国民事诉讼规定诉讼程由原告承担举证责任作证券市场弱势群体普通投者们很难举证证明其损失是由系统性风险以外其他因素造成损害也就难以得到弥补。
国例幕交易民事赔偿案——黄光裕案就体现了这问题黄光裕律师认股民损失是由证券市场正常系统风险造成而并非黄光裕幕交易行造成两者不存因关系。
国政法学民商法学博士张远忠也认幕交易行因关系认定除了直接与幕交易人进行证券买卖相反交易受害人容易举证外其他受害人想要举证是极困难[3]。
证券市场普通投者面对占有金优势和信息优势幕交易行人很难拿出强有力证据以证实其主张。
终法院判也认定股民李某主张损害赔偿期与黄光裕实施幕交易行不处期再加上证券市场存正常风险股票价格波动会受到济环境和多重因素影响。
谁主张谁举证游戏规则下股民成了弱势群体因股民没有办法证明己亏损是因黄光裕幕交易行造成。
如何证明幕交易侵权行与损害结存引起与被引起因关系这问题亟待举证制变革推动。
四、损害赔偿数额计算只有幕交易行具备侵权行、损害结、因关系等基要素前提下才涉及到损害赔偿数额计算问题。
根据民法相关理论受害人遭受了多少损失就由侵权人赔偿多少损失即所受损失与侵权行密切相关基础上损害数额计算就更得尤重要。
如前所述定程损害结存是侵权人承担民事责任四构成要件但是如何计算损害赔偿数额我国相关法律法规并作出明确规定。
众所周知证券市场是交易可谓是纷繁复杂证券价格受到各种因素影响而瞬息万变再加上幕交易行身隐蔽性和复杂性投者可能受到幕交易和市场风险共侵害这样损害赔偿金额计算就更加复杂。
因如何划分幕交易行所带财产损害与正常证券市场风险造成损害以及如何确定损害赔偿数额就成幕交易民事责任归属问题重难。
况且司法实践多数幕交易民事赔偿案件都立案著名幕交易民事赔偿案——“黄光裕案”由法院判幕交易行与股民李某损失不存引起与被引起因关系而驳回原告赔偿请既然两者不存因关系那么赔偿数额问题就更加无从谈起。
五、结语是对现代济生活常见幕交易行民事责任分析笔者首先从幕交易民事责任性质入手进而对幕交易民事责任四具体构成要件—侵权行、损害结、因关系、主观错进行分析笔者结合我国现行证券法律法规、两高释和司法实践重对因关系认定和损害赔偿数额计算这两重难问题进行释。
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