仔细甄别基金的投资风格:基金净值查询
相信二季度A股市场走势比较乐观，目前点位具有长期投资价值，投资者没有必要过度恐慌。
在市场系统性风险释放的阶段，选择与自己风险偏好和风险承受能力相匹配的基金产品，应当―― 今年一季度，市场出现了较大幅度的调整。
上证指数下跌34％，深证成指下跌24.85％，沪深300指数下跌28.99‰在去年四季度市场极度亢奋的时候，部分基金管理人由于采取了非常激进的投资策略，在本轮下跌行情中损失惨重。
正如巴菲特的那句名言――“只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳”。
股票型基金损失惨重指数基金位居跌幅前列 伴随着指数的下跌，股票型基金一季度净值损失惨重，平均下跌幅度在25％以上，无一例外全部是负回报。
数据显示，上证红利ETF等10只基金位于一季度基金投资回报率的后10名，其中6只是指数基金。
这再次表明，在单边下跌的市场中，指数基金并非最好的投资选择。
因为高仓位和完全复制基准指数的组合意味着指数基金的表现基本等同于指数的表现。
我们早在今年初就提示读者降低指数基金的配置比例，如此操作的话可以回避部分系统性风险。
表1：2008年一季度开放式基金回报率后10名 与指数基金不同，主动管理型的基金可以通过选股和择时的操作在下跌市中减少损失，跑赢指数比较容易。
不过，一季度仍然有部分主动管理型基金在本轮下跌中损失较大，跌幅超过指数或与指数相当，例如国投瑞福进取、长盛动态精选、大成创新成长、景顺长城内需增长、中邮核心成长、光大保德信量化成长、大成优选等。
在后文中我们会分析这些基金失误的共性，能够帮助投资者规避基金中的“地雷”。
其中，排名靠后的基金持股比例普遍较高。
而纯债基金优势明显，融通债券一季度回报率为2.84％，在所有债券基金中表现最好。
集中持股、重仓操作股票型基金业绩的两大杀手 我们观察上述表现较差的主动管理型基金四季度末的资产配置，发现这些基金的共性主要有两点一是比较集中的持仓，二是较高的股票仓位。
以光大保德信量化成长基金为例，该基金四季度末的前十大重仓股除了中国联通外，全部都是金融类股票。
保险股2只(中国人寿、中国平安)、银行股6只(深发展A、建设银行、招商银行、工商银行、华夏银行、民生银行)、券商股1只(中信证券)。
这直接导致今年以来在金融股领跌的背景下，该基金损失较为惨重。
同样的错误也发生在大成优选基金上，该基金持有金融、保险业和制造业的股票比重超过基金净值的75％，行业集中度过高的风险在今年以来的行情中充分表现出来。
从仓位来看，除了国投瑞银瑞福进取基金的股票仓位为79.43％，其余9只基金四季度末的股票仓位均在80％以上，大成优选基金更是达到95.12％的高仓位。
值得注意的是，作为创新型封闭式基金的国投瑞银瑞福进取基金净值大幅缩水的原因与其他产品截然不同。
按照该产品设计条款，瑞福进取和瑞福优先基金各发行30亿份，总共60亿份，共同组成瑞福分级产品，在投资中合并运行，但计算净值时则分开计算。
分配原则是：瑞福优先享有优先分配权，风险较低，瑞福进取风险较高，但享有整体基金收益分配满足瑞福优先后的90％。
在市场向好时，瑞福进取显然可以利用此杠杆效应充分享受牛市收益。
但在瑞福分级基金尚有超额收益可以分配的局面下，一旦市场出现下跌，30亿份的瑞福进取基金将要承受整体基金60亿份额资产下跌损失的90％。
这也是该基金在不到两个月的时间内净值大幅下跌近50％的原因。
我们注意到，在市场反弹阶段，该基金二级市场价格回升幅度较大，抄底的投资者利用该基金的杠杆效应获利丰厚。
对于大部分投资者而言，在市场系统性风险释放的阶段，应当仔细甄别基金的投资风格，选择与自己风险偏好和风险承受能力相匹配的基金产品。
切不可盲目追求高收益而选择过分激进的基金。
否则，在潮水退去的时候，则难以避免“裸泳”的尴尬了。
系统性风险释放二季度适当增加偏股型基金配置比重 经过了一季度的大幅下跌后，A股市场的估值水平趋于合理。
我们认为中国仍然能够保持良好的经济基础，2008年上市公司盈利水平依然会有20％以上的增长，随着周边市场环境的转好以及接下来几个月相对较小的解禁压力，相信二季度A股市场走势比较乐观，目前点位具有长期投资价值，投资者没有必要过度恐慌、一味杀跌。
债券市场方面，二季度走势仍会比较平稳，纯债基金依旧是低风险品种。
另一方面，资料显示，今年4月第一周共有10只开放式新基金在发，其中股票型基金5只，债券型基金4只，QDII基金1只。
除此之外，还有18只已经获批而等待发行的新基金。
之前，已经成立的南方、建信等公司的新股票型基金，都已在建仓期。