【证券投资价值与风险程度度量方法创新】 证券投资风险
摘要对目前流行以市盈率反映证券投价值、以方差反映风险程方法提出质疑提出了套包含投价值、投机价值和风险率全新指标体系加以替代并通实证研究说明这套新指标、新方法合理性。
关键词投价值、投机价值、风险率、市盈率、方差目前证券市场里对投工具价值判断存有不少误区。
比如近年随着股市低迷我们不能听到这样说法市盈率已降到30以下啦降到0以下啦已到了国外成熟市场水平具有投价值啦。
但真要据入市股价却继续下沉投者仍然会损失惨重。
其原因就目前用评判和量证券投价值方法与指标尽管处通用地位常见诸各种籍和报端但却有着严重缺陷。
就想指出这问题并从创新角提出套正确评判与量投收益与风险全新指标体系。
笔者(00)以003年数据进行实证分析得出上证股收益率与市盈率相关系数仅0096。
这是因市盈率里盈利是上市公司盈利并不是投者收益所以并不能说明投者持有该证券投价值。
我国目前市场机制里上市公司与投者没有形成利益主体倘若上市公司即使有丰厚利润也不肯给投者分钱红利那末这种证券对投者也是几乎没有义。
投价值。
其计算公式Z[每股红利+(+送股率+配股率)期末价期初价配股率配股价](期初价无风险收益率)它是以投者所持证券投期收益(包括红利、送配股、利得)计算依据。
现以上证股开头0股例(武钢、穗机场因股改不)计算其005年数值(如表)(无风险收益率按年期定期储蓄存款利率)以上表数据可看出这0股尽管不能代表整国股市总体状况但005年有投价值仅有三多。
这定程上也印证了全国人常委会副委员长成思危所讲目前国300多上市公司只有约00有投价值观。
证券投机收益缺少投价值是否就不能参予证券市场操作这些证券就全无价值了?也不是证券价值还包含有投机价值面。
这就是什么国股市尽管缺少投价值却仍然有很多人里面忙进忙出乐不疲。
投机是以获取价差目操作行。
计算依据是定某股股价多次波动而出现价差累计值即投机者可能用以获利理论值。