关于上市公司财务报告舞弊动机分析
论文摘要：分析了证券市场发行制度、再融资制度与退市制度对上市公司财务报告舞弊动机的影响，指出上市公司财务报告舞弊的利益驱动有其特殊的规律．其动机是为获得上市资格条件、再融资资格．提高股票发行价格，避免被特别处理或退市等。
提出了解决上市公司财务报告舞弊问题要从制度建设、监管执行、公司治理环境改善等多层面综合治理。
论文关键词：财务报告舞弊；融资制度；上市公司 在我国，证券市场经历了十***年的发展，但目前还不尽成熟、不尽规范。
近年来不断发生的上市公司财务报告舞弊案就是我国证券市场所存在问题的突出反映。
财务报告舞弊，是相关当事人在对利弊得失权衡后作出的选择，是人的趋利行为和特定制度背景下的产物。
研究我国上市公司财务报告舞弊问题，不可脱离证券市场特殊的融资制度背景。
研究中国证券市场的融资制度，就可发现上市公司财务报告舞弊具有如下特殊的动机。
一、为获得上市资格条件 根据我国《证券法》《股票发行与交易管理暂行条例》等相关法律的规定，申请上市的公司在财务上必须要满足一定的条件，如发行股票前必须具有持续盈利能力，财务状况良好。
因此，一些业绩并不是十分好的企业，为了达到上市资格条件，实现上市融资的目的，必然通过各种舞弊手段进行会计处理．以确保公司连续三年盈利，使之符合上市所需的财务上的要求。
还有许多公司在上市前进行了大规模的上市改组，将一些劣质资产剥离出去，上市前三年的业绩就有可能并不是公司盈利能力的真实表现，而只是人为操纵的业绩。
二、为提高股票发行价格 新股发行公司除了千方百计获得上市资格达到“圈钱”的目的外．还存在着多“圈钱”的强烈动机。
一家公司能够募集资金的多少是由股票发额度和股票发行价格决定的。
在中国，新股发行是稀缺资源．股票发行额度受公司的影响较少．新股发行价格就自然成为公司操纵的对象。
在利润指标为基础的定价模式下．公司必然会以种舞弊手段虚增利润，以期达到抬高发行价，使司筹集到更多资金的目的。
在1996年之前，股票发行价格是根据发行年预测的每股净收益和发行市盈率计算的。
市率是由证券主管部门确定的，许多公司就高估利预测，以达到提高发行价格的目的．造成一些司上市当年的实际利润远远低于当初的预测数1996年．中国证监会调整了股票发行价格的计公式：发行价格=发行新股前三年每股净收益平值×发行市盈率。
1997年，中国证监会针对多公司操纵发行前会计报表的情况，又将新股发行价格的计算公式调整为：发行价格=每股税利润×市盈率。
其中每股税后利润=发行前一年股税后利润~70％+发行当年摊薄后的预测每股后利润x30％。
这种政策的改变，并没有消除新发行公司操纵利润的动机，一些公司又开始在年会计报表与当年盈利预测报表上同时操纵1999年中国证监会再次调整股票发行价格的价方法，即按照股票市场上行业相同或相近、规相近、盈利水平相近的10家左右已上市公司股的平均价格来定价，与前面的几种定价方法相比这次的定价方法比较客观，但是同样有公司为取得较高的发行价格，虚报发行前一年的盈利能力。
2001年至2005年又重新采用控制市盈率的办法对发行价格进行控制。
由此可见．只要盈利能力还是决定股票发行价格的一个重要因素．上市公司就存在虚报盈利能力的动机。
2006年结束了新股固定价格的方式，提出新股询价制度．是我国股票发行市场化的一大进步。
三、为获得再融资资格条件 配股或增发新股对于上市公司是十分重要的再融资工具。
对上市公司配股资格的认定主要是以净资产收益率(ROE)为限制条件，并在近年来进行了多次调整：1994年中国证监会发布了《上市公司配股的通知》，规定上市公司配股的必备条件之一是“最近三年内连续盈利，公司ROE三年平均在10％以上”。
1996年中国证监会将原来申请配股的条件修改为“最近三年内ROE每年都在10％以上，属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但不低于9％”。
1999年中国证监会又对ROE进行新的规定：三年平均ROE不低于10％，每年ROE不得低于6％。
2001年，证监会要求拟配股公司最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6％。
为了满足中国证监会有关配股条件的要求．以达到配股资格．上市公司大都需要在会计年度即将结束时测算本年度的净资产收益率是否达到配股资格线。
一些达不到净资产收益率要求、但有着强烈再融资动机的上市公司就通过操纵利润来达到目的。
在证监会1993年至2007年处罚公告中披露的因财务报告舞弊而被处罚的78家上市公司中，有22家上市公司的46份舞弊年报所披露的净资产收益率符合当年证监会关于配股的要求(见表1)。