杜邦财务分析体系【杜邦财务分析体系论文】
杜邦财分析体系以权益净利率(R)核心以适应财分析和公司部管理要目。
传统杜邦分析体系利用公式权益净利率销售净利率总产周次数权益乘数各指标系对企业财状况和营成进行综合系统评价方法。
改进杜邦分析体系通用财报表基础上通划分企业营活动和金融活动编制改进财报表结合公式权益净利率净营产净利率+(净营产净利率税利息率)净财杠杆各指标对企业财状况和营成进行分析。
00年《会计》上对杜邦分析体系做了进步改进将改进杜邦分析体系称管理用财报表分析体系这味着杜邦分析体系向综合财分析体系路上又迈进了步。
传统杜邦分析体系公式权益净利率净利润处所有者权益净利润是通用利润表净利润既考虑债成也考虑所有者权益金成。
对传统杜邦分析体系进行了较改进改进杜邦分析体系将企业活动分营活动和金融活动两方面由金融活动(包括金融产和金融债)是和利息(债成)紧密地系起因它考虑到了债成却忽略了所有者投入金机会成即权益金成。
忽略了权益金成就等忽略了济增加值(V)。
V计算公式V 税净营业利润成税净营业利润债成权益金成。
V考虑到了权益金成质上是济利润而非传统会计利润即力图对传统企业净利润观进行更正基础上更加真实地反映出企业真实利润。
V充分考虑到了债成和股东投入机会成综合考核了使用效率。
由济增加值考虑企业规模绝对值因从投入产出角而言得出相对指标净增值率(V0) V权益。
其计算公式V0V[K()K](RK) RK。
其表示权益表示税营净利润K表示计息债成率表示债成 表示所得税税率K表示权益成率K表示债成K 表示权益金成R表示会计调整和税收调整息税营业利润。
这样杜邦分析体系增加了V0指标忽略权益成被引入杜邦分析体系仍保持了权益净利率是评价企业运营核心指标又关到了企业权益成真实地体现股东权益并积极地促进股东价值化。
改进杜邦财分析体系对通用三张报表进行了调整通划分营活动和金融活动编制了改进产债表、改进利润表和改进现金流量表。
改进杜邦分析体系前两表数据通各种比率分得到了较充分应用而对改进现金流量表只是列示了编制方法却忽略了现金流量表数据分析重要性。
保持较低现金流是流动产无法收回坏账量增加甚至整企业无法运而破产;保持较高现金流企业部金量会使企业盈利能力下降。
我国998年颁布《企业会计准则――现金流量表》规定从999年起企业必须编制现金流量表而且作对外三主表。
虽然改进现金流量表被纳入了杜邦财体系围但是缺乏对现金流量表数据分析。
因伴随着人们对现金流量日益关将现金流量表或改进现金流量表数据分析纳入杜邦财分析体系将是必然趋势。
()以现金基础偿债能力分析。
见表。
对偿债能力分析以现金基础会比以收益基础更可靠。
具体可从现金流量比率、现金流量利息保障倍数、现金流量债比三比率上分析。
该比率关系每股收益权益净利率每股净产;每股净产每股现金流量现金流量债比(权益乘数);每股现金流量营现金流量普通股股数从公式可以看出该比率关系具有综合性较强特。
方面根据比率公式每股净产权益净利率每股收益可以将现金流量数据和权益净利率紧密地系起用每股收益指标反映出。
另方面通每股现金流量和现金流量债比把现金流量与股数和债总额相对数都反映出了对现金流量整体情况具有较强分析性。
对该比率关系应当主要采用比较分析法和因素分析法连环替代法进行分析。
比较分析法主要通与类似企业横向比较或对企业数据进行纵向比较揭示财指标数量关系和数量差异。
运用连环替代法可以分析出各主要因素(每股现金流量、现金流量债比等)对分析指标(每股收益或每股净产)所产生影响。
直以杜邦分析体系只是重强调财数据结和各种财指标关系分析问题也只是单地从财上寻原因而忽略了与企业盈利增加能力密切关战略、愿景等非财指标。
这也就味着杜邦分析体系更多地集公司当前财层面却忽略了与公司长期发展有较影响因素如新产品研究与开发、核心竞争力、产品线拓宽、价值链优化等。
而平衡计分卡正弥补了这缺陷。
而平衡计分卡(Bl rr)是由哈佛学教授Rbr Kl与诺朗顿研究院v r创建。
其将组织愿景变组由四项角(财视角、顾客视角、部业流程视角、学习与成长视角)组成绩效指标架构评价组织达到目标程。
增加平衡计分卡指标分析体系就味着包括战略、愿景非财指标也融入了杜邦分析体系即企业可以从改善成结构、提高产利用率、增加收入机会和提高客户价值入手客户层面、部流程层面和学习与成长层面寻财结背原因和改进途径。
与杜邦分析体系核心指标权益净利率致平衡计分卡也是以股东利益核心不由其更重企业愿景等因素因是以长期股东价值心指标。
谢志华主编《财分析》列示了平衡计分卡通用战略地图。
战略地图包括财层面、客户层面、部流程层面、学习与成长层面。
财层面以长期股东价值心以改善成结构、提高产利用率、增加收入机会和提高客户价值提高长期股东价值途径;客户层面包括价格、质量、可比性、选择、功能、、伙伴关系、品牌和形象;部管理流程层面包括运营管理流程、客户管理流程、创新流程和法规与社会流程;学习与成长层面包括人力、信息和组织。
四层次递进如图所示。
将平衡计分卡引入杜邦分析体系就能使财分析与公司愿景和战略等非财指标紧密结合起。
借鉴平衡计分卡指标体系完善杜邦分析体系使公司绩效考评体系更全面、更合理、更能体现公司股东战略图。
参考献。
[]谢志华《财分析》高等教育出版社009年版。
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[3]国册会计师协会《财成管理》国财政济出版社00年版。
[]东奥会计线组编《财成管理》(轻松关)北京学出版社00年版。
摘 要 杜邦财分析体系是利用各财指标关系对企业综合理财及济效益进行系统分析评价方法。
它弥补了传统指标从某特定角对企业财状况以及营成进行分析却没能全面评价企业总体财状况以及营成缺陷。
但是从该财分析体系各主要指标关系现代企业财管理作用看它也仍存定局限性。
杜邦财分析法是指利用各主要财指标系综合分析、评价企业财状况种分析方法以财报表主要信息指标主要包括净利润以及净利润基础上计算净产收益率(R)等。
()权益净利率与产净利率系数关系权益净利率产净利率权益乘数;()总产净利率与销售净利率及总产周率关系产净利率销售净利率总产周率。
如进步进行分析与概括我们可以从得知。
()权益净利率综合性强财比率是杜邦分析系统核心也是综合评价指标体系核心。
权益净利率反映所有者投入金获利能力反映企业筹、投、产运营等活动效率。
分可以把权益净利率这项综合性指标发生升降原因具体化定量说明企业营管理存问题比项指标能提供更明确、更有价值信息。
(二)总产净利率也是重要财比率指标综合性也较强它是销售净利率和总产周率乘积。
净利多少与企业产多少、产结构、营者管理水平有着密切关系。
(三)销售净利率反映了企业利润总额与销售收入关系销售净利率高低分析要从销售额和销售成两方面进行。
深入指标分还可以将销售利润率变动原因定量地揭示出当然还可以根据企业系列部报表和进行更详尽分析。
利用杜邦分析图可以研究企业成费用结构是否合理从而加强成控制。
(四)总产周率是反映运用产以产生销售收入能力指标。
除了对产各构成部分从占用量上是否合理进行分析外还可以通对流动产周率、存货周率、应收账款周率等有关产组成部分使用效率分析判明影响产周问题出哪里。
(五)权益乘数反映股东权益企业总产关系总产要量既定前提下企业适当开展债营相对减少股东权益所占份额就可以使财比率提高。
由核心指标受到会计利润短期性影响杜邦分析体系目标短期化忽略公司股利政策可能对企业进步发展影响。
它没有涉及企业发展能力没有摆脱追短期利润局限。
首先会计利润容易受到营者操纵不利真实反映企业盈利水平和盈余质量。
进行营绩效评价净利润由受到利息费用影响不能准确衡量企业营策效。
净利润还包括了营业外收支净额和投净收益而这两部分与企业正常营活动无关。
其次传统杜邦体系使用指标都产债表和利润表忽视了对现金流分析。
企业会计确认基础是权责发生制会计收入不定是现金收入账表上费用支出不定代表现金流出计算出利润也不是企业实际获得可用现金余额。
由杜邦财分析体系缺少现金流量数据因而不能做到更全面准确财分析。
再次杜邦体系只分出衡量收益指标对风险却分析不足没有明确涉及企业风险计算不能完整反映企业财状况。
四、改进对策。
对杜邦财体系进行了细致有效分析针对它缺陷与不足我们必须对其进行改进。
现金流量是指营活动现金净流量。
营活动是企业基活动营活动获得现金流量是企业获得现金稳定与投活动和筹活动现金流量相比其具有较强持续性。
(二)强调企业实际偿债能力。
到期债主要包括了到期长期债和应付票据通常这两种债是不能展期必须如数偿还所以它可以真实地企业当期债担。
(三)基对上市公司财分析选用能反映上市公司盈利能力重要财指标――每股收益作核心指标通每股收益与每股净产和净产收益率等式关系进步构建财分析体系并对净产收益率影响指标销售净利率从管理会计角进步分并每股净产下引入分析现金流量指标从而将产债表、利润表、现金流量表及管理会计数据融入体系形成更完备分析数据以便做出更准确分析结论。
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