关于上市公司高管薪酬与经营者腐败
论文摘要：国内上市公司对高管人员的薪酬激励仍旧以年度报酬为主．这种报酬存在着与业绩脱钩的问题，使得股东通过“高薪养廉”的意图没有实现，高管的高报酬反而助长了经营者腐败现象。
论文关键词：薪酬；经营者腐败：管理费用 一、国内上市公司高管薪酬的概况 据上海证券交易所2004年4月对沪市208家上市公司的抽样调查，我国上市公司董事分为执行董事、外部董事和独立董事三类。
执行董事同时担任公司的行政管理职务，其报酬主要以年薪制形式为主．少数公司执行董事收入以奖金为主。
独立董事的报酬形式以津贴为主．其平均报酬为3，69万元，中值为3万元。
二、经营者腐败与高管薪酬的相关分析 (一)上市公司经营者腐败及其度量。
经营者腐败是一种典型的寻租行为．其产生的根源在于现代企业的所有权与经营权分离。
在现在企业中，所有者一般不可能直接经营企业。
再者即使可能在经济上也是没有效率的．因为一致同意式决策成本太高(布坎南，1989)。
然而，经营者既是一个具有自身利益追求的经济主体．是一个股东利益的代表，这种双重身份集于一身的情形使他很容易模糊两种角色之间的界限．为了个人利益的最大化而侵犯股东的利益．这就导致了经营者腐败现象的产生。
公司经营者腐败的形式是多种多样的．主要有以权谋私、产品交易、进货回扣、生活腐化、收受贿赂、借机贪污、挪用公款，等等。
但这些形式的腐败可以分为两大类：一类是显性的．直接以违法犯罪的形式表现出来；另一类则是隐性的，即经营者合理地利用手中的权力来谋取个人的利益。
作为约束机制相对健全的上市公司．其透明度比较高，经营者的素质也比较高，而且如上的第一类腐败成本与代价太大．因此我们认为经营者的腐败主要通过职务消费表现出来。
职务消费可以在公司财务报表中的管理费用上反映出来，我们把管理费用作为相应公司经营者腐败的度量指标。
在治理结构的整体设计中．建立合理的经营者激励约束机制是一个重要的环节。
一个有效的薪酬设计至少应该满足两方面的条件：一是薪酬与经营绩效挂钩。
把管理层的利益与公司利益捆绑在一起；二是股东(所有者)向高级管理层提供的薪酬与奖酬足够优厚．以消除管理层因“生计”而侵蚀股东利益的客观原因．其道理与所谓的“高薪养廉”是一样的，而管理层为对得起那份优厚的报酬和自己的良心，也就自然更加尽职尽责。
为了检验高管报酬对经营者腐败的影响．我们以2004年的有关数据来进行实证分析．所选的样本为2004年1月1日以前上市的．且对如上管理层报酬进行披露的A股上市公司．并剔出了2004年的管理费用异常(比上两年均值高或低l00％以上)，得到l081个样本点。