资本运营，集团做大做强的战略选择(1)
中国论文联盟编辑。 当今世界 经济 格局已进入以大公司、大集团为中心的 时代 。我国“十一五”规划已经明确以 发展 具有国际竞争力的大型 企业 集团作为今后企业改革与发展的重点， 中国 企业正面临以增强核心竞争力为基础的战略转型期。诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家史蒂格勒曾说过：纵观世界上著名的大企业、大公司，没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本运营发展起来的，也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的。随着国内市场的进一步成熟以及竞争的进一步加剧，传统的企业增长方式已无法跟上发展的步伐。只有把企业的各种要素，包括产品、技术、设备、厂房、商标、战略、服务、文化、管理团队等等，以资本的形式，进行流动、整合和重构，进一步优化配置，形成合力，才能实现新的突破。一些在改革开放中发展壮大的企业集团，为应对开放的世界市场经济的挑战， 提升国际竞争力，把公司做大做强，借鉴一些发达国家跨国公司的发展经验，采取了与众不同的资本运营模式，增强核心竞争力，以谋求拥有独特的战略地位。
什么是真正意义上的资本运营？资本运营的“魔力”何在？如何选择适合企业本身的行之有效的资本运营方式？这都是值得所有追求财富的人们关注的 问题 。本文就这一问题进行深入探讨，并提出亨达集团资本运营的战略选择框架。 毕业论文。
一般意义上的资本运营，是指通过以货币化的资产为主要对象的购买、出售、转让、兼并、托管等活动，实现资源重新配置，从而达到企业利益的最大化包括实现利润最大化、扩大市场占有率、降低风险等 。它是市场经济的产物，是企业继生产经营、商品经营之后，以拥有的资本为对象，通过资本更大范围的流动来实现内外部资源的优化配置，提升企业竞争力的经营活动，是企业发展中的一个重要层次，企业通过运用资本杠杆，可以在最短的时间，以最小的成本，实现快速扩张。 论文代写。
资本运营相对于生产经营来说，可以说是一种全新的理念： 论文网。
一方面，资本运营是以资本导向为中心的企业运作机制，它要求企业在经济活动中始终以资本保值增值为核心，注重资本的投入产出效率，保证资本形态变换的连续性和继起性，以实现资本最大限度的增值。
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资本运营是一种开放式经营，要求最大限度地支配和使用资本，以较少的资本调动支配更多的 社会 资本，因此企业家不仅要关注企业内部的资源，通过企业内部资源的优化组合来达到价值增值的目的，还要做到利用一切融资手段、信用手段扩大利用资本的份额，通过兼并、收购、参股、控股等途径，实现资本的扩张，使企业内部资源与外部资源结合起来进行优化配置，以获得更大的价值增值。这种开放式经营，使企业家面对的经营空间更为广阔，它要求打破地域概念、行业概念、部门概念和产品概念，将企业不仅看做是某一行业、部门中的企业，不仅是某一地域中的企业，也不仅是生产某一类产品的企业，它是价值增值的载体，企业面对的是所有的行业，所有的产品，面对的市场是整个世界市场，只要资本可以产生最大的增值即可。
代写论文。
另一方面，资本运营非常注重资本的流动性，企业资本只有流动才能增值，资产闲置是资本最大的流失。这首先要求通过兼并、收购、租赁等形式的产权重组，盘活沉淀、利用率低下的资本存量，使资本不断流动到报酬率高的产业和产品上，通过流动获得增值的契机。其次，要求缩短资本的流通过程，以实业资本为例由货币资本到生产资本、由生产资本到商品资本、再由商品资本到货币资本的形态变化过程，其实质是资本增值的准备、进行和实现过程。因此，要求加速资本的流通过程，避免资金、产品、半成品的积压。
再者，资本运营通过资本组合回避经营风险，由于外部环境的不确定性，为了保障投入资本的安全，要进行"资本组合"，避免把鸡蛋放在同一个篮子里，不仅依靠产品组合，而且靠多个产业或多元化经营来支撑企业，以降低或分散资本运营的风险性，同时资本运营是一种结构优化式经营，它通过结构优化，对资源进行合理配置。结构优化包括对企业内部资源结构如产品结构、组织结构、技术结构、人才结构等的优化；实业资本、 金融 资本和产权资本等资本形态结构的优化；存量资本和增量资本结构的优化；资本运营过程的优化等等。 毕业论文。
综合上述，资本运营最重视的是资本的支配和使用，它将资本运用看得比资本占有更为重要，因为利润来源于使用资产而非拥有资产。因此，它注重通过合资、兼并、控股、租赁等形式来获得对更大资本的支配权，即把"蛋糕做大"，注重通过战略联盟等形式与其他企业合作开拓市场，获取技术，降低风险，从而增强竞争实力，获得更大的资本增值，同时我们也必须注意到资本运营并不意味着"捡到篮子里的都是菜"，只有在收购、融资、联合之前将彼此的发展目标、经营思路、文化氛围、管理规则多加权衡，才能有效地树立起新的权威，而不是"二虎相争，必有一伤"的结局。
论文代写。
资本运营是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。 目前 ，除了资本运营这一 科学 用语以外，还有资本经营、资产经营等不同的表述。 论文网。
资本运营与资本经营这两个名词只一字之差。“运营”和“经营”都有筹划、管理和谋求之意，故二者含义是基本一致的，本文选用了资本运营这一概念，因为笔者认为： 论文代写。
1.资本运营包含了运筹、谋求和治理等含义，强调对资本的筹措和运用必须要有事先的运筹、规划和科学决策，又强调对资本要灵活使用，巧妙运用。 代写论文。
2.经营偏重于微观的以营管理，人们常说搞好企业经营管理，而运营是以微观的经营为基础，还重视宏观的筹划与管理。 论文网。
本文题目选用资本运营，而不是资产经营，是因为我们认为： 论文代写。
1.对于资本不仅要从其形态来看，而且还要从某来源来看，从广义来看，企业的资本不仅包括自有资本（所有者权益），而且包括借人资本（负债）。资本来源总计与资本形态（资产）总计是相等的。在企业经营过程中，资本来源和资本形态（资产）发生变动不会 影响 上述总的平衡关系。基于上述认识，我们认为资本运营既要从资本形态来看，包括资产的合理配置、重组和有效使用，又要从资本来源来看，包括资本（自有资本和借入资本）的筹措和资本结构的调整等，在这方面需要考虑和解决的很多，因此，全面的资本运营，不能只从资本形态（资产）方面进行工作，还必须从资本来源方面进行工作，把两个方面紧密地结合起来。
简历大全 /html/jianli/。
2.在过去实行计划经济体制下，对资产管理往往强调实物形态，使用价值管理。而忽视资产的价值管理。本文题目不用资产经营，而叫资本运营，意要强调资产的商品化和价值化管理，强调资本筹措、运用和分配的全过程。企业的资产不论表现为何种形态（货币资金、流动资产、固定资产、无形资产等）都是资本的存在形态。企业获得资产，在生产经营中资产形态不断地变化，从价值来看，就是企业的资本运动。对资产进行管理，应当强调加速资本周转，追求资本保值增值。当然，我们强调资产的价值管理，并不是忽视更不是否定资产实物形态、使用价值的管理，如果资产的实物形态不存在了，其价值就随之消失，如果对各种资产使用不当、呆滞积压、损失浪费，连保值都做不到，就更谈不到增值了。我们主张的资本运营，既重视资产的价值，又重视资产的使用价值，把两方面有机地结合起来。 论文代写。
资本运营（或资本经营）和生产经营都属于企业经营的范围，二者既有区别又密切联系。
作文 /zuowen/。
1.资本运营与生产经营的区别，主要是：（1）经营对象不同。资本运营的对象是企业的资本及其运动，侧重于企业经营过程的价值方面，追求资本增值。而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，侧重于企业经营过程的使用价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量的提高；（2）经营领域不同。资本运营涉及的领域主要是资本的筹措、投资、资本周转、资本积累和资本集中，主要是在资本市场（包括证券市场、非证券的资本借贷市场和产权交易市场）上运作。而企业生产经营涉及的领域主要是产品的生产、技术，原材料的采购和产品销售，主要是在生产资料市场、技术市场和商品市场上运作；（3）经营方式不同。资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，要运用直接投资、间接投资和产权投资等方式有效地运用资本，合理地配置资本，盘活存量资本，加速资本周转，提高资本效益。而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，技术开发，研制新产品，革新工艺、设备，创名牌产品，开辟渠道，建立销售 网络 等方式，增加产品品种、数量，提高产品质量，提高市场占有率和增加产品销售利润。 简历大全 /html/jianli/。
2.资本运营与生产经营的联系，主要是：（1）目的一致。企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，而企业进行生产经营，根据市场需要生产和销售商品，目的在于赚取利润，实现资本增值，因此生产经营实际上是以生产、经营商品为手段，以资本增值为目的经营活动。（2）相互依存。企业是一个运用资本进行生产经营的单位，任何企业的生产经营都是以资本作为前提条件，如果没有资本，生产经营就无法进行；如果不进行生产经营活动，资本增值的目的就无法实现。因此，资本经营要以生产经营的基础，为发展生产经营服务。（3）相互渗透。企业进行生产经营的过程，就是资本循环周转的过程，如果企业生产经营过程供产销各环节脱节，资本循环周转就会中断，如果企业的设备闲置，材料和在产品存量过多，商品销售不畅，资本就会发生积压，必然使资本效率和效益下降。可见，资本运营与生产经营密切相联。 简历大全 /html/jianli/。
因此，我们认为，在市场经济条件下，企业家既要精通生产经营，又要掌握资本经营，并把二者密切地结合起来，如果以为抓了资本经营就可以不抓生产经营，或忽视生产经营，那就是大错而特错了。
思想汇报 /sixianghuibao/。
资本运营的目标简言这就是实现资本最大限度的增值。为此，企业应当追求利润最大化、所有者权益最大化和企业价值最大化。 毕业论文。
（一）利润最大化。
代写论文。
企业将资本投入生产经营以后，一方面发生各种耗费，另一方面获得收入，将所得收入与耗费相比，如果收入大于耗费，企业实现利润，如果收入小于耗费，则发生亏损。企业有利润，意味着资本有了增值，企业亏损则意味着资本出现了损失。因此，企业为了使资本最大限度增值，就必须干方百计地增加收入，降低成本费用，实现利润最大化。 思想汇报 /sixianghuibao/。
在资本运营中，我们不仅要注意努力增加当期利润，而且要重视长期利润的增长，不仅要注意利润额的增多，而且要重视利润率的提高，因为利润的绝对额不能反映利润与投入资本额的对比关系。不仅要考察自有资本利润率，而且要考察全部资本（包括自有资本和借入资本）利润率。 论文代写。
所有者权益是指投资者对企业净资产的所有权，包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等。企业在一定时期实现的利润越多，从税后利润中提取盈余公积和向投资者分配的利润就越多，盈余公积可用于弥补企业亏损，也可用于转增资本，从而使投资者投入企业的资本增多。 毕业论文。
我们可以将企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额进行对比，如果二者相等，是为企业自有资本保值，如果前者大于后者，则为企业自有资本增值。但在比较时，应注意期末所有者权益总额中如果包含有本期非损益原因导致的资本减额，如投资者追加的投资、资本公积中溢缴资本、接受捐赠资产和资产评估增减值等，就应在 计算 资本保值增值时，减去（或加上）非损益原因导致的资本增减额。还可以将本期所有者权益增加额（期末数大于期初数）除以期初所有者权益额，即为本期所有者权益增加率。 简历大全 /html/jianli/。
在市场经济条件下，不仅把企业生产的产品作为商品出售，而且还可把企业作为一个整体出售，因而需要对整个企业的的价值进行评估，以便确定企业出售价格，因此，在企业资本运营中，不仅要注意企业利润最大化和企业所有者权益最大化，而且更要重视企业价值最大化。
作文 /zuowen/。
决定企业价值的基础是企业获利能力的大小。企业价值评估采用收益现值法，它是企业在连续经营情况下，将未来经营期间每年的预期收益，用适当的折现率折现，累加得出现值，据以估算企业价值。如果企业价值大于企业全部资产的帐面价值，就说明企业的资本是增值了，也可以将企业价值减去企业负债，然后与企业所有者权益的帐面价值比较，前者大于后者，说明企业的自有资本是增值了。对于上市的股份有限公司，其价值可根据发行在外的股票的股数乘每股市价来计算。将有这种 方法 计算的公司价值与公司股东权益数进行比较，前者大于后者说明，公司的自有资本是增值了。 思想汇报 /sixianghuibao/。
上面所说的三个最大化是一致的。只有实现利润最大化，才能实现所有者权益最大化，才能实现企业价值最大化。比较起来，企业价值最大化具有全面性，因为企业价值是根据企业未来各期的预期收益和考虑了风险报酬率的折现率（资本成本）来计算的，既考虑了货币时间价值，又考虑了投资的风险价值。利润最大化和所有者权益最大化比较易于衡量，而企业价值最大化衡量则比较复杂。
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资本运营的内容可以从不同角度加以考察。 思想汇报 /sixianghuibao/。
（一）从资本运动的全过程来看 简历大全 /html/jianli/。
1.筹资决策和资本筹集；。
2.投资决策和资本投入； 论文网。
4.资本运营增值的分配。 思想汇报 /sixianghuibao/。
投资按资本投入的领域可分为实业投资（投资于 工业 、农业、商业等方面，建立和经营企业）、金融投资（如股票投资、债券投资等）和产权投资（例如企业兼并等）。从工商企业来看，这三种投资有时同时存在，它们各自周转，但又相互联系，形成企业资本总周转。 论文代写。
（二）从资本运用的状态来看。
1.增量资本运营。指对新增投资所进行的运筹和经营活动，包括投资方向选择、投资决策、资本筹借和投资管理等。 思想汇报 /sixianghuibao/。
2.存量资本运营。指对企业现有资产（以前投资形成的资产）所进行的运筹和经营活动。通过企业联合、兼并、收购、出售、资产剥离、企业分立、股份制、租赁、承包、托管和破产等方式，促进存量资产合理流动、重组和优化配置，把存量资产盘活，充分发挥作用。 思想汇报 /sixianghuibao/。
1.外部交易型资本运营。是指通过资本市场对资本进行买卖，实现资本增值。包括股票发行与交易、企业产权交易（例如企业并购）以及企业部分资产买卖等。例如，投资者可以用货币资本去购买某一盈利水平很高的公司的股票，实现控股，参与该公司的经营决策与管理，定期分享该公司的股利。如果投资者预测某公司盈利不断下降，发展前景不好，就将持有的该公司的股票卖出去，实现投资的转移。又例如，有的企业为扩大生产经营规模，提高经济效益，可以通过产权交易兼并某一相关企业；企业还可以将不需用的或无效的资产卖出去，获得货币，进行新的投资。 代写论文。
2.内部运用型资本运营。是指通过对资本使用价值的有效运用，实现资本增值。就是在生产经营过程中合理而有效地运用资本，不断地开发新产品，采用新技术，努力降低资本耗费，加速资本周转，提高资本效率和效益，增加资本积累。
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我国经过半个世纪的建设，取得了辉煌的成就。但由于多种原因形成资源配置不合理，例如，资本分布过于分散，企业规模小，行业结构不合理，许多企业资产积压闲置，技术改造和发展生产所需资本严重缺乏。因此，为了解决当前的突出问题，许多人强调要搞好交易型资本运营，搞好存量资本运营，我认为这是很必要的，符合我国当前实际情况。但我还认为，全面的资本运营应当把外部交易型资本运营和内部运用型资本运营结合起来，既搞好存量资本运营，又搞好增量资本运营。
资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。根据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为三种类型： 论文代写。
1、 横向型资本扩张。
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横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易。横向型资本扩张不仅减少了竞争者的数量，增强了企业的市场支配能力，而且改善了行业的结构，解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。青岛啤酒集团的扩张就是横向型资本扩张的典型例子。近年来，青啤集团公司抓住国内啤酒行业竞争加剧，一批地方啤酒生产企业效益下滑，地方政府积极帮助企业寻找“大树”求生的有利时机，按照集团公司总体战略和规划布局，以开发潜在和区域市场为目标，实施了以兼并收购为主要方式的低成本扩张。几年来，青啤集团依靠自身的品牌资本优势，先后斥资6.6亿元，收购资产 12.3亿元，兼并收购了省内外14家啤酒企业。不仅扩大了市场规模，提高了市场占有率，壮大了青啤的实力，而且带动了一批国企脱困。2003年，青啤产销量达260万吨，跻身世界啤酒十强，利税总额也上升到全国行业首位，初步实现了做“大”做“强”的目标。笔者曾就职的山东六和集团，在1999— 2003四年的时间里，采取品牌经营，低成本兼并和收购同业的方式，其资产和规模迅速扩张了近百倍。每个收购的企业投入的资金是整个被收购企业净资产的百分之几甚至是千分之几，公司从最初的3个，快速扩张为49个。用不到一个亿的资本输出，撬起了上百亿的资产，实现了六和集团迅速做大的梦想。
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