[美国风险投资经验看风险投资制度选择] 德丰杰风险投资公司张成瑞
摘要美国是世界上风险投业发达国几十年风险投实践我国发展风险投业提供了丰富借鉴验。
关键风险投制环境组织模式美国风险投验雄厚科技实力是风险投发展基础（）加强科技立法。
长期以美国政府通国会颁布了各种各样旨鼓励科技发展法律主要有《国科学基金法》、《企业创新发展法》、《国竞争力移法》、《企业技术移法》和《美国技术移法》等等这些法案清除了制约科技发展各种障碍极地促进了科技发展。
特殊优惠政策风险投发展提供了良环境3组织模式从风险投业美国诞生以有限合伙制就风险投组织形式占据了主导地位。
畅通退出机制目前风险投退出机制主要有企业股票公开上市发行方式（）其他风险投基金收购该创业企业创业企业创办人、管理者和员工赎回方式退出或者以创业企业破产清理方式退出。
我国风险投现状目前北京、上海、深圳已成我国发展高新技术产业宏微观环境三城市因也成风险投机构较集地区。
有关显示北京、上海、深圳三地风险投机构组织形式基是以国有股占控制地位股份制。
风险投机构以政府财政或国有机构出主。
3我国风险投业存问题3政府主导、官办官营从上面我国风险投现状就可以看出我国风险投业还主要是由政府牵头各风险投机构还是国有股占主导地位缺乏广泛金而且我国国有企业改革尚进行这种国有国营方式势必会造成所有者缺位对企业也缺乏相应激励措施。
80%金政府部门具体运营程缺乏适应市场变化灵活性和透明投效率低下不能形成应有示效应。
3风险规模、金实力弱我国风险投金主要是政府出民没有完全调动起。
国风险总额才9亿多美元而实际上能投入项目金才有亿美元左右每风险投基金规模不如美国平单风险基金8。
些风险投公司只有几千万金只能支持些规模、短平快项目。
33缺乏风险投健康发展法律环境美国风险投健康发展得益有限合伙制这种制安排而我国《公司法》对有限合伙制没有明确规定也缺乏对有限合伙制明确规法律条。
另外《公司法》对无形产入股限制严格而且对无形产界定也不够清晰这就限制了用无形产入股可能性而且也使得普通合伙人因金缺乏而丧失从事风险投机会。
3缺乏畅通退出渠道风险投般企业存续期是0年左右当企业产品进入成熟阶段就要与传统企业靠拢风险就要退出因完善退出机制是很必要。
企业上市门槛高审批程序繁琐使得创业企业很难通上市达到风险退出目。
发展我国风险投制环境建设法律环境建设有限合伙制这制安排极地促进了美国风险投业发展而我国法律上对有限合伙还有定限制。
因应该加紧出台针对有限合伙法律严格规定风险投基金性质、营目标、投方式、投方向等。
修改《保险法》使现有保险公司可以便利地开展风险投保险与技术让保险业放宽保险基金使用限制使其可以投风险投基金。
市场体系构建风险投程,存三市场主体参与者,即风险投者、风险投公司和风险企业。
由量微观参与者分散性,投者很难直接对风险投公司进行正确评价。
因而,三者不能紧密系,导致那些具有很风险项目企业得不到风险支持。
这客观上产生了风险投对社会介信息系统,以便建立各市场参与者信息沟通渠道。
因,风险投离不开完善介组织系统。
风险投必介系统主要包括技术评估、市场评估、产业价值评估、信评估、法律评估、信息咨询等。
3税收优惠税收优惠方式有减免投者税、减免风险投公司税和减免风险企业特别是高新技术企业税。
借鉴其他国验我国政府现阶段应重考虑以下几种方式①降低风险企业所得税创业初期可以免征所得税；②对风险投企业股权让只征收印花税；③对专门投风险企业风险投积极免征所得税风险投机构与高新技术企业也可以享受样待遇。
融渠道针对我国风险投额缺乏长期风险承受能力状况借鉴国外验我国可采取以下措施（）放松对养老基金控制允许其进行严格市场调投风险企业。
（）加强政府扶持由风险投初创期所金量失败概率高因国应种子期进行金扶持这种扶持对象主要是那些具有很长期发展潜力、但由风险较而尚引起私营部门充分认识科技型企业。
风险投成功率比较低如我国风险投只建立基础上旦失败就会对风险投发展起到很阻碍作用。
引进国外金方面带国际标准化运作模式另方面也带了丰富金。
（）积极吸引民参与风险投。
目前我国居民存款每年仍以很速增加。
这是巨金。
参考献王松奇,丁蕊创业投企业组织形式与戴国强风险投美国风险投验及启示[]济体制改革003()3曾广波,蓝甲云,彭福扬等风险投发展与环境支持体系[]财理论与实践00(美国风险投验看风险投制选择责任编辑飞雪 人次