虚实结合投资黄金
黄金价格连幅走高。
在不同的市场条件下，根据自己的风险承受能力，适时地对投资策略和方式进行一些调整，以虚实结合的投资方式可以赢得更多的获利机会。
下载论文网 月以来，黄金价格连幅走高，黄金投资市场再度“金光闪耀”，不少投资者都对黄金投资产生了浓厚的兴趣。
在现有各种黄金投资方式中，最为投资者所熟悉的黄金投资方式莫过于实盘黄金业务，像“纸黄金”和实物黄金，它们获利的方式是买入账面或实物黄金，通过金价的上涨获得利差收益，在金价大幅上扬的市场环境中，实盘黄金业务可以帮助投资者获得较高的收益。
但是大部分投资者对于可以看多、也可以看空市场的黄金期权交易却了解得不多。
与实盘黄金投资相比，黄金期权交易可以双向操作，而加入杠杆效应的产品设计使得投资者在不同的市场走势下，均有可能获得较高的收益，当然这种投资方式也需要投资者本身具备很高的风险承受能力。
而与“纸黄金”业务相结合，单向卖出黄金期权的“两金宝”则适合在黄金市场横盘整理中应用。
因此不同的市场环境下，投资者不妨根据自己的风险承受能力，适时地对投资策略和方式进行一些调整，以赢得更多的获利机会。
如果我们按照报价方式来进行划分的话，可以把实盘黄金交易分成上海金交所实时报价和银行依据国际市场走势报价两种方式。
其中，工行和兴业银行都是以金交所的会员身份为个人投资者提供实盘黄金的业务平台。
最近，深发展也在全国范围内推出了“聚金宝”个人实物黄金业务。
个人投资者也可以通过深发展以开办黄金交易账户的方式，投资上海黄金交易所个人实物黄金交易品种。
在这几家银行所提供的实盘黄金业务平台上，对投资者开放的交易品种为AU99.99和AU100g，投资者可以在上海金交所的交易时间内，以银行提供的平台为基础进行场内交易，也就是说投资者通过自行下单委托的方式进行实时撮合成交。
而投资者的交易委托能否成交，不仅要取决于委托价格，和场内交易中是否有相应的买盘、卖盘也存在着联系。
三家银行所提供的产品投资门槛也是一致的，都是以100克作为最低的投资门槛。
以目前的黄金价格来计算，投资者最低需要投入约2万元的资金即可以参与到实盘黄金的投资中去。
由于采用实时撮合成交的方式，参与黄金投资的手续费也是按照实际成交金额来计算的。
目前三家银行中，工行的手续费率制定得略高，为交易金额0.21％，兴业银行规定为交易金额的0.2％，深发展“聚金宝”业务则具有较高的手续费率优势，基准手续费率为0.2％，但不同的客户可以享受一定的手续费折扣，最低的手续费为四折，即交易金额0.08％。
此外，以上海金交所为平台的实盘黄金业务还具备可提取实物黄金的特点。
在缴纳一定的提金手续费后，投资者可以从银行的指定网点提取实物黄金。
而依据国际金价提供的实盘黄金业务，代表性的产品为中行的“黄金宝”业务和工行的“人民币账户金”、“美元账户金”。
银行在其中起到了做市商的作用，以国际金价作为报价基础确定黄金的交易价格(工行的“人民币账户金”在部分时段内以上海金交所AU99.9g价格作为报价基础)，投资者只需要按照此价格发送交易指令就可以进行成交。
中行“黄金宝”业务单边交易点差为0.4元/克，工行的“人民币账户金”的单边点差为0.4元/克，“美元账户金”的单边点差为1.5美元/盎司。
与基于金交所平台的实盘黄金业务相比，银行作为做市商的黄金交易门槛更低，像“黄金宝”业务和“人民币账户金”业务的最低投资门槛仅为10克，2000元左右就可以炒金； “美元账户金”业务的最低投资门槛为0.1盎司，约需要80多美元的投资。
但是，这种交易产品只限于“纸上谈金”，投资者不能进行实物黄金的提取。
这是因为投资于实盘黄金本身不会产生利息收益，投资者只能够通过黄金价格的上涨获得价差收益。
在金价单边上扬的市场环境下，获利较为显著；但如果金价下跌或是处于横盘状态，就可能对投资者提出较大的考验了。
黄金期权双向操作 因此，在市场面临分歧的情况下，风险承受能力较高的投资者倒是可以投入少量资金，去尝试一下黄金期权业务。
与实盘黄金交易相比，黄金期权交易既可以看多，也可以看空，如果对市场走势判断正确，即使黄金价格走跌，投资者也同样可以获得收益。
中行的“期金宝”业务就适合在金价发生大幅波动时使用，该行的外汇交易专家告诉记者，这种波动既可以是大幅上涨，也可以是大幅下跌。
比如现在黄金价格突破高点之后，可能会面临较大幅度的调整。
在这种情况下，贸然进场购入实物黄金，就可能遭遇被套牢的风险，而投资于“期金宝”业务，金价下跌投资者亦有获利的可能。
举个例子来讲，假如现在你对近期的黄金价格看跌，那么你就可以与银行签订一份看跌黄金价格的协议，在协议中有三个要素需要明确，即期权的面值、协定的黄金价格和期限。
根据银行报价，期权费为每盎司25美元，那么，你只需要支付500美元的期权费，就可以买入这份期权。
如果到期日，黄金的国际报价为740美元，这笔期权投资的收益就为(770—740)×20＝600美元，扣除期权费用后实际收益为100美元，收益率达到了25％。
不过，如果市场走势与你预先的判断背道而驰，你就可能面临期权费全部损失的状况了。
沿用上面的例子，假如在到期日，黄金价格不跌反涨，回升至800美元附近，那么投资者不得不放弃行权，投入的500美元期权费将全部损失掉。
横盘整理选“两金宝” 除“期金宝”业务之外，中行黄金期权业务中的另一类型产品“两金宝”的设计原理是：个人投资者将自己账户中的纸黄金或美元做抵押，向银行卖出一个黄金期权，从而赚取一笔期权费。
由于期权出售后，银行可以根据市场的走势选择对自己最有利的操作方式，因此只适合黄金价格波动不大的情况下，获得一定的收益。
“两金宝”分成两种，一种是向银行卖出看涨期权，在这种情况下，投资者需要在账户上拥有一定数量的纸黄金产品，同时存有美元金的存折需被冻结，并质押在银行。
反之，如果投资者向银行卖出的是看跌期权，那么需要在账户上拥有一定金额的美元，这一账户也将被冻结和质押。
实际上，不难看出，“两金宝”就相当于投资者同时进行了两笔不同方向的操作。
比如说在目前的市场走势下，你向银行卖出一份看涨期权，期权合约中规定，存期为1个月，协定黄金价格为800美元，挂钩黄金为10盎司。
那么你需要在银行账户上拥有10盎司的纸黄金(假设以780美元/盎司的价格购入)。
期权费为4美元/盎司，那么你向银行卖出的期权可以获得40美元的收益。
假使1个月后黄金报价为810美元，在这种情况下，银行行权显然是有利的，这个时候银行会将你账户上的10盎司黄金以800美元/盎司的价格购回，这时候你的账户上的美元金就会转换为8000美元。
这时候你所获得的总收益就是(800—780)×10＋40＝240美元。
如果到期日黄金报价为790美元/盎司，比协定汇率要低，银行就会选择不行权，你的账户上依然保留1 0盎司的黄金，价值为7900美元，银行会按照7900美元为基础，并把1个月的美元存款税后收益转入你所指定的账户。
如果投资者向银行卖出的是看跌期权，操作的方式也是基本相同的。
在金价波动不大的情况下，投资者以出售期权获得期权费的方式，可以确保一定的收益；但是如果金价波幅剧烈，期权费的收益可能远远比不上黄金价格变动给自己带来的损失，因此“两金宝”这种投资方式在金价横盘整理的市场中对个人投资者来说更加有利。