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要:笔者以郑商所期权核心规则制定和期权模拟测试结果为例进行分析,介绍中国期权市场运作研究项目背景,研究期权市场的重要功能、期权市场与期货市场关系,探讨中国期权上市的可行性以及如何进一步做好期权上市准备工作、加快上市步伐等实际运作问题,/2/view—460951.htm关键词:期权 ...
2021/5/16 1:53:10
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论文关键词:金融期权基本特征主要功能看涨期权看跌期权,本文就金融期权的基本特征和主要功能作一探讨,帮助人们认识和熟悉金融期权,以促进当今的金融创新和金融业务的发展,随着金融创新的发展,各种金融产品进行组合,创造出新的期权产品,如:把互换和期权组合成互换期权,把期货和期权组合成期货合同期权等 ...
2021/8/28 12:31:23
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另外,“激励机制表述法”还简明扼要、顺畅地给出了“经理股票期权”的概念及其与“股票期权”概念的关系:“由于股票期权通常是授予给公司的经理层,因此理论界也称之为经理股票期权”,我们可以把股票期权的本质属性、股票期权的主体、股票期权的目的、股票期权的激励形式、股票期权的标的资产、股票期权的约定内容称为“股票期权概念构成的六要素”,需要说明的是,有时把股票期权的等待期间也称为“股票期权的等待期”,把股票期权的可行权期间称为“股票期权的可行权期”或“股票期权的行权期” ...
2021/9/9 15:45:03
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黄金期权投分析摘要黄金期权对投者而言可以锁定风险放收益因而备受青睐,从黄金期权角介绍了黄金期权合黄金期权交易黄金期权合约并比较了黄金期权和其他投品种并用数据分析了三种人黄金期权投,3、三种人黄金期权投分析()平价期权即买权和卖权执行价都定?95?美元期权费由银行报价给出例如??月买权6?美元?月卖权也?6?美元 ...
2021/11/18 3:59:00
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[论文关键词]实物期权金融期权对比分析,实物期权的研究在我国尚属起步阶段,国内学者的研究主要涉及实物期权的定价、对战略管理的影响,(一)金融期权从合约形式上来看,可分为看涨期权和看跌期权;从期权种类上来看,可以分为欧式期权和美式期权 ...
2021/5/13 15:25:00
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、受益人受聘、升迁作模拟股票期权授予,、方案行权采用匀速行权方式,员工约、辞职、离职模拟期权处理十五条对已行权部分股票按原价格购回 ...
2021/8/23 22:36:11
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、模拟股票期权受益人满足方案模拟期权授予条件并公司董事会批准获得模拟期权人即模拟期权受益人,、受益人受聘、升迁作模拟股票期权授予,模拟股票期权管理机构公司董事会获得股东会授权作模拟股票期权管理机构 ...
2021/8/4 10:27:51
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、受益人(模拟期权持有人)不能无偿获得模拟期权方案受益人所获得模拟期权以认购规定实有股份前提,方案模拟期权受益人围确定标准按公司关键岗位确定实行按岗定人以避免模拟期权授予行随性,、受益人受聘、升迁作模拟股票期权授予 ...
2021/7/12 13:31:21
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、模拟股票期权持有人满足方案模拟期权授予条件并公司董事会批准获得模拟期权人即模拟期权受益人,方案模拟期权受益人围确定标准按公司关键岗位确定实行按岗定人以避免模拟期权授予行随性,、受益人受聘、升迁作模拟股票期权授予 ...
2021/12/18 0:42:50
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、股份期权股份股份期权公司发起人股东提供提供数额万元人民币占公司册高比例不超%,、方案股份期权拟授予数量总量万元即公司册%,%各副总股份期权授予比例不高%各部门理股份期权授予比例不高%董事会提请股东会通特殊人才股份期权授予比例不高% ...
2021/9/18 17:22:51
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1.目的为激励公司的管理层和特别优秀的员工,使员工的利益和公司的利益保持一致,特制定此制度,期权管理办法3.1股东拥有期权的年限为五年,五年内股东必须将自己拥有的期权按给予期权时的价格购买完毕,购买后则期权变成了实际股份;若确实无法购买完毕的,未购买部分视为自动放弃,3.2对已经将期权购买完毕、变为实际股份的股东,经公司总经理提议、股东会代表二分之一以上表决权的股东表决通过,可以再从员工预留股中拿出一定的股份作为该员工的期权 ...
2020/9/27 14:34:04
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11,9,按给予期权时净资产的1.5%购买1.5/人1.5/人27 ...
2020/9/27 14:34:04
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期权市场复制效应有效性以资本市场的效率为基础,并受到资本市场的制约,二者存在密切的联动机制,资本市场有效性信息分布状态,金融期权发挥作用的机理以其对资本市场标的物的复制效应为基础 ...
2021/8/27 3:37:14
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农产品期货农产品期权、引言我国是农业国农产品具有品种多、产量特农产品期货与期权市场发展提供了基础和动力,从合约形式看期货产品除了标准形式期货合约外还有迷你期货、期货、现金结算期货等形式;期权产品除了标准美式期权合约外还有周期权、短期新作物期权、日历价差期权、跨品种价差期权等形式,57农产品期货产品共有谷物油类期货7、乳制品类期货6、畜产品类期货6、木材纸浆类期货、软商品类期货、化肥类期货6、商品指数类期货7(详见附表) ...
2021/11/11 15:17:40
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、方案目方案目是、各重要职能岗位吸收和留住佳人员,员工股票期权方案,受限方案条适用方案下期权及售出合计股票数量多股 ...
2021/7/5 7:59:41
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事实上一家公司对一个项目进行评估,拥有对该项目的投资机会这就犹如购买一个美式期权,该期权赋予投资者在将来某一时间段内按执行价格(投资成本)购买标的资产(取得该项目),当市场价值(项目的净现值)大于执行价格(投资成本)时,是有利可图的,于是投资者便执行该期权即选择投资该项目,虽然从基本特征来看,实物期权与金融期权十分相似,但并非完全相同 ...
2021/9/16 17:26:41
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3、四模拟股票期权授予数量、期限及机十条模拟期权授予数量、方案模拟期权拟授予总量即公司册%,模拟股票期权管理机构公司董事会获得股东会授权作模拟股票期权管理机构,方案由公司董事会责释 ...
2021/7/22 16:54:31
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要:期权是人们为了规避市场风险而创造出来的一种金融衍生工具,通过对期权进行合理定价,能够通过组合获得无风险收益 ...
2021/5/17 20:23:10
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,陶雅楠(0)[]基Blkl模型扩展研究了两产或值期权构造出两彩虹期权这新型期权利用测变换和风险性定价方法推导出参数与有关该新型期权析定价公式 ...
2021/10/2 3:21:09
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美国财务经理协会确认了2005年十大财务报告挑战,其中第一大挑战就是股票期权的费用化,关于股票期权的相关问题还会得到继续的关注,股票期权股份期权激励 ...
2021/7/24 2:48:49
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美国是目前世界上经理人股票期权激励计划运用最广泛的国家,对经理人股票期权会计处理的研究和实务规范也最为深入,因此本文在借鉴美国会计规范的基础上,根据我国国情,从经理人股票期权的会计确认、计量和报告等三个方面,研究如何规范我国经理人股票期权的会计处理方法,经理人股票期权的会计确认主要应解决三个方面的问题:期权是否具有价值;应将经理人股票期权确认为什么;经理人股票期权应于何时确认,1.公司详细的经理人股票期权计划,包括股票期权的授权范围,被授权资格及行使股票期权资格的要求,股票期权行权期的最长时限,已批准用于发行股票期权的股票或其他证券的数量 ...
2021/8/30 1:17:54
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美国是目前世界上经理人股票期权激励计划运用最广泛的国家,对经理人股票期权会计处理的研究和实务规范也最为深入,因此本文在借鉴美国会计规范的基础上,根据我国国情,从经理人股票期权的会计确认、计量和报告等三个方面,研究如何规范我国经理人股票期权的会计处理方法,经理人股票期权的会计确认主要应解决三个方面的问题:期权是否具有价值;应将经理人股票期权确认为什么;经理人股票期权应于何时确认,1.公司详细的经理人股票期权计划,包括股票期权的授权范围,被授权资格及行使股票期权资格的要求,股票期权行权期的最长时限,已批准用于发行股票期权的股票或其他证券的数量 ...
2021/8/30 1:17:54
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88888888 ...
2022/1/14 21:14:20
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我国上市公司股权激励方案种类比例[]年度限制性股票方案数股票增值权方案数股票期权方案数股权激励方案总数股票期权占股权激励比例2006111263868.42%200701111291.67%2008112486178.69%2009110162759.26%2010152476374.60%20113737411464.91%20127155913543.70%股票期权激励方案备受青睐的原因在于凸性激励的股票期权激励方案可以使风险厌恶型的高管不必过分担心股价下跌的风险,从而促使企业充分投资,提升整体经营业绩,在随后的部分中,笔者将分析美式巴黎期权应用于高管期权激励机制的适用性,论证美式巴黎期权相比经典期权成本更低,并且可达到更好的激励效果四、美式巴黎期权的优越性分析1.期权价格对比分析应用于高管期权激励机制的美式巴黎期权是连续型向上敲入看涨美式巴黎期权,美式巴黎期权与经典美式期权价格对比初始股价89101112131416经典美式价格0.79220.92011.10801.22371.19951.33721.41321.6425美式巴黎价格0.00840.05270.14380.41890.76981.18311.41401.6704由表2可看出,当初始价格(执行价格)处于较低水平时,美式巴黎期权的价格都低于经典美式期权的价格,但随着初始价格的升高,美式巴黎期权的价格逐渐接近经典美式期权的价格 ...
2021/7/24 2:41:48
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我国上市公司股权激励方案种类比例[]年度限制性股票方案数股票增值权方案数股票期权方案数股权激励方案总数股票期权占股权激励比例2006111263868.42%200701111291.67%2008112486178.69%2009110162759.26%2010152476374.60%20113737411464.91%20127155913543.70%股票期权激励方案备受青睐的原因在于凸性激励的股票期权激励方案可以使风险厌恶型的高管不必过分担心股价下跌的风险,从而促使企业充分投资,提升整体经营业绩,在随后的部分中,笔者将分析美式巴黎期权应用于高管期权激励机制的适用性,论证美式巴黎期权相比经典期权成本更低,并且可达到更好的激励效果四、美式巴黎期权的优越性分析1.期权价格对比分析应用于高管期权激励机制的美式巴黎期权是连续型向上敲入看涨美式巴黎期权,美式巴黎期权与经典美式期权价格对比初始股价89101112131416经典美式价格0.79220.92011.10801.22371.19951.33721.41321.6425美式巴黎价格0.00840.05270.14380.41890.76981.18311.41401.6704由表2可看出,当初始价格(执行价格)处于较低水平时,美式巴黎期权的价格都低于经典美式期权的价格,但随着初始价格的升高,美式巴黎期权的价格逐渐接近经典美式期权的价格 ...
2021/7/24 2:41:48
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当期权合约的买方支付期权金取得执行合约的选择权时,已成为金融工具合同的一方,符合初始确认标准,应在合约签订日将其确认为一项金融资产,期权的内涵价值是由标的物的市场价格所决定的,而期权的时间价值则是由期权的期限、市场预期等因素所决定的,由此可见,对于期权的确认和计量,其核心问题就是期权的内涵价值和时间价值的确认与计量 ...
2021/8/30 12:07:24
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处理总结大全/html/zongjie/,美国的股票期权计划有两种:激励股票期权(IncentiveStockOption)和非法定股票期权(Non—qualifiedStockOption),/sixianghuibao/ ...
2021/9/6 21:22:23
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美国的股票期权计划有两种:激励股票期权(IncentiveStockOption)和非法定股票期权(Non—qualifiedStockOption),因此,对高级管理人员而言,激励股票期权计划比非法定股票期权计划更具有吸引力,对公司而言,提供非法定股票期权可得到一定的税收减免,减免额为行权时高级管理人员所持股票市场价格与执行价格之差,在激励股票期权计划中,税法要求授予日期权执行价格必须等于股票市场价格,采用内在价值法,授予日无需确认报酬成本,因为激励股票期权计划为两平期权,内在价值为零 ...
2021/9/8 15:00:01
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论文关键词:金融期权实物期权投资决策,论文摘要:文章分析了传统的项目投资决策方法存在的问题主张将实物期权分析方法用于项目投资决策,介绍了实物期权的基本思想、概念、类型及适用条件,着重分析了实物期权在投资决策分析中一般性分析方法及其步骤,以期通过实物期权的方法来提高投资决策的科学化,投资决策实物期权分析方法的基本思路在于把投资项目视为某一实物期权或若干实物期权的组合 ...
2021/9/5 3:40:01
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总则条实施模拟期权目公司引进模拟股票期权制建立高级管理人员及骨干团队长期激励机制吸引优秀人才强化公司核心竞争力和凝聚力依据《公司法》相关规定制定方案,、模拟期权股份由公司股东提供公司股东须保证模拟期权部分股份稳定性不得向任何然人或法人、其他组织让,提供其股东提供万股(现有册%)股东提供万股(现有册%) ...
2021/8/16 23:28:11
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条实施模拟期权目公司引进模拟股票期权制建立高级管理人员及骨干团队长期激励机制吸引优秀人才强化公司核心竞争力和凝聚力依据《公司法》相关规定制定方案,、模拟期权股份由公司股东提供公司股东须保证模拟期权部分股份稳定性不得向任何然人或法人、其他组织让,提供其股东提供万股(现有册%)股东提供万股(现有册%) ...
2021/9/16 3:44:50
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内容摘要:企业面临的大多数投资项目具有期权性质,运用传统的价值评价方法难以取得好的效果,金融期权理论与定价公式能有效地解释与评价企业具有选择权的投资项目,把投资收益表示为标的资产价格的函数,如果标的资产价格超过某一预定水平,投资价值为超过的部分,则该投资项目可视为买入期权,如果标的资产价格在预定水平以下时,投资项目有价值,而超过了预定水平,投资无价值时,则该项投资可视为卖出期权 ...
2021/8/29 1:16:54
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本文将在此基础上,以某国企为例,分析具体如何实施指数化股票期权激励,某国企高管人员股票期权激励计划的实施2.1股票期权激励计划的准备阶段(1)成立股票期权管理委员会,②每位高管人员股票期权授予数量的确定 ...
2021/8/26 22:21:14
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股权期权股权期权由公司发起人股东提供各发起人股东提供股权份额由股东会议,股权期权行权条件、股权认购预备期期满,十七条股权期权管理机构公司董事会股东会授权作股权期权日常管理机构 ...
2021/8/4 7:33:11
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期权与其他衍生金融资产有所不同,其特征主要有:?(1)期权作为一种衍生金融产品,体现的是一种合约关系,2;期权理论在企业中的应用?2.1;期权的财务功能?(1)套期保值功能,价值定位功能是通过供求双方对标的物未来价格的预计来确定期权的执行价格,这个价格是双方达成的市场均衡价格,给现货市场的标的物价值定位提供了方向 ...
2021/8/31 2:04:44
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一般来说,经理股票期权是无偿授予的,公司希望通过经理人员有效的经营提高股价,从而使经营者获得收益,在美国,按照是否符合“国内税务法则”有关特殊税务处理的规定,经理股票期权可以分为两类:激励型期权和非法定股票期权,从我国目前试点运行的股票期权的性质来看,绝大部分并不是严格意义上的股票期权,实际上是年薪制的延伸,从税务角度考虑收入性质认定,并不复杂 ...
2021/9/7 17:46:45
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一般来说,经理股票期权是无偿授予的,公司希望通过经理人员有效的经营提高股价,从而使经营者获得收益,在美国,按照是否符合“国内税务法则”有关特殊税务处理的规定,经理股票期权可以分为两类:激励型期权和非法定股票期权,从我国目前试点运行的股票期权的性质来看,绝大部分并不是严格意义上的股票期权,实际上是年薪制的延伸,从税务角度考虑收入性质认定,并不复杂 ...
2021/9/7 17:46:45
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这样,债务资本的价值就等于公司总价值与出售看涨期权的组合,根据避险理财的思路:无风险资产价值=股票价值看涨期权价值+看跌期权价值,可以获得债务资本价值=债务账面价值+看跌期权价值 ...
2021/7/14 22:53:21
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3、股票期权分配,、股票期权赠予机,、公司对股票期权计划管理 ...
2021/9/19 5:36:31
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现实生活中会遇到各种企业定价问题,人们发明了各种不同的方法来解决这些问题,如资产重置法、市盈率法、现金流折现法、经济附加值EVA法、期权订价法等,看涨期权是最普通的一类期权,看涨期权是在某一特定时期内以一固定价格购进一种资产的权利 ...
2021/9/5 17:06:23
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摘要:将实物期权理论引入公司资本配置研究中,能更好地将不确性因素纳入研究框架之中,更好地洞察公司的资本配置行为,冯邦彦,徐枫.实物期权理论及其应用评介[J].经济学动态,2003,(10):74—77.
,杨屹,扈文秀,杨乃定.实物期权定价理论综述及未来研究领域展望[J].数量经济技术经济研究,2004(12):147—151. ...
2022/2/6 9:13:49
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论文关键词:选择权金融期权实物期权,过去,我们在利用传统方法对风险投资项目进行评估时,很少考虑到项目在投资和管理中的选择权问题,实际上,选择权作为一种客观存在,自古以来就无所不在,Ross(1978)曾撰文指出,风险项目潜在的投资机会可视为另一种期权形式——实物期权,并由此引发了对实物期权估价理论的深入探讨 ...
2021/5/25 6:13:21
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期权交易中有一些常用的交易组合,如价差交易,跨式交易等,模拟交易系统可以直接下达组合指令,进行组合交易,期权交易的主要特点
,看过期权交易的特点的人还看了: ...
2021/11/20 6:30:10
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期股期权是指标的物为股票的一种期权,分为买入式期权和卖出式期权,内在价值是指企业股票市价超过行权价的差额,差额越大,股票期权的内在价值越高,因此,会计期末不必对股票期权进行调整,避免了内在价值法下按照不同类型的股票期权进行不同处理的混乱状况,具有内在一致性 ...
2021/9/1 15:45:44
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八条_________交易乙方如选择期权到期委托甲方进行实物交割则事先甲方指定开立活期通存款金额应与期权面值相存款币种应期权卖出货币乙方将存折质押甲方授权甲方冻结客户存款并有权期权交割日冻执行期权交易,期权到期甲方如执行期权则甲方将乙方存款金换成挂钩货币并连原定期存款税利息并存入乙方《申请表》指定结算帐户;期权到期甲方如不执行期权则甲方责将乙方定期存款冻,二十五条协议附件《_________银行_________分行期权交易申请表》视协议部分 ...
2021/11/8 19:06:09
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美国是世界上股票期权制度最发达的国家,早在1950年美国国会就正式对限制性股票期权进行了相关立法,1981年美国国会引入了激励性股票期权,并将激励性股票期权与非法定股票期权进行严格地区分,实行不同的税收待遇,这种股票期权体系一直沿用至今,在这种环境下实行股票期权计划有可能出现绩优公司的股票期权不能获利,或获利很小,而亏损公司的股票期权获利丰厚的不合理现象 ...
2021/8/14 3:53:21
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在企业所有权和经营权分离的今天,各个国家的企业中都活跃着一批果敢敏捷、运筹帷幄的职业经理人,他们代替股东行使企业资产权,在企业的生活中发挥着巨大的作用,随着越来越多的企业要实施股票期权,确定股票期权会计处理原则和规范股票期权会计处理已经成为重要和关键问题,提到必须解决的议事日程上,FASB123倡导是股票期权计划应当确认期权费用,包括市场价格等于行权价格的激励型股票期权,理由是: ...
2021/8/23 7:53:14
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股票期权计划执行明确股票期权计划制定公司董事长期权其他规定股票期权行权办法所授予期权有效期限期权行权股票股票期权授予对象围与授予机股票期权授予考核标准与授予数量股票期权行权价格企业推行股票期权激励制基工作流程如图所示,企业推行股票期权制基工作流程示图从图所示各工作环节可以看到股票期权计划规划处核心地位能否对其各组成要素进行合理筹划安排将对其他方面工作环节产生定性影响,另外基股票期权制出发主要是通期权这纽带将理人人利益与企业长期发展相系起将行权价设计成种具有“正强化”作用可变行权价这种行权价将根据期企业营状况变化而变化其激励逻辑是期权获受人表现愈佳其导致特定财指标增长愈快其期权行权价愈低其期权市场价格与行权价价差愈其获利愈多其激励效愈 ...
2021/7/28 5:51:32
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一、创业板上市公司股票期权会计处理研究的必要性,所以,要确认股票期权价值,就要确认股票期权的补偿成本,(1)从确认标准分析,按授予日的授权价确认股票期权的价值不完全符合确认标准 ...
2021/8/21 15:54:53
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作者简介:牛地(1989―),男,汉族,河南省驻马店人,硕士研究生在读,单位:河南财经政法大学数学与信息科学学院,专业:管理科学与工程,研究方向:管理科学与系统工程,而数字图书馆作为信息经济的载体,其产生的价值获得了众多学者的关注,实物期权的定价方法是现代期权定价理论在具有期权特性的非交易实物资产定价中的应用 ...
2021/8/5 8:24:08
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作者简介:牛地(1989―),男,汉族,河南省驻马店人,硕士研究生在读,单位:河南财经政法大学数学与信息科学学院,专业:管理科学与工程,研究方向:管理科学与系统工程,而数字图书馆作为信息经济的载体,其产生的价值获得了众多学者的关注,实物期权的定价方法是现代期权定价理论在具有期权特性的非交易实物资产定价中的应用 ...
2021/8/5 8:24:08
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论文关键词:实物期权金融期权项目决策,实物期权是金融期权对实物(非金融)资产期权的延伸[1],达到Su=S(1+σ),也有可能下降σ,下降概率(1—p)达到Sd=S(1—σ) ...
2021/6/6 23:46:41
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风险按结有无分纯风险、投机风险,按风险事件分营风险、战略风险、金融风险,至今止全世界有美国、英国、德国、韩国、日、澳利亚、法国、巴西、瑞士、荷兰、加拿等3国和我国台湾以及香港特别行政区都开展了期权交易 ...
2021/12/30 13:02:49
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这里我们结合期权理论的现实应用,根据标的资产的内在特性及其赖以交易的市场的不同把期权分为金融期权和实物期权两大类,本文将主要就期权理论在金融期权和实物期权两个领域的现实应用进行阐述,由于实物资产、实物资产市场和实物期权的上述特性,实物期权比金融期权更难以估价 ...
2021/8/27 8:44:43
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一、职工股票期权的确认职工股票期权的确认主要涉及到两个问题,二是职工股票期权作为费用,还是作为利润分配的一部分,即是否确认薪酬费用,其主要原因如下:(1)股票期权不仅具有内在价值,还具有时间价值,采用内在价值法计量股票期权不能全面反映股票期权的价值,从而高估企业的利润,影响企业报表的质量,误导报表使用者的决策 ...
2021/8/23 2:12:25
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一、职工股票期权的确认职工股票期权的确认主要涉及到两个问题,二是职工股票期权作为费用,还是作为利润分配的一部分,即是否确认薪酬费用,其主要原因如下:(1)股票期权不仅具有内在价值,还具有时间价值,采用内在价值法计量股票期权不能全面反映股票期权的价值,从而高估企业的利润,影响企业报表的质量,误导报表使用者的决策 ...
2021/9/2 0:35:24
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而对仿真模拟所得到理论定价与实际定价偏差得到了基变GR模型蒙特卡洛算法多数期限期权定价方面优传统B期权模型定价方法,而序列建模技术特别是波动率技术发展期权定价模型提供了新方向了更对上证50期权进行定价分析通B模型与基GR变下蒙特卡洛算法对上证50期权成交价进行仿真模拟从而得出两种方法得出基GR变下蒙特卡洛算法看跌期权下全面优传统B模型而看涨期权下除85期权品种外其余期限期权品种定价基GR变下蒙特卡洛算法看跌期权下全面优传统B模型,(二)基B和基GR模型蒙特卡罗模拟定价比较分析由表可见根据上证50看涨期权存续期市场价格和理论价格数据统计算得到对看涨期权而言短期基变GR模型优B模型但就存续期85看涨期权而言B模型定价下方积分误差基GR模型下蒙特卡洛算法即B模型对存续期85看涨期权定价更合理而基GR模型下蒙特卡洛算法看跌期权定价上无论是长短期优B模型 ...
2021/11/7 18:37:30
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期权定价模型期权价值评估法考虑了目标企业所具有的各种机会与经营灵活性的价值,弥补了传统价值评估法的缺陷,在企业价值评估中,实物期权的价值评估必须综合考虑企业内外部因素对期权价值的影响,/html/lunwenzhidao/kaitibaogao/3、分析实物期权之间的互动性 ...
2021/4/30 0:27:12
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方法中存在的问题,通过讨论人力资源价值的期权特征,指出人力资源价值评估应该考虑管理灵活性带来的期权价值,当前,人力资源价值评估问题倍受理论界和实务界普遍重视,代写论文图1看涨期权示意图图1说明:标的资产未来价格越高,期权的价值越大 ...
2021/8/30 1:00:05
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一、实物期权的内涵1、实物期权理论产生的背景长期以来对企业价值直接评估的经典方法是折现现金流(DCF)法,但是DCF法却存在很大的问题:首先,用DCF方法来对进行估价的前提假设是企业或项目经营持续稳定,未来现金流可预期,在期权定价理论的基础上,Black、Scholes、Merton等学者进行了创造性的工作,理论界逐步将金融期权的思想和方法运用到企业经营中来,并开创了一项新的领域——实物期权,随着经济学者的不断研究开拓,实物期权已经形成了一个理论体系,因此,实物期权是相对金融期权来说的,它与金融期权相似但并非相同 ...
2021/9/5 15:03:23
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2022/1/8 8:21:09
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2015年1月9日,证监会正式发布《股票期权交易试点管理办法》,当天,证监会新闻发言人邓舸表示,证监会已经批准上证所开展股票期权交易试点,批复品种为上证50ETF期权,该期权将于2月9日正式上市,股票期权包括单只股票的期权和ETF期权,两者均是国际资本市场重要的期权品种,是其他期权无法替代的产品 ...
2021/5/18 17:21:19
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关于布莱德.斯科尔斯实物定价期权模型在铁路联合运输中的投资决策运用代写论文,实物期权理论脱胎于金融期权定价理论,因此本文有必要对金融期权进行一定的介绍,实物期权从直观上看,一个不可逆的投资机会类似于金融看涨期权 ...
2021/9/14 15:10:03
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期股期权是指标的物为股票的一种期权,分为买入式期权和卖出式期权,(1)对期股期权拥有所有权的,借记“期股期权”科目,贷记有关负债科目,由于期股期权具有独特的性质和地位,因此,企业应在会计报表附注中披露如下信息: ...
2021/8/25 1:33:14
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近日,中国证监会批准上海证券交易所开展股票期权交易试点,并发布了《股票期权交易试点管理办法》及《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》,上海证券交易所也正式发布《上海证券交易所股票期权试点交易规则》及相关配套业务规则,《试点办法》规定证券交易所作为股票期权交易场所,依法组织开展股票期权业务,并要求其应当遵循《条例》的相关规定,按照期货交易的基本原理,构建相应的股票期权交易与风控制度,《交易规则》作为股票期权试点业务的基本业务规则,对股票期权上市、合约管理、交易、行权、风险控制以及交易监管等各个环节做出了全面、整体和基础性的规定,为股票期权试点业务的开展提供制度支持 ...
2021/12/27 11:57:20
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企业投资总希望以最少的投入获得最大的收益,这就要进行投资决策,实物期权具有期权的特征,即投资不可逆性,时间上的延迟和选择性以及投资后的各种变动弹性,反映了实际生活中投资决策的特点,这就要求决策者运用实物期权的思想对企业多阶段决策的基本结构中所蕴含的实物期权进行分析,认真识别,合理筹划,并主动地开发其中所蕴含的实物期权 ...
2021/5/12 14:25:00
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论文关键词:金融创新金融期权期权费收益折现法B—S模型,金融创新包含金融技术创新、金融业务创新和金融工具创新三部分,反之,对于每份卖权合约,则有: ...
2021/8/31 23:51:23
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论文关键词:金融创新金融期权期权费收益折现法B—S模型,金融创新包含金融技术创新、金融业务创新和金融工具创新三部分,反之,对于每份卖权合约,则有: ...
2021/8/31 23:51:23
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对而言,要制定一个期权计划是很容易的,但要拥有一个真正适合自己的期权计划却并非那么轻而易举,固定价值计划在固定价值计划(FixedValuePlans)下,经理人员在期权的有效期内,每年可获得预定价值的期权,因为固定数量期权计划将报酬与业绩紧密结合,与固定价值期权相比,它们能提供更为出色的激励 ...
2021/6/6 21:00:01
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根据实物期权所带来的不同的经营灵活性,实物期权的种类主要有:
,四、实物期权定价理论在房地产价值评估中的应用,[3]解秀芬,王明,王翔.实物期权定价理论在矿业权评估中的运用.价值工程,12009(03). ...
2022/1/8 21:13:49
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内容摘要:股票期权的会计处理是期权计划中非常重要的内容,不解决与其相关的会计问题,股票期权计划就无法进行规范的操作和实施,股票期权计划中的主要会计问题就是对期权费用的处理,对于固定股票期权采用“内在价值法”计算期权费用,鉴于不断发生的公司财务丑闻和股票期权会计存在的上述问题,从2002年起,美国对此进行了较大变革 ...
2021/8/20 11:07:25
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20世纪70年代以来,在国外企业广泛实施的经理人股票期权计划(ESOP),在90年代后期被逐渐引入我国,一、经理人股票期权的会计确认问题经理人股票期权的会计确认主要应解决三个方面的问题:期权是否具有价值,二、经理人股票期权的会计计量问题在美国,关于对经理人股票期权采用何种计量方法进行过激烈的争论,最终也未能取得一致意见 ...
2021/8/25 23:17:24
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现货期权:股票期权、外汇期权、利率期权,期权现货期权:石油期权、钢铁期权、有色金属期权,通过期权交易可以看到期权可用于修正投资者的投资风险 ...
2022/1/27 9:00:40
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因此,本文对国债期货交割期权的定价研究指的即是转换期权的定价,国债期货空方交割券i能够获得的交割收益为F(t,T)CFt+AIt(T),交出了价值为Pt(T)+(T)的券,净收益是F(t,T)CFt+Pt(T),结论及应用本文以我国国债期货交割期权为研究对象,根据国债期货交割制度,分析了交割期权的分类,并使用二元资产交换期权定价模型对交割期权大小进行了实证研究 ...
2021/9/6 18:50:43
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摘要:建立股票期权激励制度可以有效解决公司股东与经理层之间的委托―代理问题,但现实中仍然存在有效性不足问题,本文在对上市公司股票期权激励的有效性及负效用分析的基础上,分析了股票期权激励有效性的条件,依据国内外文献对上市公司股票期权激励有效性进行了评析,提出了提升上市公司股票期权激励有效性的措施,而且如果被激励对象在股票期权激励实施期间离开公司,那么尚未实施的股票期权激励将作废,增加了被激励对象离开公司的损失,因此股票期权激励又被称为“金手铐”,有助于公司稳定人员队伍 ...
2021/5/30 8:37:40
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“股票期权”在中国尚处于探索和阶段,“股票期权”的施行主要在“三资”企业,“期股”与“股票期权”虽然都是特定人员在未来一段时间内,才能实现其收益,但两者有一定的区别,”“股票期权”被授予个人获得收益,应当缴纳个人所得税 ...
2021/8/27 22:52:14
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本文首先对国内外学者的研究文献作了回顾,其次介绍期权的产生发展及期权的种类,并通过模拟案例分析企业如何利用期权来管理资金,以及在筹资、兑换、股市等领域防范价格变动风险的效用,从整个社会市场的总效用角度论证期权的优良品质,研究期权在经济和政治方面,在微观和宏观上的避险效用,分析期权和保险,期权和投机的关系,最后对期权发展中遇到的局限性问题也提出了改进的建议,Option,optionpricing,riskmanage,societyeffect,4三、期权在企业风险管理中的优势分析5(一)期权的发展5(二)期权的涵义6(三)期权的分类6(四)企业对期权的利用61.实物期权72.金融期权83.期权交易的策略9(五)期权与社会效益分析91.期权与博弈102.期权与分配103.期权与公平交易11四、期权的局限和误区11(一)中国的政策市12(二)不宜盲从期权12五、结论12资源来源:13参考文献:13毕业论文 ...
2021/8/29 21:26:45
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阶段,“股票期权”的施行主要在“三资”企业,一是由总公司制定“股票期权”计划,授予有资格参与“股票期权”计划的人员一定的认购股数,有的是一年一授予,有的是在一段时间内同时授予,但都确定了每年的授予计划,并由公司有关机构负责组织实施,要确定“股票期权”计划被授予的个人应在哪些环节缴纳个人所得税,就必须首先了解“股票期权”具有哪些基本属性 ...
2021/8/31 21:32:53
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阶段,“股票期权”的施行主要在“三资”企业,一是由总公司制定“股票期权”计划,授予有资格参与“股票期权”计划的人员一定的认购股数,有的是一年一授予,有的是在一段时间内同时授予,但都确定了每年的授予计划,并由公司有关机构负责组织实施,要确定“股票期权”计划被授予的个人应在哪些环节缴纳个人所得税,就必须首先了解“股票期权”具有哪些基本属性 ...
2021/9/3 14:38:53
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“股票期权”在中国尚处于探索和研究阶段,“股票期权”的施行主要在“三资”企业,在稽查实践中,我们发现“三资”企业实施“股票期权”计划,有的还因中国人和外籍人的不同,而实施不同的“股票期权”计划,要确定“股票期权”计划被授予的个人应在哪些环节缴纳个人所得税,就必须首先了解“股票期权”具有哪些基本属性 ...
2021/9/8 8:02:59
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摘要金融期权市场复制效应有效性以市场效率基础并受到市场制约二者存密切动机制,首先从理论上分析了基期权定价原理复制效应阐述了金融期权市场复制效率和市场有效性动传递关系指出信息分布状态重构是市场影响金融期权市场复制效应关键,试图从金融期权定价原理、市场有效性、市场信息分布等影响金融期权复制效应关键因素角分析金融期权市场复制效应有效性以期揭示金融期权市场和基础市场动机制 ...
2021/10/14 22:52:49
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[论文摘要]期权定价理论应用到实务投资领域之后,实物期权理论研究方兴未艾,但尚未形成严密的理论体系,从直观上看,一个不可逆的投资机会类似于金融看涨期权,(1)实物投资具有不可逆性实物投资部分或者全部不可逆,也就是说投资的初始成本至少是部分沉没的 ...
2021/5/16 1:45:00
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伴随着金融市场的发展以及市场经济的不断完善,期权在公司财务金融中的应用越来越广泛,在推动企业健康有序发展,提升企业整体管理水平上发挥了重要作用,围绕期权,介绍了相关概况,并重点就期权在公司财务金融中的应用情况进行了分析,对于公司财务金融来讲,期权的应用比较广泛,既可以作为套期保值、规避风险的工具,也可以作为公司发行证券的定价,还可以包括实物期权和担保、股权激励计划等 ...
2021/5/22 3:14:40
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我国引入股票期权是在20世纪90年代左右,由于股票期权在我国刚刚开始推行,在我国仍处于发展的初期时间段,与国际惯例仍不能很好地衔接上,(一)股票期权会计确认问题研究我国对股票期权会计确认一直存在争议,主要是以下的两种理念比较引人关注:第一种观点是利润分配观,完善我国股票期权税务规定,应当明确以下几点:首先必须界定清楚股票期权的定性问题,此外,应当科学设定纳税环节 ...
2021/8/7 13:01:40
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我国引入股票期权是在20世纪90年代左右,由于股票期权在我国刚刚开始推行,在我国仍处于发展的初期时间段,与国际惯例仍不能很好地衔接上,(一)股票期权会计确认问题研究我国对股票期权会计确认一直存在争议,主要是以下的两种理念比较引人关注:第一种观点是利润分配观,完善我国股票期权税务规定,应当明确以下几点:首先必须界定清楚股票期权的定性问题,此外,应当科学设定纳税环节 ...
2021/8/7 13:01:40
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豆粕期权近期分析报告,豆粕期权隐含波动率是否合理,结论豆粕期权历史波动率处历史低位 ...
2021/7/17 2:54:52
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(一)公司资产为债权人所有1.权益资本价值由无风险对冲机制:无风险资产价值=风险资产价值—看涨期权价值,得到负债=资产—看涨期权价值,权益资本价值=Vs2.债务资本价值债权人无权分享公司资产价值超过债券账面价值的部分,而股权持有人也仅仅分享公司资产价值超过债券账面价值的部分,债务资本的价值=公司总价值—看涨期权的组合Vs表示看涨期权价值,Vp表示看跌期权价值,B表示无风险资产价值 ...
2021/9/9 4:55:43
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往年在纳斯达克引起轰动的中国搜索网络引擎——百度公司,也是通过股票期权批量制造百万富翁,尽管国外股权激励制度已经取得了迅速的发展,我国股权激励制度却刚刚处于起步阶段,国内很多上市公司进行了积极的探索,以下以中国实行股票期权已取得的成果和面临的题目进行阐述,t,则:1.假如PNtP,则A先生就放弃期权,期权收益为0,长期补偿收益非正,同时承担声誉损失 ...
2021/6/1 16:39:00
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在金融期权交易中,金融期权的购买者,即期权的持有者,为了获得这种权利,必须向期权的出售者支付一定的权利金,之后即可实施、转让或放弃这种权利,作为重要的衍生金融工具,金融期权面临着五种风险:信用风险、市场风险、流动性风险、运作风险和法律风险,自二十世纪九十年代以来,我国的经济理论界就一直不断地研究期权这类产品,在我国现有的许多创新金融产品中也不断融入期权的思想 ...
2021/5/20 14:05:00
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摘要:采用内在价值或公允价值是员工股票期权会计处理中最有争议的问题,笔者从纵向和横向两个角度考察员工股票期权计量属性,认为公允价值取代内在价值在国际范围内是一种必然趋势,最后结合国情,探讨了我国员工股票期权会计计量的现实选择,股票期权会计可供选择的计量属性有四种:历史成本、最小价值、公允价值、内在价值 ...
2021/8/23 3:23:14
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笔者从纵向和横向两个角度考察员工股票期权计量属性,认为公允价值取代内在价值在国际范围内是一种必然趋势,最后结合国情,探讨了我国员工股票期权会计计量的现实选择,股票期权会计可供选择的计量属性有四种:历史成本、最小价值、公允价值、内在价值,股票期权的公允价值是授予股票期权时有关交易各方(即企业和员工)所能接受的价格,它不仅包括期权的内在价值,而且纳入了期权的时间价值(TimeValue) ...
2021/8/30 11:54:04
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经济学定义的寻租活动的创租主体是政府,而本文认为,企业也可作为寻租者,又可作为创租者,而股票期权制却起着双重作用,二是可利用其他手段进行寻租行为, ...
2021/9/3 7:07:43
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股票期权计划在国内尚属新生事物,在各种技术设计上还存在一些,还需要进一步,从我国的实际情况来看,股票期权计划股票来源有以下几种基本思路:
,股票期权计划从其起源来讲,主要是针对高级管理人员的,所以在西方股票期权计划也称为经理股票期权计划 ...
2021/7/22 0:20:01
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由我国股票期权制正处起步和试行阶段对股票期权会计尚有明确规定因从以下几方面对股票期权会计进行探讨、股票期权会计定义股票期权会计就是对企业制定股票期权计划、授予员工股票期权这济行用会计语言进行描述、计量及报告程,股票期权会计确认是股票期权会计基础会计计量是股票期权会计核心容会计计量方法选择较程上定了整股票期权会计方向会计记录是对股票期权进行会计描述具体方法会计报告是股票期权会计结会计用户提供策分析重要参考,()黄世忠美国财舞弊症结探究会计研究08(0)()徐以群关将股票期权纳入费用探讨管理世界08(0)(3)谢德仁关理人股票期权会计确认问题研究会计研究08(06)()朱光华期权激励扭曲程、原因与教训国济问题08(03)相关热词期权探讨会计论对股票期权会计探讨股票期权会计处理股票期权会计分录</ ...
2021/10/28 21:52:20
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在过去几十年内,期权定价理论不但推动了金融投资领域的巨大发展,而且已经拓展到实物投资领域,为实物投资策略分析奠定了基础,2.3房地产投资决策过程中的实物期权类型,房地产在实际的投资决策过程中,不仅仅采用一种实物期权来分析决策,而是各种期权组合使用 ...
2021/5/9 13:28:20
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该股权期权是指甲方有权协议约定股权期权行使期限选择是否受让乙方所拥有丙方约定份额股权,股权期权股权期权是指甲方有权协议约定股权期权行使期限选择是否受让乙方所持有丙方约定份额股权,即甲方协议约定股权期权行使期限有权按协议所约定股权份额和所约定让价格购买乙方所持有丙方股权或者甲方有权放弃购买乙方所持有丙方股权 ...
2021/9/11 9:58:01
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要:股票期权已经在股权激励中占据一席之地,从股票期权的定义出发,着重阐述了新的会计准则中股票期权的会计确认及其计量,费用观认为,以激励为目的的股票期权,是企业支付给员工的劳动报酬,因此应将其作为企业的薪酬成本,计入费用要素,列入利润表,因此,企业在以股票期权为代价获得员工服务的同时,应将股票期权价值确认为费用 ...
2021/9/1 22:26:03
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提要:股票期权的会计处理是期权计划中非常重要的内容,不解决与其相关的会计问题,股票期权计划就无法进行规范的操作和实施,二、股票期权会计处理的主要问题股票期权计划中的主要会计问题就是对补偿费用的处理,所谓补偿费用,是指公司向经理及员工发放股票期权代替薪金所实际承担的费用,一般认为,No.25要求的方法简单,但从会计信息相关性的角度考虑,No.123准则要强于No.25.笔者认为,不管是修改传统的期权定价模型,还是考虑弃权和不可转让的影响,并不能充分反映授予日员工股票期权公允价值的所有因素,也不能在授予日可靠地计量公允价值,加之我国尚未形成股票期权市场,期权以公允价值计量很不现实,因而补偿费用和期权用内在价值计量更为合理 ...
2021/9/6 2:25:03
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在美国,按照是否符合“国内税务法则”有关特殊税务处理的规定,经理股票期权可以分为两类:激励型期权和非法定股票期权,从我国目前试点运行的股票期权的性质来看,绝大部分并不是严格意义上的股票期权,实际上是年薪制的延伸,从税务角度考虑收入性质认定,并不复杂,1.对于上市公司而言,股票期权的行权价格不能低于股票期权授予日公开市场上普通股的每股公平市价 ...
2021/12/6 11:16:09
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在美国,按照是否符合“国内税务法则”有关特殊税务处理的规定,经理股票期权可以分为两类:激励型期权和非法定股票期权,从我国目前试点运行的股票期权的性质来看,绝大部分并不是严格意义上的股票期权,实际上是年薪制的延伸,从税务角度考虑收入性质认定,并不复杂,从以上分析来看,两者同样是二级市场差价收益,但其性质却不一样,一个是风险收益,一个是无风险收益 ...
2021/11/29 11:32:50
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由于我国股票期权制度正处于起步和试行阶段,对股票期权会计尚未有明确的规定,因此本文从以下几方面对股票期权会计进行探讨一、股票期权会计的定义股票期权会计就是对企业制定股票期权计划、授予员工股票期权这一经济行为用会计语言进行描述、计量及报告的过程,股票期权会计确认是股票期权会计的基础,会计计量是股票期权会计的核心内容,会计计量方法的选择在较大程度上决定了整个股票期权会计的方向,会计记录是对股票期权进行会计描述的具体方法,会计报告是股票期权会计的结果,为会计用户提供决策分析的重要参考,(1)黄世忠.美国财务舞弊症结探究.会计研究,2018(01)(2)徐以群.关于将股票期权纳入费用的探讨.管理世界,2018(04)(3)谢德仁.关于经理人股票期权会计确认问题的研究.会计研究,2018(06)(4)朱光华.期权激励扭曲:过程、原因与教训.中国经济问题,2018(03) ...
2021/8/22 23:15:01
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由我国股票期权制正处起步和试行阶段对股票期权会计尚有明确规定因从以下几方面对股票期权会计进行探讨、股票期权会计定义股票期权会计就是对企业制定股票期权计划、授予员工股票期权这济行用会计语言进行描述、计量及报告程,股票期权会计确认是股票期权会计基础会计计量是股票期权会计核心容会计计量方法选择较程上定了整股票期权会计方向会计记录是对股票期权进行会计描述具体方法会计报告是股票期权会计结会计用户提供策分析重要参考,()黄世忠美国财舞弊症结探究会计研究08(0)()徐以群关将股票期权纳入费用探讨管理世界08(0)(3)谢德仁关理人股票期权会计确认问题研究会计研究08(06)()朱光华期权激励扭曲程、原因与教训国济问题08(03)</ ...
2021/12/19 3:57:49
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个股期权的推出,标志着中国A股市场真正进入了双向交易的投资时代,个股也由此将迎来以小博大的做空时代,个股期权一般有两种,一种是看涨期权(CallOption),也叫认购期权,另一种是看跌期权(PutOption),亦称认沽期权,此外还有双重期权,即期权买方既有权买也有权卖,买卖看价格走势而定,此外,拟开户投资者还须具备个股期权基础知识、通过相关测试,至少具有累计三个月以上的个股期权模拟交易经验,完成包括到期行权在内的从开仓到交割的至少一个完整交易周期,完成至少5笔期权卖出开仓交易,且已开通融资融券交易账户 ...
2021/6/26 4:09:49
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2、股票期权所得,根据财税[2005]35号文件规定,员工接受实施股票期权计划企业授予的股票期权时,除另有规定外,一般不作为应税所得,/html/lunwenzhidao/kaitibaogao/二、股票期权授予时的涉税情况员工接受实施股票期权计划企业授予的股票期权时,除另有规定外,一般不作为应税所得征税,实施股票期权计划的境内企业为股票期权所得(行权所得)个人所得税的扣缴义务人 ...
2021/8/29 7:33:54
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对股票期权争议的焦点主要集中在两个方面:(一)股票期权是否是一种支出在美国,对于股票期权的纷争由来已久,FASB认为,股票期权计划应当确认报酬成本,包括市场价格等于行权价格的固定型股票期权,理由是:(1)股票期权具有价值,20世纪90年代末,随着美国高泡沫的破裂,决策者们开始担心股票期权潜在的负面影响 ...
2021/8/2 14:06:41
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文章首先分析了实物期权的几个影响因素,并从项目投资中的具体测度出发,推导出实物期权定价公式,然后利用实物期权定价理论对项目投资进行案例分析,体现出了实物期权方法的优势,投资项目中的实物期权有效期限是随机的,因而决定合适的到期期限比较困难,不仅仅是期权到期的问题,还有项目到期的问题,当对投资项目的投入结束时,项目期权也就到期了,那么以后对项目投资的净现值为零,投资项目的风险分为技术风险和市场风险,它们共同决定投资项目的波动率,技术风险减少投资项目的期权价值,市场风险增加投资项目的期权价值,投资项目的波动率难于度量,由于投资项目总是新项目,历史波动率难于计算,实践中常采用相关项目的历史数据作近似计算 ...
2021/6/5 20:00:01
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一、美国股票期权的会计处理美国股票期权会计处理主要有两种方法,APB;25发表后,公司为了不计提补偿成本,在授予股票期权时一般规定股票期权的行权价格等于该种股票的市场价格,致使股票期权补偿成本的反映不够充分,此外,由于股票市价不断变化,股票期权的内在价值也随之变化,因此每一会计期末就需要对以前期间的补偿成本进行调整,会计处理程序比较繁琐 ...
2021/8/24 21:33:14
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论文关键词:股票期权;代理;会计监管论文摘要:股票期权激励机制的实施,需要更多的规范来提升财务报告的数量和质量以保护公众的利益,股票期权费用化正是美国财务会计准则委员会对股票期权加强监管的重要举措,从运用角度分类,可分为认购证股票期权、公开交易性股票期权和行政性股票期权(欧阳令南,1995),在瞬息万变的股票市场中,适当准确地估算出股票期权的价值是有难度的,这正是美国不少上市公司一直高举反对股票期权费用化盾牌的原因 ...
2021/9/14 13:40:03
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内容摘要:本文根据股票期权的理论、方法,结合我国创业板市场及其上市企业的特点,研究股票期权激励在我国创业企业中的实际应用,股票期权制度的主要特征包括:
,对创业企业而言,股票期权方案中的股票来源问题可以进行如下设计: ...
2021/8/25 2:40:05
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内容摘要:本文根据股票期权的理论、方法,结合我国创业板市场及其上市企业的特点,研究股票期权激励在我国创业企业中的实际应用,股票期权制度的主要特征包括:
,对创业企业而言,股票期权方案中的股票来源问题可以进行如下设计: ...
2021/8/25 2:40:05
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[论文关键词]实物期权金融期权房地产开发,[论文摘要]根据实物期权理论和房地产开发投资中的实物期权理论,构建了一个基于国内市场环境的房地产开发投资实物期权决策模型,并以写字楼开发为例,详细介绍了房地产开发投资实物期权决策的实际应用,由于房地产开发完成,开发商不可能无成本地把已经开发好的项目还原为初始的土地,房地产开发投资是不可逆的 ...
2021/5/17 19:25:00
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一、研究动机实物期权分析在战略投资决策中的应用已得到实践者和学者们的广泛关注,现有研究表明.实物期权推理(RealOptionsReasoning)在治理决策过程中普遍存在(McGrath,1999;McGrath ...
2021/9/1 20:17:54
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期权交易始于十八世纪后期的美国和欧洲市场,直到1973年芝加哥期权交易所进行标准化期权合约的买卖,而后得到迅猛的发展,则根据假设和数学推断,通过复制资产组合的方法,最后推得欧式看涨期权的计算公式为:■其中,C表示期权价格,X表示期权的执行价格,S表示标的资产价格,τ表示期权的剩余期限,σ代表资产的波动率,r表示无风险利率,N()表示正态分布变量的累积概率分布函数,■,■,区间定价的基本思想是无套利定价原理 ...
2021/8/3 18:03:30
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期权交易始于十八世纪后期的美国和欧洲市场,直到1973年芝加哥期权交易所进行标准化期权合约的买卖,而后得到迅猛的发展,则根据假设和数学推断,通过复制资产组合的方法,最后推得欧式看涨期权的计算公式为:■其中,C表示期权价格,X表示期权的执行价格,S表示标的资产价格,τ表示期权的剩余期限,σ代表资产的波动率,r表示无风险利率,N()表示正态分布变量的累积概率分布函数,■,■,区间定价的基本思想是无套利定价原理 ...
2021/8/3 18:03:30
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;摘要:本文主要研究了股票期权计划应在何时进行会计反映、股票期权计划应如何进行会计反映两个问题,会计报表如下记录补偿成本(美元):;2000年;补偿成本4;695;704;溢缴资本金——股票期权4;695;704;由于有抵税效应,补偿成本可以抵减1;596;539美元(4;695;704×0.34),所以补偿成本对收入的税后净影响为3;099;165美元(4;695;704—1;596;539),在2001年12月31日,根据新的失效率对会计报表进行调整,如下(美元):;修正后的全部补偿成本;12;820;07 ...
2021/8/27 6:11:34
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目前,股票期权的实施已成为我国国有企业改制中的热点问题,我国实行股票期权计划也面临着如何确定股票期权会计标准这一难题,根据计量日的不同,股票期权计划可以分为确定的股票期权计划和不确定的股票期权计划,会计上一边按照内在价值确认预提费用,一边记录股票期权,并在期权计划中规定的服务期间内平均摊销,分期转为费用,行权后,股票期权转为股本 ...
2021/8/26 16:19:54
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税收因素因为决定实施股票期权的企业和经理人的现金收入,而影响企业授予经理人股票期权的行为,以及经理人持有行权所得股票的时间、股利政策和盈余管理等,美国是运用股票期权最早的国家,同时股票期权也是其实施最广泛的激励方式,基于税收动因的经理人股票期权的研究证据主要基于美国的制度背景,股票期权被授予之后,因其涉税种类和纳税义务发生的时间不同,而关及个人及企业的不同利益 ...
2021/9/1 23:46:14
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了RD项目特点,详细对比实物期权法与传统的净现值法在评价RD项目的不同,并举例说明两种方法在RD项目中的应用,最常用的RD项目评价的方法是DCF(折现现金流法),也就是净现值方法,付出一定成本获得期权后,未来的不确定性是期权价值的源泉,不确定性越大,期权的价值越大 ...
2021/9/10 13:42:23
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了RD项目特点,详细对比实物期权法与传统的净现值法在评价RD项目的不同,并举例说明两种方法在RD项目中的应用,/html/zongjie/最常用的RD项目评价的方法是DCF(折现现金流法),也就是净现值方法,/html/zongjie/由此看来以NPV为代表的传统财务评价方法不适用于风险和不确定条件下的RD项目的评价 ...
2021/9/12 21:49:03
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为克服这些缺点,可将现代金融学的最新发展—期权原理引入投资决策之中,考虑期权的投资决策模型的出现,是投资决策的又一次革命,企业在进行投资时,未来的现金流量是不确定的,投资的过程中隐含着许多机会,企业往往有选择的余地,这种选择权就是一个期权,企业往往面临一些投资机会,这些投资机会并不要求企业一次性投入,而是要求分阶段投入,前一阶段投资是后一阶段投资的基础 ...
2021/9/12 13:53:20
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了RD项目特点,详细对比实物期权法与传统的净现值法在评价RD项目的不同,并举例说明两种在RD项目中的,最常用的RD项目评价的方法是DCF(折现现金流法),也就是净现值方法,如果资产价值大于预定价格,则期权不被执行且其价值为零,如果资产价值小于预定价格,则执行期权,所有者从中获利 ...
2021/8/15 7:40:01
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要:随着上证50ETF期权的推出,期权交易能否提高标的资产定价效率的问题显得愈发重要,因此从长期看,期权交易能够提高标的资产的定价效率,期权交易对标的资产的定价效率的影响是一条“J”形曲线,研究发现:期权交易在刚推出的一定时间内降低了标的资产的定价效率,但是随着期权交易的不断进行,标的资产的定价效率会重新提高并且超过初期的定价效率 ...
2021/7/30 18:15:12
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股票期权,是指企业(董事会)授予经理人以签约时确定的价格,在未来某一时间购买该企业一定数量股票的权利,在APB第25号意见颁布之后,美国股票期权激励制度发生了深刻的变化,出现了种类各异的股票期权计划,其中有相当一部分股票期权计划是期权数量、行权价格在授予日都不明确的可变股票期权计划,例如业绩股票期权计划等,同时,APB25号意见书发表以后,企业为了不计提薪酬费用,在授予员工股票期权时,一般规定股票期权的行权价格等于该种股票的公允市场价格,因此大部分没有确认股票期权的薪酬费用,对股票期权的薪酬费用反映仍然不充分 ...
2021/8/29 21:49:54
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要:随着上证50ETF期权的推出,期权交易能否提高标的资产定价效率的问题显得愈发重要,因此从长期看,期权交易能够提高标的资产的定价效率,期权交易对标的资产的定价效率的影响是一条“J”形曲线,研究发现:期权交易在刚推出的一定时间内降低了标的资产的定价效率,但是随着期权交易的不断进行,标的资产的定价效率会重新提高并且超过初期的定价效率 ...
2021/7/30 18:15:12
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一、经营者股票期权收入的特征经营者股票期权(ExecutiveStockOption,缩写为ESO,下同)是近年来国内外流行的一种企业经营者长期激励性薪酬形式,/html/lunwenzhidao/kaitibaogao/二、国外对经营者股票期权收入的税收规定在美国等西方发达国家,股票期权制度作为对经理人员传统薪酬制度的补充,已经成为股份公司行之有效的一种激励机制,其最根本原因在于与之相关的税收优惠政策,(一)现行有关ESO个税征纳的规定财政部、国家税务总局发布的《关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》(2005年7月1日生效)规定,员工接受企业授予的股票期权时,除另有规定外,一般不作为应税所得征税 ...
2021/9/10 15:32:54
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(一)先后关联性在大多数场合,企业所拥有的各种实物期权之间存在着先后关联性,即一个实物期权的执行价值不仅仅取决于自身的特征,而且与其他尚未执行的实物期权的价值有关,(一)基于成长期权的企业并购决策方法扩展型期权是一种重要的期权,当不确定性出现好的一面时,它容许企业扩大生产规模所产生期权,相当于企业获得了一个买权,其二叉树期权定价模型的基本结构(如以看涨期权为例)如下图所示:图1二项式定价模型的基本结构(三)并购风险控制的实物期权方法研究发现,实物期权方法在企业的投资中,能够使风险投资获得放弃投资、延迟投资等灵活性,从而拥有放弃期权、延迟期权等实物期权 ...
2021/9/17 1:13:23
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提要本文阐述国内外对经理人股票期权相关理论:分别从股票期权有效性、影响因素及模式和会计处理三个方面对国外理论加以描述,与国外对股票期权的研究不同,股票期权是为了解决我国激励约束机制的欠缺问题从国外直接引入的,原有的经济环境在客观上不适宜股票期权存在和发挥效用,需要针对环境、政策的限制对股票期权进行调整,在这个阶段主要是介绍股票期权的理论,选择试点实施,并有相对少量的实证研究 ...
2021/6/20 22:45:10
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要:股票期权制是国际上广为采用的解决经营者长期激励问题的一种有效机制,但是要清醒地认识到我国目前尚不完全具备实施股票期权制的条件,然而作为一种好机制进入我国企业是迟早的事,/2/view—461505.htm关键词:我国企业 ...
2021/5/24 16:19:40
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股票期权和限制性股票奖励计划在美国得到广泛的,从总体情况看,设计股票期权的初衷是奖励公司高层管理人员,使他们与股东利益保持一致,(3)从股票赠与日开始后的10年内,股票期权有效,超过10年后,股票期权过期,任何人不得再行使 ...
2021/8/25 22:30:34
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然而,从股票期权不长的历史来看,经营者与公司之间利益的融合并非我们想象的那么甜蜜,二、企业界的主张:没有股票期权,就没有美国企业创新,企业界的观点,在1993年10月美国国会证券委员会举行的雇员股票期权报酬计划的听证会上得到了充分的反映 ...
2021/8/29 7:53:25
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正是从这个意义上,我国学者对寄予厚望,期望以此解决我国企业家的激励问题,建立企业持续发展的健康机制,来看,经营者与公司之间利益的融合并非我们想象的那么甜蜜,二、企业界的主张:没有股票期权,就没有美国企业创新论文代写 ...
2021/8/27 2:41:03
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由于其蕴含的不确定性和可逆转性的假设使其不适合于运用在高风险、高收益并存的创业投资活动中,的基本原理出发,通过具体实例来对比说明实物期权理论运用于创业投资的优势,在创业投资中,实物期权的类型可分为等待期权、成长期权和放弃期权 ...
2021/9/11 18:02:23
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最早将期权定价理论引入项目投资领域的是教授StewardMyers,他于1977年首次提出将投资机会看成增长期权的思想,他认为基于投资机会的管理柔性存在价值,而这种价值可以用金融期权定价模型来度量,由于标的资产为非金融资产,Myers教授称之为实物期权,于是,实物期权价值的确定成了研究的焦点,Joseph认为,与金融期权相比实物期权价值的确定似乎没有固定的模式,因为大部分投资项目的特殊性使得寻找标准化实物期权的可能性不大,利用实物期权研究投资时机选择问题始于McDnaldSiegel(1986)研究不可恢复投资计划的最佳投资时机,讨论延迟期权的评估,并推导出最佳投资时机的决定方法 ...
2021/8/27 0:13:21
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传统的投资决策由于其蕴含的不确定性和可逆转性的假设使其不适合于运用在高风险、高收益并存的创业投资活动中,在创业投资中,实物期权的类型可分为等待期权、成长期权和放弃期权,B—S模型有如下假设,期权是欧式买权,到期日之前不能执行期权 ...
2021/8/3 17:53:21
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因此,本文将聚焦股票期权,说说关于期权的那些事儿,因此,无论现货市场标的价格上涨或下跌,执行价格均为期权合约约定价格,期权买方可以在有利可图时行使期权合约,或在无利可图时放弃行权,损失期权费,但是,结合国际市场经验来看,此次股票期权试点,参与者多为机构投资者,其买入股票期权主要目的为对冲投资风险或套利交易,因此必然会带动现货市场相关股票的交易,增加现货市场活跃度,无论从短期还是长期看,股票期权的推出不会对现货市场造成明显的消极影响 ...
2021/7/23 23:08:50
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金融期权的初始确认包括金融期权交易日和结算日的初始确认,交易日是指金融期权合约的签订日,结算日是指金融期权的履约日,一般的金融期权交易更多的是出于投机目的,真正实际交割的很少,因此,对金融期权的初始确认就不应该在交易日直接确认为一项金融资产和金融负债 ...
2021/8/27 11:31:23
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提要:股票期权的处理是期权计划中非常重要的,不解决与其相关的会计,股票期权计划就无法进行规范的操作和实施,因此,美国有关股票期权的会计制度对完善和规范我国的股票期权制度是十分必要的,二、股票期权会计处理的主要问题股票期权计划中的主要会计问题就是对补偿费用的处理,所谓补偿费用,是指公司向经理及员工发放股票期权代替薪金所实际承担的费用 ...
2021/9/6 13:09:46
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本文就是要就电力市场环境下的金融期权理论在电力投资中的缺陷及作用进行分析,病对多元化的期权理论在电力投资中的应用进行探讨,期权理论在电力投资中的应用,首先是实物期权方法,包伟.期权理论在电力投资中的应用研究[D].湖南大学,2012,03. ...
2021/6/5 20:32:10
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开题报告/html/lunwenzhidao/kaitibaogao/,在美国,按照是否符合“国内税务法则”有关特殊税务处理的规定,经理股票期权可以分为两类:激励型期权和非法定股票期权,从我国目前试点运行的股票期权的性质来看,绝大部分并不是严格意义上的股票期权,实际上是年薪制的延伸,从税务角度考虑收入性质认定,并不复杂 ...
2021/9/3 22:55:04
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在美国,按照是否符合“国内税务法则”有关特殊税务处理的规定,经理股票期权可以分为两类:激励型期权和非法定股票期权,从我国目前试点运行的股票期权的性质来看,绝大部分并不是严格意义上的股票期权,实际上是年薪制的延伸,从税务角度考虑收入性质认定,并不复杂,从股票期权授予的全过程来看,可以把股票期权从授予到行权和利益实现全过程划分为两个阶段:一个是获得期权和执行期权阶段,另外一个是卖出由期权所获得的股票取得差价收入的阶段 ...
2021/8/30 18:30:04
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、股权期权持有人即满足制规定股权期权授予条件与发起人股东签订股权期权协议获得股权期权人即股权期权受益人,、股权期权股权公司发起人提供存量即公司不以增加任何册方式作股权期权,3、发出授予通知、股权期权调整通知、股权期权终止协议 ...
2021/7/15 21:01:00
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摘要:股票期权制度具有激励经营者、吸引优秀人才的积极作用,但是我国现有的法律法规没有为这种制度留下空间,导致实践中股票期权制度的发展偏离了该制度的本意,不能有效发挥其应有的激励作用,总之,我国公司不可能像外国公司那样按照法律的规定取得股票期权制度实施需要的股票,这两类税的征收,加大了股票期权制度的成本,降低了经理人的实际收入,削弱了股票期权制度的激励效果,也违背了股票期权制度税收优惠的本意 ...
2021/5/4 9:18:30
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/html/zongjie/,/sixianghuibao/,/zuowen/ ...
2021/9/3 18:22:23
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从国外股票期权的实践看,实施股票期权的公司和个人往往能够享受到税收优惠,股票期权的有效实施离不开完善的市场环境,特别是股票市场环境,在我国,股票期权的激励对象主要是公司经理人员 ...
2021/7/5 16:40:01
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股票期权是一种期权形式,一种激励制度,一种与股票收益相关的联动机制,因股票市场在我国并不完善,刚为社会大众熟知,所以股票期权在我国尚属新生概念,发展不完善,股票期权的回溯是指股票期权的授予者通过观察过去某一时期的股票价格,从而将股票的期权价格回溯到股票价格的最低处,以授予公司的管理层,使管理者获得收益,因为股票期权的回溯不仅会给投资者带来损失,也会对公司的财务,经营情况,公司的信誉造成损失,另外还可能影响法律的效率,所以必须加强监管力度,完善治理制度 ...
2021/9/15 7:51:43
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由于市场风险的不确定性,实物期权在实际应用中应考虑一些不确定性因素的影响,以往在风险投资、企业价值评估、技术创新等实际应用领域的研究中重在突出实物期权的优越性,却忽略了其隐含的局限性,本文的目的就在于结合实物期权的基本原理分析实物期权在项目投资决策中的应用实例,并对实物期权在实际应用中应注意的问题进行归纳和总结,避免盲目的套用模型造成结果上的偏差,使得实物期权方法得到更为广泛有效的应用,除了金融市场上的期权以外,期权的观念和理论也广泛的应用到项目投资决策中,项目投资决策中引入实物期权的原因主要有:(一)投资项目本身的不确定性当投资项目的不确定性足够大,以至于要考虑投资的灵活性和要等待更多信息以避免不可回收投资的决策失误时,引入实物期权方法能正确的对含有灵活性期权的投资进行评价,三、实物期权在项目投资决策中的应用实例分析实物期权在项目投资决策中应用的实例很多,在此仅对实物期权在扩张期权中的应用实例进行分析 ...
2021/9/16 14:23:23
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乙方是甲方员工现担任职属公司高级管理人员或董事会认要激励其他人员,通讯地系电话说明事项九、双方承诺()甲方承诺甲方对授予乙方股票期权将恪守承诺除非乙方发生协议或者股票期权相关规制规定情形甲方不得途取消或减少乙方持有股票期权数量不得途止或终止协议,乙方身份证码年月日</ ...
2021/6/8 16:54:50
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四、股票期权行权前权利和义股票期权行权前乙方不享有甲方股东权利并且被授予股票期权不得让、出售、交换、抵押担保、记账、偿还债等,十三、协议终止乙方违反协议有关约定、违反甲方关股票期权相关规制或者国法律政策甲方有权根据具体情况通知乙方终止协议而不承担任何责任甲方通知到达乙方日止协议动终止,(二)协议生效甲方就股票期权制所制订新规制适用协议乙方应遵照执行但甲方新规制不得对乙方享有股票期权数量、行权条件、行权、行权办法等做出显失公平或重损害乙方利益变动 ...
2021/8/6 6:11:10
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激励公司管理层与公司共发展、管理层提供创业致富平台、提升主人翁识做股份期权计划如下条股份期授予方式、公司、总股等甲方采用股份期权方式向乙方有条件让甲方以人名义持有公司股权(协议有详细表述),7除甲方外任何单期权获授人、实股持有人持有公司股份期权与实股总额份额不得超3%三条期权授予价格3009年基期股份期权每股面值00元00年次行权起至0年完成全部行权每份行四条期权授予与操作要009年月由甲方根据协议确认授予对象、五年授予期权数量,相关热词离职员工股份回购协议期权协议授予</ ...
2021/12/29 21:45:40
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由此可见,期权激励是价格激励,对被授予人只有激励作用而没有约束作用,其获得的公司奖励成为公司长期利润的增函数,在此背景下,被授予人不仅关心公司的现在,更关心公司的未来,随着股权激励相关政策的日益明朗,统一的规范标准可以有效避免上市公司在设计自己的股票期权计划时出现混乱的局面,部分上市公司已经公布了股权激励的相关信息,股权激励在中国上市公司的大规模使用指日可待,我国目前也有对股票期权的等待期规定,“股票期权授权日与获授股票期权首次可以行权日之间的间隔不得少于1年”,从而避免了企业规定过短的等待期而失去股票期权的长期激励作用 ...
2021/6/26 7:58:09
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、总则条计划旨公司高级管理人员和技术骨干提供—种长期激励从而使其利益与公司利益取得致并其长期公司提供种制性保障,()批准公司股票期权计划,期权持有人辞职或被公司确认辞职分两种情况处理()般情况下 ...
2021/8/14 11:52:51
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一、关于期权的基本概念期权是在期货基础上的一种变形衍生品,(一)积极因素1.对于加工企业而言,目前中国发展的经济发展,因为制度和监管不到位,并不适合引入更多类似期权这种金融衍生品的概念 ...
2021/8/8 5:42:58
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一、关于期权的基本概念期权是在期货基础上的一种变形衍生品,(一)积极因素1.对于加工企业而言,目前中国发展的经济发展,因为制度和监管不到位,并不适合引入更多类似期权这种金融衍生品的概念 ...
2021/8/8 5:42:58
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摘要:股票期权会计准则成为安然事件后会计界备受关注的一个新兴领域,本文通过对美国股票期权会计理论的发展的分析,对我国股票期权会计的制度设计提出了一些建议,采用内在价值法计算股票期权的成本,由于绝大多数股票期权计划的行权价一般都等于或者高于授予日或其他计量日的股票市价,公司根本无须确认任何费用 ...
2021/9/3 12:00:44
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文章归纳了我国股票期权制度的特点,对股票期权的适用条件进行了剖析,提出了完善我国股票期权制度需解决的问题,目前,全球前500家大工业企业中,有89%己向经理人实施了股票期权报酬激励制度,这样,获赠股票期权的经营者只须对国有控股股东负责就行了,而无需考虑其他中小股东的利益 ...
2021/9/8 15:34:13
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从国外的实践情况看,股票期权的操作要点大致如下:1.赠予计划,如果经理人员结束与公司的雇佣关系,股票期权可能提前失效,股票期权计划中一般应对此有特殊规定,股票期权在公司总股本中的比重也在逐年上升,特别是高新技术产业的公司,如微软、英特尔等,目前更为大量采用经理股票期权的薪酬制度 ...
2021/9/16 5:21:43
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浅议实物期权理论在连锁租赁酒店项目投资决策中的应用,(三)期权博弈论期权博弈理论是实物期权理论和博弈论的融合,同时考虑了不确定性期权价值和主体策略博弈的价值,连锁酒店项目实物期权模型应用实物期权的价值和机会管理的思想在实践中已经得到了较为广泛的认可 ...
2021/9/10 8:23:23
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国债期货期权是以国债期货为标的开发的期权产品,分为标准化国债期货期权和短期国债期货期权,各主要交易所短期国债期货期权产品分类及市场运行情况在短期国债期货期权的产品期限上,美国、欧洲和澳大利亚市场风格迥异,美欧市场为投资者提供了未来一个月甚至更长的时间内,以周为期限每周到期的期权产品,CME的短期国债期货期权为周期权合约,为市场提供了同一标的国债期货合约对应的最多5个连续自然周的美式期权合约,交易时间与标的国债期货一致 ...
2021/9/9 7:14:03
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授予股权期权协议生效6月属期权授予期,营者任期由公司授予股份期权次数多不得超两次,期权行使者被授予期权应支付期权总价(行权价)0%预付金 ...
2021/7/21 12:32:56
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企业会计准则第11号——股份支付》实施后对于上市公司盈余管理、股权行权条件、长效激励机制设计和方式选择等所产生的影响,2股票期权确认对企业激励机制的影响股票期权激励计划对于高管人员的激励作用是有目共睹的,然而,股票期权实在利润分配观下作为剩余权益的分享还是在费用观下费用化,对于企业的利润和高管人员的实际经济利益甚至企业的股权薪酬设计却有不同的影响 ...
2021/8/30 23:09:54
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高科技、实现产业化,是我国经济发展的一项重要而紧迫的任务,我国高新技术企业实施期权激励制度方式的选择期权制度是我国高新技术企业进行对人才的长期激励最佳方式,虽然日本企业实施长期期权激励只占所有企业的2%,但在高技术公司中实施长期股票期权的企业却占到了15% ...
2021/8/30 21:08:14
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所谓权利金是指期权的买人或销售价格,通常称为“期权权利金”或“保险费”,金融期权包括外汇期权等,均属于国际信托投资企业新兴的业务内容,在西方已相当流行,相对而言,我国在这方面还刚刚起步,所以在会计核算实务等方面,尚未形成一种固定的模式,本人在参照国外西方会计的基础上,同时联系我国会计制度的实际情况,就套期保值的金融期权的会计处理发表一点自己的见解 ...
2021/8/26 4:58:03
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在此基础上,期权定价理论被广泛应用于公司理财中,无论是在公司筹资决策和还是在公司投资决策中,期权定价理论都发挥着重要作用,1.期权在公司理财中的具体表现形式很多公司财务决策中,都包含着期权的特征,特别是在企业的投资和经营领域,转换期权的时间价值也即期权价值,在到期日,转换期权的时间价值为零,可转换债券的价值就是转换价值和直接价值中较大者 ...
2021/5/12 18:25:00
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企业价值评估理论与方法在西方财务理论界已有了比较多的研究,但在中国仍处于引进和消化吸收阶段,国内关于企业价值评估理论和方法的研究大多是译著,以借鉴西方国家评估理论为主,而研究把期权应用于价值评估方面的人更少,杨春鹏教授对实物期权及其应用方面进行了研究,并著《实物期权及其应用》(复旦大学出版社)一书,对期权及其应用做了深入系统的分析,主要包括期权定价、应用及案例分析,郁洪良教授对金融期权和实物期权的比较和应用方面进行了研究,在其所著《金融期权和实物期权的比较和应用》(上海财经大学出版社)一书中,重点研究了金融期权和实物期权的关系,在此基础上,突出了对实物期权定价模型中的思维方法和应用框架的探讨,以及对期权定价模型在我国的运用进行了较为系统的实证分析 ...
2021/8/3 21:09:53
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尽管股权票期权对企业治理的正面作用不容否定,但股票期权并不是完美无缺的,它本身是带刺的玫瑰,如果应用不当,非但得不到预期的收益,还有可能招致损失,20世纪90年代,美国金融业同其他行业一样,股票期权在总薪酬中的比重不断上升,一些银行等金融机构不仅对高级经理人员授予期权,也对一般雇员授予股票期权,股票期权也成为金融业长期激励的主要方式,一旦股市进入熊市,激励期权成为“水下期权”,经理人不大可能在股价下跌的时候行使期权,导致期权的激励下降 ...
2021/8/6 1:57:41
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企业价值评估理论与方法在西方财务理论界已有了比较多的研究,但在中国仍处于引进和消化吸收阶段,国内关于企业价值评估理论和方法的研究大多是译著,以借鉴西方国家评估理论为主,而研究把期权应用于价值评估方面的人更少,杨春鹏教授对实物期权及其应用方面进行了研究,并著《实物期权及其应用》(复旦大学出版社)一书,对期权及其应用做了深入系统的分析,主要包括期权定价、应用及案例分析,郁洪良教授对金融期权和实物期权的比较和应用方面进行了研究,在其所著《金融期权和实物期权的比较和应用》(上海财经大学出版社)一书中,重点研究了金融期权和实物期权的关系,在此基础上,突出了对实物期权定价模型中的思维方法和应用框架的探讨,以及对期权定价模型在我国的运用进行了较为系统的实证分析 ...
2021/8/3 21:09:53
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尽管股权票期权对企业治理的正面作用不容否定,但股票期权并不是完美无缺的,它本身是带刺的玫瑰,如果应用不当,非但得不到预期的收益,还有可能招致损失,20世纪90年代,美国金融业同其他行业一样,股票期权在总薪酬中的比重不断上升,一些银行等金融机构不仅对高级经理人员授予期权,也对一般雇员授予股票期权,股票期权也成为金融业长期激励的主要方式,一旦股市进入熊市,激励期权成为“水下期权”,经理人不大可能在股价下跌的时候行使期权,导致期权的激励下降 ...
2021/8/6 1:57:41
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要:近年来,场外利率期权市场交易品种越来越丰富,交易量逐年攀升,场外交易的利率期权种类很多,除了普通香草期权中的货币市场利率期货期权不能在场外交易以外,其他品种的利率期权都可以在场外市场交易(见表1),利率期权和其他金融衍生产品一样具有价格发现、投资获利和风险转移的功能,但是由于利率期权的交易原理、杠杆交易程度以及交易损失水平和其他金融衍生产品有所不同,因此,利率期权还具有以下三个方面的作用: ...
2021/5/12 2:05:11
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将期权隐含波动率与行权价格之间的关系画成一条曲线,横轴取为行权价,纵轴取为隐含波动率,常见的隐含波动率异常表现为:标的资产的隐含波动率相对于历史隐含波动率或者已实现波动率的波动区间来说比较异常,隐含波动率策略中买入期权是指做多波动率,卖出期权是做空波动率 ...
2021/6/27 17:49:58
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一、传统投资决策方法与现实经济投资实际不相适应(一)现实经济中投资项目出现新的特点1.不可逆转性,按期权交易方式的不同,期权可分为看涨期权(Calloption)和看跌期权(Putoption),在现实中,实物期权总体上可分为扩张期权、延迟期权和放弃期权 ...
2021/9/8 4:20:02
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摘要:文章探讨了蕴含在企业投资中的各种类型的实物期权对于企业的潜在价值,并分析了实物期权价值如何影响企业的投资决策,对投资决策特别有意义的实物期权包括推迟/等待投资期权(OptiontoWait—to—invest/Defer),放弃和转换期权(OptionstoAbandonandSwitch),以及企业增长期权(CorporateGrowthOptions),实物期权与金融期权类似 ...
2021/7/30 2:28:38
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摘要:文章探讨了蕴含在企业投资中的各种类型的实物期权对于企业的潜在价值,并分析了实物期权价值如何影响企业的投资决策,对投资决策特别有意义的实物期权包括推迟/等待投资期权(OptiontoWait—to—invest/Defer),放弃和转换期权(OptionstoAbandonandSwitch),以及企业增长期权(CorporateGrowthOptions),实物期权与金融期权类似 ...
2021/7/30 2:28:38
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P为调整后的期权价值,CF(i)时刻的现金流入(i=1,2,3,…),r为贷款利率,K为期权价值,复合期权模型计算项目的期权价值,模型中各参数的取值为:两个阶段的项目投资费用X1=9286.01万元,X2=19402.50万元 ...
2021/7/30 12:30:38
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P为调整后的期权价值,CF(i)时刻的现金流入(i=1,2,3,…),r为贷款利率,K为期权价值,复合期权模型计算项目的期权价值,模型中各参数的取值为:两个阶段的项目投资费用X1=9286.01万元,X2=19402.50万元 ...
2021/7/30 12:30:38
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处理是期权计划中非常重要的内容,不解决与其相关的会计问题,股票期权计划就无法进行规范的操作和实施,公允价值或有事项美国对股票期权的传统会计处理内在价值法(APB25)1972年,美国会计原则委员会(APB)发布了25号意见书,股票期权会计美国的最新动向鉴于不断发生的公司财务丑闻和股票期权会计存在的上述问题,从2002年起,美国对此进行了较大变革 ...
2021/8/31 15:27:24
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内容摘要:股票期权的会计处理是期权计划中非常重要的内容,不解决与其相关的会计问题,股票期权计划就无法进行规范的操作和实施,股票期权计划中的主要会计问题就是对期权费用的处理,对于固定股票期权采用“内在价值法”计算期权费用,股票期权会计美国的最新动向鉴于不断发生的公司财务丑闻和股票期权会计存在的上述问题,从2002年起,美国对此进行了较大变革 ...
2021/9/3 15:54:04
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投资决策新方法――实物期权一定的资金,可能会有很多的投资机会,这就要进行投资决策,买入型实物期权对项目不确定性σ的敏感性为:由上式可以证明,随着σ的增大,买入型实物期权的价值会相应增大,除了对投资成本的敏感性为负之外,实物期权对其余四项参数敏感性都为正数,说明投资成本与期权的价值呈负相关,而其余四项与期权的价值呈正相关 ...
2021/6/12 6:30:40
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在环境项目投资中,投资过程往往呈现出分阶段投资的特点,第二,该投资行为可以视为是期权的执行,如果该投资发生以前已经存在初始投资,投资者现在的投资便可以视为是以预先设定的执行价格购买了一种价值波动的资产,这应该理解为期权的执行,此外,实物投资具有不确定性 ...
2021/5/2 23:08:41
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要:本文针对不支付红利的美式看跌期权定价,介绍了基于B—S模型的美式期权的定价问题,基础阐述显隐式及高精度的高阶有限差分方法,对美式期权定价B—S模型的发展进行了综述,最后,总结了各种方法的特点和效果,本文主要针对不支付红利的美式看跌期权定价问题,进行各种有限差分方法的综述,有关美式期权定价有限差分方法的研究还在不断的探讨和发展,因为从理论上讲期权发展是无止境的,从实际上讲期权是复杂多变和应用广泛的,因此,研究探讨美式期权定价有限差分方法的优缺点,对于深入研究复杂期权的定价有重要意义 ...
2021/7/29 16:33:31
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要:本文针对不支付红利的美式看跌期权定价,介绍了基于B—S模型的美式期权的定价问题,基础阐述显隐式及高精度的高阶有限差分方法,对美式期权定价B—S模型的发展进行了综述,最后,总结了各种方法的特点和效果,本文主要针对不支付红利的美式看跌期权定价问题,进行各种有限差分方法的综述,有关美式期权定价有限差分方法的研究还在不断的探讨和发展,因为从理论上讲期权发展是无止境的,从实际上讲期权是复杂多变和应用广泛的,因此,研究探讨美式期权定价有限差分方法的优缺点,对于深入研究复杂期权的定价有重要意义 ...
2021/7/29 16:33:31
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“今年以来,A股市场表现低迷,在整体单边市场走势环境下,上证50ETF期权的灵活多样特征得以凸显,9月21日,伴随着50ETF大涨3.58%,50ETF期权市场活跃度也出现显著提升,期权市场活跃度大幅提升背后是不断“扩编”的投资者阵营 ...
2021/9/14 1:44:41
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在价格下行阶段,对低库存企业来说,则是降低成本,扩大利润时机,低库存企业可等待时机参与买期保值,高库存企业应考虑卖期保值,糖企买入看跌期权,等于锁定了最低的卖出价格,最终实现目标保护现货,规避价格下跌风险,同时如果价格持续上涨,期权损失有限,可以以更高价格进行销售,使盈利提升,企业库存稳定,价格相对平稳,企业可以通过运用期权市场套期保值原理,同时卖出看涨和看跌期权,赚取权利金 ...
2021/6/17 20:00:10
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期权授予日期____年____月____日,签署______________________姓名附件期权行权通知格式_________________________行权,签署_____________________姓名地</ ...
2021/8/15 20:52:50
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在一系列公司财务欺诈案曝光后,美国现行的制度受到质疑,会计准则的制定面临着多方面的改革,而股票期权的会计准则是近期改革的项目之一,这种方法虽然具有简单、易操作的特点,但存在很大的局限性:(1)忽略了股票期权的时间价值,公允价值法克服了内在价值法的一些缺点:(1)它考虑了股票期权的时间价值,比较科学 ...
2021/8/27 0:12:03
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在APB第25号意见颁布之后,美国股票期权激励制度发生了深刻的变化,出现了种类各异的股票期权计划,其中有相当一部分股票期权计划是期权数量、行权价格在授予日都不明确的可变股票期权计划,例如业绩股票期权计划等,同时,APB25号意见书发表以后,企业为了不计提薪酬费用,在授予员工股票期权时,一般规定股票期权的行权价格等于该种股票的公允市场价格,因此大部分上市公司没有确认股票期权的薪酬费用,对股票期权的薪酬费用反映仍然不充分,按照美国公认会计原则,企业关于股票期权的会计处理可自由选择APB25和PASB123,但如果企业采用PASB123,以后它就不能改用APB25 ...
2021/8/25 2:42:45
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摘要:期权交易涉及的因素众多,这些因素不仅会影响到价格的变动,还在变化中形成一定的规律,基于此,本文就期权定价的敏感性进行详细分析,一、欧式期权定价在Black—scholes—Merton模型下的敏感性指标研究欧式期权定价敏感性指标首先要明确欧式期权敏感性指标的经济意义,以往学术界对欧式期权定价的敏感性指标的探究结果常常有所出入,在对欧式期权定价敏感性的分析问题上带来诸多不便 ...
2021/6/29 1:16:39
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经济学家予以坚决反对,同时企业也要求官方对股票期权制定统一的会计标准来规范企业的股票期权入账方法,便于股东了解股票期权计划的实施将给企业带来的潜在影响顺应学术界与企业界的要求,美国APB于1972年制定了APB第25号意见书《发行给员工的股票的会计处理办法》,并于1973年对APB第25号意见书制定了解释性条款,在APB第25号意见颁布之后,美国股票期权激励制度发生了深刻的变化,出现了种类各异的股票期权计划,其中有相当一部分股票期权计划是期权数量、行权价格在授予日都不明确的可变股票期权计划,例如业绩股票期权计划等,同时,APB25号意见书发表以后,企业为了不计提薪酬费用,在授予员工股票期权时,一般规定股票期权的行权价格等于该种股票的公允市场价格,因此大部分上市公司没有确认股票期权的薪酬费用,对股票期权的薪酬费用反映仍然不充分 ...
2021/8/31 7:05:23
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对于这种完全不确认企业薪酬费用的做法经济学家予以坚决反对,同时企业也要求官方对股票期权制定统一的会计标准来规范企业的股票期权入账方法,便于股东了解股票期权计划的实施将给企业带来的潜在影响顺应学术界与企业界的要求,美国APB于1972年制定了APB第25号意见书《发行给员工的股票的会计处理办法》,并于1973年对APB第25号意见书制定了解释性条款,在APB第25号意见颁布之后,美国股票期权激励制度发生了深刻的变化,出现了种类各异的股票期权计划,其中有相当一部分股票期权计划是期权数量、行权价格在授予日都不明确的可变股票期权计划,例如业绩股票期权计划等,同时,APB25号意见书发表以后,企业为了不计提薪酬费用,在授予员工股票期权时,一般规定股票期权的行权价格等于该种股票的公允市场价格,因此大部分上市公司没有确认股票期权的薪酬费用,对股票期权的薪酬费用反映仍然不充分 ...
2021/8/27 11:32:44
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在APB第25号意见颁布之后,美国股票期权激励制度发生了深刻的变化,出现了种类各异的股票期权计划,其中有相当一部分股票期权计划是期权数量、行权价格在授予日都不明确的可变股票期权计划,例如业绩股票期权计划等,同时,APB25号意见书发表以后,企业为了不计提薪酬费用,在授予员工股票期权时,一般规定股票期权的行权价格等于该种股票的公允市场价格,因此大部分上市公司没有确认股票期权的薪酬费用,对股票期权的薪酬费用反映仍然不充分,按照美国公认会计原则,企业关于股票期权的会计处理可自由选择APB25和PASB123,但如果企业采用PASB123,以后它就不能改用APB25 ...
2021/8/25 2:42:45
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我国从20世纪90年代初期开始引进股票期权计划,并开始向公司内部的高层经理人以及核心技术人员授予股票期权,(一)内在价值法所谓内在价值,是指股票市价超过行权价的差额部分,在股票期权的授予日,运用B—S期权估价模型估算单位股票期权的公允价值,进而确定所授予的全部股票期权的公允价值并进行会计处理 ...
2021/9/5 9:37:43
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一、股票期权股票期权的全称是经理股票期权,其最初渊源是期权,股票期权是企业内部制定的面向特定不可转让的期权,股票期权持有者个人利益体现为执行价格与执行市场价格的差额,只有使本企业股票价格高于预定价格,股票期权持有人才能从中获利,所有这些都使股票价格难以体现高层管理者的努力程度,进而削弱股票期权的激励效果,所以我国要想推行股票期权,必须尽快进行股票市场的整顿,使股票期权的运行有一个规范的市场 ...
2021/9/13 2:16:43
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目前,我国企业经营者薪酬体系主要有“工资+奖金”和年薪制两种形式,当经营者实施股票期权计划购买公司的股票后,经营者就成为公司的股东,自然会以利润最大化和资产的保值增值为公司的经营目标,西方的股票期权计划主要有两种基本类型,激励股票期权和非资格限制股票期权 ...
2021/8/21 3:28:11
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与APB25确定的内在价值法相比,公允价值法考虑了股票期权的时间价值,其价值一旦确定,不必再进行调整,而且该法不仅适用于不同类型的股票期权,也适用于其他金融衍生工具,运用B—S模型计算公允价值,有更强的可信度,从美国股票期权会计理论的发展过程中,我们不难看出,美国股票期权会计理论与美国市场经济的发展相辅相成,互为促进 ...
2021/8/27 7:43:44
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摘要:我国企业自20世纪90年代开始引入经理股票期权激励制度,但是,由于实施中受到了一系列的约束,经理股票期权激励还不规范,在实践中并没有取得较好的激励效果,上市公司在公司发行股票之初就留有相当数量的股票,这部分股票即形成留存股票,成为日后股票期权行权的主要来源,当公司被并购时股票期权计划中的授予时间表可能会自动加速,所有的股票期权都可以立即行权,也可以由母公司接管股票期权计划或将股票期权计划转化为等值的现金激励计划 ...
2021/6/2 14:21:00
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[摘要]股票期权激励与企业自主创新能力具有目标一致性和时期一致性,股票期权激励是提升企业自主创新能力的动力保证,而企业自主创新能力又是股票期权激励效果的检验,相反,如果企业经营出现问题,股价下跌,作为期权持有人就不能行使期权,从而收益为零,这是股票期权激励的原理 ...
2021/9/5 17:38:53
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在当前金融投资日益加温的经济状态下,产生了对风险治理的需求, ...
2021/8/20 22:10:28
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[内容摘要]本文在不确定环境中,探讨专利权体制下实物期权与创新竞争的相互关系,建立模型刻画了两个对称企业在合作与非合作情况下进行创新投资的最佳策略,企业间的竞争并不一定损害延迟期权的价值,相反,企业对引发专利竞争的畏惧使竞争的影响内在化,进一步进步了延迟的价值,推迟了投资时间 ...
2021/8/23 8:38:13
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采用这种方法确认股票期权成本,期权的时间价值能够得以计量,即使是平价期权或虚值期权,也确认费用,股票期权在授予日虽然没有现金支出,但它确实是企业经营活动中发生的经济利益流出,将其确认为费用是毋庸置疑的,根据西方国家期权会计处理的一般原则,期权合约应于承诺日确认为资产或负债,在对合约的执行失去控制时终止确认 ...
2021/8/26 12:11:24
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采用这种方法确认股票期权成本,期权的时间价值能够得以计量,即使是平价期权或虚值期权,也确认费用,股票期权在授予日虽然没有现金支出,但它确实是企业经营活动中发生的经济利益流出,将其确认为费用是毋庸置疑的,根据西方国家期权会计处理的一般原则,期权合约应于承诺日确认为资产或负债,在对合约的执行失去控制时终止确认 ...
2021/8/27 21:27:14
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其次,股票期权是一种双向选择期权,或者叫做买入或看涨期权,在日常应用中,股票期权主要有两大应用风险,即设计风险、稀释风险,最理想的状态是在有效期内平均分配股票期权激励的比率,以达到股票期权激励设计长期持续性激励的初衷和目的 ...
2021/9/9 14:02:43