河北省特色小镇建设中PPP融资模式研究
【摘要】河北省提出重点培育特色小镇计划，并借助多种融资模式，加快了特色小镇建设的步伐。
通过分析河北省特色小镇现状，对河北省已提出的特色小镇进行系统分类，总结出河北省建设特色小镇融资模式中存在的问题。
然后对比分析目前特色小镇建设中常用的融资模式，分析PPP融资模式具有的优势，进而提出在特色小镇建设中如何有效应用PPP融资模式。
最后根据河北省建设特色小镇中融资模式存在的问题和PPP融资模式应用时易出现的问题，提出相应的建议。
下载论文网 关键词】特色小镇 现状 PPP融资模式 建议 自2014年底浙江省提出特色小镇概念后，特色小镇一词风靡全球，并迅速转型成为顺应新城镇建设，符合五大新发展理念的新载体。
河北省《关于建设特色小镇的指导意见》作为河北省特色小镇建设的主要指导文件，对河北省特色小镇建设的定位以及发展模式做出清晰指导规划。
《河北省特色小镇创建导则》中提出，特色小镇建设不同于新城镇和新区的发展模式，而是重点融合生产、生活和生态为一体，承担疏通城市中心压力，分散人口以及促进城市甚至社会全面发展的一个综合性项目。
其创建模式遵循中共中央提出的创新、协调、绿色、开放、共享五大发展理念，聚焦PPP融资模式，打造全新小城镇建设，极大促进政府和社会?Y本形成合力，政府监督与企业自我管理双管齐下，达到“利益共享，风险共担”运作模式，实现河北省特色小镇建设创新，绿色发展，慧利惠民。
一、河北省特色小镇现状分析 （一）河北省特色小镇类别 根据《关于公布河北省第一批特色小镇创建类和培育类名单的通知》对特色小镇建设方式分类，主要分为创建类和培育类，其中创建类有30个，培育类有52个，其中石家庄具有创建类3个，培育类7个；承德市具有创建类2个，培育类4个；张家口市具有创建类2个，培育类4个；秦皇岛市具有创建类2个，培育类4个；唐山市具有创建类4个，培育类4个；廊坊市具有创建类4个，培育类6个；保定市具有创建类5个，培育类7个；沧州市具有创建类2个，培育类4个；衡水市具有创建类2个，培育类3个；邢台市具有创建类2个，培育类5个；邯郸市具有创建类2个，培育类5个。
根据建设风格分类，主要分为四类，包括历史文化型（如西柏坡红色旅游小镇、清文化小镇等）、经典产业型（如白沟特色商贸小镇、昌黎县干红小镇等）、新兴产业型（如香河县机器人小镇、景县智能物流装备小镇等）、生态旅游型（如海港区圆明山生态小镇等）。
（二）河北省特色小镇建设中融资情况 1.河北省馆陶县特色小镇融资方式：（产业基金+社会资金）。
一是设立建设基金，整合财政预算、涉农专项资金、社会资金；二是调动民营资本，政府引导当地群众出资、社会资金进入；三是与投资商签订战略合作协议，合作建设美丽乡村[1]。
2.河北省周窝音乐小镇融资方式：（政府主导+市场运作+村民参与）。
初期由政府注资进行基础设施建设，如音乐创业基地、建设音乐人工作室、建造训练营等，吸引了广大音乐爱好者，之后通过市场商业运作，与北京璐德文化公司达成协议，后续由该公司提供资金支持，委托该公司运营，对周窝音乐小镇进行整体开发和规划建设，成功举办多次音乐节后吸引了大量游客，创造了丰厚收益，最后由村民共同发力，筹集资金来支持音乐小镇的后续发展，包括人才的引进和保护等。
由滦平县地方政府与北京世纪唐人旅游发展有限公司签订项目投资协议，由北京世纪唐人旅游发展有限公司投资约1亿元在苇塘村实施旅游开发建设，探索旅游脱贫致富之路。
4.河北省平山县西柏坡红色旅游特色小镇：（政府+民营企业合作）。
该小镇总投资54.3亿元，目前西柏坡美丽乡村、红湾酒店等12个项目已完成15.6亿元投资，前期准备与基础设施基本完成，这部分投资由县政府同当地民营企业共同出资完成。
5.崇礼县冰雪小镇融资情况：（政府支持资金+外商建设资金）。
二是外商投资，从2014年来张家口市签约2000万美元以上项目有220余项，7成来自外部投资。
三是凭借冬奥会和草原天路效应吸引游客。
2013年～2014年雪季，崇礼县共接待游客142.2万人次，旅游综合收入达到9.8亿元，2015年同比增长20.3%和28.5%。
一是由国家非物质文化基金提供30%的资金，进行前期工作，包括人员的招募和培训。
二是由政府提供支持性资金，如免费提供表演道具以及舞台设施等，但是由于演出的地点和人员分流因素，资金提供出现不及时、不全面问题。
（三）河北省特色小镇建设过程中存在的问题 1.投资规模较大。
社会资本通常不愿大量投资前期的基础设施，仅考虑投资期限短见效快的项目，可以实现资金的快速回收。
而地方政府恰恰是缺乏长期建设资金，因为现在基本上地方财政都是保运转财力，没有更多的财力做投资和建设，很多项目落地就面临前期资本金投入不足的问题。
一个项目总投资里一般20%～30%是资本金，后面70%～80%是贷款，由于中国市场游散资金较多，通常贷款是很容易解决的，但是资本金落地较困难。
2.投资周期较长。
即便方案设计合理也一般在20年以上。
大量PPP项目的产业基金、政府引导基金主要来自于银行、证券和相应的金融机构，他们的资金属于理财资金，具有久期匹配的问题，一般来说不超过10年以上。
社会资本还有一个担心就是“新官不理旧账”，因为这些项目周期很长，可能20年、30年，中间换了多届政府，怎样保证政府履约，这也是社会资本方比较担心的。
3.运营要求较高。
特色小镇项目和文化旅游项目，涉及模块很多，内容非常复杂，对运营管理团队的能力、经验要求高。
对于特色小镇建设而言，其实最缺乏的是具有管理运营经验的企业。
央企和地方国企具有融资成本低的优势，加上他们与地方政府的关系较好，所以他们更容易中标投资项目。
而民营企业融资成本比较高，且多是轻资产的公司，通过金融机构融资比较困难，导致现有项目中真正具有丰富管理经验的民营企业很难进入。
二、特色小镇融资模式分析 成功的建设特色小镇除了有政府的规划部署和政策的支持外，还需要有持续充足的资金支持，研究如何将特色小镇与资本接轨，对建设特色小镇非常重要。
分析某个项目合适的融资方式，要考虑以下几个问题：首先是运作思路，需要分析河北省特色小镇的建设证据，明确本市政府的政策的支持力度，明确小镇的的规划蓝图，分析整体的财政预算和总投资与分析投资的大概规模，分析未来的可能投资收益和核心产业链的价值体系及成长性空间，探索在资本市场的定位。
其次，根据运作思路操作具体的工作，分析特色定位、商业模式和市场预测。
目前特色小镇建设所使用的融资模式主要有PPP融资、产业基金及母基金模式、股权众筹、信托计划、政策性银行贷款、债券计划、融资租赁、证券资管、供应链金融等模式。
由于当前政府主导的融资无法满足需求，所以当前特色小镇的建设面临资金困境。
首先是大量的资金需求，资金无法到位，其次是政府融资作用很小，再次是特小镇项目评估困难，最后是法律机制不健全，专业人才缺乏阻碍融资机制运行。
鉴于政府支持和政策性金融机构资金信贷都有很大的缺陷性，PPP融资模式开始走进建设特色小镇的规划中，并推动了特色小镇建设的快速发展。
PPP融资模式是目前特色小镇建设中应用较为广泛的方式，当然也是有效解决特色小镇建设缺乏资金的方式。
政府、金融机构和第三方项目公司共同促进特色小镇的建设，引进社会资本可以有效缓解政府债务问题。
PPP融资模式加速了特色小镇项目的建设和发展，降低了特色小镇融资难度。
此外，PPP融资模式也能有效防范风险，政府主要负责规划、审批、监督、引领作用；社会资本由市场规律调节，保障项目的盈利作，建立新的生产方式，打通了特色小镇全产业链，覆盖规划设性；项目公司基于专业水准负责项目的风险控制和项目运行[2]。
三、特色小镇建设中PPP融资模式的应用 （一）PPP融资模式 PPP融资模式具有强融资属性，在特色小镇的开发过程中，政府与所选定的社会资本签署PPP合作协议，金融机构与社会资本在PPP项目协议约定的范围内，参与PPP的投资运作，各参与方按照特定的出资比例设立SPV（特殊目的公司）。
SPV作为PPP模式运作过程中的重要组成部分，是具有独立法人资格的经营实体。
政府部门授予SPV特许经营权，由SPV负责提供关于特色小镇建设运营一体化的服务方案。
项目完成后交由专业运营公司在特许经营期内运营。
特色小镇建成后，社会资本或金融机构可以通过股权转让方式退出实现收益。
在该模式中，政府部门给予整体方向指导、特许经营权给予和财政补贴等。
各参与方合作成立的SPV公司作为PPP项目具体实施者，主要负责与政府签订PPP项目合同，并进行相关土地整理、配套基础设施建设以及物业等项目的开发运营活动（如图3—1所示）。
SPV（特殊目的公司）是由政府（或政府指定机构）与社会资本共同组成的特殊机构，是PPP项目运营中的具体实施者，在PPP项目中负责项目前期的融资、建设，中后期的运营、维护以及整个流程中的财务管理等全运作过程。
2.政府部门。
主要通过赋予参与方项目的特许经营权或为其提供一定的优惠政策来吸引社会资本参与其中，并通过社会资本所带来的经营、管理等方面的优势促进项目的顺利进行。
因此，在PPP模式中，政府方面的职责主要体现在：项目招投标、特许经营权的授予、政策支持、政府补贴、融资支持、质量和价格监督等方面[3]。
在PPP项目开展前期，政府部门对项目的整体规划以及社会资本参与方的选择等，都会对特色小镇的发展带来重大的影响。
因此，政府要首先做好相关制度的设计及项目规划，清晰、合理界定项目各参与方的治理边界。
只有明确政府和社会资本在PPP项目中的角色和责任，才能使相互之间的合作更加顺利进行。
社会资本也是PPP项目的主要发起人之一，参与PPP项目的社会资本可以是一家企业，亦或是由多家企业组成的联合体。
主要包括私营企业、国有控股企业以及混合所有制企业等。
通过与政府指定的机构合作成立SPV，并投入一定的股本作为特殊项目公司的权益资本。
4.金融机构。
金融机构在PPP融资模式中主要是为项目提供流动性资金支持和信用担保，当然也可作为社会资本参与项目投资。
由于特色小镇建设过程中所需资金量较大，社会资本和政府部门的直接投资能力有限，金融机构的参与很大程度上能够弥补特色小镇建设中的流动性资金不足。
参与PPP融资的主要金融机构包括：商业银行、信托投资机构等。
5.咨询机构。
特色小镇PPP项目具有参与者多、资金结构复杂、项目周期长、风险类型较多等特点，因此需要有专业的咨询机构为项目整个运行过程中的各个环节提供相应的政策咨询、风险管理措施等。
（三）PPP融资模式运作的收益方式 通过PPP模式建设特色小镇的过程中，由于政府、社??资本、金融机构等都不同程度地参与了项目的投资，基于共享原则，各参与方依据其投资额和所承担风险的不同，取得项目收益的方式和数额也存在一定的差别。
社会资本方面，非运营项目部分的收益主要来源于政府补贴；半运营项目或运营项目的主要收益则由“项目运营收益分成+政府补贴”两部分构成[4]。
比如在项目运营初期，由于业务量较小导致社会资本在项目中获得的利润率低于合同规定水平，此时，政府就有责任通过一定的方式，如财政补贴等来保证社会资本享有基于合同内容的项目基本利润。
金融机构方面，如果只是作为资金提供者（为项目公司融资）间接参与PPP项目，此时收益主要为所提供贷款产生的利息。
如果是作为社会资本直接参与项目，则金融机构可通过与政府及社会资本签订三方合作协议，最终享受项目运营取得的收益分成或政府偿付费用。
政府方面，主要收入为出让土地取得的收入+税收、非税收入+项目专项资金，这些收入同时也是政府偿付项目各参与方成本和利润的主要资金来源。
四、建议 （一）完善PPP融资模式应用的相关政策与制度 建立完善的法律保障制度，防范政府出现寻租、腐败的发生，遏制地方政府借助PPP融资模式增加地方债务的现象，同时约束政府对特色小镇项目持续承担责任，保障PPP融资模式的持续稳定运作。
考虑到项目建设周期较长，政府需要出台有针对性的政策制度，用于激励和吸引社会资本的参与。
PPP融资模式主要就是以政府为引导，将金融机构和社会资本与项目建立连接。
因此，每个环节上都需要进行监督，建立正确的监督机制，对防范PPP融资模式运作的风险有巨大作用，通过建立审查监察机制，对资金的运用进行严格的控制，防范特色小镇项目建设中的风险。
（二）创新特色小镇PPP融资模式实现方式 PPP融资模式强调的是政府与社会资本的合作，要求双方建立利益共享、风险共担的模式，在实际应用中需要摒弃传统的运作模式，积极创新针对地方特色小镇建设性强的PPP融资模式。
根据特色小镇建设目标设计合理的PPP融资模式，以政策优惠与政府牵头吸引资金解决资本困境，与有丰富管理经验的企业建立合作，广泛吸引人才，解决管理上困境。
在特色小镇建设不同阶段，通过不同方式灵活过度，针对资金回款慢，可通过政策补贴、增强商业模式，针对人才短缺，可提出创业惠利政策，让社会人才加入特色小镇建设，对于社会资本退出时，可吸引当地群众资本参与。
从特色小镇建设目标、当地条件、存在问题上思考设计适合的PPP融资模式，并积极借鉴优秀的特色小镇建设案例，总结经验提出适合自身的运作模式。
（三）完善PPP融资模式的投资收益机制 针对以PPP融资模式建设特色小镇中存在的周期长问题，需要在明确保证社会资本的回报问题。
要明确项目收益及补偿来源，政府要建立对收益进行补贴、调整或约束的条款，整合资金，采用先建后补、以奖代补等政策。
在运用PPP融资模式时，应考虑市场因素，将PPP融资模式与其他融资模式结合使用，通过金融机构引进不同周期的资金流，保证社会资本到期正常撤离的同时，也能保证特色小镇项目的持续稳定建设。
将特色小镇建设授权给具有丰富管理经验的企业进行运营建设，建立产业基金池，增强盈利性，不断吸引资金、人才、企业入驻，实现多产业融合，凸显特色，带动周边地区发展，形成具有高收益、高效率、高辐射力的商业经济圈。
参考文献 [1]朱哲江.特色小镇引领美丽乡村建设――来自河北省馆陶县的调研报告[J].经济论坛，2016，（9）：57—59. [2]廖茂林.聚焦特色小镇融资[J].银行家，2017，（4）：124—126. [3]苏海红，王松江，高永林.特色小镇PPP项目运作模式研究[J].项目管理技术，2017，15（6）：13—17. [4]林峰.特色小镇的PPP投融资模式[J].中国房地产，2017（5）：62—65. 作者?介：王凡（1989—），男，河北石家庄人，河北金融学院硕士研究生，研究方向：金融；张珍子（1992—），女，河南周口人，河北金融学院硕士研究生，研究方向：金融；刘晓炜（1990—），女，河北张家口人，河北金融学院硕士研究生，研究方向：金融；杨婉肖（1993—），女，河北石家庄人，河北金融学院硕士研究生，研究方向：金融；高杨（1993—），男，山东聊城人，河北金融学院硕士研究生，研究方向：金融。