企业财务管理目标的理性选择(1)
内容 摘要： 企业 财务管理目标（又称企业理财目标），是财务管理的一个基本 理论 问题 ，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。
目前 ，我国企业理财的目标有多种，其中利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有 影响 力和代表性。
笔者认为企业 经济 附加值最大化是最为 科学 的财务管理目标。
关键词：财务管理目标；企业经济附加值最大化 财务管理是对企业资金运动全过程进行决策、计划和控制的管理活动。
但“利润最大化”目标在长期的实践中已暴露出其不足，如没有考虑资金时间价值、风险价值、投入与产出的关系，可能导致企业财务决策带有短期行为等。
随着证券业的蓬勃 发展 ，“企业价值最大化”或“企业财富最大化”逐渐成为人们讨论的热点。
树立企业价值最大化目标的原因主要在于，它克服了利润最大化出现的与时间和风险脱节等缺点。
但它并没有取得人们所期望的辉煌成就，相反，还导致了比“利润最大化”目标更甚的混乱。
毕业论文 “企业价值最大化”是一个十分抽象而很难具体确定的目标。
从非上市企业来看，其未来财富或价值只能通过资产评估才能确定，但又由于这种评估要受到其标准或 方法 的影响，因而难以准确地予以确定。
从上市企业来看，其未来财富或价值虽然可通过股票价格的变动来显示，但由于股票价格的变动不是公司业绩的唯一反映，而是受诸多因素影响的“综合结果”，因此股票价格的高低实际上不可能反映上市公司财富或价值的大小。
所以，“财富最大化”目标在实际工作中难以操作，实用性不强，难以被企业管理当局和财务管理人员所捉摸。
由于上市企业大都相互参股，其目的在于控股或稳定购销关系，因此，企业真正的大股东并不能从证券市场上直接获利，他们并不把股价最大化作为其财务管理追求的唯一目标。
“企业价值最大化”目标在实际工作中可能导致企业所有者与其他利益主体之间的矛盾。
企业是所有者的企业，其财富最终都归其所有者所有，所以“企业价值最大化”目标直接反映了企业所有者的利益，是企业所有者所希望实现的利益目标。
这可能与其他利益主体如债权人、经理人员、内部职工、 社会 公众等所希望的利益目标发生矛盾。
现代 企业理论认为企业是多边契约关系的总和：股东、债权人、经理阶层、一般员工等等对企业的发展而言缺一不可，各方面都有自身的利益，共同参与构成企业的利益制衡机制。
从这方面讲，只强调一方利益忽视或损害另一方利益是不利于企业长远发展的，而且我国是一个社会主义国家，更加强调职工的实际利益和各项应有的权利，强调社会财富的积累，强调协调各方面的利益，努力实现共同发展和共同富裕。
思想汇报 /sixianghuibao/ 通过上述 分析 可以看出，企业价值最大化在我国当前还只能是一个理论公式和理想的发展目标，对企业财务管理的指导作用并不大。
那么能否找到一种更优越的财务管理目标呢？笔者认为，企业经济附加值最大化是现代企业财务管理目标的最佳选择。
经济附加值的内涵 经济附加值（ecomonicvaylueadded，简称EVA）是公司营运利润与资本成本的差值。
用公式表示就是： （1）经济附加值=税后营业利润—资本成本总额=营业利润（即息税前利润）×（1—所得税率）—投资成本×加权平均资本成本 （2）如果用EBIT表示营业利润，T表示所得税率，C表示投资成本Kw表示加权平均资本成本，则公式可表示为： EVA=EBIT.（1—T）—Kw.C 注：（1）式中投资成本是企业经营过程中实际占用的资本额，包括营运流动资产，固定资产净值，未摊销的无形资产与递延资产等。
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