非标资产的发展历程、问题及相关建议
付志广摘要非标准化债权产（简称“非标产”）是基商业银行表产出表而衍生出种融工具它定程上满足了实体济融。
但是它游离宏观审慎监管体系外抬高了实体企业融成造成金金融体系空信息披露机制也不健全存着潜风险不利我国金融行业健康发展。
了使非标产能够健康有序发展建议提高非标产信息披露水平推动非标产向标准化方向发展。
关键词非标产 标准化债权产 通道 非标标金融从业者般对“非标产”这概念都不陌生它是“非标准化债权产”简称伴随着我国商业银行表产出表而产生乘着银行理财业快速发展“东风”迅速发展壮。
由政策监管上要非标产与金融机构“通道业”和“管业”等产生了紧密系。
金融机构了满足身盈利利用非标产进行相关套利活动与金融监管部门玩起了打擦边球游戏既增加了融链条长造成金空也抬高了实体济融成。
“非标产”定义由原银监会03年3月提出债权产“标”与“非标”并不是产与坏判断标准而只是债权产不表现形式而已。
对非标产如单独管理、单独建账和单独核算减少通道环节做到与融客户或项目对应使金顺畅进入到实体济那么非标产也是监管层乐见到。
从实际开展业看监管层比较关是非标债权业我国银行业以较快速发展把信托、理财以及委托贷款等作通道背景下使用其他非信贷产、表外业取代传统表核算贷款业然而整银行体系并没有完全消除终借款人风险暴露或者仅仅是部分风险得到了移（王兆星0）。
、非标产发展历程我国非标产发展与金融监管部门颁布相关法律法规密不可分致历了以下3阶段（）0060年起步发展阶段人民币信贷类理财产品我国市场上出现早始006年这是我国早非标产。
从产端看银行作委托人具有单机构特因单金信托合是银行信托公司建立信托关系主要途径贷款发放实现便是利用这合作模式。
从金端看银行投人签订理财产品合投者向非标产投入金两者终构成委托代理關系。
银信合作程银行可以利用银信理财产品展开放贷并且绕开存贷比监管指标限制。
《银行与信托公司业合作指引》由原银监会008年月发布这背景下银信合作模式部门规形式基础上得到了认可《指引》规定了相应监管红线银信合作顺利实施提供保障。
《关进步规银信理财合作业通知》0年月发布它明确制定了严格监管银信理财合作业标准从而严重压缩了融类银信合作业规模;《通知》也明确指出建立银信合作基础上信托类贷款当银行运行程无法规定将其入表核算管理相关信托公司参与合作程要计提风险参照比例0 5%。
（二）007年跨部门套利阶段0年0月《证券公司客户产管理业管理办法》由证监会发布修订和完善工作03年展开这程对实施集合管和定向管具体规则进行了细化描述和更新这极鼓励了证券公司展开管业因银行证券公司合作越越频繁非标业数量也随增加。
证监会了使基金管理公司能够和证券公司保持公平竞争关系便不再限制非标业基金管理公司实施。
展开公募业程基金管理公司要面对较多投者因必须采取有效措施隔离拥有较高风险非标业。
证监会0年9月发布《基金管理公司特定客户产管理业试办法》明确指出基金管理公司专户业投围包括以证券交易所让媒介债权、股权和其他产品权利这些容总和即专项产管理计划另外《办法》还指出实际实施专项产管理业必须设立专门基金子公司。
打通了证券公司和基金管理公司通道银行理财金通通道机构投非标产规模迅速上升银证信和银基信层层嵌套模式逐渐盛行起。
03年3月了防止因非标产快扩张而引发风险原银监会出台了“8”它从总量上对商业银行所投非标产规模进行了限制“商业银行理财金投非标准化债权产余额任何以理财产品余额35%与它上年审计报告披露总产%孰低者上限”。
《关0年银行理财业监管工作指导见》是原银监会办公厅0年月发布它强调“真实穿透原则”、“包还原”重要性因对监管指标进行计算程应将“真实穿透原则”应用非标产并以实际底层产进行计算。
（三）07年至今规发展阶段全国金融工作会议积极召开背景下央对金融实体济要进步增强。
《关规银信类业通知》由原银监会07年月发布其对监管银信类业围进行了扩还扩了信托公司、银行理财金合作围将产（收益权）类业和表外金业划入其。
08年月国人民银行等四部门合发布“管新规”详细说明了期限错配、多层嵌套、金池等现象不可以非标产出现;对政府产业基金类产品和创投类产品金募集只能采用私募方式。
管新规影响使得金融机构推出非标产只以封闭产品形式对接。
二、非标产发展程存问题非标产我国社会融规模所占比例越越对支持实体济发展起到了重作用。
但是由其身特性些潜风险被掩盖其对应融成与标准化债权产相比较高长以往风险不断积累将会对我国金融安全造成定威胁。
（）底层产不透明信息披露机制不健全目前非标产无公开流平台业结构复杂业链条较长无具体信息披露标准因无法及、准确预估可能出现各种风险。
非标产投程银行理财金通常要借用通道媒介整流程包含较多主体也无统信息披露标准、规信息披露方式以及明确信息披露义外银行对非标产也没有按照信贷业贷前调和贷管理风控原则进行尽调这会导致金进入高风险行业若企业出现还款违约投者将面临无法收回金风险。
（二）信用链条加长融成上升主体较多是非标业开展程主要特银行金首先流入信托公司然逐渐向证券公司和基金管理公司移多通道才能终入实体济。
金金融体系空使得金融机构杠杆系数被抬高从而加速金融机构产债表快增长导致出现虚假繁荣现象至实体济无法及得到金有效。
尽管金终会向实体企业流然而由信用链条长通道机构多这样势必会抬高实体企业融成加重融企业还款担不利实体济长期健康发展。
（三）金期限错配流动性风险加剧商业银行短期封闭式理财产品以半年以主并且80%封闭式理财产品金募集金但是非标类项目期限多数是3年若用银行理财金对接非标产便存着期限错配问题。
银行理财对济与法 l树立法治识非标类产进行续接程通常会使用滚动发行模式除外金池模式也是部分银行采用模式这会使得理财产品要紧密对接才能呈现较强流动性。
目前还形成公开流平台因非标产快速流通变现目标难以实现若部分环节流动性下降流动性风险便会加剧甚至引发挤兑风险。
三、规非标产发展相关建议若想实体济发展程将非标产支持功能发挥出并有效规避风险使其能够合金融监管部门监管政策则要提高非标产信息披露水平推动“非标标”进而提升非标产管理水平和运作效率。
（）提高非标产信息披露水平以公開市场发行债券说其初发行阶段项目或发行人具体信息已由金融机构向市场公开披露但是受各种因素影响非标产发行人或项目具体信息无法轻易被获取。
鉴非标产复杂结构以及繁多产品种类必须逐步深入分析其特掌握其共有特性。
对非标产底层架构进行深入梳理通全面分析总结明确非标产共性特征并以标准化方式进行信息披露从而使得各类投参与主体能够借助披露信息对非标产做出己风险判断和价值评估。
（二）推动非标产向标准化方向发展是借道银登心实现“非标标”。
银登心（全称“银行业信贷产登记流心”）可以看作是官方认证非标标渠道。
《关规银行业金融机构信贷产收益权让业通知》由原银监会办公厅06年月发布《通知》对合格投人认购银行理财产品投信贷产收益权按照要银登心完成让和集登记相关产将不计入非标产统计。
非标标信贷产收益权实现可以借道银登心但《通知》指出对让信贷产收益权仍按照原信贷产全额计提让方银行不能将行理财金直接或接投行信贷产收益权所以银登心开展非标标业并不是没有任何限制。
二是以产证券化方式实现“非标标”。
根据管新规三条规定银行、信托公司和证券公司等七类金融机构发行“代客理财”产品被列产管理产品并纳入严格监管;但对B管新规则进行了豁免“依据金融管理部门颁布规则开展产证券化业不适用见”。
是利用B实现非标变成种行有效方法。