浅析我国金融衍生品市场的发展
张阳【摘 要】 近年国际金融衍生品市场发展迅速产品种类增多发展日趋成熟。
受其影响我国金融衍生品市场得到了长足发展无论是交易总额还是衍生品种类都得到了较快增长。
但是由发展尚短市场活跃程不足衍生品种类也难以满足投者对产品多元化要再加上缺乏足够人才储备我国金融衍生品发展现状尚不尽如人。
【关键词】 金融衍生品现状发展战略 金融衍生品定义与功能概述金融衍生品定义所谓金融衍生品又称衍生金融工具是指其价值派生标产价格金融工具。
即由金融基础工具（如股票和债券）衍生出各种金融合约及其各种组合形式总称但是与其他金融产不是其身并没有货币价值其价格是从可以运用衍生工具进行买卖货币、汇率、证券等价值衍生出。
从金融衍生品种类上看它主要由期权、期货、远期合约和换交易构成。
金融衍生品功能当前国际市场上主要交易金融衍生品对济和金融主要促进作用表现风险管理。
具体说金融衍生品能够助企业或机构投者规避和管理系统性金融风险增强整金融体系抗风险能力提高济运行整体效率拓宽金融围等等由可见金融衍生品风险管理功能对国济和金融体系完善和风险防都具有很重要作用。
目前我国衍生品市场特征从0世纪90年代早期实践到严肃整改再到新世纪恢复发展我国衍生品市场发展积累了丰富验改善了市场基础条件建立了基法律法规和行政监管框架但是对比国际衍生品市场发展状况和发展趋势我国衍生品市场仍然存着诸多问题。
我国目前衍生品市场特征如下期货市场规模庞但品种稀少008年我国连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所分别以33、3、亿手交易量列居全球交易所交易量排行榜0、3和6位。
尽管我国商品期货交易规模但却集寥寥可数少数品种上我国商品期货市场规模但品种少局面与国际市场形成鲜明对比。
交易方式单复杂程较高受到我国金融机构定价能力不足限制我国衍生品交易方式比较单。
交易方式单方面限制了交易对象围且程较复杂降低了投主体投兴趣；另方面不利我国金融机构定价能力进步提高使得金融机构丧失了金融衍生品方面发展主动性。
3金融衍生品发展滞却受金融创新困扰从国际视角看交易所衍生品市场金融衍生品是交易所衍生品市场主要交易品种而我国交易所金融衍生品市场发展滞除股指期货已上市以外其他主流产品尚起步场交易金融衍生品缺位与实体济地位不匹配。
金融创新不足是我国学术界和业界共识但这样金融创新严重不足济体却受到越越金融创新困扰。
次贷危机使得人们“谈金融创新色变”对复杂金融工具、衍生产品定价模型、高杠杆、投机产生了高质疑和抵触情绪。
3 我国金融衍生品市场发展前景展望金融是现代济核心而衍生品市场是金融市场高端衍生品金融市场处桥梁与纽带位置它使金融市场走向融合商品期货连通了市场与商品市场股权类衍生品连通了期货市场与股票市场利率衍生产品连通了银行市场与市场外汇衍生产品连通了国外金融市场。
3金融衍生品虽然对整体国民济有着积极效应但不能因急发展而忽视其面济效应金融衍生品高风险高收益特使得它吸引套期保值者、套利者也吸引了批投机者。
他们投机行定条件下可以稳定市场但其可能行使消极投机行更程上将给市场带震荡甚至导致市场风险积累而终可能造成危机。
3考虑国国情前提下发展金融衍生品市场金融衍生品虽然对整体国民济有着积极效应但不能因急发展而忽视其面济效应。
金融衍生品高风险高收益特使得它吸引套期保值者、套利者也吸引了批投机者他们可能行使消极投机行将给整金融市场带剧烈波动甚至导致市场风险积累而终可能造成金融危机发生。
因发展金融衍生品市场不应当直接放松对衍生产品交易和种类限制还应当考虑到国金融市场具体情况控制衍生品市场发展方向与速规投者行防止投机现象发生。
33提高我国商业银行定价能力商业银行是衍生产品市场重要参与者商业银行定价能力高低直接定了衍生品交易方式及主性。
当前我国部分商业银行引进了战略投者而这些战略投者定价能力很强定价技术也非常先进。
我国商业银行应当妥善利用发挥这提高己市场定价能力从而达到发展金融衍生品市场目。
3完善法规与监管体系增强金融衍生品交易透明保证金融衍生品交易安全运作必须建立完善法规与监管体系。
首先应该尽快制定和完善有关金融衍生品法律、法规使金融衍生品交易有法可依、有可循。
四参考国际上新监管工具和手段加强对金融衍生品市场特别是场外金融衍生品市场监管。
对国际游应建立适监控和防预警制防止其利用期货市场和现货市场恶冲击国金融市场。
衍生品交易超国性质还要加强国际监管协调建立信息共享与合作机制市场全球化、监管地化问题。
参考献[] 舟浅析我国金融衍生品市场发展战略 商场现代化 009年6月[] 刘妍芳宏观济管理 国济出版社0[3] 刘伟琳赵荣我国衍生品市场发展历程回顾、现状分析与前景展望 济研究00年[] 曲韵我国金融衍生品市场发展 济新视007年月[5] 苏畅论金融衍生品市场国发展 金融济 00年（作者单位济南学研究生院济学院） 相关热词 浅析衍生品我国