股权质押对上市公司财务风险影响的路径研究
贺思仪关键词股权质押 财风险 控股股东、引言伴随股权质押快速发展有很多由相关机制不够健全、法律法规不够完善导致风险渐渐引起广泛关。
股权质押行会改变公司营活动与营环境积累下这些改变也将影响其财风险水平影响我国市场良性发展。
二、股权质押影响公司财风险路径分析（）股权质押通两权分离影响公司财风险控股股东明显标志是对企业所有权和控制权。
控股股东控制权也并没有发生移控股股东依旧可以利用己对上市公司影响力谋取私利。
控股股东所有权移给了质权方控股股东控制权然所有权这控股股东却可以享受所有控制权收益。
通这种方式可以得到超量控制权收益进而引发控股股东做出侵占企业利益行。
这种侵占利益动机会随着两权分离程增而加强。
企业财风险与两权分离呈相关关系表明当两权分离加控股股东就可以通较低成控制较多从而侵占企业利益动机也会随增强。
控股股东所享有完整控制权并发生任何移持股比例也没有发生变化所有权与控制权不对等导致两权分离程增强。
综上所述股权质押会导致两权分离程增极低掏空成会诱导控股股东产生掏空动机侵占企业利益。
质权方股价下降会要追加股权或投用以弥补股权质押下跌股权价值。
当股权质押比例越高控股股东控制权杠杆效应也随增强两权分离所导致代理问题会更明显影响企业财风险程也会越。
（二）股权质押通市值管理影响公司财风险股权质押是以股价作基准衡量股权价值且股权质押质就是融得金。
所以真正股权质押前企业了融得更多金会运用各种方法提高股价例如市值管理、盈余管理等。
而股权质押控股股东风险承受能力明显减弱对股价稳定性显著增强。
这种情况下财报表真实性、可靠性都会显著下滑。
与企业盈余质量随着控股股东股权质押行出现而下降财风险则随着控股股东股权质押行出现而上升。
种情况是控股股东质押股权是出对企业长远发展考虑了企业稳定营与持续运股权质押获得金也是用企业接下发展所且控股股东对企业发展持积极态股权质押合市值管理发挥是积极作用对企业财风险影响有待商榷。
二种情况是控股股东股权质押是了获得私人利益质押所获得金也不用企业发展项目。
控股股东通市值管理提升股价股权质押融得金用以弥补控股股东身前期对企业投入侵占企业利益增加企业财风险。
（三）股权质押通研发投影响公司财风险众所周知上市公司利润重要是基其有效投这也是企业财风险降低保障。
控股股东股权质押财约束会使得控股股东更偏向短期、低风险、低成营活动而研发创新活动特征恰恰是长期、高风险、高成。
研发活动旦失败则会向市场传递出利空信。
这种情况下控股股东很难维持稳定股价因高风险研发是股东所极力避免。
外研发投投入与产出所具有较不确定性长远看有利企业发展提升企业行业核心竞争力。
但当控股股东股权质押控股股东虽然了融困难问题但还面临着控制权移风险。
控股股东会更偏短期盈利项目以向市场传递出利信息也影响到了企业研发投和发展战略。
股权质押通影响研发投改变了企业营策略与战略管理从而导致了企业财风险变化。
面临财约束控股股东会更倾向短期可以盈利提高公司业绩项目减少对企业研发投。
控股股东风险敏感增加风险承受能力下降这会导致企业管理层营管理战略选择上更趋向保守。
但另种情况是股权质押控股股东已套现出前期对企业投这风险与收益并不对等。
控股股东可以选择面对研发投失败引起企业价值贬损可以将下跌股权价值嫁给质权方从而增加企业财风险。
股权质押对上市公司财风险影响要综合公司性质、行业环境、发展前景以及控股股东持有股权目等因素考虑。
控股股东股权质押其对研发投风险偏改变都将影响到企业营管理进而影响到企业财风险。
三、结束语通研究控股股东股权质押行通以上三种路径对上市公司财风险影响控股股东会更加谨慎选择是否通股权质押进行融。
投者与其他市场参与者投上市公司也可以将控股股东股权质押行纳入考虑畴进行综合考量。
參考献[]谢德仁廖珂控股股东股权质押与上市公司真实盈余管理[]会计研究08（08）7[]朱颐和姜思明股权质押率、产权性质与盈余管理[]会计友08（）60[3]谢德仁廖珂郑登津控股股东股权质押与开发支出会计政策隐性选择[]会计研究07（03）3038+9[]李旎郑国坚市值管理动机下控股股东股权质押融与利益侵占[]会计研究05（05）9+9 相关热词 质押股权路径