并购案例分析：雀巢联手徐福记:雀巢并购徐福记案例分析
并购案例分析雀巢手徐福记 金融学 5037 摘 要 雀巢并购徐福记是次你情我愿善并购也是国糖市场上两巨头强强手。
将对这两企业及这次并购容进行分析并对其发生动机和续影响进行归纳。
还总结了雀巢公司成功并购验并对我国民族企业近年频发被并购现象做出了反思。
关键词并购；雀巢；徐福记；民族企业 、企业背景 、收购公司雀巢 雀巢公司由亨利·斯特莱867年创建总部设瑞士日瓦湖畔沃韦是世界上食品制造商也是跨国公司。
雀巢五洲80多国共建有500多工厂所有产品生产和销售由总部领导下约00多部门完成。
雀巢销售额98%国外因被称“国际化跨国集团”。
雀巢国有着长久历史。
早上世纪908年雀巢公司就上海开设了它国销售办事处。
雀巢是早进入国外商八十年代初雀巢就开始与国政府商谈国投建厂并将其营养品和食品加工方面世界上顶尖专有技术和丰富专业知识让给国。
990年雀巢国陆合厂开始运营随又建了多工厂。
雀巢通利用地原材地制造等高品质食品替代进口产品助国这方面节约了量外汇。
现雀巢国陆销售产品99%是地制造。
0年收购徐福记前雀巢已收购国瓶装水十强企业云南山泉70%股权以及国蛋白饮和八宝粥市场份额银鹭60%股权。
这样型并购使得雀巢华区业实现高速增长华区已成其全球围业增长迅速区域市场。
、目标公司徐福记 徐福记由台湾徐氏四兄弟99年国陆册创立专生产营糖、糕、沙琪玛、巧克力及冻布丁等糖休闲食品。
99年“徐福记”品牌册诞生以新年糖进入市场成功奠定糖行业营运基础。
998年以该公司糖市场上销售额与占有率直稳居国名。
二、并购动机 、雀巢方面 ）借助徐福记品牌弥补国糖业上短板 国际市场调研公司数据显示按零售额计00年国糖市场规模600多亿元雀巢所占市场份额仅8%名列五而徐福记份额39%排三位。
徐福记是国糖类市场龙头企业其品牌价值能够弥补雀巢国糖业上短板。
）徐福记全国性络价值巨 徐福记全国拥有8销售机构覆盖0,8直接零售络价值巨雀巢能够借助徐福记络扩其他产品销售。
、徐福记方面 ）国增长触及天花板借助雀巢切入其他品类 徐福记国市场增长已触及天花板且目前业主要集糖散货引入雀巢可以利用雀巢专业实力现发展遇到金、技术以及市场问题迅速切入其他领域提升新品类创新实力。
近年徐福记谋划“走出”树立品牌国际影响力但要借助有渠道渗透海外仍有困难。
雀巢国际市场优势有助徐福记海外市场拓展助徐福记实现从“国品牌”向“全球品牌”飞跃。
3）业鼎峰期出售股权条件优惠 徐福记目前业正处鼎峰期雀巢次出价对应0财年9倍估值不低。
收购完成徐氏族仍然保留0%股权董事会主席及徐乘依旧管理公司徐福记品牌保留整体条件优惠。
三、并购程 0年7月5日雀巢被指洽购徐福记徐福记新加坡停牌；徐福记证实与雀巢洽谈收购事宜。
7月6日雀巢证实正洽购徐福记；徐福记称不会将公司全部卖给雀巢更侧重合作。
月7日徐福记国际集团新加坡交易所发布公告宣布商部昨天已批准了雀巢公司以7亿美元收购徐福记60%股权交易。
月3日徐福记新加坡证券交易所退市雀巢与徐氏族手管理退市徐福记公司。
四、并购容 、交易概况 ）交易方案 雀巢将向徐福记除徐氏族以外35%独立股东发出现金要约每股作价35新币。
发出要约雀巢已获得了前两独立股东不可撤销承诺函接受要约。
根据协议徐氏族雀巢成功收购35%独立股东股份向雀巢让所持有65%徐福记股份。
交易完成徐氏族将继续持有徐福记0%股份雀巢则持有60%股份。
徐福记将新加坡交易所退市徐福记现任董事会主席和徐乘将继续管理公司。
）交易对价 雀巢拟收购60%徐福记股份总对价约亿新币（约7亿美元）。
以现金价格35新元股购买全部独立股东股权总计53亿新元（806亿元人民币）。
以总计577亿新元（3055亿人民币）购买徐氏族65%股权。
、并购形式 ）按并购各方所处行业关系分类横向并购 ）按并购出方式分类现金收购 3）按并购双方态分类善并购 ）按并购操作手段或交易方式分类协议收购 五、并购影响 、对并购双方 对雀巢公司而言耗7亿美元收购目前发展态势良、仍处上升阶段国糖巨头徐福记是物超所值。
通次并购徐福记雀巢实现了给己设定年8%至0%增长目标其新兴市场对销售额贡献率也有了很提升。
雀巢还利用徐福记分销络和物流配送系统增强了其销售能力显著提高了市场占有率和综合竞争力提升了与玛氏、卡夫、合利华等相抗衡实力。
对徐福记而言次交易带正面效益也是巨。
正如收购协议所承诺雀巢并没有改变徐福记生产运作方式以及高层管理人员而是继续追加投助徐福记增加产能扩销售。
雀巢还东莞设立了研发心徐福记得到了雀巢研发支持扩充了产品线。
徐福记正逐步实现其跨国发展目标雀巢收购这利因素会进步加速其产品全球化进程。
雀巢手徐福记将使雀巢通徐福记全国性渠道络深入增长快二、三线城市市场腹地颠覆目前糖行业市场格局抑制其他国糖品牌发展。
强强合局面也体现了伴随着传播成和卖场费用上涨越越多企业缺乏打造品牌和渠道铺货费用更多国际热钱寻增值保值而收购国企业令众多品牌企业可能沦国际品牌代工企业国消费品市场可能会迈入寡头割据代。
六、反思与启示 、雀巢并购成功验启示 ）重企业战略性调整 0世纪80年代至今雀巢收购对象主要包括冰欺凌、宠物食品、巧克力糖和矿泉水生产企业这些产业利润率都非常可观。
雀巢传统业已渐渐失了开发潜力企业寻新利润增长是这庞然物继续前进必然选择其期所做收购正合这种特定要。
）重成效率 很多企业都疯狂扩张因心力衰竭而亡多元化道路难免会给雀巢发展带沉重荷通控制成效率实现全球增长正是雀巢成功重要原因。
雀巢收购程对收购对象精挑细选如次对正处良发展徐福记收购这样做也许会导致收购成很高但收购完成往往能其带不断利润。
3）着眼长线发展 雀巢进行每次收购都具有承上启下作用进入某行业仍然会不断收购有增长潜能相关企业以推动公司该领域进步发展。
次对徐福记收购雀巢更看重是国巨市场和徐福记身上特有日益国际市场上行得通国而非仅仅是这企业身价值。
、民族企业被收购教训反思 这次并购案许多人认雀巢对徐福记收购是民族品牌损失。
功能型糖、胶母型糖等新品类快速崛起现传统糖市场逐渐被挤占缺乏技术研发支持徐福记很难新轮争夺讨到处。
方面国食品企业低门槛、低技术含量现状致使徐福记人才匮乏高端人才从外界引不进公司整体管理能力和研发能力落。
另方面高速发展徐福记已形成了非常庞公司规模与滞营管理能力形成强落差。
008年可口可乐想要并购汇候也有许多人认如收购成功将是民族品牌巨损失。
但是尽管可口可乐终收购失败近几年汁行业高歌猛进背景下汇却是表现平平增长甚至低行业水平。
土企业、民族品牌问题不是丢了“徐福记”而是如何打造国己雀巢。
创业期企业首要是生存稳固己势力围这要企业具有敏锐市场嗅觉和高效执行力。
部分国企业这上都做得很。
国民族企业是机会型、创业型企业他们抓机会、谋创业、快发展上颇具特长。
而这恰恰是跨国企业短板这也是什么跨国企业往往更愿选择并购土企业原因。
但功成名就企业进步发展平稳期企业能力向利用行业优势以规模发展以品牌保利润。
正如当下徐福记企业必须具备更强管理体系以支持不断扩张庞市场以系统支撑规模。
否则国企业可能永远是创业、创牌、卖国企业也只能永远“被雀巢”而成不了雀巢。