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/2/view—458422.htm[关键词]上市公司 ...
2021/5/15 4:23:10
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运用新制度学中的产权理论对股权分置问题的实质进行了分析,并给出了基于流通权商品定价理论的化解决方案,三是从除权日起,每家公司的流通权证与流通股相分离,构成有别于该公司股票市场的流通权证市场,其价格完全由市场来确定,然而,只要监管当局采取正确的应对措施,同时由于流通权证方案本身的优势,短期内供求失衡就不会发生 ...
2021/9/4 11:44:13
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股权分置是在我国体制转轨过程中形成的特殊,随着我国资本市场的迅速,开始越来越强烈地证券市场预期的稳定和价格发现功能,使公司治理缺乏共同的利益基础,严重影响了我国证券市场的效率,成为完善资本市场基础制度的重大障碍,非流通股市场环境据统计,截止2004年12月底,我国股票市场1377家上市公司拥有总股本数为7149.43亿股,其中已流通股份为2255亿股,仅为总股本的1/3,总股本中另外2/3为非流通股,必须考虑市场的供求状况和市场预期据统计,截止2004年12月底,我国股票市场1377家上市公司中非流通股为总股本的2/3,约有4500亿股 ...
2021/8/25 19:35:34
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限售流通股的种类
,有2种限售流通股,
,看过限售流通股的种类的人还看了: ...
2022/2/9 2:19:59
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一、我国上市公司股权结构的基本特点我国资本市场的发展是在特殊的环境下起步的,发展之初就将上市公司的股份分为流通股和非流通股,非流通股不允许上市流通,不仅如此,股权的分割使得流通股股东和非流通股股东的利益明显不对称,比如就上市公司分红而言,流通股股东与非流通股股东的实际收益率就相差很大,从上市公司的股本结构可以看出,总体而言国家股股东在上市公司中居于控制地位,上市公司的经营决策因此将在很大程度上受国家股股东的影响 ...
2021/9/4 20:10:53
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最早可以追溯到1992年6月,之后,中国权证市场经历了4年的大起大落,于1996年6月退出证券市场,③当权证价格低于某约定值时,权证持有人可将权证回售给非流通股股东 ...
2021/8/26 3:28:54
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重庆市迪马实业股份有限公司(以下简称“迪马股份”)董事会于2005年12月31日,公布了最初的股权分置改革方案,(一)、改革方案要点重庆市迪马实业股份有限公司非流通股股东向流通股股东支付对价股份,非流通股股东所持股份由此获得流通权,1、根据《股权分置改革办法》,本公司所有非流通股股东将遵守、法规和规章的规定,履行法定承诺义务 ...
2021/9/9 19:29:23
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股权分置是指我国由于特殊的原因和在发展演变中,A股的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通的分别设置状态,现在,非流通股股东要获得其所持股票的流通权,改变上市时对于非流通承诺的契约,将打破流通股股东的稳定预期,从而影响流通股股东的流通权价值,股权分置是我国证券市场独有的现象,股权分置改革涉及的会计处理问题也无国际经验可供借鉴,笔者认为,在具体实施中应遵循以下原则: ...
2021/8/25 9:30:44
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股权流通对价对非流通股股东投资企业而言,送权证股权流通对价对投资企业的长期股权投资核算没有影响,不需要调整长期股权投资账面价值,而送股或缩股股权流通对价使投资企业所持股份比例减少,送现金股权流通对价使投资企业长期股权投资成本增加,从而对投资企业的长期股权投资核算产生影响,具体的会计处理方法是:对股权分置改革支付的科目,按股权流通对价系数0.11668与股权分置改革前“长期股权投资——投资成本(股权投资差额、损益调整或股权投资准备)”对应科目账面余额的乘积计算确定的金额,贷记“长期股权投资——投资成本”等科目 ...
2021/8/31 3:13:54
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摘要:股权分置改革是通过一定的程序让原先不参加流通的非流通股上市流通,改变股权分置的局面,实现股票的全流通,股权分置改革是通过一定的程序让原先不参加流通的非流通股上市流通,改变股权分置的局面,实现股票的全流通,由于控股股东控制着财务决策权,这种财务目标下的财务运作产生的后果是:对于非流通股股东与流通股股东之间存在利益矛盾的决策事项,以牺牲流通股股东的利益为代价 ...
2021/9/14 0:43:43
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源源不断的“大小非”,正在把股市拖进深渊,现在说到“大小非”,一般都是按照股改承诺时非流通股何时流通、流通多少来计算的,其大致情况是:2006年和2007年解禁约250亿股,今年800余亿股,明年2000余亿股,等等,股改解禁以及所谓“新老划断”两年来,A股流通股从2000多亿股增加到5000多亿股,估计有500亿~600亿股属于“非转流”,还有2000多亿股是IPO和再融资发行的新股 ...
2021/8/2 7:18:57
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源源不断的“大小非”,正在把股市拖进深渊,现在说到“大小非”,一般都是按照股改承诺时非流通股何时流通、流通多少来计算的,其大致情况是:2006年和2007年解禁约250亿股,今年800余亿股,明年2000余亿股,等等,股改解禁以及所谓“新老划断”两年来,A股流通股从2000多亿股增加到5000多亿股,估计有500亿~600亿股属于“非转流”,还有2000多亿股是IPO和再融资发行的新股 ...
2021/8/2 7:18:57
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2005年5月推出股权分置改革以来,通过股权分置改革由非流通股东向流通股东支付对价取得其股票在市场上的流通权,真正实现了上市公司股东同股同权同价,有利于大小股东共同利益机制的形成。但为了减少大量股份集中上市给股市带来的冲击,获得流通权的原非流通股成了限售流通股股东,即他们承诺在一定的时期内所持有的股票不上市流通或在一定的时期内上市流通的股票不得超过他们持有股票的一定比例。因此,到目前为止,绝大部分上市公司的限售流通股(既原国有股或法人股)股东仍处于相对控股甚至绝对控股地位。自从《上市公司证券发行管理办法》①5月8日正式实施以来,上市公司的融资增发方案一般由限售流通股股东提出或推动。增发方案通常是按下列方法确定:首先,上市公司根据需要确定筹资目标;其次,参照二级市场的股票价格,按照一定的折扣率(10%~20%)确定一个市场可接受的增发价格;最后,根据筹资目标和增发价格,得到增发数量。原流通股股东可以按照增发价格优先认购一部分增发股份,其余股份以及原流通股股东所放弃的优先认购股份再统一向社会公众发售,并由承销商包销或代销。一、再融资增发中的利益转移问题首先,我们假设实施增发的上市公司限售流通股股份为QF,增发前流通股股份为QLO,按增发价格P(这里有P ...
2021/5/13 12:33:19
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历史原因和在发展演变中,A股上市公司的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通的分别设置状态,股权分置改革相关会计问题实际上就是对对价的会计处理问题,而对对价的会计处理方法取决于对对价经济实质的认识,对于股权分置相关问题的会计处理,提出如下建议:1.对于非流通股股东的会计处理 ...
2021/8/30 19:31:34
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流通盘是指股票能在二级市场进行交易的流通量,那么你对流通盘了解多少呢?以下是由小编整理关于什么是流通盘的内容,希望大家喜欢,流通盘的类型
,,流通H股,境外流通股 ...
2022/2/1 20:21:50
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支付对价包括送股、缩股、付现、权证等,、股权分置改革股权分置是我国特殊国情下产物,二、支付对价理论分析支付对价是股权分置改革新生事物是种新型会计事项现行会计制对没有作出规 ...
2021/10/16 5:42:50
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摘要:;中国上市公司的股票由于历史的原因被分割为流通股和非流通股,这种股权分置的结构阻碍了中国证券市场的健康发展,也构成了中小流通股东合法权益保护的最大障碍,关键字:;全流通,流通股东,权利保护一、引言中国股市初始路径的选择是,;国有股的持股成本低但不可上市流通,;普通投资者持股成本高但其股份可以上市流通,因此,在此背景下来研究全流通与流通股东权利保护问题更加具有现实意义 ...
2021/9/2 23:47:44
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摘要:股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通,另一部分暂不上市流通,股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通,另一部分暂不上市流通,支付对价是股权分置改革的新生事物,是一种新型的会计事项,现行的会计制度对此没有作出规范 ...
2021/9/11 10:43:53
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股权分置改革的博弈论基础从经济学角度看,股权分置改革中的对价过程,实质上就是一个博弈过程,股权分置改革博弈模型(1)模型的基本假设条件:①参与博弈的双方都符合理性经济人的假设,④B为流通股股东,对B而言,对价的最好结果是非流通股股东给出尽可能多的对价以使流通股股东获得将来股票溢价的收益 ...
2021/9/9 6:58:23
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论文摘要:可转换公司债券已成为上市公司再融资的重要方式且得到越来越多的使用,它的发行直接牵动着债券投资者、非流通股股东、流通股股东三方的利益,可转换公司债券的其他条款包括:标的股票、可转换公司债券偿还以及利率支付方式、强制性转股、可转换公司债券担保及资信评级、还款保障以及违约责任等,三、可转换公司债券融资对流通股股东的不良影响(一)从宏观角度看可转换公司债券对流通股股东的影响1、上市公司发行可转换公司债券导致流通股股东股权价值下跌 ...
2021/9/11 7:16:03
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摘要:当前,我国的股权分置改革已经全面展开,企业如何选择和设计能反映自身资质和特点的股权分置改革方案,已成为关键的一环,分析一、股权分置改革的背景及现状股权分置就是指在我国的A股市场上存在的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通情况,二、不同股权分置改革的特点的方案及其比较分析在股权分置改革如火如荼的全面开展之际,如何确定合理的股改方案,实现非流通股股东和流通股股东利益的双赢是股改中最关键的一环 ...
2021/8/22 7:52:08
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摘要:当前,我国的股权分置改革已经全面展开,企业如何选择和设计能反映自身资质和特点的股权分置改革方案,已成为关键的一环,分析一、股权分置改革的背景及现状股权分置就是指在我国的A股市场上存在的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通情况,二、不同股权分置改革的特点的方案及其比较分析在股权分置改革如火如荼的全面开展之际,如何确定合理的股改方案,实现非流通股股东和流通股股东利益的双赢是股改中最关键的一环 ...
2021/8/22 7:52:08
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摘要:当前,我国的股权分置改革已经全面展开,企业如何选择和设计能反映自身资质和特点的股权分置改革方案,已成为关键的一环,分析一、股权分置改革的背景及现状股权分置就是指在我国的A股市场上存在的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通情况,二、不同股权分置改革的特点的方案及其比较分析在股权分置改革如火如荼的全面开展之际,如何确定合理的股改方案,实现非流通股股东和流通股股东利益的双赢是股改中最关键的一环 ...
2021/8/31 10:29:44
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本文分析了我国”大小非”的涵义和历史根源,了解到”大小非”存在的现状,探讨了”大小非”对我国证券市场的影响,重点提出了解决”大小非”问题的对策和建议,根源及现状分析(一)“大小非”解禁的涵义1大非是指股改后,对股改前占比例较大的非流通股,二“大小非”解禁对证券市场的影响:(一)资金面的压力2008,2009,2010年限售流通股解禁市值分别为2.55万亿,5.1万亿和6.7万亿元,累计解禁市值约15.55万亿 ...
2021/8/29 15:49:43
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本文分析了我国”大小非”的涵义和历史根源,了解到”大小非”存在的现状,探讨了”大小非”对我国证券市场的影响,重点提出了解决”大小非”问题的对策和建议,根源及现状分析(一)“大小非”解禁的涵义1大非是指股改后,对股改前占比例较大的非流通股,二“大小非”解禁对证券市场的影响:(一)资金面的压力2008,2009,2010年限售流通股解禁市值分别为2.55万亿,5.1万亿和6.7万亿元,累计解禁市值约15.55万亿 ...
2021/8/29 15:49:43
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随着股权分置改革试点工作的推进,相关会计处理问题开始引起人们高度关注,所以,在股权分置改革中的会计处理必须坚持的第三个原则是:尊重,考虑以往与投资相关的会计处理,权益法(这种情况相当少见)下:收到现金或送股,则借记“银行存款”或“长期股权投资—投资成本”,如果存在股权投资差额借方余额,首先抵销该借方余额,抵销后的差额贷记“资本公积—股权投资准备” ...
2021/8/23 13:09:54
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股权分置改革的实质是一种强制性的制度变迁,对价是股权分置改革的核心问题,并掌握对价相关与实务是保护投资者利益、促进证券市场稳定的重要途径,同时也是股权分置改革成败的关键,股权分置改革;对价理论;对价实务股权分置是体制转轨历程的特殊产物,随着市场经济的快速发展,股权分置已经成为资本市场规范发展的制度性缺陷 ...
2021/8/27 5:51:24
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股权分置改革的实质是一种强制性的制度变迁,对价是股权分置改革的核心问题,并掌握对价相关与实务是保护投资者利益、促进证券市场稳定的重要途径,同时也是股权分置改革成败的关键,股权分置改革;对价理论;对价实务股权分置是体制转轨历程的特殊产物,随着市场经济的快速发展,股权分置已经成为资本市场规范发展的制度性缺陷 ...
2021/8/27 5:51:24
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本文就股权分置改革过程中的流通股股东与非流通股股东分类表决问题、法律救济问题和立法问题展开法律分析,籍此呼吁法学界和法律界尽快全面参与股权分置改革,为确保改革的公正、公开、公平做出应有的贡献,股权分置改革,必须在突破现行法律制度设计的基础上重新配置流通股股东与非流通股股东的利益关系,扫除股权分置形式合法的障碍,确立分配实质正义的新规则,这一流通股股东与非流通股股东的分类表决机制经过两次试点实践后为随后证监会颁布的《上市公司股权分置改革管理办法》所采纳,并将股权分置改革提议权赋予流通股股东,规定:股权分置改革动议,原则上应当由全体非流通股股东一致同意提出 ...
2021/5/14 11:00:00
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《会计暂行规定》的出台顺应股权分置改革的需要,既符合有关会计原则,又充分考虑到了可能产生的“经济后果”,因此,遵循实质重于形式的原则,针对不同对价方式,《会计暂行规定》将“流通权”均实质一致地确认、计量为资产进入“股权分置流通权”科目,因此,《会计暂行规定》遵循了实质重于形式原则,不因“对价”支付方式不同而使会计处理方法有本质的差异 ...
2021/8/31 9:56:33
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《会计暂行规定》的出台顺应股权分置改革的需要,既符合有关会计原则,又充分考虑到了可能产生的“经济后果”,因此,遵循实质重于形式的原则,针对不同对价方式,《会计暂行规定》将“流通权”均实质一致地确认、计量为资产进入“股权分置流通权”科目,因此,《会计暂行规定》遵循了实质重于形式原则,不因“对价”支付方式不同而使会计处理方法有本质的差异 ...
2021/8/31 9:56:33
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本文就股权分置改革过程中的流通股股东与非流通股股东分类表决问题、法律救济问题和立法问题展开法律分析,籍此呼吁法学界和法律界尽快全面参与股权分置改革,为确保改革的公正、公开、公平做出应有的贡献,股权分置改革,必须在突破现行法律制度设计的基础上重新配置流通股股东与非流通股股东的利益关系,扫除股权分置形式合法的障碍,确立分配实质正义的新规则,这一流通股股东与非流通股股东的分类表决机制经过两次试点实践后为随后证监会颁布的《上市公司股权分置改革管理办法》所采纳,并将股权分置改革提议权赋予流通股股东,规定:股权分置改革动议,原则上应当由全体非流通股股东一致同意提出 ...
2021/6/29 11:57:58
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事实上,“缩股减持”以及“向对应流通股配售”,它们是国有股减持过程中在两个不同阶段上可供选择的“子方案”,两者并不矛盾,可以共存,这就是说,国有股减持至少存在四种组合:“不缩股+不向对应流通股配售”、“不缩股+向对应流通股配售”、“缩股+不向对应流通股配售”以及“缩股+向对应流通股配售”,二、“缩股”与“配售”不同组合方式的不同效应 ...
2021/8/26 6:58:54
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要]本文对当前的热点问题——股权分置改革相关主体的会计处理进行了探讨,作者认为,对于不同的股权分置解决方案,会计处理的实质应该一致,对于非流通股股东而言,对其支付对价或补偿应该作为股权投资的投资,对于采用权益法核算的非流通股股东应该重新确定股权投资差额,在对股权分置改革相关的会计处理进行探讨之前,我们必须确定会计主体,即会计为谁记账,会计反映的是何方的业务内容 ...
2021/8/26 21:36:34
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内容摘要:并购是现代企业扩张的重要手段,零售企业为抢占商业资源正加快并购扩张的步伐,与此同时,零售业上市公司的股权分置改革也在稳步进行,与国际市场接轨的全流通,将推动零售企业的并购更加激烈,全流通是指按照市场经济原则,上市公司的所有股票都可以在证券市场上流通 ...
2021/9/14 20:50:23
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股权分置改革是非流通股股东向流通股股东支付对价并取得流通权,贷:现金(或存款),长期股权投资——投资成本、——股权投资差额、——损益调整、——股权投资准备,会计期末调整时,“长期股权投资——支付对价”科目余额在借方,表示待转支付对价 ...
2021/8/26 15:39:04
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摘要:本文本着诚信、公平、法治和互利多赢的法则,对迪马股份股权分置改革方案进行简要的评析,一、迪马股份股权分置改革方案的主要内容;(一)、改革方案要点重庆市迪马实业股份有限公司非流通股股东向流通股股东支付对价股份,非流通股股东所持股份由此获得流通权,若本方案获准实施,重庆市迪马实业股份有限公司的股东持股数量和比例将发生变动,但总股本不会发生变动,也不会直接影响公司的状况、经营业绩和现金流量 ...
2021/9/2 6:46:03
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纳什均衡补偿标准引言党的十六届三中全会《决定》,积极推进资本市场的改革开放和稳定发展,关于全流通的方法问题,地看,有过3个提议;:(一)按普通股的同股同权原则上市流通(1993年),一个比较典型的例子是成都华联(000593),现已改名宝光业,1993年招股,发行价2.5元,1996年上市,每股净资产始终在1至2元 ...
2021/5/15 10:26:29
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[摘要]中国证监会于2005年4月29日发布了《关于股权分置改革试点有关问题的通知》,股权分置改革试点工作正式启动,股权分置改革如火如荼地展开,笔者认为,要理清股权分置改革涉及的会计处理,必须正确认识股权分置改革的性质,并考虑我国股权分置改革制度背景和投资会计准则的演变,基于上述认识,我们认为 ...
2021/8/25 14:36:34
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因此,新的国家股减持和非流通股流通方案的应做到,要让市场走出这一误区,由国家股减持引发的非流通股可流通模式的选择就至关重要,可以说,它是决定中国资本市场牛熊走势的分水岭,1、给流通股股东补偿从证监会征集的4000多份方案并归纳为七大类的披露结果看,主要方案有两个共同之处 ...
2021/8/21 13:03:03
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我国上市公司对现金股利的派发表现出与西方成熟股票市场截然相反的反应,股权集中度与现金股利支付呈正相关关系,流通股与非流通股有不同的股利政策偏好,针对我国上市公司股利政策特点,作者认为上市公司的股权结构对上市公司的股利政策有着系统性的影响,只有积极稳妥推进股权结构改革,才能使我国上市公司的股利政策回归自然,由此引发了作者的思考:我国上市公司的股利政策特点,是由于我国上市公司独特的股权结构产生的,只有改革我国上市公司股权结构,才能使我国上市公司改变股利政策,制定出有利于上市公司更好发展的股利政策 ...
2021/9/9 0:00:53
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根据财政部2005年11月14号下发的《上市公司股权分置改革相关会计处理暂行规定》,即财会[2005]18号文(以下简称18号文)的规定,在上市公司进行股权分置改革时,上市公司非流通股东“应当设置‘股权分置流通权’和‘应付权证’科目,分别核算企业以各种方式支付对价取得的在证券交易所挂牌交易的流通权和企业为取得流通权而发行权证价值”,由此可以看出计入“股权分置流通权”的数额是非流通股东向流通股东支付对价而取得流通权的成本,根据18号文的规定,当权证持有人行使认购权向非流通股东购买股份,以及以现金结算行权价低于股票市场价格之间的差价部分时,非流通股东应将行权价低于股票市场价格的差额,计入“股权分置流通权”科目,即:股权分置流通权成本=(行权时股票市价-认购权证行权价)×所行权的股数,在18号文中规定当认购权证持有人行使认购权向非流通股东购买股份时,应将实际收到的行权价款与应确认的股权分置流通权成本之和,减去应冲减的长期股权投资账面价值后的差额部分作为投资收益处理,如果是有偿出售权证,结转的“应付权证”余额计入投资收益,而采用其他方式进行股权分置改革则不存在投资收益的确认问题 ...
2021/8/21 17:45:51
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股权分置改革目的是通过非流通股股东以一定形式向流通股股东支付对价,从而实现全流通,在研究股权分置改革中“对价”的会计处理问题前,首先应该明确“对价”的含义,对于上市公司的非流通股股东,特别是第一大股东,如何对支付“对价”进行会计处理,至今未在实务界得到统一 ...
2021/8/28 3:47:24
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摘要:股权分置改革是通过一定的程序让原先不参加流通的非流通股上市流通,改变股权分置的局面,实现股票的全流通,财务行为一、股权分置严重歪曲理财行为股权分置的情况下,一部分股票流通而另一部分股票不流通,流通股股东以股票市值衡量价值并以市值的变动确认损益,从理论上讲,财务理的目标有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等,但在大股东控股和股权分置的情况下,由于股价不对非流通身份的控股股东构成约束,再加上以往剥离上市、分拆上市遗留的问题,上市公司财务运作的目标实际上是控股股东利益最大化 ...
2021/8/25 14:47:24
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摘要:股权分置改革是通过一定的程序让原先不参加流通的非流通股上市流通,改变股权分置的局面,实现股票的全流通,财务行为一、股权分置严重歪曲理财行为股权分置的情况下,一部分股票流通而另一部分股票不流通,流通股股东以股票市值衡量价值并以市值的变动确认损益,从理论上讲,财务理的目标有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等,但在大股东控股和股权分置的情况下,由于股价不对非流通身份的控股股东构成约束,再加上以往剥离上市、分拆上市遗留的问题,上市公司财务运作的目标实际上是控股股东利益最大化 ...
2021/8/25 14:47:24
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伴随去年国有股减持方案的出台和叫停,我国股市遇到了巨幅下挫与波动,引起了社会各界广泛关注,然而,应当看到国有股减持问题经过一年来的实践,虽然取得了阶段性成果,但我国国有股减持方案的研究仍然存在一些误区,值得我们研究和探讨,不应把国有股减持目的仅仅当作社保基金筹资,社保基金筹资应多元化,正因为把国有股减持目的搞错,造成广大股民不理解,导致股市下挫 ...
2021/6/11 0:22:20
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对价是股权分置改革的核心问题,既是理论问题,也是实践问题,其次,非流通股股东不得利用股权分置改革变相扩容,如果股权分置改革后的股权结构中总股本大于股权分置改革前的股权结构中总股本,意味着上市公司在股权分置中实施了股权的变相扩容,这将会考验市场对再融资的承受能力,加剧流通股股东对股价预期的不确定性 ...
2021/6/24 12:45:10
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股权分置的基本含义是:的全部股份由于政策限制被分为两类性质不同的股份,一类是可以在交易所挂牌交易的流通股,一类是只能在场外协议转让的非流通股,股权分置改革的实质是通过非流通股股东向流通股股东支付对价取得相应的流通权,从而实现所有股东股份的同质化,并以此希求股东价值取向的一体化、决策基础的一致性,在此基础上完善资本的功能,发挥和促进上市公司的健康发展,以下以三一重工(由非流通股股东向流通股股东送股,同时送部分现金)为例,探索控股非流通股股东会计处理 ...
2021/8/24 3:38:14
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摘要:本文结合有关各国公司立法例关于类别股东表决制度的有关规定,分析了类别股份的区分标准和建立类别股东表决制度的合理性,从我国证券市场上存在的流通股份和非流通股份是否构成为类别股份、流通股股东单独表决是否构成对《公司法》上股份平等原则的违背等方面着重探讨了目前建立流通股和非流通股份类别表决制度的合法性,类别股东表决制度的海外实践一、类别股东表决制度的涵义类别股,是指股份公司的股权结构中,因认购股份时间、价格、认购者身份或交易场所的不同,而在流通性、价格、权利及义务等方面有所不同的股份 ...
2021/8/22 11:11:24
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在西方股市中,上市公司发起人持有股份的可流通属性是与生俱来的,并不需要与公众股东进行对价才能实现,截至2005年6月30日,我国共有1378家上市公司,其中国有控股及参股的上市公司数量达899家,无国有股上市公司为479家,因此,在本次股权分置改革中,国有上市公司的对价方案既是确保这次股权分置改革攻艰战的关键所在,也是引导民营上市公司对价方案和决定股市大盘走势的风向标 ...
2021/8/29 21:03:03
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摘要国权证市场发展早可以追溯到99年6月,通操纵正股价格操纵权证价格权证身是具有杠杆作用投品种、其价格依赖标股票价格因不法参与者有可能通操纵正股价格操纵权证价格已达到获取暴利目,即通拉高正股价格使权证价值增从而以权证市场获利弥补拉高正股价格成 ...
2021/11/17 12:26:09
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股权结构是公司治理的起点,也是公司治理的重点,1、上市公司股本结构复杂,我国的上市公司既有A股、B股和H股之分,又有国家股、法人股、内部职工股、转配股之分 ...
2021/9/11 2:27:24
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在博弈中,两个囚徒均会选择“坦白”,因为无论对方选择什么策略,自己选择“坦白”是占优策略(dominantstrategy),参与方I通过增加可置信的承诺,那么当其在“对价高”与“对价低”方案之间进行选择时,一定会选择“对价高”方案,否则会得到处罚,那么,这个博弈产生(对价低,否决)与(对价高,赞成)策略均衡,这两个均衡就是子博弈完美均衡(subgame—perfectequilibrium) ...
2021/8/25 16:48:04
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在博弈中,两个囚徒均会选择“坦白”,因为无论对方选择什么策略,自己选择“坦白”是占优策略(dominantstrategy),参与方I通过增加可置信的承诺,那么当其在“对价高”与“对价低”方案之间进行选择时,一定会选择“对价高”方案,否则会得到处罚,那么,这个博弈产生(对价低,否决)与(对价高,赞成)策略均衡,这两个均衡就是子博弈完美均衡(subgame—perfectequilibrium) ...
2021/8/23 23:53:04
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当前,上市公司应积极参与股权分置制度改革,努力拓宽公司治理改善的渠道,提高公司治理效率,,致力于完善公司治理的学术探讨比较多,也提出了一些富有建设性的措施,但从实践执行效果来看,均无法从根本上改变公司治理效率低下的局面,因为股权分置改革是完善公司治理的基本前提,股权分置改革是中国证券市场迄今为止最大的一次制度变革,股改过程将使上市公司股东的利益重新分配,极大改变现有股东的利益格局,进而对上市公司的治理结构产生了深远的影响 ...
2021/8/21 8:21:23
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[摘要]股权分置本质上导致非流通股与社会流通股之间产权关系不清,非流通股市场定价机制缺失,与流通股股东存在利益矛盾冲突、阻碍了我国证券市场的健康发展,以及公司治理效率的低下,当前,上市公司应积极参与股权分置制度改革,努力拓宽公司治理改善的渠道,提高公司治理效率,深化股权分置改革,提高公司治理效率目前,致力于完善公司治理的学术探讨比较多,也提出了一些富有建设性的措施,但从实践执行效果来看,均无法从根本上改变公司治理效率低下的局面 ...
2021/8/26 22:13:54
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本文针对今年以来中国的最热门话题――股权分置改革中出现的会计处理问题,依据部新近颁布的《上市公司股权分置改革相关会计处理暂行规定》和财政部9月份发布的《企业会计准则——工具的确认和计量》等四项会计准则征求意见稿,对我国证券市场股权分置改革中送股,权证等对价方式以及股票期权等的会计处理问题进行一定的研究,证券市场股权分置改革对相关会计处理提出了迫切的要求,急待国家出台相关准则予以规范,在此背景下2005年9财政部发布了《企业会计准则――金融工具确认与计量》等四项会计准则征求意见稿,11月又发布了《上市公司股权分置改革相关会计处理暂行规定》,股权分置改革中送股、缩股和派现的会计处理问题为配合股权分置改革,财政部于11月中旬专门发布了《上市公司股权分置改革相关会计处理暂行规定》对对价的会计处理进行规范 ...
2021/8/30 13:39:54
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要:本文从股改之后上市公司的公司治理结构、股东所处的现状出发,探讨影响会计核算的因素,通过相应法律法规的完善,导致上市公司治理结构也发生了新的影响因素,上市公司也需要重新审视新的市场环境,这就给上市公司的会计核算也带来了新的影响因素,这对非流通股东来说,影响主要集中在两个方面,一方面是对股权比例的影响,由于长期投资核算方法的改变,导致部分股东对上市公司持股比例有所下降,但是这不影响到一些控股股东控制上市公司的地位 ...
2021/5/20 1:18:10
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本文独创性地提出了流通权定价理论,构想了全流通方案应遵循的6项原则,并应用该理论设计了流通权交易方案,本文分析了全流通的中国资本市场对基金业发展有积极意义,可以促进中国基金业跨越式发展,还提出了国有股权资产的创新思路,有鉴于此,笔者在回顾现有全流通方案成果的基础上,提出了流通权定价理论和流通权交易方案供监管当局决策参考和公众讨论 ...
2021/9/1 8:49:23
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对于"大小非"减持与否,以及现存流通股东继续持有股票还是离场,基于一个经典的动态不完全信息模型,大小非的行动空间是:{减持,不减持},现存流通股东的行动空间是:{抛售离场,持有不离场},p表示在观察到大小非的减持行动后,现存流通股东认为该上市公司是劣质的后验概率,"大小非"的策略是,劣质公司的选择不减持,优质公司的也选择不减持 ...
2021/9/2 4:17:33
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摘要结合有关各国公司立法例关类别股东表制有关规定分析了类别股份区分标准和建立类别股东表制合理性,从我国证券市场上存流通股份和非流通股份是否构成类别股份、流通股股东单独表是否构成对《公司法》上股份平等原则违背等方面着重探讨了目前建立流通股和非流通股份类别表制合法性,具体分析如下()对非流通股股东而言目前市场增发、配股价格高公司每股净产值且非流通股股东基上不参与再融这种再融方式导致公司每股净产值上升非流通股股东由获得增值 ...
2021/9/23 12:47:50
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非流通股不能上市流通,但占据公司的绝大多数股份,通常被极少数(一般一、二个)大股东所持有,在公司决策中居于主导地位,掌握着公司的控制权,在国外全流通市场,股价是公司财务业绩和未来成长性的综合体现,代表了投资大众对公司价值的客观评价,股东的财富直接以其持有的股票市值反映,上市公司的财务目标是股票市值最大化,三、股权分置改革后财务目标选择的推进随着股权分置改革的推行,非流通股股东和管理层的行为将出现改变,上市公司的财务目标也将发生变化 ...
2021/9/13 14:10:23
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股权过度集中,使中小股东参与权力有限,损害中小股东利益,助长了大股东操纵股票市场的投机行为,在股权分置的情况下,由于非流通股不能流通,管理层即使获得公司的股票,也无法通过二级市场兑现以获得收益,股权分置造成股东权责失衡在股权分置的背景下,控股股东首先强调的是同股同权 ...
2021/9/12 0:00:53
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从股权分置成因出发探讨了股权分置可能风险并提出了相应对策,但是每次改革都面临着风险股权分置改革亦如我们研究这项改革不得不对其风险成因及管理进行分析,股权分置改革应该考虑到国有产保值增值 ...
2021/11/28 7:09:40
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股权分置对上市公司治理的不利影响,二是公司治理结构不力,内部控制组织形同虚设,独立董事和监事会在这种体制下,不能发挥应有的作用,也不可能实现所谓的“同股同权”,中小股东更是无法参与公司的经营,于是违规关联交易,公布虚假信息,操纵利润分配,“掏空”上市公司等层出不穷 ...
2021/8/31 21:51:55
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中国编辑 ...
2021/5/18 12:48:00
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若以一定价格发行权证,则实际收到的金额应当贷记“应付权证”科目,并在行权时按比例结转,存续期满,“应付权证”科目应当首先冲减“股权分置流通权”科目,“股权分置流通权”科目的余额冲减至零后,“应付权证”科目的余额计入“资本公积”科目,即不能计入损益,(二)取得流通权的非流通股份出售的会计处理企业取得的流通权,平时不进行结转,一般也不计提减值准备,待取得流通权的非流通股出售时,再按出售的部分按比例予以结转,同时,按应结转的股权分置流通权成本,借记“投资收益”科目,贷记“股权分置流通权”科目 ...
2021/8/24 1:30:45
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若以一定价格发行权证,则实际收到的金额应当贷记“应付权证”科目,并在行权时按比例结转,存续期满,“应付权证”科目应当首先冲减“股权分置流通权”科目,“股权分置流通权”科目的余额冲减至零后,“应付权证”科目的余额计入“资本公积”科目,即不能计入损益,(二)取得流通权的非流通股份出售的会计处理企业取得的流通权,平时不进行结转,一般也不计提减值准备,待取得流通权的非流通股出售时,再按出售的部分按比例予以结转,同时,按应结转的股权分置流通权成本,借记“投资收益”科目,贷记“股权分置流通权”科目 ...
2021/8/24 1:30:45
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问题的会计处理,财政部制定了《上市公司股权分置改革相关会计处理暂行规定》(以下简称《暂行规定》),行为,其会计处理也为短暂的经济问题,但未来还将出现大量的这种“个案”,因此,笔者对其会计处理方法进行探讨,以期进一步得到完善,/sixianghuibao/ ...
2021/8/25 23:42:24
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今年2月1日,国务院颁布了《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,为我国证券市场稳步发展和改革开放提出了纲领性原则,也为具体解决股权分置问题提出了明确指导思想,本人据此分析了系统解决股权分置问题的具体原则和方法,设计了一个可以达到多方共赢的股权分置问题的解决方案,供有关部门和投资者参考和讨论,国家经济持续发展需要证券市场支持,发达国家的成功经验和理论分析表明,股权全流通是有效率的公正的股票市场的必要条件,实现股权的全流通应该是解决股权分置的直接目标,在坚持国家利益至上原则的前提下,在进行股权改革方案实施时要尊重,立足现实,有利未来,最终实现相关利益主体多方共赢的目标 ...
2021/9/11 22:30:03
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根据财政部2005年11月14号下发的《上市公司股权分置改革相关会计处理暂行规定》,即财会[2005]18号文(以下简称18号文)的规定,在上市公司进行股权分置改革时,上市公司非流通股东“应当设置‘股权分置流通权’和‘应付权证’科目,分别核算企业以各种方式支付对价取得的在证券交易所挂牌交易的流通权和企业为取得流通权而发行权证价值”,由此可以看出计入“股权分置流通权”的数额是非流通股东向流通股东支付对价而取得流通权的成本,根据18号文的规定,当权证持有人行使认购权向非流通股东购买股份,以及以现金结算行权价低于股票市场价格之间的差价部分时,非流通股东应将行权价低于股票市场价格的差额,计入“股权分置流通权”科目,即:股权分置流通权成本=(行权时股票市价-认购权证行权价)×所行权的股数,在18号文中规定当认购权证持有人行使认购权向非流通股东购买股份时,应将实际收到的行权价款与应确认的股权分置流通权成本之和,减去应冲减的长期股权投资账面价值后的差额部分作为投资收益处理,如果是有偿出售权证,结转的“应付权证”余额计入投资收益,而采用其他方式进行股权分置改革则不存在投资收益的确认问题 ...
2021/9/8 4:02:23
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根据财政部2005年11月14号下发的《上市公司股权分置改革相关处理暂行规定》,即财会[2005]18号文(以下简称18号文)的规定,在上市公司进行股权分置改革时,上市公司非流通股东“应当设置‘股权分置流通权’和‘应付权证’科目,分别核算以各种方式支付对价取得的在证券交易所挂牌交易的流通权和企业为取得流通权而发行权证价值”,由此可以看出计入“股权分置流通权”的数额是非流通股东向流通股东支付对价而取得流通权的成本,根据18号文的规定,当权证持有人行使认购权向非流通股东购买股份,以及以现金结算行权价低于股票市场价格之间的差价部分时,非流通股东应将行权价低于股票市场价格的差额,计入“股权分置流通权”科目,即:股权分置流通权成本=(行权时股票市价-认购权证行权价)×所行权的股数,在18号文中规定当认购权证持有人行使认购权向非流通股东购买股份时,应将实际收到的行权价款与应确认的股权分置流通权成本之和,减去应冲减的长期股权投资账面价值后的差额部分作为投资收益处理,如果是有偿出售权证,结转的“应付权证”余额计入投资收益,而采用其他方式进行股权分置改革则不存在投资收益的确认问题 ...
2021/9/9 23:55:43
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文章论述股权分置改革使“企业价值最大化”财务管理目标回归,指出股权分置改革后的财务管理目标应关注的问题,股权分置,又称股权的二元结构,是指在中国上市公司中,一部分股份不能流通,另一些股份可以流通的现象,对于上市公司而言,公司财务管理目标直接表现为全体股东财富最大化 ...
2021/9/5 21:40:33
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该部分是为了检验股改的结果对流通股股东财富的影响,通过股改前后流通股股东所持有的股票价格的变动来间接反映其财富变化,其研究方法采用事件研究,具体步骤如下:
,利用最小二乘估计法对上式进行回归,用参数估计期数据估计出αi和βi,并假定在事件期里,αi和βi保持不变,这样,我们可以得到事件期的超额收益率和累计超额收益率: ...
2021/5/14 11:25:11
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四、“国有股流通问题”的解决是“新股全流通”的必要条件在有关“国有股减持”的争论中,目前已上升到了全面解决非流通股的流通问题的阶段,通过上述分析可以看出,“新股全流通”并不是解决“国有股流通问题”的必要条件,与此相反,“新股全流通”的实现还需要“国有股流通问题”的解决,如果一定要在“国有股的减持和流通”之前推出“新股全流通”,那么不仅不利于“国有股流通问题”的解决,而且将对整个股市人为制造新的利空因素 ...
2021/9/5 16:35:03
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;正文:;国有股不能上市流通是一个历史遗留问题,而历史的发展也同时孕育了国有股上市流通的条件,国有股不能上市流通的要害在于不公平;国有股不能上市流通所以会造成消极的影响,成为一大问题,其要害就在于不公平,;三、历史的发展也同时孕育了国有股上市流通的条件;自一九八四年开始股份制试点以来,经过凡十几年的改革、开放,中国社会发生了深刻、巨大的变化,孕育了国有股上市流通所必要的条件,其主要是:;(一)政治上有中央领导集体的坚强和卓越的领导 ...
2021/9/4 14:11:03
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[关键词]上市公司、股权结构、股利政策股利政策是现代公司理财活动三核心也被认是当代理财学上难谜,采用实证分析方法主要从股权结构角比较分析我国不股权结构公司股利政策通研究我国上市公司股权结构和股利政策关系提出规我国上市公司股利分配行些措施,(二)上市公司股利分配方式与股权结构关系随机选取00上市公司非流通股份比例50%公司仅有6占样公司总数6%而非流通股份比例50%公司有8多占样公司总数8% ...
2021/11/16 22:21:10
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从试点企业的情况看,对价的计算基本上采取了以下三种不同的途径:
,在“统一组织”方面显现的问题主要是:
,第四,对价的规范和对价承诺的监督执行 ...
2021/8/21 21:23:03
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七大类国有股减持方案对市场的影响,从征集到的七大类国有股减持方案来看,尽管他们对市场均有影响,但影响的程度却不同,下面将就各方案对市场的影响作一具体分析,(1)配股类减持方案对市场影响 ...
2021/9/6 22:37:33
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在股权分置改革当中,也要注意把改革的力度和市场的司承受能力妥善地结合起来,努力维护市场稳定,为全面解决股权分置问题创造条件,北京:首都经济贸易大学出版社,2002.
,中国人民大学出版社,2003. ...
2021/5/18 6:56:30
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近年来,中国A股市场暴涨暴跌给中小投资者造成了巨大损失,也严重影响了中国实体经济的发展,影响A股市场暴涨暴跌的制度性原因有基金公司的收入机制不合理、股权分置改革导致A股估值体系混乱、新股发行制度不公平、上市公司再融资圈钱行为等,A股市场的制度改革势在必行,而在空头市场中,基金经理即使看多也不做多,继续打压股市,以避免基金投资人在反弹中赎回基金,因此,当股市跌至低点时,基金仍在净抛售 ...
2021/5/6 12:01:51
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文章最后认为,在这场改革的博弈中,非流通股股东与流通股股东才是真正的主角,通过法律方式实现其利益的平衡才能达到效率与公平的真正统一,然而,解决股权分置问题牵涉诸多的法律问题,下文试图择几而论,公司依法成立后,出资人转变为股东,公司依法成为独立法人实体,与股东相分离 ...
2021/8/26 2:29:14
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文章最后认为,在这场改革的博弈中,非流通股股东与流通股股东才是真正的主角,通过法律方式实现其利益的平衡才能达到效率与公平的真正统一,然而,解决股权分置问题牵涉诸多的法律问题,下文试图择几而论,公司依法成立后,出资人转变为股东,公司依法成为独立法人实体,与股东相分离 ...
2021/8/26 2:29:14
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限售股权的简介
,限售股权的分类
,看过限售股权的简介的人还看了: ...
2021/10/30 18:25:41
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其研究方法采用事件研究具体步骤如下、事件窗口划分,根据上述段选取上市公司股改公告日事件日记0选用该日前30交易日(300)作事件期起始事件期前90交易日(030)参数估计期事件检验期G股上市日60交易日(++60),超额收益率是股票实际收益率与其正常收益率差其正常收益率是该事件不发生预期收益率 ...
2021/11/2 11:04:40
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对于限售股转让收入如何确定的问题,财税[2009]167号文件规定,限售股转让收入,是指转让限售股股票实际取得的收入,如何确定限售股原值财税[2009]167号文件规定,限售股原值,是指限售股买入时的买入价及按照规定缴纳的有关费用,此时,转让股份总份额为30000股,限售股原值(即限售股的计论文网 ...
2021/9/10 8:25:43
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对于限售股转让收入如何确定的问题,财税[2009]167号文件规定,限售股转让收入,是指转让限售股股票实际取得的收入,在证券公司对账单(或交割单)的组成中,会依次标明个人限售股转让的成交价格、成交数量、成交金额、手续费、印花税、过户费、其他杂费和发生金额,此时,转让股份总份额为30000股,限售股原值(即限售股的计论文网 ...
2021/9/12 10:09:03
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本文的第二部分中回顾了各类企业并购动因的理论,此处将理论运用到实际案例中,具体分析一百华联合并案的动因,释疑吸收合并本文之前的部分已经介绍了关于企业并购的一些概念的定义,本案例中,第一百货合并华联商厦,合并后华联商厦的法人资格注销,第一百货为存续公司,即是吸收合并 ...
2021/9/2 10:26:54
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本文的第二部分中回顾了各类企业并购动因的理论,此处将理论运用到实际案例中,具体分析一百华联合并案的动因,另一个问题是,为什么是一百吸收华联,作文/zuowen/ ...
2021/9/6 15:20:43
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本文就股权分置对上市公司财务管理环境、目标、政策等影响作一分析,这些财务管理环境的改变,必将影响到上市公司财务管理的目标,从而带来财务管理模式的转变,三、股权分置改革对筹资、投资及股利分配三大财务政策的影响在股权分置的情况下,控制股东在明显的圈钱动机驱使下,为达到增发、配股或保牌的目的,财务管理上存在着严重的利润操纵和短期化行为 ...
2021/9/5 22:42:23
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本文主要围绕企业转让上市公司限售股纳税的基本概念与范围开题,并着重对企业转让上市公司限售股中涉及的增值税税种纳税政策问题进行了相关探讨,要想确定资产重组形成的限售股买入价,就要明白企业的实际发展状况,一般来说,只有企业遇到发展的瓶颈或者是每况愈下,发展遇到了极大的问题时,为了生存和发展,企业一般会进行资产重组,优化企业的组织结构,使企业获得新的活力,总而言之,当前有关企业转让上市公司限售股中征收增值税的相关政策还是相当丰富的,企业需要结合自身状况,特别是根据自身持有限售股的数量这一重要指标做到随机应变,合理利用各种政策规定实现有效避税,提高限售股在企业中的应用价值 ...
2021/6/28 20:03:21
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国有股减持是现代企业制度改革的必然要求,也是充实保障基金推进国企改革攻坚战的需要,因此,国有股减持是我国向市场化、规范化迈进的重要一步,在这种特定的市场环境下,从企业控制权角度分析来看,以企业的整体评估价格或可能的协议收购价格为基础、参考可流通股价格来确定国有股减持价格是一个现实的市场化定价选择,国有股减持实际上也是大股东减持股份或者说是发起人股东减持股份,从国际成熟的证券市场来看,大股东和发起人股东减持或增持股票是按照股票二级市场的价格来进行卖或买的,这是一个市场的交易价格,但其前提是: ...
2021/9/14 10:51:43
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摘要:股权结构是公司治理结构的重要组成部分和基础,股权结构的调整不仅是公司治理行为的重要方面,其目的更在于实现公司的有效治理和股东利益的最大化,2.股权结构的分类(1)集中型股权结构集中型股权机构的特点是股权高度集中于一个或几个大股东手中,中小股东所占份额很小,中国上市公司股权结构的优化方向1.股票全流通和国有股投资的优化解决股权分置,其核心要义是赋予非流通股流通的权利,摒除同股不同权 ...
2021/9/2 21:16:38
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要从根本上解决大小非的问题,必须由大小非的所有者,特别是央企大非的所有者国资委出面,制定一个分期分批的流通计划,就像当年的转配股上市那样,同样,2006~2007年的牛市,则是因为新股暂停一年多,大小非又暂时被锁定,还有人说,大小非只是心理上的压力 ...
2021/6/23 10:13:09
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7月12日,要约收购期满,根据预受要约结果,南钢股份股东无人接受南钢联合发出的收购要约,这样,我国证券市场上第一例要约收购—南钢股份要约收购案,以没有投资者接受要约,因而也就没有投资者改变接受要约意愿的“零预受”、“零撤回”情形收尾,南钢股份的“零预受”和成商集团的“退市危机”,表明我国目前的“强制性要约收购”制度安排效率不高,且无助于保护中小投资者的利益,因此有必要改进 ...
2021/8/21 11:23:24
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7月12日,要约收购期满,根据预受要约结果,南钢股份股东无人接受南钢联合发出的收购要约,这样,我国证券市场上第一例要约收购—南钢股份要约收购案,以没有投资者接受要约,因而也就没有投资者改变接受要约意愿的“零预受”、“零撤回”情形收尾,南钢股份的“零预受”和成商集团的“退市危机”,表明我国目前的“强制性要约收购”制度安排效率不高,且无助于保护中小投资者的利益,因此有必要改进 ...
2021/8/21 11:23:24
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以制度理论为依托,在组织域的分析层次上,研究影响企业行为的多元制度因素,归纳企业为追求合法性所采取的五种战略选择,那么在股权分置改革过程当中,企业的产权结构对于企业战略行为选择也会产生影响,本文依据制度理论,研究影响股权分置改革的股权结构因素,丰富了股权分置改革的研究视角,也是对战略制度观研究动态视角的完善,关于股权结构、企业战略选择与公司绩效之间的关系,还有待进行后续实证研究 ...
2021/5/19 0:49:40
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文章在对一段时期的限售股减持情况进行分析后,从持股成本的角度研究影响限售股股东减持的因素,将减持规模与解禁规模以及减持事件与指数收益等做了相关性分析,从而深入揭示限售股股东减持的内在原因,限售股解禁后仅仅是拥有了流通权,形成了对市场的潜在供给,而真正对市场造成冲击的则是限售股解禁后的减持行为,因此,文章认为,在市场预期不明朗的情况下,投资者会对市场扩容压力异常敏感,并产生羊群行为,限售股集中解禁后的减持行为以及新股密集发行是这段时期股指大幅下跌的诱因 ...
2021/9/5 18:12:43
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净资产、控制权收益以及公司流通股比例与限售股定价正相关,流动性约束与限售股定价负相关,为了进一步研究,还假设股权转让比例对限售股转让价格的影响为正,这主要考虑大宗股权转让和股权争夺的潜在控制权收益影响,假设四:限售股转让的价格与流通股比例正相关流通股比例越高,意味着非流通股比例越低,从供求关系和限售股流通后的冲击力来看,对限售股转让价格有正面影响 ...
2021/5/11 21:51:50
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摘要:我国在解决股权分置过程中对流通股东实施多种形式的补偿,补偿方式直接公有股流通的市场定价,托盘承诺或称增持承诺不是一种合约形式的金融工具,其实质是一种认沽性质的承诺,认沽权证由于具有期权性质,标的资产到期前无论怎样低于认沽价,市场中的权证提供了可以以认沽价卖出标的资产的保障 ...
2021/8/27 3:04:44
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国有股减持的四种主要思路;;流通思路;这种思路也有五种具体方案:;A,在新股份发行时换股,这样,在国有股可能流通之前,尚有100%的赢利空间,;B,使国有股从股票形态转为债券形态,从而减少总的股本,在流通股本不改变的情况下来提高流通股的比例,达到股票全部流通的目的 ...
2021/8/26 20:33:03
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国有股减持的四种主要思路;;流通思路;这种思路也有五种具体方案:;A,在新股份发行时换股,这样,在国有股可能流通之前,尚有100%的赢利空间,;B,使国有股从股票形态转为债券形态,从而减少总的股本,在流通股本不改变的情况下来提高流通股的比例,达到股票全部流通的目的 ...
2021/8/26 20:33:03
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换股并购是指并购公司通过增发新股以换取目标公司的股份,从而取得目标公司控制权的一种并购方式,换股比率是指为换取一股目标公司的股份而需付出的并购公司的股份数量,每股收益法是以公司并购前各自的每股收益为基础确定换股比例的方法 ...
2021/9/4 18:37:03
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,现在已面临一个重大瓶颈,即股权分置导致的市场机制失灵,如何在股权分置改革中做出正确的研判,分清风险,找出对策是一个值得探讨的课题,但是,每一次改革都面临着风险,股权分置改革亦如此,我们研究这项改革的同时,不得不对其风险成因及管理进行分析,在宏观上,股权分置改革的目标是稳定市场预期,完善股票价格形成基础,为其他各项改革的深化和市场创新创造有利条件,谋求资本市场的长期稳定健康发展 ...
2021/8/30 0:40:33
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证券市场经过十几年的快速,现在已面临一个重大瓶颈,即股权分置导致的市场机制失灵,如何在股权分置改革中做出正确的研判,分清风险,找出对策是一个值得探讨的课题,但是,每一次改革都面临着风险,股权分置改革亦如此,我们这项改革的同时,不得不对其风险成因及管理进行,在宏观上,股权分置改革的目标是稳定市场预期,完善股票价格形成基础,为其他各项改革的深化和市场创新创造有利条件,谋求资本市场的长期稳定健康发展 ...
2021/9/4 2:48:54
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为避免误导投资者,笔者建议,新股发行后获准上市,所有股票一律流通,只有一上市就全流通,才会从根子上抑制新股高溢价,在新老划断后上市的公司中,公众股平均只占20%多一点,大小限占到近80%,且越是大盘权重股,大小限比重越高,其平均持股成本越低,对市场的冲击也越大,如此IPO不断,股市抽血不止,高层领导难道真的无动于衷?IPO要重启,发行制度必须改革 ...
2021/6/28 13:56:38
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;摘要:笔者在公平、正义理念的引导下,审视银行“圈钱”的现象,从圈钱动机、圈钱时机和方式的选择、以及圈钱数额等方面就银行圈钱的正当性问题进行了阐述,所以,问题不在于银行可不可以圈钱,而在于银行应当如何圈钱,笔者认为如果银行以“增发”或者发行“可转换公司债券”的方式圈钱,则应选择其股票价格运行在200日均线指标之上时,推出相关“议案”或“决议” ...
2021/9/14 5:53:53
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光明股改方案千呼万唤始出光明实际情况巨难,根据8月九五投与光明集团签订了《重组光明集团具股份有限公司框架协议》光明破产重整、股权分置改革对光明进行产重组九五投对重组光明承诺没有变,九五投志高远做做强上市公司完善上市公司产业链九五投代付股改对价、参与光明股改仅是发展光明起航作 ...
2021/8/26 9:52:31
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对此,有关部门先后两次出台试点方案,进行了积极探索,为此,有必要先行明确国有股减持操作应当遵循的原则,取得公认的评价不同减持方案优劣的依据和标准,以便在此基础上形成为各方广泛认同的减持办法,效率原则体现在国有股减持操作上,就是要求所选择的减持办法应简便易行,能够在相对短的时期内完成预定的减持目标 ...
2021/8/25 9:24:44
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“大小非”解禁并非牛转熊的根本所在,因此,当“大小非”如洪水猛兽般砸出之时,所有的矛头均指向了“大小非”解禁,因此,虽然市场人士普遍认为监管部门应该正视“大小非”带来的问题,甚至提出要给“大小非”设限 ...
2021/8/3 10:32:17
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“大小非”解禁并非牛转熊的根本所在,因此,当“大小非”如洪水猛兽般砸出之时,所有的矛头均指向了“大小非”解禁,因此,虽然市场人士普遍认为监管部门应该正视“大小非”带来的问题,甚至提出要给“大小非”设限 ...
2021/8/3 10:32:17
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基于市盈率修正的非上市公司国有股权定价模型,根据恰当的指标采用德尔菲法选取上市公司作为参照公司,将非流通股和流通股区别定价,采用加权法确定上市公司合理市盈率,解决了直接利用流通股市盈率估价非流通股存在的市盈率易被高估的问题,完善了传统的股权定价理论,对非上市公司国有股权定价具有很好的指导作用,针对以上总结出现的问题,本文标新立异,将市盈率定价法应用于非上市公司:根据净资产、偿债能力、盈利能力、成长能力等指标采用德尔菲法选取恰当的上市公司作为参照,通过考虑净资产、未来盈利能力及非流通股比例等因素确定上市公司合理市盈率,进而采用加权法获得非上市公司市盈率,建立了基于市盈率修正的非上市公司国有股权定价模型,基于市盈率修正的非上市公司国有股权定价根据本文2.1中市盈率的影响因素,参照基于市盈率修正的非上市公司定价模型的基本思路为:确定国有股权转让的非上市公司以后,在同行业中根据净资产、偿债能力、盈利能力、成长能力等影响市盈率的指标采用德尔菲法选取3—5家上市公司作为参照公司,根据参照公司净资产、盈利能力、非流通股比例等因素得到上市公司的合理市盈率,进而采用加权法得到非上市公司市盈率,乘以每股收益即得非上市公司的每股股价 ...
2021/9/7 12:10:53
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2004年我国35家上市公司可转债发行条款的设计,对可转债5个主要条款做如下分析:
,债券条款是对可转债包含的纯债券价值部分的要素限定,主要包括发行额、发行期限和票面利率三项,其中票面利率的确定及其支付方式是影响债券条款的关键因素,考虑WTO与利率波动因素,在可转债条款设计中加入利率浮动条款,以保护发行人与投资人的利益是必要的 ...
2021/9/14 4:48:23
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而在全流通时代,新的市场环境也使得内幕交易这一市场“痼疾”不断呈现出一些新特点,从而使全流通时代的内幕交易比股改前更为严重,内幕交易监管因此面临严峻挑战,一、全流通时代证券内幕交易监管面临的挑战内幕交易是指内幕交易主体基于掌握的重大非公开信息,以获取利益或规避损失为目的,进行的证券买卖行为,全流通时代,不仅内幕交易的主体会增加,而且各内幕交易主体进行内幕交易的动机也会增强 ...
2021/9/10 9:38:23
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关加强对上市公司非流通股协议让活动规管理通知(00年9月30日国证券监督管理委员会发布)证监发[00]9,制止场外股份拍卖活动要进步加强对上市公司非流通股协议让活动规管理,对按照证券交易所、证券登记结算公司有关业规则进行上市公司非流通股协议让证券交易所、证券登记结算公司律不得办理股份让、户登记手续 ...
2021/6/27 20:04:31
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业绩股票激励制实施细则总则条广州药业股份有限公司(简称“广州药业”或“公司”)依据《广州药业股份有限公司业绩股票激励制管理办法》(以下简称《管理办法》)规定制定《广州药业股份有限公司业绩股票激励制实施细则》(以下简称《实施细则》或细则),高管人员激励基金化×90%×0%其化公司股票激励基金,广州药业股份有限公司00年月</ ...
2021/8/21 6:14:40
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业绩股票激励制实施细则总则条广州药业股份有限公司(简称“广州药业”或“公司”)依据《广州药业股份有限公司业绩股票激励制管理办法》(以下简称《管理办法》)规定制定《广州药业股份有限公司业绩股票激励制实施细则》(以下简称《实施细则》或细则),非高管人员激励基金化×00%五激励基金管理节激励基金授予二十条按细则二产生业绩股票激励计划参与者名单和细则四激励基金提取、分配计算办法由薪酬委员会工作组建立《╳╳年业绩股票激励计划参与者名册》(见附件)报薪酬委员会定交董事会由董事会代表公司授予计划参与者激励基金并与激励对象签订《╳╳年业绩股票激励计划协议》(见附件),广州药业股份有限公司</ ...
2021/8/6 22:51:11
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股权分置是指上市公司的一部分股份上市流通,一部分股份暂不上市流通,近几个月来,各个上市公司都开始纷纷推出股权分置改革方案,准备加入股权分置改革的行列,因此,从我国证券市场设立之初,事实上已经形成了股权分置的格局 ...
2021/6/18 13:06:50
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4.法人股股权在我国上市公司中的比重相当高,并有逐步上升并超过国家股的趋势,成为影响公司治理结构的一个重要因素,同时,在上市公司资源相对稀缺的情况下,许多企业通过购买国有股权“借壳上市”,导致法人股比重上升,由于的原因造成我国企业股权结构严重畸形 ...
2021/5/19 0:39:49
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摘要:在后股权分置时期,如何针对市场出现的新情况、新问题,进一步加强中小股东权益保护对于我国资本市场持续发展具有重要意义,建议立法者要树立“股东实质平等”的核心理念,从增强中小股东的行权便利性,保障中小股东受侵害时的诉讼便利性,增强信息披露的公平性这三性出发,有效借鉴日,韩,德,美的相关机制和制度,迎接全流通时代给中小股东利益保护提出的新挑战,二、中小股东权益保护面临四大挑战后股权分置时期,随着市场机制的强化和市场运行规则的改变,上市公司原有制衡机制将面临调整,股东之间的主要矛盾将由股权流动性冲突转变为股份优势、资金优势和信息优势上的冲突,这些变化必然给中小股东权益保护带来新的挑战 ...
2021/8/29 17:46:45
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我国企业治理现状分析处型期市场我国上市公司治理机制存着如下各种问题,其次是股权种类结构即所谓国有股权、法人股、部职工股、配股、股、b股和股七种类型,</ ...
2021/12/1 21:19:20
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那么,丽珠回购B股,究竟能否为近年来左冲右突的B股市场找到有效的出路?关于B股市场的出路,市场早有各式各样的猜想,最为关键的是,丽珠集团回购B股或为个案,并不具备普遍意义,而且,B股公司这些年来苦苦寻求的出路并不是注销股份,而是争取B股的融资功能,而回购B股与它们的初衷有背 ...
2021/8/4 9:17:16
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那么,丽珠回购B股,究竟能否为近年来左冲右突的B股市场找到有效的出路?关于B股市场的出路,市场早有各式各样的猜想,最为关键的是,丽珠集团回购B股或为个案,并不具备普遍意义,而且,B股公司这些年来苦苦寻求的出路并不是注销股份,而是争取B股的融资功能,而回购B股与它们的初衷有背 ...
2021/8/4 9:17:16
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2011年A股熊冠全球,上证综指21.68%的年跌幅使5000万股民亏损面达87%,人均亏损4万元,而机构投资者的亏损也超过4000亿元,在A股复苏过程中,要小心牛市道路上的绊脚石限售股解禁,今年大小非的解禁市值大体维持在1.2万亿—1.5万亿左右,是股改以来最低的一年 ...
2021/9/3 0:10:53
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不久前,武钢股份以定向增发国有法人股与增发流通股结合的再融资方式实现集团主业资产整体上市的增发方案同样获得了市场的认同,与此同时,通过集团的首发,TCL通讯原流通股股东获得的集团股票与IPO发行的公众股一同上市,其实,只要坚持“三公”原则,能够切实保护二级市场投资者的利益,任何以解决国有股减持为目的的方案都会受到市场的关注和欢迎 ...
2021/8/30 20:08:03
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[摘要]股权分置是妨碍证券市场健康发展的综合症,一、股权分置改革对我国证券市场的有利影响从理论上来看,中国股票市场股权分置问题的解决,必然会给我国股票市场的制度、规则、市场环境和投资理念等带来一系列的积极影响,已进行股权分置改革的上市公司中,已有多家大股东明确表示,通过股权分置改革,建立股权激励机制的条件就成熟了,从而可以理直气壮地实行管理层股权激励计划 ...
2021/9/3 21:56:03
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股权分置是妨碍证券市场健康发展的综合症,从理论上来看,中国股票市场股权分置问题的解决,必然会给我国股票市场的制度、规则、市场环境和投资理念等带来一系列的积极影响,已进行股权分置改革的上市公司中,已有多家大股东明确表示,通过股权分置改革,建立股权激励机制的条件就成熟了,从而可以理直气壮地实行管理层股权激励计划 ...
2021/9/13 7:21:43
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盈余管理是指公司管理当局在准则和公司法允许的范围内利用会计手段或实际经营活动和交易以达到影响盈余为目的的行为,盈余管理是现代理论界研究的一个重要领域,对盈余管理问题开展深入的研究,不仅有助于推动的发展,而且还对公认会计原则的制定和会计实务变革、公司治理结构、资本市场的有效运行、公司会计行为、完善公开信息披露机制等方面产生巨大影响,我国企业盈余管理行为具有鲜明中国特色,而且集中体现在上市公司,从某种意义上讲,是上市公司引出了我国企业的盈余管理问题 ...
2021/9/9 2:34:13
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股权分置改革是有关于上市公司流通股与非流通股利益协调的制度变革,它将引起上市公司原有股权结构的改变,本文将从公司治理视角分析股权分置改革的效果及后续发展建议,在股权分置时代,公司的董事和高管人员拥有企业的控制权,从而导致了逆向选择和风险,造成严重的效率损失,股权分置情况下,上市公司是股东之间的利益冲突体 ...
2021/9/9 19:14:13
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要:大股东对于小股东的侵害问题由来已久,但是已有文献在对股东控制权上的分析疏漏造成了分析结果的片面性,力图通过控制权收益和超控制权收益理论的运用,深刻分析控制性股东的行为,从而提出治理大股东侵害的政策建议,随着公司控制性股东控制权收益的获得,根据理性经济人的假定,公司的控制性股东不会满足于仅仅补偿控制成本的控制性收益 ...
2021/9/9 7:47:33
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国民经济的重要部分出了问题,政府不能不管,这不仅仅是“政策市”抑或“市场市”的问题,而是政府职责之所在,补足多少才算“适当”?下半年还给不给?如此模棱两可,无怪乎石化双雄要变成“双熊”,连大机构都要面临估值困惑了,因为“大小非”冲击,关键在国有股,其中关键之关键尤在央企 ...
2021/8/5 2:17:17
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国民经济的重要部分出了问题,政府不能不管,这不仅仅是“政策市”抑或“市场市”的问题,而是政府职责之所在,补足多少才算“适当”?下半年还给不给?如此模棱两可,无怪乎石化双雄要变成“双熊”,连大机构都要面临估值困惑了,因为“大小非”冲击,关键在国有股,其中关键之关键尤在央企 ...
2021/8/5 2:17:17
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以上这些股票定价理论中,传统股票定价理论借助贴现和类比等方法对股票价格进行估价,因此,基于定价理论和现实的可行性,本文认为只有结合企业的现实状况,在净资产值和市价之间给企业定一个较为合理的价格,才是股权分置改革中非流通股定价的可行之路,比如分为冶金、石油和天然气开采业、变通运输仓储、汽车及汽配件、电子、医药制造业、电气机械、农林牧渔、电力煤气水、金融、酿酒、房地产、造纸等 ...
2021/5/5 7:31:50
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反弹了1000,最的股市本周终于出现回调,主要原因应当是发生在资金面和基本面的两大“利空”,其中营收同比下降7.3%,4月比3月环比下降5.1%,特别是占国企利润8成的央企,1~4月利润降幅为24.7%,比全部国企的32.3%降幅要小,还是给人以不少安慰 ...
2021/6/23 18:09:49
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在新准则下如何对股权分置流通权在合并报表进行会计处理,成为一个新课题,2005年11月,财政部发布《上市公司股权分置改革中相关会计处理暂行规定》,“股权分置流通权”这一会计科目应运而生,(一)同一控制下企业合并同一控制下企业合并指参与合并的企业在合并前后均受同一或相同的多方最终控制且非暂时的 ...
2021/9/3 2:32:24
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另外,集体诉讼、司法维权、投资者保护等仍然遥不可及,法制化的市场环境有待进一步提高,重启发行制度改革迫在眉睫当务之急,停发新股,重启发行制度改革,让股市停车修理和休养生息迫在眉睫,不能在伤口上继续撒盐,营造法制化的投资市股市体制改革要脚踏实地,少一些空谈,少一些歧视性的政策,多一些制度性的关怀 ...
2021/9/3 8:30:53
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摘要:股权分置是阻碍我国资本市场发展的一个重大的制度缺陷,2005年启动的股权分置改革,对上市公司的绩效影响如何,2005年4月,国务院发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》标志股权分置改革工作正式启动,截止2009年10月,沪深两市上市公司1682家,已有1446家完成了股改,股权分置改革大致可以分为三个阶段:第一,法人股流通(1992—1999年) ...
2021/9/3 12:22:23
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摘要:股权分置是阻碍我国资本市场发展的一个重大的制度缺陷,2005年启动的股权分置改革,对上市公司的绩效影响如何,2005年4月,国务院发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》标志股权分置改革工作正式启动,截止2009年10月,沪深两市上市公司1682家,已有1446家完成了股改,股权分置改革大致可以分为三个阶段:第一,法人股流通(1992—1999年) ...
2021/9/3 4:12:23
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“股权分置制度”即在一个上市公司中,设置了国家股、法人股、社会公众股等不同类别的股份,不同类别的股份拥有不同的权力,上市公司股权分置改革方案的选择特性1.样本选取,1.送股方案对上市公司相关财务指标的影响 ...
2021/9/2 12:51:44
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民事纠纷案件包括因侵权和因而产生的两大类,更没有站在宏观和的角度,对我国证券市场的形成、性质、缺陷和任务,也即市场条件作深入的研究,但是,全面看待我国证券市场,无论是存在时间还是市场结构以及内在运行机制,证券市场与我国主义初级阶段相对应,仍处于初创阶段 ...
2021/9/6 18:57:43
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在证监会主席郭树清为蓝筹股的投资价值鼓与呼之后,市场刮起了一股蓝筹股政策旋风,股民仍需选择合适的时机买入蓝筹股,并把握理性、价值投资原则,方能分享蓝筹大餐,在这种宏观经济大背景下,以金融、煤炭、钢铁、有色金属、机械、交通运输等传统行业为主的蓝筹股业绩势必受到影响 ...
2021/8/7 20:29:49
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在证监会主席郭树清为蓝筹股的投资价值鼓与呼之后,市场刮起了一股蓝筹股政策旋风,股民仍需选择合适的时机买入蓝筹股,并把握理性、价值投资原则,方能分享蓝筹大餐,在这种宏观经济大背景下,以金融、煤炭、钢铁、有色金属、机械、交通运输等传统行业为主的蓝筹股业绩势必受到影响 ...
2021/8/7 20:29:49
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处于转型期资本市场的我国上市公司治理机制存在着如下各种问题,由此,大股东就控制了董事会、监事会和管理层的任免,而国有股权的真正所有者又存在“虚位”问题,无法形成真正有效的股东约束,造成公司治理中的组织机构形同虚设,其次是股权种类结构,即所谓国有股权、法人股、内部职工股、转配股、A股、B股和H股七种类型 ...
2021/9/5 5:50:43
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完善措施有:统一认识,制度创新,明确监管部门的职责与协调,将机构投资者、债权人、公司员工引入公司治理等,因此,我国公司治理虽是内部人控制严重,却没有形成德日企业以内部控制为主的股权与债权共同治理的公司治理模式,这是由于 ...
2021/9/5 10:20:44
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公司经1998年度股东大会审议批准,以总股本13,961万股为基数,向全体股东每10股送3股,股本增至18,149.3万股,2003年8月,公司更名为国投资源发展股份有限公司,并于2003年10月30日办妥相关变更手续,2005年4月,公司更名为合加资源发展股份有限公司,并于2005年5月20日办妥相关变更手续 ...
2021/6/25 5:23:21
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第一大股东持股比例(Top1):第一大股东持有的股份总额占公司总股本的比例,国有股比例(SHSR):国有股股东持有的股份总额占公司总股本的比例,法人股比例(LHSR):法人股股东持有的股份总额占公司总股本的比例 ...
2021/9/8 17:54:13
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市场大跌,机构也不闲着,赶忙调仓换股,回避风险,值得注意的是,一些机构提前介入了超跌次新股,一是长江证券,遭到东方证券大举抛售,达到7818万股 ...
2021/5/31 15:39:19
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2.调整了股权结构,逐步改变国有上市公司“一股独大”状况从已经实施股权分置改革的公司股权构成状况看来看,股东之间的持股比例发生了变化,原非流通股股东的持股比例均有不同程度的下降,其他大股东由于持股比例的上升,将更加关注上市公司的经营运作,部分解决了由于国有股权虚位而产生所有者缺位问题,在公司治理结构中逐渐形成了一定的制衡关系,有利于加强对层的监督,3.完善外部控制权市场,约束管理层随着上市公司股权分置改革的完成,非流通股获得流通权力,兼并收购机制的功能将得到显著加强,上市公司的控制权争夺将会产生效力 ...
2021/9/7 8:54:13
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[摘要]我国上市公司股权结构不够合理已是不争的事实,配股和增发新股是我国上市公司在资本市场进行再融资的主要方式,虽然我国上市公司热衷于配股、增发与其特殊的股权结构有关,但是反过来,配股和增发也会影响上市公司的股权结构,目前上市公司国有股主动放弃配股或将配股权转让,以及上市公司增发新股,既是相对降低国有股比例的有效途径,也为上市公司进行国有股回购创造了良好的条件,还能够引进新的战略投资者 ...
2021/8/31 16:56:24
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主动型流通股要约收购指高于价的流通股要约收购,目的在于实际取得流通股份,属于实质性收购,在香港及国外很普遍,很长时期内,证券监管机构未能发布有关上市公司收购的具体细则,要约收购的具体条件、程序等长期空白,上市公司无从实施要约收购,只能争取义务豁免,《上市公司收购管理办法》第34条规定:收购人确定要约收购价格,应遵循以下原则: ...
2021/9/7 22:36:03
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中国股市上,股权“分置”与股权“分裂”,一褒一贬,同义反复,四、股权“分裂”的本质是“国有股流通决策权”的归属问题,五、股权“分裂”下的国有控股上市公司决策权“廉价”,是中国股市问题的根源 ...
2021/9/8 1:22:43
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北京国农基业科技发展股份有限公司
,备查文件:证券质押登记解除通知书
,2、股东股份解除质押基本情况 ...
2022/9/26 7:38:51
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这回竟然有人跳出来以“地主”自居,真是妙极了,现代“地主理论”的核心就是:圈钱有理,送股没门,现在不少富人怕“斗地主”,怕政策变,一方面大肆挥霍,一方面大量转移财产到国外 ...
2021/11/25 13:43:40
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内容摘要:外资介入中国上市公司的并购活动是资本市场发展的必然,其并购模式在一定程度上影响着并购重组上市公司的效果,从并购现状来看,协议收购是外资并购的优势模式:非流通股是困扰中国股市的一个包袱,但是对外资来说,非流通股背后隐藏着巨大的财富,可行类此类模式具有间接性,可以规避繁琐、复杂的审批程序,以迂回、有效的方式达成目标 ...
2021/9/12 12:43:43
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摘要:本文主要在全面的分析股权分置问题的由来、股权分置改革的重大意义及其改革过程的同时,针对股权分置改革的核心问题对价问题及其存在的问题进行探析,股权分置改革的重大意义①对资本市场发展的意义,/html/jianli/3股权分置改革中的对价问题3.1对价问题概述从股权分置改革开始到现在,理论界围绕股权分置改革的核心问题对价问题的争论一直就未停息过,在实践中正由于流通股股东对于对价方案的不满,导致了诸如清华同方、科达机电等九家公司的股改方案被流通股股东否决,而一些企业对价过高又导致了国有资产的流失,所以股权分置改革中的对价问题仍是当前股权分置改革中的重大问题 ...
2021/9/4 14:48:53
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关于国有股减持,当前提出的方案很多:如国有股配售、回购、拍卖、缩股流通、股转债等等,职工持股计划的再认识职工持股计划,源于美国,即"Employee;Stock;Ownership;Plan"(简称ESOP),实质上,职工持股计划中,国有股是作为养成老福利"捐赠"给企业职工的 ...
2021/8/23 9:13:03
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本文所涉及的证券市场是指上海、深圳两个证券交易所,股权是指中国的股权,中国证券市场特有的国有股、法人股、公众股和外资股并存的现象举世罕见,因股权设计上的先天性缺陷是造成股权歧视的根本原因,搞市场经济要按市场规律办事,尊重市场、善待市场、服务市场,由于股权人为割裂为流通股和非流通股而不是分为普通股和优先股,因此庞大的非流通股和流通股在权利与义务、价格与价值、公平与效率之间,存在着事实上的歧视 ...
2021/9/6 4:39:23
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为促进国内资本市场的规范化、有序化,给企业并购重组创造良好的市场环境和法律环境,近年来我国证券市场进行了一系列制度性变革,在西方发达国家资本市场,由于上市公司股份均为流通股,股权的充分分散及股权性质的多样化形成了有效的公司控制权市场,兼并收购控制权股份可以直接在股票一级市场进行,“一股独大”的问题,从而促进我国形成有效的公司控制权市场,使股权的充分分散与股权性质的多样化成为可能,为企业的并购重组扫除障碍 ...
2021/9/14 18:03:43
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下周(8月22日至8月26日)股份面临解禁的公司有20家,其中6家公司解禁股过亿,
,解禁数量最大的公司是上海石化(600688),解禁数量为43.80亿股 ...
2021/8/5 10:20:57
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下周(8月22日至8月26日)股份面临解禁的公司有20家,其中6家公司解禁股过亿,
,解禁数量最大的公司是上海石化(600688),解禁数量为43.80亿股 ...
2021/8/5 10:20:57
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摘要:本论文从“股权分置改革是要消除非流通股与流通股之间流动性差异”目标出发,研究了2005年至2011股改不同阶段对审计质量的影响,具体而言,股权分置改革背景虚拟变量(Change2)的回归系数为—0.004745,t值为—1.642557,这表明与股改分置改革之前相比(以2003年、2004年为例),在股权分置改革方案推进阶段,上市公司的盈余管理并发生明显变化,即股权分置改革前后,上市公司的审计质量并不存在显著差异,与假设2相符合,本文通过实证方式讨论了股权分置改革对审计质量的持续影响,由于股改不同阶段所面临和要解决的问题也不相同,本论文在股权分置改革大的制度背景下,分不同阶段讨论了审计质量的持续变化 ...
2021/7/29 4:58:37
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摘要:本论文从“股权分置改革是要消除非流通股与流通股之间流动性差异”目标出发,研究了2005年至2011股改不同阶段对审计质量的影响,具体而言,股权分置改革背景虚拟变量(Change2)的回归系数为—0.004745,t值为—1.642557,这表明与股改分置改革之前相比(以2003年、2004年为例),在股权分置改革方案推进阶段,上市公司的盈余管理并发生明显变化,即股权分置改革前后,上市公司的审计质量并不存在显著差异,与假设2相符合,本文通过实证方式讨论了股权分置改革对审计质量的持续影响,由于股改不同阶段所面临和要解决的问题也不相同,本论文在股权分置改革大的制度背景下,分不同阶段讨论了审计质量的持续变化 ...
2021/7/29 4:58:37
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早在股改开始不久,证监会的李青原主任不但说了“不以股市涨跌论成败”,而且还说了“当股改已达到60%市值时即是新老划断的时机”,还有银河首席学家左小蕾更是直接地说;“股改成功的重要指标就是新股恢复发行”,从这些可以看出,对层决策者来说,只要能把股改继续下去,完成了大多数公司的股改,到时候就可以新老划断了,就可以恢复再融资了,恢复IPO了,自然也就是大功告成了,尽管股改中“博弈”的各方会有得有失,而对券商来说,谁输谁赢都得给佣金,股改中交易所竭力推出的“创新”权证,尽管大多数人都不难看出是几乎的废纸一张,但是超过整个股票交易量的火爆,正是券商滚滚而来的财源 ...
2021/9/15 17:53:23
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要]从股份的性质入手,分析了全流通后,由于投资的目的不同,导致的上市公司交叉持股现象对市场机制正常运行的影响,旨在揭示全流通并不能完全解决股份制的深层次问题 ...
2021/5/25 22:53:00
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摘要:文章主要回顾了股权分置的形成及改革过程,并对改革带来的上市国企治理结构影响进行分析,最后对上市国企的监管思路转变提出建议,关键词:股权分置;国企改革;公司治理解决股权分置问题,对国有企业改革影响深远,股权分置是中国股市特有的现象,也称为股权分裂,是指上市公司的一部分股份上市流通,另一部分股份暂时不上市流通 ...
2021/6/17 23:50:30
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大宗交易一般是交易所公布的,那么有什么方法查看大宗交易数据呢?以下是小编整理有关于大宗交易数据查询的内容,仅供参考,查看大宗交易数据的方法
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2021/11/16 22:20:21
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带来了优化资产、实现战略重组的新机遇,也提出了应对股权稀释、维护股价稳定、合理运作股票和防范恶意收购等方面的挑战,在股权分置改革前,国有上市企业所持有的股票不能在证券交易所上市流通,只能在第三市场、第四市场流通转让,由于市场容量有限和交易的不连贯,再加上行政审批环节多、审批速度慢,国有上市企业想要出售股票或购买上下游企业的股票都非常困难,股权分置改革实施后,国有上市企业通过二级市场实现兼并重组,不仅减少了行政审批环节,节约了时间,而且,对于兼并方而言,还减少了兼并行为的风险――在股权分置改革前,国有上市企业之间的兼并、重组都是采取协议转让法人股的方式进行 ...
2021/9/14 22:31:43
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在股权分置改革前,国有上市企业所持有的股票不能在证券交易所上市流通,只能在第三市场、第四市场流通转让,由于市场容量有限和交易的不连贯,再加上行政审批环节多、审批速度慢,国有上市企业想要出售股票或购买上下游企业的股票都非常困难,股权分置改革实施后,国有上市企业通过二级市场实现兼并重组,不仅减少了行政审批环节,节约了时间,而且,对于兼并方而言,还减少了兼并行为的风险――在股权分置改革前,国有上市企业之间的兼并、重组都是采取协议转让法人股的方式进行,股权分置改革后,国有上市企业之间通过在二级市场上收购或转让股票,即使兼并不成功,兼并方也能全身而退,甚至在二级市场上获取不菲的价差收益 ...
2021/9/14 14:21:43
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后股权分置时代是全流通的时代,是同股同权的时代,是消除了股权分置问题的时代,二、后股权分置时代将促进投资者投资理念的转变股权分置时代的中国证券市场由于存在制度性的缺陷,投资者在进行证券投资时,并不完全按照价值投资的理念进行运作,炒作各种概念以及投机行为普遍存在,股权分置时代,中小投资者注重投机,运用差价法获利 ...
2021/9/11 21:52:43
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;自B股对国内人开放的政策出台以来,投资者表现出对B股市场的极大的热情,新闻媒体也极为关注,所以有必要对A、B股市场进行一些和实证,以探求A、B股价差形成的真正原因以及B股市场未来的走势和投资前景,我们用公司净资产收益率和A、B股价差的回归关系来验证两类投资者的不同投资理念对A、B股价差的影响 ...
2021/8/23 15:03:03
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同一年,为了应对这样的竞争环境,我国首例上市公司之间的吸收合并案——第一百货和华联商厦合并案诞生,合并当局一再夸大“百联模式”是为了平衡各方利益而设计的,但是,通过本文的分析却发现,折股比例实际上扩大了非流通股的利益而损害了中小流通股的利益,此外,从合并之后的企业经营状况来看,合并后存续公司的盈利能力等都有很大程度的上升,然而百联整体团体的整合之路却仍然有些停滞 ...
2021/8/26 3:00:27
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[关键词]上市公司股权结构股利政策股利政策是现代公司理财活动的三大核心之一,也被认为是当代理财学上的一个难解之谜,目前,我国上市公司的股利分配方式主要有派现、送股、资本公积金转增股本(简称转增)、混合股利分配方式及不分配股利,说明我国上市公司的股权结构设置不合理,非流通股股份占的比重过高 ...
2021/9/13 13:11:43
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影响股利政策的因素有很多,如国家的宏观经济状况、公司的持续盈利能力、资产变现能力、筹资能力等等,目前,我国上市公司的股利分配方式主要有派现、送股、资本公积金转增股本(简称转增)、混合股利分配方式及不分配股利,说明我国上市公司的股权结构设置不合理,非流通股股份占的比重过高 ...
2021/9/9 1:01:43
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首先,从总体上看,我国上市公司现金股利发放水平偏低,这就是本文将要提出的中国现金股利利益侵占新说,二、控制权特征与上市公司现金股利政策选择股权分置只能解释为什么会形成流通股股东的现金股利折价,并不能解释公司与公司之间现金股利发放水平的差异 ...
2021/5/8 23:35:21
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[摘要]我国上市公司股权结构不够合理已是不争的事实,配股和增发新股是我国上市公司在资本市场进行再融资的主要方式,配股和增发新股能够直接导致上市公司股权结构的变动,使上市公司股权结构进一步优化,它们的实证研究表明,上市公司一般先使用内部股权融资(即留存收益),其次是债务融资,最后才是外部股权融资 ...
2021/9/2 18:07:13
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本文探索研究了股权分置改革后我国的可能的治理机制模式,分别是过渡型机制,外资主导型机制,交叉持股型机制,利益相关者均衡机制,作者认为,股权分置改革对于我国上市公司来说既是机遇又是挑战,我国上市公司应积极寻找适合自身发展的公司治理模式,促进治理水平的提高,本文就对股权分置改革后我国上市公司可能的公司治理机制,提出自己的一些观点 ...
2021/9/10 23:00:53
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股权分置改革是继“国有股减持”、“全流通”之后为完善证券市场的又一重要举措,股权分置改革的目的是完善资本市场运行机制,2003年11月,证监会主席尚福林在《积极推进资本市场改革开放和稳定发展》一文中首次提到“股权分置”问题,文中谈到,“在解决股权分置、上市公司部分股权不流通等对市场影响重大,涉及社会公众股东的问题时,必须切实保护公众投资者的合法权益,有利于维护市场的稳定发展”,证监会和国资委《关于做好股权分置改革试点工作的意见》中明确指出:股权分置改革是资本市场的一项重要制度改革,有利于完善资本市场定价机制,强化对上市公司的市场约束,充分发挥资本市场的功能和作用 ...
2021/5/8 22:21:51
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这是原有IPO制度存在的弊病,也是股票市场融资功能和投资功能丧失殆尽的根源,更是新股发行制度改革的必要性之所在,市场化发行之所以沦为发行人圈钱的工具,其中重要的一点是,发行人人为地控制新股发行的份额,只用很少的发行份额供公众投资者来申购,然后利用发行价格的市场化,由于市场化新股发行数量供不应求,达到抬高发行价的目的,行情好转时,新股发行一哄而上;而行情低迷时,则叫停新股发行,以维护新股高价发行 ...
2021/9/1 16:59:23
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A股股价普遍更高于H股,其投资价值则明显低于H股,因此,H股的投资价值高,又可获取短、中期强势美元的收益,也可获取长期人民币升值的收益,还没有股票供应的变数,可谓左右均有利,因此,投资H股最为简便的方法就是以定投方式,买入恒生H股ETF(2828.hk) ...
2021/6/21 1:23:18
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——腾飞第一讲:K线意识形态(第二部分)形态分为:双底、双头、箱体、上升三角形、下降三角形、头肩底、头肩顶、旗形、圆弧底、圆弧顶等,图42个股双头判断:不适合用在大盘中期下跌后资金入场阶段的个股分析用在大盘上升趋势中位区时要注意:个股位置量价变化市场状态资金节奏判断个股双头:除考虑自身强弱外还与大盘所处市场背景有密切联系第九讲:个股箱体整理分析之要点(结合市场背景):箱体形态:是指股价在一段时间里在一定的价格区间波动所形成的震荡形态精工钢构图43利源精制图44在判断箱体震荡时要注意:指数强弱对个股箱体的影响在判断个股箱体整理后的方向选择时:一定要注意市场长安汽车图45万通地产图46同步见底盘整箱体:南山铝业图47弱势低位整理箱体:深康佳A图48判断个股箱体基本强弱注意:市场背景和个股量、价、时、空的强弱第十讲:箱体整理形态之上升中位整理箱体:指股价下跌后已经形成止跌反弹后的区间震荡所形成的箱体,图50高位整理箱体:太极集团图51桂冠电力图52第十一讲:头肩底形态:由左肩、底和右肩构成(是我们判断个股底部形态之一)北方股份图53航天信息图54首创股份图55天马股份图56华资实业图57第十二讲:头肩底形态大小强弱与市场关系:(左右肩高低对比)理工监测图58长江证券图59芭田股份图60大盘下跌弱势中的反弹参与首先要有清晰的思路和对个股的判断,了解压力与反弹资金的空间和时间关系 ...
2021/12/10 0:42:20
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要:通过对我国上市公司以增发新股为目的的财务舞弊现象进行分析,我们发现,大股东不仅是舞弊收益的获得者,而且还是舞弊通道的制造者,而大股东的存在又是股票流通性不够的结果,/2/view—461047.htm关键词:财务舞弊 ...
2021/5/12 21:11:40
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因此,作为内部人的经理人,在面对银行融资和股权融资两种选择时,自然会倾向于控制权损失更小的股权融资方式,我国证券市场设立的初衷就是国有企业融资服务,使国有企业“脱贫”,上市公司成立时就人为的造成了“股权分置”,综上可知,我国上市公司国有股、法人股“一股独大”,“产权虚置”导致“内部人控制”,内部人控制使得上市公司偏好股权再融资 ...
2021/6/15 6:01:49
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IPO本身既包含立即上市的增量新股,又包含稍后上市的存量限售股,故而对股市走势的影响最大,可近期以来,资金疯狂追捧增发股,这两块试金石再加上1PO重启,三块试金石的压力测试加在一起,是判断股市强弱的最好指标 ...
2021/6/24 22:33:08
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正是由于流通股本太小,易于操纵,因此,经常的现象是,大户“坐庄”,散户“抬庄”,赚者投机,套者投资,正因如此,美国股市有着大批业绩优良的上市公司,如J.P摩根,1999年每股收益竟高达11.16美元,由此可见,作为上市公司基础的我国工业的发展水平,与国际一流水平相比尚有较大差距 ...
2021/9/2 9:42:43
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上市公司建立社会公众股股东单独表决制度具有重要意义,社会公众股东单独表决制度的建立健全是一项维权工程,关于社会公众股东单独表决制度的合法性问题 ...
2021/8/18 3:15:55
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自南钢股份发生首起要约收购以来,截止到2004年底,中国证券市场的要约收购案例已经发生多次,依据收购者收购目标公司股份的数量,要约收购可分为部分要约收购和全部要约收购,从已经发生的要约收购案例中,普遍存在市场价格高于要约收购价格,导致“零预售”或接近“零预售”的收购结果 ...
2021/5/11 9:04:59
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沪市代码730***、741***、737***、747***这些代码有何不同意义?,2.投资者参与二级市场新股配售时,不需要在新股配售当天(T+0)缴存配售款,可以根据《新股招股说明书》前一天收盘的二级市场流通证券市值(满1万元市值可配售新股1000股,满2万元市值可配售新股2000股,以此类推,)相对应的配售权进行配售,配售代码737***,但有关规定允许投资者以新股配售上限(超过实际配售权)进行配售,只不过在配售结束后,由上证所剔除超出部分的无效配售权 ...
2021/9/28 9:03:51
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,关于公司治理的和实务的,已经成为国内外学术界的研究热点,并且形成了大量有价值的研究,对公司治理的实践起到了理论铺垫和理论指导的作用,转移技术函数满足下列条件:1)T(0)=02)T‘(0)=13)T’(1)=04)T“(,假定大股东持有公司的股权份额为c,该大股东是理性的,则其转移资源的最优数量P将由下式决定:Maxc(1—p)+T(P)一阶条件为T‘(P)=c又由于T”( ...
2021/9/15 9:50:02
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笔者认为,把部分国家股转为优先股,无疑是一种可行的选择,优先股的上述特性表明,优先股的存在不仅对投资者有降低风险的好处,对公司本身而言,也能起到增加资本金,降低资产负债率的作用,因而是一种一举两得的事情,后者是指兼有非累积优先股和参加优先股两种股权的优先股,当公司当年的盈余达不到优先股应分的股利时,其不足部分在今后年度不再补足 ...
2021/9/6 20:00:03
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摘要:权证创设制度自推出以来,就一直受到市场的非议,在创设南航权证以后,上证所再也没有发出任何有关创设权证的通知,因此,券商创设股改权证,是对股改权证持有者合法权益的一种侵害 ...
2021/9/13 12:40:03
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为了探讨价值投资策略在中国证劵市场的适用性,本文从价值投资的概念出发,分析了价值投资策略在中国证劵市场的适用性,价值投资在国外的证劵市场中比较盛行,认为股票应该反映公司的内在价值,而购买低估价值的公司会从中获取较大的利润,价值投资策略在中国证劵市场的适用性分析1.证劵市场投资主体有很多的投机者中小投资者和机构作为证劵市场的投资主体,其获利能力差别很大 ...
2021/5/3 4:28:50
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然而,在股市大涨之后,该概念便悄然身退了,中国的回购和美国的回购是两回事,并且,如果必须对所有股东进行回购,定价同样会引发公平与否的问题 ...
2021/8/18 22:32:34
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2003年,转债市场继续转暖,发展突飞猛进,一年中发债公司达到16家,发行额度高达185.5亿元,2001年之前,转债市场主要由散户参与,如今机构投资者成了转债一级、二级市场中的主力军,他们累计持有市场上流通的转债超过了90%,毕竟在股权分置下,发行公司(大股东)与流通股股东的利益是难以协调的 ...
2021/8/11 10:36:41
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摘要:股权分置是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题,一直是困扰我国证券市场的制度性难题,并成为影响上市公司会计信息质量的根源之一,(一)我国股权分置改革前上市公司内部会计信息披露的弊端1信息披露虚假,三、股权分置改革对公司会计信息披露质量提高的作用股权分置改革的实施实现了原非流通股股东与流通股股东之间利益的统一,这为完善公司会计信息披露提供了基本市场环境 ...
2021/9/5 3:47:33
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随着公司治理与实践的发展,投资者逐渐认识到为公司治理完善的企业支付溢价可以获得更为长期和丰厚的回报,在欧洲,欧盟要求,前东欧国家的企业,必须改革公司法人治理结构,特别是提高审计质量,增加透明度,只有这样,才能加入欧盟,公司治理结构会影响公司对融资方式的选择,进而影响公司的资本结构 ...
2021/9/12 15:43:22
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针对国有限售股的新特点,文章从国有控股股东的角度,以法律制度所确认的股东控制权为依据,对国有限售股减持模式作出全局性、框架性的探讨,二、股东控制权:国有限售股减持的依据1.股东控制权及其配置模式,换句话说,就是国有股东是选择放弃控制权,还是选择保持相对控制权、绝对控制权抑或垄断控制权 ...
2021/9/11 13:06:03
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在公司组织变革和资本运作中,有时需要把两家公司合为一家新公司,我们称之为合并,在换股合并成为成熟证券的重要合并方式时,我国的换股合并还方兴未艾,无论是上市公司吸收非上市公司还是上市公司之间,随着我国上市公司的发展壮大、产业整合的不断深入,换股合并势必成为诸多并购案例的首选模式 ...
2021/9/14 0:30:03
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流通市值定价转型年成长率控盘监管,大盘股和中小盘股孰牛大盘股和中小盘股定义度量一只股票盘子的大小通常有两个标准,其一就是股票流通盘的大小,PE估值图就两个指数的估值来看,目前沪深300指数的PE估值为17.95倍,较2008年低点的13.42倍,溢价33.8% ...
2021/9/13 4:28:42
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在这种模式下,审计委员会是董事会下的一个专门委员会,审计委员会能在董事会的授权下,按公司董事会批准的工作章程和规定行使职能,代表董事会对公司管理当局、内部审计和外部审计进行监督,并对董事会负责,监督董事会对股东大会负责,审计委员会是监事董事会下的一个专门委员会,并直接对监督董事会负责,审计委员会对相对管理董事独立,与管理董事会是监督与被监督的关系,能较好发挥审计委员会对公司管理当局的监督作用,我国上市公司的审计委员会是董事会下的一个专门委员会,并对董事会负责,因而,非流通股控股股东对审计委员会的成员有实质任免权,即大股东掌握了审计委员会的控制权 ...
2021/8/20 17:00:55
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股改进程股改意义中国股票市场上有一种独特的制度安排,那就是“股权分置”,日中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,宣布启动股权分置改革试点工作,迄今已经取得了一定的成果,股权分置改革,本质上是从制度层面上“再造”中国资本市场,它所具有的历史意义几乎可以与20世纪90年代初建立这个市场相提并论 ...
2021/8/1 20:10:46